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路透東京6月23日電---在過去六周,全球股市、大宗商品市場和新興市場暴跌後,部分市場人士所質疑的一個導火線是:日本央行.
多年的近零利率政策,已使得日央行成為資本市場的眾矢之的,因為它使得數以十億計的低廉資金傾巢而出,促使投資人瘋狂追求各地的高收益資產.
而近期市場的動盪,也使得一些著名的專欄作家和分析師,指責這是由於日央行在市場收回超額資金,以為升息預做準備.
但部分分析師表示,應該再好好想想.
"你不能每件事都怪日本央行.日央行只是眾多緊縮政策的央行之一,而造成資金移出高風險資產,也是蠻合理的"麥格理證券日本分公司首席分析師杰拉姆(Richard Jerram)說.
"這與調降準備金活期帳戶餘額無關."
的確,日央行朝升息邁進,已使投資人停下來重新思考在高風險資產的部位,特別是在日債收益率(殖利率)飆高的情況下.而且一旦日央行開始調升利率,可能又會再度重新評估.
然而,分析師表示,日央行為金融體系注入的大量資金,不太可能是黃金和印度股市等市場飆漲的主因.
而日央行長達五年的零利率政策,是否真的促成大量利差交易也有待商榷.
2001年3月推出超寬鬆的量化政策後所帶來的大量零利率資金,大多還是放在日央行.
日央行印製鈔票,買進政府票券和公債等資產,而其後商業銀行又將這些資金放回日央行.
儘管該政策推高了日央行的資產與負債,但並未帶動瘋狂的高風險投資,因銀行業仍在努力打消壞帳,自危機中復甦.
**經濟大幅放緩?**
日央行在今年4月初到5月中,從銀行體系吸收了約17兆(萬億)日圓資金,之後開始在貨幣市場掀起漣漪.貨幣市場隔夜利率在0.01%下方交投.
市場臆測甚至搖擺不定,使得日本以外的投資人認為消化掉的準備金以及日本貨幣基礎大幅下滑,預示著經濟將大幅放緩.
這已足以讓高盛的分析師在本周發布研究報告,強調這樣的臆測已過度,指出銀行在五年衰退後,終於恢復放款,這並非信貸危機的跡象.
對於日央行所扮演角色的臆測,也使得摩根士丹利首席貨幣經濟師任永力發布題為"別將全球資產膨脹歸咎於日央行"的研究報告.
對任永力和杰拉姆等人而言,全球央行緊縮貨幣,或日央行預期的緊縮舉措,才是問題的根源.
日本給投資人的當頭棒喝,發生在5月10日,當時日本公債及貨幣市場期貨受日央行最快將在6月開始升息的報導及臆測影響而重挫.
指標歐洲日圓利率期約<JEYv1>跌至1998年7月以來最低,市場突然預期日本隔夜利率在2007年底時,可能升至1.5%,為逾10年來首見.
當天收益率驟然跳升終究對日股造成打擊.日經指數<.N225>下跌逾1%,開啟一波跌勢,到6月14日創七個月低點時,累計下挫約18%.
其他股市也大幅震盪.
5月11日,巴西的Bovespa<.BVSP>創下42,061的歷史高點,隨後拉回,重挫逾2%.同日,美股Nasdaq綜合股價指數<.IXIC>下跌2%.
兩者在6月14日均與日經指數同樣觸底反彈.當天金價也從近200美元的跌勢中回升,印尼盧比則自五個月低點反彈.
"隨著震盪幅度放大,投資人開始降低風險."日興花旗集團外匯策略師山本雅文說."新興或大宗商品市場超漲而沒有修正.可能會有一波良性的修正."(完) 也问校长一下“1.8300和1.8325常规期权将在下周三到期“
这对榜榜有什么影响呢？ 原帖由 hjx2000 于 2006-6-23 17:53 发表
也问校长一下“1.8300和1.8325常规期权将在下周三到期“
这对榜榜有什么影响呢？
什么是常规期权？ 多还是空？
黄金现在:580.3
等:578 原帖由 游枷利叶 于 2006-6-23 18:08 发表什么是常规期权？ 多还是空？
一个金额约为5亿欧元的1.2000欧元看跌期权将于7月7日到期，同日有美国6月就业数据公布。另有一个金额约为3亿欧元的1.2300欧元看跌期权将于7月3日到期。
这个呢？ 原帖由 hjx2000 于 2006-6-23 18:15 发表
一个金额约为5亿欧元的1.2000欧元看跌期权将于7月7日到期，同日有美国6月就业数据公布。另有一个金额约为3亿欧元的1.2300欧元看跌期权将于7月3日到期。
这个呢？
金额过小，没什么影响。 116.32买入日元，116.70坚决损，看115.50 原帖由 游枷利叶 于 2006-6-23 18:56 发表
116.32买入日元，116.70坚决损，看115.50
觉得好像还有一跌。 支持校长