商品货币如恢复上扬 美元将受伤最重 - 何志成(11月7日)
今天是立冬，是一个非常重要的节气，两天来，北方的北京突然变冷，大家意识到：寒冬来了。比中国的立冬更重要的是美国今天开始了中期选举，这个选举如出现民主党控制国会的局面，美元将受到极大影响。在这个时刻，全世界都聚焦美国、聚焦美元。而我的分析却尽量让思路开拓的更远，虽然这一切必须从美国经济是否软着陆开始。
美国的GDP增长率从第一季度的5.3%骤降至第二季度的2.2%，在10月27日公布的第三季度GDP更是只有1.6%，大大低于市场预期。由于美国中期选举因素的存在，随后公布的就业率和非农就业人口数据又出现明显地改善。这些矛盾的数据和矛盾的现象，使国际金融市场对未来美国甚至世界经济的走向出现了预测上的重大分歧。
毫无疑问，美国经济若迅速降温，世界各个经济体都将不同程度地受到影响，其中对日本、中国影响更甚；而如果中国的经济发展进入降温阶段，国际商品市场上的炒家会立刻撤退，这将令澳元、加元等商品货币大幅度地下跌，而且会立即影响到英镑和欧元。当然，转了一圈之后，美元也难逃厄运，因为一切皆因美元而起：美元被高估了，导致全球经济的不平衡，导致了中国的非正常发展，于是，所有大国的矛头又回来对准了人民币——通过人民币升值打压美元。
以上图景说明，一旦美国经济没有软着陆，世界货币市场的大幅度震荡和轮番调整不可避免。这也是我以前文章中多次分析过的“金融乱局”。
但是，美联储主席伯南克现在却不这样认为，他说，美国经济到现在仍然是稳定平衡的。的确，美国经济是稳定平衡的，而这主要表现在实体经济领域。若用另一只眼看，现在世界经济的主要危险来自虚拟经济领域的泡沫。由于货币市场的各个货币是彼涨此落、相对平衡的，所以反映“迟钝”，而商品市场、房地产市场由于只有涨跌两个方向，而且市场规模相对要小，所以泡沫主要集中在这个市场，它的体现只有一个方向：是否涨多了。也就是说，虚拟金融市场的泡沫主要堆积在大宗商品、石油和房地产上。
现在的问题是：在这些市场上炒做了几年的资金能否全身而退呢？
由于过去几年，以美国为代表的西方国家纷纷奉行低利率政策，导致全球流动性严重过剩，许多游资不知道什么地方能挣钱，于是在全世界各个国家、各个市场轮番进出，当然使大宗商品、石油和房地产的价格轮番上涨，并对全球各国的物价稳定构成极大压力。在通货膨胀预期越来越严重时，美国又率先进入加息周期，在连续进行了18次后，终于出现了本文开头讲述的数据：美国经济放缓了，通货膨胀数据也可能降低，美国没有加息空间了。但是，美国没有，其他国家却有，欧洲刚刚开始加息，日本几乎还没有加息，虽然通货膨胀数据有先有后，但物价的轮流上涨却是非常可能的，特别是在中国还没有加入加息俱乐部的时候。
现在，美国的房地产市场正在开始回落，英国的房地产市场回落了又上涨，中国的房地产市场却是越调控越上涨。虽然有无数的数据显示：大量的房子早已经没人要了（要不起）。这反映了虚拟金融市场的一个重要特点：不反复上涨，炒家就出不来。资产市场上的“通货膨胀”与实体经济的通货膨胀是完全不同的两回事。
今年5月，美国经济增长放缓迹象露头，加之美联储利率已经加至5.25%，使虚拟金融市场感觉到了“不可忽视的压力”。金价、原油、各种贵金属都出现了跳水式的大跌；进入10月，由于主力发现这种跌法大量资金根本出不去——商品市场、黄金市场太小了，所以只能再借着“中国和印度”的高速发展因素，在把价格推上去——拉高出货。我不能说中国和印度明年可能放慢发展，但中国的老百姓却的确买不起房，银行的与房地产相关的贷款占了70%以上。所以，全世界借中国可能持续高速发展的因素继续炒做房地产，以及与房地产关联性最大的钢铁、矿石、原油，当然还有黄金只能是“昙花一现”。我不能说全球大宗商品市场，包括黄金、原油什么时候大幅度下跌，我只能说，全世界大多数国家房地产的大幅度上涨是泛滥的资金推动的，这种上涨在许多国家已经连续7年，按照“7年之痒”的规律，现在应该下跌了。更何况，这种没道理的上涨有很大的金融投机成分，很多资产价格早已脱离了其应有的“价值”。所以，尽管有“中国、印度因素”的提振和“护盘”作用，这类资产和相关商品的价格仍然有很大的下跌空间，只是我不知道，这种可怕的下跌会在什么时候开始。
但有一点我知道，现在的大宗商品、石油和房地产的价格涨不到那去了，就象息差交易不可能继续推高高息货币那样，最多只是保持一段时间的高位震荡而已！
目前主要的观察点是：在对抗世界性的流动性过剩的战役中，各国央行的战法和战术。刚才分析中已经指出：世界性的流动性过剩使游资在股市、债市、汇市、商品、贵金属、黄金和房地产市场之间流窜不停，这种流窜在一定时间内是抑制通货膨胀的药方——避免虚拟金融市场过小而出现大爆炸。但是，现在各个市场都爆满了，而全世界的银子——货币供应——却仍然源源不断。这种流动性危机已经不可能靠“再去开辟另一个市场”的（金融创新）方式解决了。我们必须用老办法，再祭起加息的“屠刀”。全世界各国央行为了抑制流动性过剩并打压通胀，都将不约而同地先后进入了银根紧缩期。
于是，分析的重点变成了：美国加息周期已近尾声，欧洲加息周期正在中途，日本只是起步，中国还没有开始。这种不平衡所导致的各国股市、债市、汇市、商品、贵金属、黄金和房地产市场的不平衡是未来货币市场必然地炒做对象。
现在，日元与美元的息差扩大趋势已经停止，而欧元与美元的息差正在缩小，反观黄金和房地产市场，或在反弹或在死扛。如果考虑到美国中期选举民主党可能胜出的因素，这一切对美元的中期汇价“压力”不小；所以，虽然美元上星期五有反弹，我仍然说美元的走强只是昙花一现。
唯一的稻草是商品货币的下跌，美元的走强只能在商品货币明显地进入下跌周期时才能断定，反过来说，商品货币如恢复上扬，美元将受不了，持有美元资产的人将损失更惨重！（这也是我为什么特别注意加元的原因）
虽然最近油价的回落和稳定出现了一定的积极迹象，但大宗商品和黄金又掉头向上了，这抵消了油价和美国房地产市场下滑所带来的正面影响。现在，美联储乐观的认为未来通胀将会逐步走低，金融市场对此观点也表达了“认同”迹象，甚至有些市场分析已经认为油价已见周期顶部，明年中有向50美元滑落的可能。但这仅仅是个“预期”，仍然还是个“美丽的幻想”！如果到明年中油价不跌反升进而重返70——80美元之上，那世界各国的货币政策又会怎样？金融市场会不会恐慌？
为了防止这一点，欧洲和日本不能停止加息，美国也不能宣布停止加息，中国更应该尽快加入加息行列。一个重要的参考指标是：各国股票市场可能掉头向下，未来资金又会重回商品市场（包括原油市场、黄金市场）。虚拟金融市场中最虚的部分——商品期货还要再疯一把！
我的结论是：美元在未来一个月主要受中期选举和商品货币走势影响，表现为上下震荡的可能性大，近期偏软；而商品货币随着黄金价格的反弹有进一步上涨的可能。同时，日元、欧元表现稳定；英镑在加息题材尘埃落定之后也会回落，而在这之前，我们仍然要警惕它向19135一线冲击的可能。当然，如果有这个价位，我们又可以建仓买跌了。总之，货币市场是相对稳定，比较容易挣钱的。
欧币仍有反扑机会 - 马国利(11月7日)
昨天，欧元区公布的经济数据弱于预期，其中，欧元区10月服务业采购经理人(PMI)指数由9月份的56.7降至56.5，低于之前市场预期的57.0；德国9月份制造业订单季调后月率下降2.5%，此前经济学家预期为下降1.0%；欧元区9月生产者物价指数(PPI)月率下跌0.5%，为2005年11月来首次月率下跌，因为能源价格下滑，数据符合市场预期。英国方面，9月工业产出月率上扬0.2%，低于预期的上扬0.3%，9月制造业产出月率持平，低于预期的上扬0.2%。当天的疲弱数据仅对行情产生了短暂的影响；由于这些数据对央行继续加息没有影响，欧元区方面，市场预计央行12月将加息，英国央行本周也将加息，所以，欧币在经历了短暂下跌后，即开始收复失地。不过，美国方面在经受了经济数据的影响后，美国中期大选又成为新的视点，在美国参众两院的选举中，是共和党一党的天下？还是共和党、民主党分庭抗礼？这将对美国整体经济政策产生深远影响。按照一般看法，一党统天下将利好美元，两党分庭抗礼将对美元不利。在消息未明朗以前，汇市料将保持谨慎。
技术方面，欧元/美元在区间中位1.2680有支撑，在1.2800上方有压力，预期后市汇价将在此区间内反复争执。
英镑/美元：技术指标开始回调，但10日均线有短线支撑，由于周四将有利率调整消息，在此之前，汇价将有机会在次冲击前期高点1.9140。
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11月7日美元兑日元走势分析 - 杨靓(11月7日)
本周是缺乏重要经济数据的一周，抛开了数据对汇市的影响，市场的走势将完全由市场中多空投的情绪主导。
昨日亚洲时段，美元/日元一直在118上方震荡整理。伦敦开盘后，汇价小幅走高，一度升至117.42后出现小幅回落。纽约开盘后，美联储理事莫斯可6日事先准备好的讲话中表示，随着美国经济增长步伐放缓，核心通胀可能会逐步下降。但他目前认为，通胀风险仍高于经济低增长风险，美联储未来可能需进一步加息，从而在一个合理的时期内，使通胀水平重新回到与物价稳定相符的范围内。他指出，美联储能够暂停加息是因为通胀预期已经得到控制。但需要小心监控通胀预期。一旦预期升温，美联储有责任调整政策，履行稳定物价的承诺。莫斯可表示，按照他的标准，目前的通胀率依然很高。这样的讲话对市场影响有限。美元/日元在讲话后冲高到当日高点118.47附近回落。随后北美时段，汇价在118.20一线运动，。今日亚洲早盘，美元/日元跌至118上方整理。现报118.06。
昨日美元/日元震荡盘升。从技术面来看，日线短期处于上涨行情中，昨日反弹受制于4小时的MA144的118.52附近，也是日线BOLL线中轨位置。如果从05年12月5日121.37开始至06年5月17日的108.93为调整浪A的话，06年5月17日的108.93开始的，B的截止时间很难判断，因为日元的浪形不及英镑清晰。但可以肯定的是后面，一定会有C浪，即便不会出现很强的杀跌，但也会在时间上凑足。把日线图缩小，可以看出现在的上升已经乏力，即便出现小幅的上涨也很难维持。中线还是建议逢高做空。从短线来看，小时图来看，也可以在117.80一线小幅作多，但要求快进快出，因为现在仍然处于震荡行情中。英镑从04年12月16日1.9553开始至05年11月28日1.7046经历了下跌的5浪，我暂时认为它大的A , 05年11月28日1.7046开始的大B浪现在还差一个5浪里面的5，然后走C浪。可英镑/美元和美元/日元是相反的，这是令笔者困惑的。也有可能从04年12月16日1.9553开始至05年11月28日1.7046经历了下跌的5浪，是调整浪，现在走的是3浪1，那样英镑后市面临大涨，那将是一个很长的趋势。现在不好说，我们只能走一步看一步。
谢谢
原帖由 笑可 于 7/11/2006 01:36 PM 发表
顶
谢顶，谢梦幻！:D:vic:
;)叩谢我主赏花!!!:han:;)
xiexie
:huh:
原帖由 willieloke 于 2006-11-7 13:34 发表
有空宰了下菜。。。红烧狗肉很不错滴。:D:)
好!就依你说的!:huh::oh::oh::oh: