本周汇市展望 2006年11月6日 -2006年11月10日
? 美国非农就业报告(即时短线)挽救了美元? 本周美国9月份贸易赤字将是市场的焦点
? 英银和澳大利亚储备银行本周肯定加息
? 美联储多名官员本周将讲话, 美国国会选举
美元上周早段在悬崖边摇摇欲坠, 但失业率的下降和上个月非农就业报告的向上修正把美元从悬崖边拉了回来. 上周五非农报告新增就业人口为令人较为失望的9万2千, 差于预期的12.3万, 但市场更加关注的是前两个月新增就业人口总共13.9万人的向上修正和失业率由4.6%跌到4.4%. 此位, 平均周薪(测量工资上升的指标, 月率上升0.4%, 预期为上升0.3%)和平均每周工作时间(测量劳动力需求的指标, 33.9小时, 预期33.8小时)双双稍微高于预期. 在工业商品价格下跌的情况下, 劳动力市场的紧张和工资推动的通涨依然是美联储忧虑通涨前景的关键原因, 今天的数据印证了美联储的忧虑. 美债收益率随之上升(10年期国债上升12.3基点, 2年期国债上升14.9基点), 而金价在通涨前景明显恶化下守住了强势, 上周上升了$28/安士.
然而整体来说, 美国上周数据显示美国经济持续减速: 9月份个人收入的上升好于预期, 但个人支出疲弱; 9月核心个人消费支出维持温和的0.2%增长; 雇佣成本指数上升1%; 消费者信心指数月率下降令人失望; 芝加哥采购经理人指数和供应管理者协会指数(制造业)双双下跌超过预期; 非农生产效率持平; 尽管飞机订单上升, 大9月工厂订单的上升幅度小于预期; 每周初次申请失业救济金人数跳升了2万人; 还有周五的十月非农报告新增就业人口只上升了差于预期的9万2千人. 好于预期的是供应管理者协会指数的服务业部分, 它收回了前一个月的跌幅升回倒57.1, 但关键的分项指标(就业, 订货和新订单)下跌, 价格支付指数也下跌, 显示通涨压力继续缓和. 上周美联储的两位官员(报告没有投票权的达拉斯联储主席Fisher)的讲话均显示通涨压力有减退的迹象.
就美元的整体走势而言, 汇价上周中再度回到区间波动的关键位置(欧元/美元1.2800; 英镑/美元1.9100; 美元/日元16.50; 澳元/美元0.7760), 这些位置一直吸引汇价围绕波动限制了汇价波幅的进一步扩大. 周五的反弹成功回测了1.2680的38.2%(1.2480-1.2799)回吐位, 因此整体的方向依然维持美元下跌的基调. 市场买卖情况显示非农报告后出现美元的官方卖盘, 这印证了我关于美元下跌趋势维持完好的观点. 然而, 鉴于过去数月的区间波动趋向, 本周美元可能倾向迹象区间波动. 支持这种假设的原因是本周美国数据不多, 而且周一傍晚开始有欧元区财长每月会议. 记得过去几次财长月会时欧元/美元都在1.28/1.29区域, 财长们的口头干预把欧元/美元汇价推低了大约400点, 最近的一次在9月初.
就经济前景而言, 现时的情况依然是由制造业和房屋市场引导的美国经济减速, 唯一的问题是减速的程度而已--软着陆还是硬着陆和衰退. 当然单独的数据并不能给经济情况下结论, 但最近大部分数据都指向硬着陆和衰退. 这样的前景发展下去将使得美联储到明年第一季度依然维持利率不变, 但现在已经倾向于逐步的调低利率了, 而不是逐步调升利率. 欧元区, 英国, 和瑞士的经济前景刚好和美国相反继续给市场以惊喜, 尤其是英国近期的房屋数据和欧元区5年高位的信心指数. 英银本周四将升息到5%, 而欧银已经确认12月份会议再次升息25厘, 而2007年两家银行仍可能继续加息. 澳大利亚储备银行本周将把利率从6%调升到6.25%.
日本经济前景也维持良好, 但日本的货币政策继续使日元多头失望. 预期专管外汇事务的副财长Watanabe会继续日元太便宜的言论以限制日元的弱势. 此位, 人民币上周继续上升, 收盘在去年汇率调整后的新的高位7.8716, 使得美元整体依然受压而亚洲货币继续受益.
本周美国数据非常少, 周二有9月消费信贷和每周ABC消费者信心指数, 周三有MBA每周房屋信贷. 关键数据是周四的9月贸易赤字, 预期从前值699亿收窄到660亿美元. 由于9月份油价的下滑, 这个预测是较为合理的, 但绝不会是利于美元的数据. 周四还有每周申请失业救济金人数, 9月份批发货存和11月份密西根大学敏感指数初值, 预期由93.6跌到93.4. 周二美东时间傍晚有国会选举结果, 民主党看来将铁定重新控制国会. 就市场倾向于共和党和不喜欢不确定性来说, 美元可能会因国会的分裂而稍为受损. 就管理政策和立法来说, 分裂的国会将使得问题陷入僵局而不是陷入混乱, 因此对美元的任何影响将是短暂的.
本周多位央行官员和财长将发表讲话, 这也使得市场将由新闻头条驱动而成区间交易走向. 周一下午加拿大央行行长Dodge将在悉尼演讲. 美联储三个分行长Moskow, Pianalto, 和Yellen奖项周一在不同的场合讲话. 2006年所有利率会议都有投票权的Moskow本周将在其它的多个场合讲话, 但估计都会是重复老话而已. 日银行长Fukui和财务省副财长Watanabe周二将在东京不同的场合演讲. 新西兰财长Cullen将在不同的场合演讲(请查阅财经数据栏), 而瑞士国民银行Hildebrand周四将在法兰克福演讲.
欧元区数据周一早上有各国的十月发服务业采购经理人指数和9月份欧元区生产者物价指数/德国工厂订单, 然后是傍晚的欧元区财长会议. 周二有9月份欧元区零售小时和德国工业产出, 还有财长会议的会议结果. 周三有9月份德国贸易收支和经常项目报告. 周五有10月份德国批发物价指数, 第三季度法国国民生产总值初值, 法国十月发消费者物价指数, 9月份法国贸易收支和工业产出, 最后是9月份欧元区领先指标.
日本数据方面周三东京时间下午有9月份领先指标初值. 周四早上有10月份货币供应和银行信贷, 随后是下午的经济观察者调查报告和10月份机器工具订单. 周五下午有9月份机器订单, 预期将强劲.
美元对其它货币上周早段跌到关键的技术低点(上面以提及), 但在周五的非农就业报告前并未能进一步下滑. 十月发的非农报告, 或者准确点说是8月份和9月份非农报告的向上修正明显拉升了美元, 不过反弹幅度相对温和, 刚好在菲波那奇回吐位受阻. 欧元/美元回吐了近期升幅的38.2%, 而美元/日元升回到118.20的自119.88高位到116.55低位的50%回吐位. 这些位置都和10月26-27日美元突破下跌的趋势线位置1.2650/60, 118.20/30相近. 守住这些位置美元依然维持跌势. 本周期待区间波动中高位卖出美元的机会, 但在上周的美元低位平仓离场直到区间被真正的突破. 那些突破位置在欧元的1.2830/40和美元/日元的116.40/50. 谢谢! 顶一下 日元还能到１１６．４０吗？？ 真是太准了！ 3q
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