本周汇市展望 2006年11月27日 -2006年12月1日
欧元在美元大抛盘中强劲上升, 但会继续吗?欧元区财长会议周一晚上傍晚举行, 留意是否会对欧元的强势作出评论
多位央行官员和财长讲话
在感恩节一周美元暴跌, 在相对清淡的市况下关键的价格水位告破. 在假期间重要的市场突破并不少见, 特别是美国假期间激进的投机商利用萎缩的市场交易者数量和交投兴趣来测试关键的水位. 一旦突破, 跟进的系统交易的基金和期权市场的止损盘将触发从而加强了突破的力度. 换言之, 在低交易量(流动性)市况下的关键突破经常会倍市场所怀疑, 直到整个市场有机会入场检测突破的有效性为止. 不管上周的突破会维持还是会反转, 本周都将成为结束11月交易的令人兴奋的一周.
可以确定的是技术上美元已经突破下跌. 突破和日收盘在1.2900/10之上促成了一个强有力的对心理关口1.3000/10的突破, 这又引起了更大的买方兴趣. 就图形术语来说, 欧元突破1.2900/10的自今年美元暴跌后的4月/5月开始的上升旗型上轨阻力水位. 对此上升旗型的突破可以解读为美元整体下跌/欧元上升的恢复, 技术推算应该至少上升450点, 也就是初步目标位在1.3350/60
基本面上却并不清晰, 因为突破看来缺少明显的基本面上的导火索. 例如美国国债市场本周基本没变化. 虽然美国经济前景确实是在慢慢恶化, 但并不比前几周的情况更糟. 通涨引起的鹰派言论依然充斥在市场, 美国消费者在过去几年更糟的情况下已经不止几次另经济学家吃惊. 就在我周日下午执笔时, 美国国家零售联会正在公布感恩节周末的消费支出比去年上升了18.9%, 而这是圣诞节消费季节的开始. 虽然部分的增幅可以归因为去年节日销售受到卡特里那飓风和高能源价格的影响, 加上今年的周末有很好的天气, 但这样的增幅还是显示了美国消费者不能安于留在家中. 美国全国零售联合会也公布了有1.4亿人在周末购物. 这相当于一半的美国人口和超过15岁人口总数的60%. 看来节日销售情有个不错的开始.
欧元的上升也刚好在欧元区财政官员对强劲的货币越来越不安时出现, 尤其是对日元的强势. 欧元/日元上周再度创出历史新高. 欧元区各国财长周一傍晚(周二继续会议)在布鲁塞尔举行月会, 他们对欧元上升的回应将可能成为欧元突破上升能否维持的决定因素. 在过去6个月的欧元区财长会议有几次刚好和欧元/美元的重要顶部重合, 随后几周产生大概400点的回落.
可以预期各独立的财长会用各种意见, 有些将尽量不作评论, 一些反对欧元的上升, 当然还有一些对此并不担忧. 财长们评论的核心内容可能是欧元强势的负面影响, 那样的大标题有可能给欧元/美元短线封顶. 如果他们拒绝对欧元的上升作出评论那么市场会将其解读为给欧元的上升开绿灯. 对欧元最为不利的情况是长们作为一个整体发出对欧元强势的批评. 在出现另一个可能最终限制欧元继续上升的潜在变量时预料中的欧元下周调升利率正在迫近, 市场可能会出现”于谣言传出时买入, 于谣言证实时卖出”.
下周各大经济体重要数据众多, 此位还有一样多的各国央行官员讲话. 市场对数据的反应也是这过去一周的突破能否持续的重要指标. 如果良好的美国数据不能推动美元反弹, 那么卖家仍在活动, 后市将有更大的下跌空间.
美国周二有10月耐用消费品订单, 11月咨询会的全国消费者信心指数, 和10月成屋销售. 周三有每周MBA房贷申请, 第三季度国民生产总值的第一次修正值(预期从1.6%被上调0.2%到1.8%), 核心个人消费支出, 10月份新屋销售和美联储褐皮书. 周四有10月份个人支出和收入, 10月核心个人消费支出, 每周初次申请失业救济金人数, 和11月芝加哥采购经理人指数. 周五有10月份营建支出和制造业供应管理者协会指数. 一些重要的美国官员将讲话, 如财长Paulson周二早上在伦敦, 美联储主席伯南克周二美东时间下午, 随后费城联储主席Plosser(鹰派)和芝加哥联储主席Moskow(鹰派)将分别作出讲话. 里士满联储主席Lacker将在周五银行业立法管理演讲.
日本也有很大重要的经济数据(东京时间), 首先是周一早上的10月份企业服务价格指数, 这是一个重要的日银衡量通涨水平以决定下次加息时间的指标. 日银行长Fukui周一下午在大阪, 周二早上在名古屋发表讲话. 周二早上也有10月份零售销售报告. 周三早上有10月份工业产出初值. 周四下午有10月份新屋开工和营建订单, 此位还有日银Noda的新闻发布会. 周五早上有10月份就业数据和10月份全国消费者物价指数, 此位还有11月份东京地区消费者物价指数.
至少就市场所关心的侧重点而言, 欧元区财长周一傍晚到周二的会议可能比欧元区数据更能吸引市场的眼球, 但下周还是有一些重要的指标出炉. 周二早上有德国12月份GFK消费者信心指数和IFO11月份各行业的商业景气指数. 周三有法国10月份就业报告. 周四有德国10月份零售销售和法国10月生产者物价指数, 然后是欧元区信心调查报告和第三季度国民生产总值的第一次修正. 周五有德国, 法国, 英国和欧元区的制造业采购经理人指数, 另外还有欧元区10月份失业率.
美元在这刚过去的一周节日期间暴跌, 最特出的是欧元的强势. 在低流动性期间的突破经常会受到猜疑, 下一周看来将被各种测试确认突破有效性的走势所充斥. 欧元区财长在周一的会议可能会带出对欧元强势的批评, 但财长们在此问题上有多团结则值得留意. 不过我倾向稳妥的推测, 那就是他们对欧元的强势将不甚乐意, 将试图口头干预使得欧元回落. 新的一周有众多的美国数据和官员讲话使得美元反弹的可能依然存在, 如果新的数据描绘的美国经济并不象美元此次下跌走势所预示的那么糟糕的话. 周二美联储主席伯南克的讲话和周三的褐皮书则可能使市场形成美国经济除去房屋和汽车市场(制造业)外依然维持在一个坚固的成长阶段的想法大有帮助.
尽管我作为美元空头一段时间了, 我对此次美元的突然下跌还是有点惊讶, 决定下跌的幅度还是有点大了, 太快了. 在这样的思维下, 我倾向等到周二/周三时段等到市场在周一/周二找到一些平衡点之后谨慎等待美元跌势的减弱/欧元强势上升时卖出欧元. 谢谢了... 谢谢!
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