本周汇市展望 2007年4月2日 -2007年4月6日
美国数据支持对美国短期经济前景的一次再评估日银第一季度短观报告东京时间周一早上公布
波斯湾地区的紧张气氛继续高涨
在周五复活节流动性降低的时候美国公布非农就业报告
在周五被大幅抛售后, 美元渡过极其振荡的一周, 本周收盘时比上周稍微走低. 开始时美元的弱势是由谣言到新闻等各种因素引起, 但当日收宫阶段看来更多是因为美元无力上升从而引起美元的买盘离场而引起. 现在回顾一下大约在周五欧洲收盘时的新闻:
美国商务部宣称它根据一宗由一家美国造纸商成功的国际申诉正准备对来自中国的进口实行惩罚性关税. 目前此关税看来只对一种进口产品(铜版纸)征收而此决定也仅是初步的, 在10月份实施前还可能会出现变化. 当然市场的担心是这次政策的改变可能会促使美国其它制造业出现更多的利益诉求从而引起对更多的中国进口产品的惩罚性关税. 市场担心的下一步则是中国对此报复性贸易措施将如何反应. 最明显的对于美元的担忧就是中国会开始卖出持有的美债或大规模的分化外汇储备从而引起市场的大规模波动. 然而如果这样做那么中国对自己的伤害将远比贸易额仅为2.24亿美元的一个单一产品所受的贸易影响要大得多. 简而言之这件事看起来有点小题大做, 只是在一个特定的脆弱点打击了美元而已, 我对因这件事过分看跌美元的观点非常保留. 更可能的是这次的行动只是提醒中国来自美国的贸易保护主义压力是实实在在的而且还在上升, 人民币的进一步升值是紧迫需要的. 这个才是后市看跌美元的真正理由.
其它打击美元的新闻是伊朗和美国/英国及其它国家的持续的地缘政治紧张气氛. 谣言起始于但随即被美国海军否认的是美国第五舰队的官员已经警告在巴林的美国公民要停止商业活动并离开该地区. 此谣言刚好在对中国的报复性关税新闻被公布时出炉从而造成了对美元的落井下石. 此外新闻报告伊朗已经宣布它不会再用美元作为石油买卖的支付手段. 但其实他们在商谈石油交易时用其它货币已经有好几个月了, 那样的宣告并不是什么战争言论上的进一步升级. 虽然油价从近期高位回落, 但真正的军事紧张气氛却继续上升, 这显示那些对该地区经济有着最大赌注的人看来更希望军事行动会受到制止.
反过来, 美国周五的数据都好于预期, 这利好美元. 美国个人收入和支出的升幅均好于预期而核心个人消费支出物价平减指数的升幅也超过预期, 这进一步降低了美国提早减息的可能性. 芝加哥采购经理人指数出现了39年历史里的最大单月升幅, 上升了13.8点. 然而这个数据在本月其它地区采购经理人指数继续疲弱的情况下受到了置疑. 二月份营建支出也强于预期. 总括而言美国数据显示后续的消费者支出前景依然健康而通涨指标依然高企, 这预示美联储提早减息的机会很低.
过去数周美元汇价的走势显示期权相关的买卖兴趣继续在市场占支配性低位, 我们所了解的是下周将要几个关键的期权会到期, 这可能会使市场出现区间突破. 另外下周末在欧洲和英国的复活节将使得总体的交易量减低. 在期权转换和低流动性和低交投兴趣下, 出现一个明显的单边走势的机会是可能的. 目前美元的下跌是后市走势中阻力最少的一种可能的走势, 但我们也要看到欧洲货币中欧元/美元没能上破1.3400/10, 英镑/美元没能上破1.9720/30的三顶. 日元交叉盘将继续成为市场的关键推动因素, 问题是一直都难以用它的走势来推测美元的走势. 在对短期美国经济前景预期可能需要重新评估将作用于美元身上的假设下, 我对美元的整体前景保持谨慎乐观的态度. 如果对市场理不清头绪, 可以考虑在低位买入日元交叉盘.
下周数据最先公布的是日本新财年开始的东京时间周一早上的日本的第一季度短观报告. 预期主要的指标将持平或者有所上升, 但计划资本支出的预期仅为增加1.70%, 而上季度为12.40%, 这显示短观报告的整体将会令人失望. 其它日本数据有限, 周五东京时间下午有2月份领先经济指标初值. 另外需要注意的是日银副行长Muto(鹰派)将在东京时间周三下午在一个研讨会里发表讲话.
美国数据周一早上有3月份制造业供应管理者协会指数, 然后是圣路易斯联储主席Poole在纽约对经济学家演讲. 周二有2月份待售房屋和每周ABC消费者信心指数. 周三有ADP全国雇佣报告和2月份工厂订单以及3月份非制造业供应管理者协会指数, 然后是下午的达拉丝联储主席Fisher的讲话. 周四有每周初次申请失业救济金人数. 周五有3月份非农就业报告, 预期增幅为9万7(前值13万), 但需留意前值的修正和伦敦和欧洲周五节日所引致的低流动性问题.
欧元区数据因传统的复活节假期而稀少. 各国制造业采购经理人指数将在周一公布, 然后是周二的欧元区2月生产者物价指数. 周三有服务业采购经理人指数, 还有2月份欧元区零售销售和2月份德国工厂订单. 周四有2月份德国工业产出.
另外下周澳洲储备银行和英银将举行利率会议, 预期双双都会维持利率不变, 公布时间分别是澳洲当地时间周三早上/美东时间周二晚上和周四早上. thanks!
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