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三阳包两阴 美元料继续转强【北京时间 2006年05月23日 10:34】来源：每日经济新闻撰稿人：李炜以G7会议为导火索，始自四月中旬长达一个月的美元加速下跌局面在上周终于出现了缓解的迹象。日K线上，美元指数形成三阳包两阴的形态，而上周末一度达到的最高点85.36，较上周初刚刷新的一年低点纪录83.60回升超过了
前周周末，美国商务部公布的3月贸易逆差数据成为美元短线探底成功的最重要因素。对于升息前景的判断在上周CPI数据出炉后进一步乐观，使得美元的反弹更具有持续性。上周还有一则消息对于外汇市场构成了重要的方向性指引。
法国财长布莱顿周三表示，欧元/美元过去三周已上涨了6.5%左右，虽然法国经济似乎能够消化其影响，但他不希望欧元/美元继续上攀，这样才能使欧元兑其它货币的汇率保持相对稳定。他还表示欧洲央行将尽一切努力确保差距不会继续扩大。此消息出炉后不久，欧元终于停下持续上升的脚步，出现快速回落，带动了整体非美货币出现深幅的调整。
另一个重要品种日元在上周的表现同样令人沮丧。虽然日本央行发布的经济月报显示，日本央行维持对经济持续复苏的看法，同日的GDP数据也再次为日本经济复苏提供了最有力的证据。但是日元短期的表现却最终还是受累于相对利率的劣势。由于日央行在结束了为期两天的货币政策会议后，决定暂时维持利率政策不变，即把指标隔夜利率维持在趋近于零的水平。而与此同时，市场对于美元联邦基准利率上升到5.25%的预期进一步提升，这使得日本投资人追加买进美元债券，一定程度上抑制了外汇市场日元的表现。
不过，中期来看，笔者仍然看好中线非美品种尤其是日元的年内表现，至少109一线绝对不会是全年的高点。当然，操作的节奏及仓位的控制仍然是两个很重要的因素，这将很大程度上决定震荡市中盈利的幅度。
本周关注特里谢讲话
德国企业景气数据及欧洲央行总裁特里谢的讲话将成为本周瞩目的焦点，投资者也将借此衡量强势欧元对区内经济的影响。
5月德国Ifo景气判断指数将于周三公布，料将自15年高点105.9降至105.1。本周德国还将公布5月通胀数据，预计消费者物价上涨2%，升幅和4月一样。
政治人物对欧元走强削弱出口竞争力表现出担忧，但ECB官员迄今仍乐观以待，而更令人关注的是下个月ECB极有可能升息25个基点，笔者认为，在这前后欧元仍有希望继续转强。
本周其他重要经济事件还包括美国联邦储备理事会主席贝南克以及财长斯诺将于周二在美国参议院金融委员会发表证词陈述。
日本方面，4月消费者物价指数将于当地时间周五出炉，投资者可以之寻获有关日本央行何时开始升息的线索。
美国方面，周四将公布的第一季经济环比年率，料将从初值的4.8%上修至5.3%，不过大多数分析师预计今年稍后成长步伐将放慢。还有就是来自于通胀方面的压力，周五将公布美国个人消费支出物价指数。另外，美国4月耐用品订单报告将于周三出炉，分析师预计该数据在3月大幅增长6.5%之后，4月料下滑0.7%。
其他国家方面，加拿大料在周三将利率从4.0%调升至4.25%，而瑞士颇受关注的Kof领先指标将于周五公布。 来源：国际金融报-撰稿人：廖一娜--非美货币进入全面调整【北京时间 2006年05月23日 10:32】
5月22日，美元在亚洲汇市上反弹势头不减，美元指数重新登上85的整数关口，非美货币则继续扩大了上周五以来的调整幅度。
美元在经历了过去一个月的急跌后终于获得了喘息的机会，这可能还是要归因于市场将注意力重新放回到利率题材上。
上周美国公布的消费者物价指数显示美国通胀压力依然存在，特别是扣除能源和食品的核心通胀年率还创下一年来的最大增幅，令市场对美联储可能会在连续16次升息后持续升息的揣测蠢蠢欲动。
在上周欧元逼近1.30的整数大关后，欧洲官员的干预言论随即出现。这重现了2004年11月时欧元逼近1.30时的情形。当时欧洲央行行长特里谢称走势近似“疯狂”。虽然目前欧元区经济已经较那时稳健，可能更能经受住欧元走强的考验。但如果欧元也像2004年那样在突破1.30关口后，仅用了３周时间内就冲上1.35水平，那么欧元区经济还能否承受如此快速的升值压力，那就有疑问了。
从美元指数日线技术指标看，MACD在低位形成金叉，RSI也回升到50上方，并呈现震荡上行的趋势，布林轨道下轨则向上勾头，5天和10天均线出现向上拐头，并且5日均线已经上穿10日均线，这些均表明美元将进入一个修复期，即延续了一个月的跌势已经结束。
不过，由于周线的技术指标仍然较为疲弱，所以预计美元短线的反弹将呈现一个温和的态势。本周，美元指数的初步阻力在85.60至85.70一带，重要阻力位于86.00至86.20一带。下档方面，初步支撑位于84.90至84.70一带，强支撑位于84.30至84.20。 美元回光返照 反弹长度有限【 2006年05月23日 10:23】来源：国际金融报：程实 复旦大学国际金融系博士
上周，美元在经历了连续7周下跌后，终于收出了一根久违的阳线。这种反弹势头在本周一得到了延续，美元兑日元走出了112.45的两周高点，高于上周五纽约尾盘的111.70，欧元兑美元跌至1.2720，纽约尾盘报收1.2775。
现在市场最关注的问题莫过于美元此番走强的真实性和延续性：这种触底反弹究竟是无关痛痒的昙花一现，还是意味深长的走势转折？这个问题的答案显然与美元汇率决定因素息息相关。
透过多样化汇率决定理论提供的广阔窗口，不难发现美元汇率正呈现出“短期波动、长期弱势”的关键特征。汇率走势的这种期限结构不仅对国际商品市场产生了不容忽视的潜在作用，更给中国经济带来了耐人寻味的深远影响。
演示“预期自我实现”
预期是引致短期波动的重要因素。根据汇率决定的“新闻”理论，在有效市场，汇率变动大部分是由未预期到的信息引起的，这些未预期到的信息就是所谓的“新闻”。
外汇市场前期最大的新闻就是美元的跌跌不休，经历了一段惨不忍睹的下行走势后，美元在上周跌到一年低点。这种过强的颓势显然引致了“物极则反”的市场心理，在对美元技术性反弹预期渐浓的情况下，美元用暂时走强演示了“预期的自我实现”。但长线来看，长期预期的形成并不受到市场具体走势的影响，美国经济前景在地缘政治动荡、能源危机冲击、恐怖主义威胁等一系列不确定因素下的预期看淡为美元长期走弱提供了心理支撑。
利率体系长短期结构差异
利率是决定汇率走向的重要因素。根据汇率决定的利率平价理论，利率下降，国内资本流出；利率上升，国外资本流入。这种由两地利差引起的套利活动是国际资本流动的一种主要方式，资本流动将引起外汇市场供求变化，从而对汇率发生影响。
从国际利率结构的短期变化看，美国利差优势暂时得到了增强，这为美元反弹提供了资本助力。5月上旬，美联储进行了第16次加息操作，与此同时，欧洲央行、英格兰银行和日本央行都无动于衷；更重要的是，由于4月美国通货膨胀的突然走高，在物价稳定受到明显威胁的情况下，伯南克6月继续进行加息操作的可能性不断放大。
至少在上半年，因日欧加息可能性较小，美国的利差优势不会骤然消失，这种预期变化为美元短期走强提供了支撑。
然而，国际利率体系的长期结构则是另外一番景象，美联储在将基准利率回调至中性水平之后，长期延续加息步伐的空间已经很小，而欧元区和日本的紧缩货币之路才刚刚开始。在“负利率”风险依旧存在的背景下，长线看，稳健有序地连续加息是两者寻求货币局势稳定的必然选择，美国的利差优势将被时间逐渐蚕食，这为美元的长期弱势埋下了伏笔。
在赤字之路颠簸前行
双赤字是决定美元强弱的重要因素。根据汇率决定的国际收支理论，贸易逆差将引起其他国家对美元货币需求的减少，造成美元贬值；而高水平的财政赤字既引起了通货膨胀率的上升，又恶化了国际收支状况，更降低了美国政府的信誉度，通过这３条途径引致了美元熊势。
短期内美国双赤字最大的特征就是“没有特征”，受美元前期贬值的影响，美国赤字水平在近期内没有大幅扩大的迹象。在对双赤字的短期“善意忽视”之中，美元汇率获得了暂时走强的市场契机。
长线来看，市场显然不会犯这种“系统错误”，而双赤字这一结构性弊端还会继续恶化。在财政赤字一方，美伊冲突的升级使得战备投入持续飙升，而“婴儿潮”引致的老龄化难题更是加重了福利负担，这让减少财赤成为了“不可能完成的任务”；在贸易赤字一方，人民币汇率以“破8”为标志的走强并没有带来中美顺差的减少，这意味着汇率问题不是中美贸易失衡的核心所在，长期纠缠于此让美国失去了谋求外部均衡的其他机遇。双赤字的这种长期发展趋势决定了美元此番的反弹难以成为汇率走向转折的拐点。
总之，以汇率决定理论为依据分析美元汇率决定因素长短期中的结构变化，不难发现美元的此番升值只是短期中各种复杂因素作用下的暂时反弹，并不意味着美元货币价值的长期回归。究其根本，此种反弹更应该归类于频繁发生的市场波动。
干扰中美贸易有序开展
然而，这种市场波动给国际商品市场带来了不容忽视的潜在影响。值得注意的是，与美元币值短期波动如影随形的是国际商品市场价格走势的潮起潮落。在5月第2周刚刚经历疯狂飙升的期油、期铜、期金在上周突然接连跳水，这两种金融现象的同期并存并非简单的巧合。国际金融衍生产品大多以美元标价，这意味着美元币值与商品价格之间存在着此消彼长的直接联系。在其他因素不变的假设前提下，美元强则期价低、美元弱则期价高。
从这种相关性角度分析，之前国际商品市场的疯狂一部分就要归因于市场心理对美元的看淡，但美元升值让这种普遍的看淡心理出现了些许动摇，这直接导致了现实期价的下降反应。
同样，美元止跌回升与人民币“破8”、“回8”的同期并存也不是简单巧合。虽然汇率改革开启之后，人民币已由盯住美元改为参考一篮子货币进行调节，但美元依旧在人民币的货币篮子中占据着不可小觑的显著地位。由于汇率本身就是一种货币的比价，所以美元升贬与人民币贬升本身就是同一枚硬币的两面。这种休戚相关的紧密联系意味着美元波动也引致了人民币波动，这种波动性显然给中国汇率制度改革的稳健前行带来了负面影响，并给中美贸易的有序开展引致了预期之外的风险加成。 慢慢看，谢mai版 谢谢MAI叔，好像你昨天沽了瑞郎的，止损了吗？ 谢谢:han::han: 谢谢MAI叔 3Q 原帖由 阿朱 于 2006-5-23 11:31 发表
谢谢MAI叔，好像你昨天沽了瑞郎的，止损了吗？
没有,现几大倉蟹,:huh: 原帖由 mai 于 2006-5-23 11:48 发表
没有,现几大倉蟹,:huh:
我昨晚临睡前挂单1。2030和2010空瑞的，中了一单，刚才走掉了，又偷一只肯德鸡。:red::red: