美元的皇帝新衣
作者: 宋氏春秋近一段时间以来，黄金价格的猛涨引起了越来越多的关注。金价从２００１年的２５０美元一盎司（３１．１克），暴涨到今年五月十二日的７１０美元，在短短的五年期间，上升了２．８４倍。无独有偶，在同样的时间段里：银价从４美元涨到１４美元，上升３．５倍；白金从４１５美元涨到１３１０美元，上升３．１５倍；原油从３９美元涨到７１美元，上升１．８２倍。
不仅贵金属价铬暴涨，而且普通金属铝、铜、铅、镍、锌等均全面大幅上涨。
贵金属、能源和原材料商品的价格如脱缰的野马，在二十一世纪初的经济旷野上如旋风一般横扫过来。主流经济学家们莫衷一是，基金经理们目瞪口呆，政策决策者举足失措，中小投资人无所适从。一切都发生得太突然，一切都来得太猛烈。
我们在报纸和新闻上反复看到和听到由于伊朗核危机、尼日利亚反政府武装威胁石油生产，恐怖主义分子酝酿新的袭击，伊拉克局势持续动荡，巴以谈判陷入僵局等等地缘战略因素导致美元信心疲软，所以石油和黄金价格猛涨。这一逻辑的必然推论就是，美元是没有问题的，有问题的是外界因素，一旦外界因素消除，美元依旧会坚挺。
在我们看来，美元信心解决不了问题，美元本身才是问题。我们每天钱包里装的这些绿色的钞票究竟有何神秘的魔力让全世界的人们为它痴迷呢？其实，每一张美元钞票的真正价值只有４美分，那就是它的印刷成本，但美国却告诉全世界，这张绿色的４美分的纸片却和黄金一样好用，甚至比黄金还值钱。全世界的人民并不缺心眼，那为何会相信这样离奇的神话呢？ 还是让我们回头看看美元是如何形成霸主地位的吧。
美元为啥叫“美金”？
在第二次世界大战以前，世界各国普遍采用金本位制度，纸币可直接兑换成黄金。黄金储备直接约束着中央银行增发纸币的能力。由于资助战争的需要，各国政府急欲摆脱增发纸货币的制约，英国最先于１９１４年宣布停止了英格兰银行纸币兑换黄金的业务。美国于１９１３年１２月２３日年通过了美国联邦储蓄法案（Federal Reserve Act)，建立了中央银行－ 美国联邦储蓄银行。１９３３年４月５日，美国总统罗斯福下令人民上交全部
的金币、金条，停止黄金的货币流通，美联储以２０．６７美元比一盎司来收取老百姓手中的黄金，从而使美联储迅速积蓄了大量黄金储备。１９３４年通过的黄金储蓄法（Ｔ Ｇｏｌｄ Ｒｓｖ Ａｔ）进一步规定私人拥有黄金货币非法，该法案到１９７４年才被废止。
第二次世界大战为美国的金融业迎来了天赐良机。在战争期间，美国大发战争横财，大量黄金从世界各地涌向美国。到１９４５年战争结束时，美联储已拥有世界７０％的黄金储备，美国的ＧＤＰ达到全世界的５０％。美国挟巨大的国力和财力，在１９４４年由４４国参与的布雷顿协议中，全面压倒老牌金融霸主英国，达成各国货币和美元挂钩，美元同黄金挂钩，并担保证３５美元可兑换一盎司黄金，美元终于取代英镑成为世界最坚挺的硬通货，号称“美金”。布雷顿协议还催生了世界银行和国际货币基金组织，这两个组织在美国领导下，把所有成员国对发展中国家的贷款全部实现美元化，从而进一步加强了美元的霸主地位。
走下神坛的美元
但是，和所有的法定货币（Ｆｉａｔ Ｍｏｎｙ）体系一样，美元体系的根本漏洞在于人的贪婪本性。法定货币存在的前提条件就是政府在印发钞票方面的严格自律，可是，到目前为止所有人类社会实践表明，这种自律是不可能持久的。美国也不能免俗，而战争几乎毫无例外的成为摧毁这种自律的外在因素。
从５０年代开始，美联储就开始大规模增发纸币的行为。一开始，并没有引起世界的注意，直到约翰逊总统开始提升越南战争规模时，大家才感觉到世界上流通的美元犹如洪水泛滥一般，其直接的表征就是美国的财政赤字大增，而美联储增发钞票的法律依据就是黄金储备和国债总量。法国和其他欧洲国家开始警觉起来，大家开始担心手中的美元购买力会不断稀释，由法国挑头，各国中央银行纷纷要求美国履行３５美元兑换一盎司黄金的承诺，把大家手中的美元换成黄金。美国的黄金开始大量流向其他国家，其实真正的金融家们都明白，黄金才是银行最重要的资产。１９５９年，美联储一共拥有１７３３５吨黄金，Ｍ３货币流通量为２８８８亿美元，一盎司黄金对应５１８美元。１９６４年１２月时，美联储尚有黄金储备１３７００吨，到１９６７年１１月时，只剩下了１１５０７吨。眼睁睁地看着宝贵的黄金资产迅速损失掉，约翰逊总统终于沉不住气了，他想做点什麽了。
在约翰逊总统身边有一群金融资本家作为他的高参，他们反复向总统灌输一个主意，那就是长痛不如短痛，与其这样一点一点被其他国家吸干黄金储备，不如孤注一掷搏一把，拿出全部黄金家当，把伦敦金属交易市场给淹了，一劳永逸地解决黄金对美元升值的问题，重拾世界对美元的信心。约翰逊接受了这个近乎疯狂的建议，美联储的全部黄金储备被押上了这场空前规模的赌桌。上万吨的金砖被装船运往英格兰银行和纽约美联储银行，准备给看好黄金的全世界投机者一个惨痛的教训。如果计划顺利，英格兰银行和纽约美联储银行联手海量抛售黄金，造成黄金突然超量供应，将金价打到３５美元以下，投机者势必陷入全面恐慌，并最终击穿他们的止损线，造成更大规模的抛售黄金。待彻底打垮黄金买家的人气之后，再以低价逐渐买回黄金，人不知鬼不觉地把黄金还回金库。这实在是一个天衣无缝的计划。在１９６８年年初的几个星期之内，该计划付诸执行。让约翰逊总统和所有人极度惊骇的是，市场全部吸收了黄金的卖盘。该役，美联储总共损失９３００吨黄金。酷爱权力却输得一塌糊涂的约翰逊总统，不久即宣布不再竞选总统连任。
“美金”从此进入风雨飘摇的时期。越南战争的巨额开支使美联储加速印刷货币并发行到海外去支付各种费用，仅在１９７１年头六个月，就有高达２２０亿美元的资产逃离美国。捱到１９７１年８月１５日，尼克松总统终于撑不下去了，宣布中止美元兑换黄金，布雷顿体系轰然倒塌。截至到２００５年，美国黄金储备量据称为８１３５吨，Ｍ３货币流通量为９８７３９亿美元，一盎司黄金对应３７８３１美元。
从黄金美元到石油美元
失去黄金支撑的美元对世界主要货币开始快速贬值，金价更是飞涨。从１９７１年到１９８０年，金价从３５美元暴涨２４倍到８５０美元一盎司，世界陷入了严重的经济动荡。中东战争、石油危机、伊朗革命使国际石油价格从１９７３年每桶３美元暴涨１０倍到１９８０年的３２美元。
美元迫切需要新的信心支撑。
１９７４年，尼克松总统的国务卿基辛格博士临危受命，他的首要目标就是迫使石油输出国接受以美元来结算石油交易。基辛格利用与沙特皇室成员的亲密关系，说服沙特政府采用美元作为唯一的结算货币，并把销售石油所取得的美元通过购买美国国债再回流到美国（the recycling of petrodollars）。基辛格还进一步要求沙特作为OPEC的主要成员国，说服其它国家继续使用美元结算石油交易。所有的国家都需要石油，只要在国际市场上购买石油，就必须要用美元结算，美元成为所有国家必须拥有的外汇储备。在当今的世界上，７０％的国际贸易都是用美元结算。任何对石油美元的挑战，都是对美国金融霸权的严重挑战。
美联储停止发布M3报告和伊朗石油交易所的欧元结算
２００６年３月２３日，美联储在它的网站上公布了一个很不起眼的通知，美联储在一个非常简短的解释中提到, “鉴于M3没有提供比M2更多的经济活动的信息，而且多年以来对货币政策没有影响，所以收集和发布这些信息的费用超过了它所能带来的益处”。而仅仅在此３天以前，伊朗正式启动了完全以欧元结算的石油交易所(Iranian Oil Bourse)。
这两者看似风马牛不相及，真是这样吗？M3 是美国最广义的货币定义，简单的讲，它包括了美国所发放的所有的美元，尤其重要的是它包含了外国政府和金融机构所持有的大额美元储备。如果伊朗的石油交易所完全以欧元结算，这将直接降低其它国家持有美元的必要性。当中国、日本和其他国家的中央银行降低美元持有量时，美联储的美元货币供应量的报告中将失去这一关键信息。担心的不仅仅是国际投资者们，美国政界的有识之士也旗帜鲜明地反对美联储的这一政策。其中的代表人物当属德州共和党众议员Ron Paul，他提出HR 4892法案，强烈呼吁美联储必须向美国人民每周报告M3的实际数据。更加奇怪的是，对人民币微不足道的些许波动都连篇累牍地报道分析的美国各大媒体，对如此重大的财经新闻，却保持了沉默。原来，操纵着美联储的和控制美国９０％信息供应的５大新闻网的其实是同一群人。
“红顶商人” 美联储
说来也许你不信，堂堂的美国中央银行竟然是一家注册在特拉华州（Delaware)的私人企业（Private Company)，它和美国联邦政府机构根本不是一回事。尽管美联储的主席是由总统任命，国会核准，但它仍然是一家私营性质的公司!美联储的核心是７人委员会，１２家美联储银行，和公开市场委员会（Federal Open Market Committee）。１２家美联储银行全部是私有公司，由各自地区的主要银行组成。其中纽约美联储银行势力最大，实际上代行中央银行的职能。７人委员会的成员全部出身于银行和金融圈子，由总统任命，国会核准，主要负责重
大货币政策。公开市场委员会则是７人委员会决策的执行者，它主要是授权纽约美联储银行实施具体操作。
美联储的基本特点就是金融寡头们的行业协会，它的最高决策权看似掌握在７人委员会的手中，实际上仍然是操纵在金融寡头们的手中，因为所有的信息和形成决策的基础设施是最终掌握在银行家的圈子里。1907 年银行危机以后, 一群银行家们策划成立一个全国性的中央银行系统，并掌握这个系统的核心权力。在几次试图通过这一法案的努力失败以后，他们开始资助当时正在竞选的威尔逊，威尔逊答应在当选以后签署这一法案。１９１３年，机会终于来了，由大富豪洛克菲勒的祖父，参议员Nelson Aldrich在圣诞节前几天趁着许多议员休假之际，提出了联邦储蓄法案（Federal Reserve Act），并于１２月２３日通过，威尔逊总统立即兑现了诺言，签署了该法案。为了低调起见，中央银行的名称被刻意回避了，代之以不太招眼的美国联邦储蓄委员会。
美国中央银行的大权终于落入了纽约银行家们的手中。多年以后，威尔逊总统提及此事，懊悔地表示“我无意当中摧毁了我的国家”。私营公司却掌管着美国的官方货币发行权和货币政策，影响甚至主宰着全世界的金融市场，不能不令人吃惊和怀疑。我们可以设想一下如果阜康钱庄的胡雪岩和其它大钱庄的掌柜们掌管了大清朝的货币发行权，他会更多地考虑大清百姓的切身利益，还是他们自己钱庄的利益呢？
事实上，自从美联储诞生之日起，就一直处在争议之中，其中比较有名的就是议员Louis T. McFadden在１９３３年５月２３日对美联储的正式起诉，罪名包括：阴谋，欺诈，非法兑换等。作为国会银行和货币委员会主席长达１０年的 McFadden议员，对金融事务非常熟悉。他在指控中说：“有些人认为美联储是美利坚和众国的政府部门，其实它是一家私有的垄断公司。为了他们自己、他们的国外客户、国内和国际投机者和骗子，富裕和贪婪的高利贷者的好处，来掠夺美国人民。那些黑暗的金融强盗们，正是那些把刀架在别人脖子上而从人家口袋里拿钱的人，正是那些到各州用金钱购买选票来控制立法的人，也正是那些控制着国际宣传机器来欺骗我们对他们过去的罪行让步并开始新的罪行的人。” 结果，McFadden在从国会山宾馆前的出租车中下来的时候，两发左轮手枪的子弹飞向了这位勇敢的议员，结果他的命大，两发都没射中。不久， McFadden在华盛顿的一个宴会上吃了一些东西后，突然觉得胃部剧烈疼痛，恰好一位医生朋友在场，立即对他进行洗胃，McFadden又躲过一劫。最后一次，McFadden终于还是突然由于“心脏衰竭”于１９３６年１０月３日阖然长逝。
在此后，凡是质疑美联储合法性的议员，总是会在连选时遇到资金无比雄厚的竞争者而败北。一只看不见，甚至想不到的手，左右着国际金融市场长久以来，人们一直怀疑美联储８０年代以来，人为和刻意地在扭曲黄金和石油价格。当然。美联储从不直接出手干预市场，而是通过一个神秘的基金－美国交
易稳定基金（US Exchange Stabilization Fund）来实施干预。甚至ESF也不直接进入外汇和黄金期货市场，而是找几家大型代理银行来执行美联储纽约银行的干预意图，由于这些银行交易量非常惊人，ESF的单子可以混在其中，这样可以近乎完全的隐形。在金融市场上，这只看不见的手被称为“华盛顿－华尔街轴心”。
那美联储干预金价目的何在呢？因为市场能够传递信息，一些政府和金融寡头不希望人们接收的信息。黄金价格的上涨折射出了美元超量发行这个美国政府不想说的信息。当美元发行速度超过经济增长速度的时候，增发一美元到流通领域，就在事实上稀释了现有美元的购买力，所有存钱的人都遭受了损失，这实际上等同于偷窃。
那美联储又是如何干预市场的呢？据估计，对市场最有效的干预发生在星期五下午。那时世界上所有的金融市场都已经关闭，由于时差的关系，纽约的市场在那个时间段是唯一的正在进行交易的市场。市场资金量有限，干预比较容易见效，而且经过一个周末的心理发酵，星期一往往会产生更大的威力。对金价的干预一般要错开伦敦金属交易市场的时间，因为伦敦是实际的黄金交易，而纽约则是黄金的纸上交易。对黄金纸上交易的操纵一般会避开实物交易市场。所以干预多发生在中午１２点以后，那时伦敦市场正好闭市。与约翰逊总统鲁莽和笨拙的干预不同的是，这些金融大鳄们会进行精心策划，并严密地协调各方面的动作，他们就像有经验的猎手一般，极为耐心地等待时机。当咋咋胡胡大大洌洌的毫无防备的广大投资者进入伏击圈后，等三颗红色信号弹一升空，比如美联储主席伯南克和美女财经记者之间，到底是周瑜打了黄盖，还是黄盖利用了周瑜，反正利息可能继续上涨的信号弹升空了，几大媒体纷纷发表专家意见认为黄金已过度投机，排山倒海般的卖单如黄河决堤一般狂泄而出，多头顷刻之间被杀得尸横遍野。要知道，约翰逊总统在几个星期内实施抛售实物黄
金的做法，相当于冷兵器时代用弓剑和大刀与多头搏杀，而在金融期货时代，做空的一方可以轻而易举地聚集万吨以上的黄金期货合同，在一两个小时以内集中抛向市场，多头的黄金期货无论从数量和气势上都远逊于对手。
由于美联储是空头的总后台，发行美元的大权在握，加上各大银行的通力合作，决无被逼空的可能性。只要击穿多方阵营的１０％的止损线，更多的卖盘就会自动被击活，多方阵脚势必大乱。当金价血流千里，一败涂地之时，空头可以从容补仓，不显山不露水的痛斩多头，然后悄然退场。但是，再隐密的操作也会留下一些蛛丝马迹。在美联储每月公布的黄金储备量报告中包括了ESF所控制的黄金，而美国财政部也公布每月的黄金储备量，这两份报告在会计原则上应该完全一致。但有人发现，从１９９６年到２０００年１２月期间，有若干次这两个数据有差异。当这个发现被公布之后不到两个月，美联储于２００１年２月匆忙地更改以前的黄金储备量的数据报告，使之与财政部的完全一致，并且删除了所有与ESF相关的黄金数据。但是，这一仓促的修改却留下了记录。由于美联储的月报表不用被核查，所以可以被改动，但年度报表却由于经过核查而无法修改。在２００２年１２月３１日的年度报表上这两份报告出现了出现了94741盎司的差异。
“债务悬河” 之下的经济
从１９１３年到２００１年，美国在８７年里一共积累了６万亿美元的国债，而从２００１年到现在，短短的５年多的时间里，美国竟增加了近３万亿美元的国债！美国的国债到现在为止总额已达到８万３千亿美元，平均每个四口之家的美国家庭要负担１１万２千美元的债务。而且国债总额正以每秒２万美元的速度增长！当美联储放松银根时，根据法律规定，它可以发放不超过黄金总储备量和国债的总额的钞票，也就是说，从２００１年以来，美联储可以增发３万亿美元的基础货币（Base Money)，而每一美元的基础货币投放出来以后，可以通过银行，无中生有的变出１０美元的新货币，这就是法定货币的惊人魔法（Fractional Reserve System)。 请注意，银行在发放信贷的过程中，的的确确地是变出了金钱！本人将在 “潘朵拉的盒子，法定货币（ＦｉａｔＭｏｎｙ）体系的危机” 一文中详加论述。
当想到如果美联储高兴, 市场上有可能会新增３０万亿美元的流通货币，而2006年３月以后, 关键的M3的信息又没有了，人们将无法估计美联储到底新发了多少钞票，在这种情形下，最粗壮的神经也会崩溃。这就是黄金价格会暴涨的根本原因，这也正是美联储最最不想让人发现的。地缘政治，恐怖袭击，伊朗危机等等，不过是表面现象而已。
如此看来，房地产暴涨，能源价格居高不下，商品价格（Commodity Price)屡创
新高，这些市场信息折射出了问题的本源，泡沫的不是黄金和石油，也不是房价和大宗物资，泡沫的恰恰是美元货币！
全球化的的实质就是美国生产美元，而其它国家生产美元所能购买的东西１９８０年以来美国的高度繁荣和低通胀的经济奇迹，实际上是由发展中国家来买单的，其中主要是亚洲四小龙、中国以及石油输出国组织。由于美国所增发的
货币中７０％是流通到国际市场中，所以本国的通胀得以被有效控制。而这些被增发的在国际市场上流通的美元，很大一部分被２０年来的亚洲中央银行当黄金般的宝贝收藏着。
２００１年９１１以来，葛林斯潘不顾后果的把利率从６％迅速降到１％所造成的美元信贷暴涨，使美元在全世界泛滥成灾，人们终于明白了，原来美元其实是印着绿色花纹的纸片。全世界的主要美元持有者几乎同时扑向了房地产，石油，黄金，白银，大宗商品等美联储变不出来的东西。一位法国投资者说：“纽约人能发行美元纸币，但只有上帝才能发行石油和黄金。”美国海军学院教授Thomas Barnett在他的一篇文章中写道：“我们只用很少的纸币（美元）去交换亚洲地区丰富的产品和服务，我们也足够聪明地知道这一切并不公平，当我们送去这些纸币时，我们必须要提供真正有价值的产品― 美国太平洋舰队”。美国庞大的武装力量的核心任务之一就是确保美元在世界的各个角落里不会被拒收。当伊朗宣布用欧元结算所有石油交易时，我仿佛已经听到伊朗隆隆的炮声。
美元的未来
决定美元未来的还是美国人民自己。如果政府、人民和公司决心在未来５到１０年的时间里过一种更加勤俭节约的日子，还清各种债务，重新积蓄真正的财富而不是泡沫，美联储放弃那种不负责任的滥发货币的政策，那美元的前景还是可以审慎乐观的。但是，更大的可能是政治家们不愿进行痛苦而深入的改革，而采取一种转嫁灾难给其他国家的国策，人民将在两年以后的总统大选时决定他们自己的命运。
总体上说，三大趋势主导着美元的未来：
1. 当７９００万生于１９４５年到１９６３年婴儿潮世代（Baby Boomer）从今
年开始陆续退休，美国的财政赤字将日趋严重。这些人不仅占美国就业人口的５５％，更是日益长寿的一代人。这些人的医疗保健和退休金的巨额开支将会对政府造成前所未有的压力。政府只有大量增加赤字和大幅度增税两种选择，增税等于政治自杀，增加赤字几乎是两党的不二选择。
２. 贸易赤字只会有增无减。美国已经选择了生产美元的经济模式，那么贸易赤
字就是毫无悬念的必然结果。
３. 战争是导致财富以最快速度流失的最好办法，如果找不到别国买单的话。伊
拉克和阿富汗战争以每天烧掉两亿美元的速度持续着，几乎还看不到结束的尽头。伊朗战争看来是 无可避免的，悬念只是爆发的时间。无论伊朗有没有核武器计划，试图动摇石油美元的地位就足以引发战争了。到时候，战争消耗不会少于伊拉克战争。
因此，在可预见的未来，美国除了间歇性地增发货币之外，没有什么更好的办法了。而所有美元的持有者也只能看着手上的钱所拥有的购买力逐渐地、不可逆转地蒸发掉。（全文完）
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光棍闯天下,空手套白狼 那里可以比较中国的M3? 谢谢楼主好文 一针见血 哪位高人能不能详细解释一下关“M3”的含意？ 原帖由 dddnrw 于 2006-5-29 10:19 发表
哪位高人能不能详细解释一下关“M3”的含意？
M0_通货，又称M0货币，流通于银行/储蓄机构以外的现金。
M1 _狭义货币，又称M1货币，可即时支出的货币，包括现金（M0）、活期存款、在银行和所有储蓄机构的其它支票存款和旅行支票。
M2 _广义货币，又称M2货币，它包括M1、小面额定期存款、货币市场存款帐户和在所有储蓄机构的储蓄存款、零售货币市场的互助基金结余。
M3 _更广义货币，又称M3货币，它包括M2、所有储蓄机构的大面额定期存款、机构所有的货币市场互助基金结余和定期回购协议。
货币供应量 按流动性划分为 M0、M1、M2、M3四个层次；
现阶段我国货币供应量划分为以下三个层次：
M0 －－流通中的现金
M1 －－ M0 ＋企业单位活期存款＋机关团体部队存款＋农村存款 ;
M2 －－ M1 ＋企业单位定期存款＋自筹基本建设存款＋个人储蓄存款＋其他存款。
M1 是狭义货币供应量， M2 是广义货币供应量； M1 与 M2 之差是准货币。
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中美两国的区别：
在萨缪尔森的《宏观经济学》中M1=现钞+支票；M2=M1+储蓄存款。而在英国的银行体系中还有M0、M3等项目。根据我们国家统计局的公开资料，我国是以M0、M1、M2为框架体系。其中货币总量：M0、M1、M2。
M0=流通中现金
M1=M0+非金融性公司的活期存款
M2=M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款。
毫无疑问，我们是模仿国外的所谓现代银行管理、统计体系设立的M系统。但我们多年了的M系统仅仅是模仿，而没有实际经济意义。
比如，中美两国的M系统，若M1数值相同，则美国的有实际经济意义的现钞就是M1，而中国有实际经济意义的现钞则要远远小于M1。这个差别使中国经济单位没有足够的流通货币，而美国相对于中国则有充裕的货币。
造成这个差别的原因在于，中国的支票不能直接兑换成现钞，尽管它是货币。
再比如在M2项目下，若M2相同，则中国的储蓄额很大，但流通的、有实际经济意义的货币却很少，因为中国的M2被高额储蓄占掉了，而美国却几乎全部是M1 （美国储蓄率很低）实际也就是全是M0，即绝大部分是现钞，市场有经济意义的货币充足。而中国却是市场严重缺少有实际经济意义的货币。
这就是为什么美国一直倾向于使用M2来调控货币的原因。
中国金融界无论是理论家还是主管部分一直有一个非常固执和愚蠢的见解，认为美国人不储蓄。其实这是一种错误的见解，美国人也是人、也需要穿衣、吃饭、养老等支付，这些支付同样需要持有货币存量，那么为什么美国的储蓄率很低呢？其实既不是美国人不储蓄，也不是美国人没有钱，而是这些货币存量不在储蓄项目下，而是在支票项目下，即在M1项目下。
因此，同样的M2、M1、M0水准，美国的M体系有大量的具有实际经济学意义的货币，而中国则是严重货币短缺。
如果中国金融改革仅仅改变这个M系统，则中国实际有经济学意义的货币就将增加十万亿以上（储蓄转成支票，支票可自由兑换现钞），而货币总量却不需要任何改变。
另外一个方面，美国及西方国家设立M系统是为了便于统计和调控印钞数量及观测经济动向。其中支票有大额和一般额度，这才是区分M1和M2的关键，也就是说有多少交易是以大额交易的、有多少交易是以一般额度交易的。大额交易主要发生在大型公司之间和投资性交易。
正如前文所述，无论M1、M2，由于支票的自由兑换性，二者都有实际的经济学意义。在货币总量上意义相同，但在资金用途上却有重要的经济学意义。货币总量以M1出现，则消费和终端市场活跃；以M2出现，则投资和中间市场活跃。
美联储和各商业银行可以据此判定应如何判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。在货币总量则基本保持稳定 谢谢楼上的仁兄。
一个腐朽、寄生的美国
一个腐朽、寄生的美国世界资本主义曾经经历了自由资本主义和垄断资本主义两个历史阶段，但在这两个历史阶段，世界各主要资本主义国家的资本家还是以生产物质产品为主，因此资本主义经济的基本矛盾和基本运行规律、帝国主义战争的性质等等，都是围绕物质产品的生产和流通产生的。但是从上世纪50年代中期开始，美国率先完成了工业化，进入到“后工业化”时代，70年代中期，英、法、德、意、日等主要资本主义国家也相继完成工业化，进入到这一时代，资本开始具有从物质生产领域向外游离的趋势。70年代初，二战后确立的“布雷顿森林”体系宣告瓦解，货币脱离黄金，世界货币体系开始进入到不受物质生产增长约束的时代，加上各种金融衍生工具的发展，虚拟经济急剧膨胀，并成为世界资本主义经济的主体。例如，
1970年，在美国的货币交易中与物质生产和流通有关的货币交易还占到80％，而在“布雷顿森林体系”解体后仅仅5年，就演变成“倒二八”，即与生产流通有关的交易比重只剩下20％，根据有关资料，到1997年已经只剩下0·7％。1985～2000年，美国的物质生产只增加了50％，但是货币却增长了三倍，即是说，货币增长率是物质生产增长率的6倍。从全球看，1997年国际货币交易额高达600万亿美元，而其中与生产流通有关的货币交易只占1％。此外根据有关资料，目前全球的货币存量已相当于全球GDP年总值的60倍。这些情况都说明，世界资本主义经济的主体已经从物质生产部门转移到非物质生产部门，由此引出资本主义经济的一系列深刻变化，我们也许可把这个新阶段叫做“虚拟资本主义”
首先，传统的资本主义生产过程是从货币资本出发，经过产业资本、商业资本等环节再回到货币资本，在这个过程中，产业资本占据最重要的位置，因为它担负着创造剩余价值的职能，但是在“虚拟资本主义”阶段，由于货币脱离了黄金，资本的膨胀可以摆脱物质生产过程的束缚，产业资本和物质生产过程就变得可有可无了。马克思早就指出“····资本主义生产的动机就是赚钱。生产过程只是为了赚钱而不可缺少的中间环节，只是为了赚钱而必须干的倒霉事情。”（《资本论》第二卷第68页）。在货币与物质生产相联系的年代，虽然也有所谓生息资本，但那只是货币资本对产业资本所创造的剩余价值的分割，而在进入虚拟资本主义时代后，通过对虚拟资产的炒作也可以实现货币资本“帐面价值”的增值，因此货币资本真正实现了从货币资本出发而不需要与物质生产相关联就又回到货币资本的过程，可以不再干物质生产那些“倒霉的事情”。
在实际过程中，股票、债券、外汇和房地产等虚拟资产的所有者，往往是以这些资产为抵押向商业银行申请贷款，然后再到市场上去炒作，经过多次资产与货币的交换，资产价格就获得升值，而新的资产拥有人又可以用这些已经升值了的资产作抵押，从商业银行获得更多的贷款，如此循环往复。在这个过程中，货币需求的产生已经主要不是来自于物质生产与流通规模的扩张，而是来自资产价格的膨胀，70年代以来各类金融衍生工具的发展又极大地放大了各类资产价格的膨胀速度。由于在“布雷顿森林”体系解体后，中央银行的货币创造可以摆脱物质生产的限制，因此从理论上讲，可以无限制地满足虚拟经济膨胀对货币的需求，这就是自80年代以来，主要资本主义国家的虚拟资产与货币供应增长率大大超过其物质产品增长率的根本原因。
这个过程也是产业资本家向金融资本家复归的过程。本来，从货币资本家演化出产业资本家，是资本主义所代表的历史进步，马克思由此提出了产业资本“居高”的理论。但是到了“虚拟资本主义”阶段，由于货币资本的膨胀比起产业资本的扩张速度要高得多和轻松得多，就引起产业资本家向货币资本家的回归。美国在90年代以来出现了大量这样的事情，例如最先引发企业丑闻的安然公司，本来也是一家规模庞大和经营不错的国际能源公司，但是在虚拟经济恶性膨胀的形势下经不起诱惑而“怦然心动”，大量进行场外能源衍生产品交易，为此不惜造假。2000年安然公司的营业额中与能源物质生产有关的部分居然只占到3％，难怪有人说安然已经变成了一家投资银行。美国著名的通用汽车公司，其金融子公司原本的业务内容是进行汽车贷款业务，但就是这么个资本和人员只占全公司3％的单位，由于参与了证券市场业务，所创造的利润居然能占到通用公司的30％，以至于在通用公司的许多高层领导都在想“我们是否还应该继续造汽车”。
所以，在“虚拟资本主义”时代，金融资本家又重新成为资本主义国家经济的主体，国家利益也由此更集中表现为金融资本家的利益。美国在90年代初以来长期奉行“强势美元政策”，就是因为只有保持美元的强势，才能吸引世界各国的投资持续不断地流向美国，从而把美国的股票、债券和地产价格推高，从而符合美国金融垄断寡头的利益。至于产业资本家由于高价美元政策而导致产品出不去、进口又挡不住的恶劣形势，那只好是说声“对不起”了。美国在整个90年代GDP总值增加了4万多亿美元，其中制造业所占的比重还不到10％，制造业在全部GDP中所占的比重也从90年代初期的24％掉到目前的18％，美国目前的商品进口已相当于国内制造业产出的40％。2000年美国的资产泡沫也开始破灭，但美国的强势美元政策并没有变，因此美国物质生产部门的困境不仅没有改善，还在经济衰退中更加恶化。2001年美国的制造业是3·5％的负增长，刚刚过去的2002年又下降了0·6％。根据美国商务部今年1月份新公布的数字，在去年12月美国又新增了10·1万失业人口，其中6·5万都是制造业工人。到去年四季度，美国的企业投资已经连续下降了七个季度，到目前为止仍然没有回升迹象，因此今年美国的制造业仍然可能是下降局面。美国政府如此不顾本国物质产业生产部门的衰退而坚持强势美元，所代表的利益集团是谁不是显而易见的吗？
其次，“虚拟资本主义”时代的资本主义更加寄生与腐朽。虚拟资产只是一张“纸”，或者是电脑硬盘中的一个记录信号，本来是再增值也不能当饭吃，为什么会成为主要资本主义国家狂热追求的目标呢？这是因为，主要资本主义国家都可以用债券、股票、外汇和地产等虚拟资产来与其他国家交换物质产品。主要资本主义国家都拥有“硬通货”，其他国家的政府、企业和居民则都需要借助这些“硬通货”来进行国际贸易的计价、结算和作为外汇储备与储蓄，因此主要资本主义国家所发行的货币会有相当一部分被国外持有，但这些货币往往不会停留在国外，而主要是以购买资产的形式流回货币发行国，以求生息，这些回流的货币就会在主要资本主义国家国际收支的资本项下形成顺差，并被用于从国外进口产品的支付。资本主义国家的虚拟资产价格越高，就越可以吸引更多的外资流入，虽然也需要对国外的资产持有人支付利息或红利，但仍然是以货币形态支付，所以仍然是用虚拟资产与他国交换物质产品。所以，“虚拟资本主义”时代的资本主义更加寄生与腐朽，主要资本主义国家可以不事生产，仅凭创造货币资产的游戏就无偿地占有和剥削他国人民所创造的物质产品。
第三，在“虚拟资本主义”时代，帝国主义霸权的内容也发生了改变。在“虚拟资本主义”时代以前，帝国主义国家之间争夺世界霸权，主要是为了独占生产物质产品的资源与市场，争夺的焦点则集中于控制国际贸易的流向。而在这个新阶段，争夺的内容则从物质产品转向国际资本，争夺的焦点也转移到控制国际资本的流向。因为并不是所有拥有“硬通货”的资本主义国家，都可以充分享受到虚拟经济带来的好处，而只有拥有“货币霸权”的国家才能作到，在当代，拥有货币霸权国家只有美国。有资料说明，美国一个国家自1996年以来，就通过国际资本的流入再转为支付进口，消耗掉了全球每年70％以上的剩余产品或净储蓄。
美元在二次战后就已经取得了“世界货币”的地位。直到目前，美元在国际结算和储备货币中仍然占有60～70％的比重。然而在“虚拟资本主义”时代以前，更具体的说是在90年代初以来虚拟经济疯狂发展以前，仅凭美元的特殊地位也不可能如此大规模地掠夺他国人民创造的剩余产品。因为在这一时期，美国只能用从经常项下输出美元，还作不到从资本项下向国外大规模输出虚拟资产，而经常项下的逆差平均年份也就在200～300亿美元左右。美国从90年代中期开始才出现贸易逆差的急剧扩大，这与国际资本流入的急剧扩大和国内资产泡沫的膨胀是同时发生的，也是互为条件的。国际资本流入急剧扩大的主要原因，是由于在欧元统一过程中从欧洲流出了大量避险资金，根据有关资料，1996～2000年，美国吸纳的国际资本大约有2·3万亿美元，其中70％是从欧洲流入的。这些从国外流入的国际资本，主要是在美国“新经济”概念的吸引下，流入证券市场购买美国资产，从而创造了美元的持续强势与美国股市的异常繁荣。
但是，世间一切事物都是“一分为二”的，“虚拟资本主义”也不例外，它在给美国带来经济繁荣和货币霸权好处的同时，也有其先天不足的病根，就是为了维持这种经济繁荣与货币霸权的地位，美国必须保持国际资本向美国的单向流动。强势美元与美国资产价格的上升实际也只是国际资本流动的结果，一旦国际资本流出，经济繁荣就走到了尽头，美元势必疲软，股市势必崩溃，其他资产价格也会一落千丈，美国就无法再用虚拟资产确保锦衣玉食的生活。美国目前的商品进口已相当于国内消费的30％，进口的消费品更相当于国内消费的40％，2002年，美国的贸易逆差已接近5000亿美元，即美国必须保持每天净流入13亿美元左右的国际资本，才能够维持对进口帐单的支付。所以失去货币霸权的结果就是美国的国民消费水平要猛降30～40％，对美国经济所造成的破坏程度，将相当于1929～1933年的大危机，甚至更严重。
第四，随着生产方式的变化，资本主义的经济危机也出现了新形态，在这种运行状态下所形成的资本主义经济危机，也已经不是物质产品的生产过剩危机，而是证券、外汇、地产等虚拟资产的供应过剩危机，是资产泡沫破灭后引发金融系统崩溃，这个现象从90年代初日本的资产泡沫破灭过程可以清楚的看到。传统的资本主义经济危机一般都具有周期的特征，即在爆发危机后总会出现复苏和繁荣，但日本自从90年代初期爆发金融危机开始，至今已经历了12个年头，不仅始终没有走出衰退，反而有危机深化的趋势，按现价计算，日本的GDP总值已经倒退到90年代中期的水平，证券市场的市值更是倒退到80年代中期的水平，说明虚拟经济危机所造成的衰退，可能使一个国家的经济在长期内都走不出来。
从全球范围看，90年代初期开始，在美、英等国的推动下，出现了金融全球化的浪潮，国际金融寡头裹挟长期以来用虚拟经济创造的庞大货币资本，象洪水猛兽一样在世界各国的金融市场上横冲直撞。90年代的10年中，世界接连不断的爆发了一场场金融与货币危机，先是1990年日本由资产泡沫破灭引起的金融危机，然后是1992年的英镑危机，1995年的墨西哥金融危机，1997年的亚洲金融危机，1998年的俄罗斯金融危机，和2000以来的阿根庭和委内瑞拉金融危机。从2000年4月开始，以美国纳斯达克股市泡沫破灭为起点，美国主要资本市场的股票指数也出现狂泻，金融危机的风暴已经开始席卷到美国。
到目前为止美国之所以还没有出现金融系统的崩溃，主要是因为美国的资产泡沫还没有彻底破掉，是房地产泡沫的兴起还在支持美国经济的繁荣。这与日本在股市泡沫破灭后出现的情况极为类似，日本在1990年2月股市蹦盘后，从股市逃离出来的资金又进入了房地产，大约在两年后，房地产泡沫也破了，才进入以后长达10年的萧条。有资料说明，从2000年初以来，美国股市大约蒸发掉了7万亿美元市值，但房地产又出现了约3万亿美元的增值，这在很大程度上抵消了股市泡沫破灭的影响，使“财富效应”所产生的消费热潮仍能持续一段时间。但从去年三季度以来，住房投资已经出现了连续下降，在美国的许多主要城市，房屋租金的上涨已开始低于房产价格的上涨，此外，去年11月美国个人消费信贷第一次出现了负增长，当月的减少额度高达22亿美元，这些都是美国房地产泡沫也走到了尽头的标志，而房地产泡沫的破灭，则预示着美国很可能和日本一样，进入一个难于确定其复苏期限的长衰退期。与日本不同的是，日本是一个储蓄率很高的国家，个人负债并不多，而美国的消费繁荣则几乎全部是建立在个人负债的基础上。此外，日本即便在资产泡沫极度膨胀的年代，其物质产业的发展状态也不错，泡沫破了还能靠物质产业的增长支撑国家经济，而美国在资产泡沫形成的过程中却伴随着本国物质产业的严重衰退。所以，美国如果爆发金融风暴，其程度与后续影响可能会比日本惨烈得多。
言至于此，我们已经可以对美国的国家利益所在作出一些概括：第一，在世界资本主义的新阶段，美国的国家利益集中体现为用其所创造的庞大虚拟资产与其他国家交换物质产品，因此必须拥有世界货币霸权；第二，货币霸权的内容就是维持国际资本向美国的单向流动，美国如果不能维持其货币霸权，出现了国际资本转向外流，则庞大的虚拟资产不仅不会继续给美国经济带来好处，还会因资产泡沫的破灭引发金融风暴；第三，如果发生金融崩溃，则会使美国进入长期严重衰退。
美国会爆发金融风暴并非只是假设，因为美国的货币霸权地位正在受到欧元统一的威胁，捅破美国资产泡沫的最大可能性，就是国际资本从美国流向欧洲，从美元流向欧元。
在“冷战”结束后，世界出现了所谓“一超多强”的格局，美国成为目前世界上唯一的超级大国。但是美国的“超”只体现在其拥有军事霸权与货币霸权，就经济与贸易而论，欧盟国家在80年代末期就已经与美国旗鼓相当。但是在国际货币舞台上，欧洲货币只能扮演小角色。在“冷战”时代，欧盟各国为了寻求美国的军事保护，还不敢与美国分庭抗礼，而在来自东方的威胁解除后，欧盟国家则要团结起来寻求与其经济规模相称的国家地位。欧元的出现，固然有欧盟国家希望藉此来整合欧洲的目的，但在很大程度上也是要与美元争夺世界货币霸权。
当1992年欧盟国家提出要建立欧元的时候，美国人根本不相信这会成为可能，其实就是欧洲人自己也缺乏信心，否则就不会出现欧洲资本出于避险目的向美国的大规模流动。但是，1999年欧元开始进入使用，2002年欧元现钞又顺利进入流通，这些都标志着欧元的成功。欧洲整合的成功不仅限于经济层面，也扩展到政治层面，不仅已经提出了欧盟“宪法条约草案”，并且决定将在明年接纳10个新成员国，届时，将出现一个前所未有的“大欧洲”，不仅将在人口和幅员面积上超过美国，也将在经济规模上超过美国。
美国在21世纪的战略是维持“单极”世界格局，即不允许任何霸权对美国形成挑战。欧元以及欧盟的整合成功当然不符合美国的战略。在美国已经酝酿着巨大资产泡沫危机的条件下，欧元的成功会使国际资本从美国流向欧洲从而捅破美国的资产泡沫，使美国由于爆发金融风暴而陷入长期衰退，其结果是欧洲取代美国而掌握世界霸权，美国则会向日本一样沦为世界的“二流”国家。
后感：所以当今世界能与美国一较长短的唯有欧洲（只是欧洲尚未统一，在不久的将来，美国会与欧洲一决雌雄，还是碍于欧洲的强大而与之平分天下还不得而知，反过来欧洲也是一样，但是把欧洲作为美国延迟对华下手的挡箭牌却是为我国赢得发展时间的唯一选择），而要想加剧美欧利益冲突，最简单、最有效的办法就是用欧元不用美元，在国际资本市场上抛售美元买进欧元，减少向美国的商品出口（除非他们付给我们欧元），增加向欧洲的商品出口（说白了是向他们纳贡，虽然痛苦，但这是加剧美欧利益冲突的唯一办法，有人会说欧洲人不是老说我们倾销吗？那是因为我们收的欧元太少了），转移美国注意力的同时，也在一定程度上削弱了美国的国力，为我国的“韬光养讳”战略，赢得更多的时间（要知道现阶段我国与美国的军事差距实在太大，我们需要一段不短的时间，来准备一场中美之间的“高科技条件下的局部战争”，而没有欧洲这个挡箭牌，美国人是不会给我们这个时间的）。
反过来，众所周知欧盟的经济总量超过美国，可是把欧盟各国每年军费开支加起来，却远不如美国。（不要告诉我，这是美国人省吃俭用，或是欧洲人舍不得花钱）为什么？很简单，欧洲人要发展军备花得是自己的钱，而美国人通过卖美元就有花不完的钱。看看省吃俭用的亚洲人买了多少美元，日本所持的美元是世界第一、中国第二、台湾第三、南韩第四、香港第五、
共计11750亿美元，这还不包括庞大的美元储蓄和对美国股市、地产等虚拟资产的投资。
无论如何与强大的欧洲成为准盟友，比起与不守信用的、与我们有领土争端的、害怕我们强大的，俄罗斯做伙伴，要有利的多。当然国家与国家之间没有永远的朋友也没有永远的敌人，所谓的盟友无非是互相利用罢了。 美国老美天贪图享受，每天拿着花花绿绿的纸去换别人辛辛苦苦生产的东西。
但时间长了，有个小孩就会说出，妈妈你为什么要辛辛苦苦劳作，为什么你不可以拿花花绿绿的纸去换东西。
小孩她妈：每天拿着花花绿绿的纸去换别人辛辛苦苦生产的东西的那个人，它是个强盗，它有枪有刀。而妈妈没有这些啊。它每次拿着枪和刀来，你不可能不给它东西的。 ding
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