本周汇市展望 2007年4月9日 -2007年4月13日
非农就业报告意外强劲非农数据降低了减息预期
下周数据纵览
毫无疑问非农就业数据在这个假期的外汇市场里让人感到惊讶, 2007年将大幅减息的预期受到严重挑战. 市场原本预期新增就业人口为13万左右--比前值增加3000人. 值得一提的是昨天欧元在今天的新增就业人口数据仅增加3000人的谣言下跳升. 在差于预期的数据已经被计入到市场溢价的事实下这个情况值得一提(外汇市场是周五唯一一个全天24小时都在运转的市场). 美元在数据公布后升值, 关于市场在这样一个日子给自己设置了一个卖出欧元/买入美元陷阱的说法和实际结果并不相符.
在进一步阐述前值得先讨论一下这刚过去一周发生的几件事情. 基本面方面, 我们看到套息交易者再度恢复通过卖出日元来买入高息货币澳元, 英镑, 纽币和欧元. 并不急于升息的日银给市场创造了一个差不多等于免费融资的环境. 在过去一年套息交易一直是汇市的主题, 最明显的风险是, 有理由相信市场不会只往一个方向走. 在二月底我们看到了市场在极端的单边走势后发生的事情, 但日元交叉盘的反转最后没有变成套息交易的丧钟, 而是成为很多在开始时没有买入的人更好的买入机会. 今天, 欧元/日元收盘仅仅在2007年高位下一点点而比过去15年的高位仅低1.7%.
另外这周也有伊朗政府释放15名英国水兵的好消息. 油价随着海湾地区紧张气氛的上升而跳升. 但股市对此并无反应. 英国首相Tony Blair在事件中显得非常有信念, 一直都没有动摇其外交或非外交上解决此次危机的决心. Blair先生要不可以轻松的离任要不将会拄着大拐杖离开.
还是英国的话题, 这周英银决定维持利率在5.25%. 市场在此之前对加息与否差不多是50/50, 但岛国近来的疲弱数据最终主导了维持利率不变的决定. 英镑最初遭到抛售但最终这周收盘离1990年初到现在都没有看到的价位(2.0+)并不太远.
下周一可能会非常平静, 世界各大金融市场仍在假期中. 然而过了周一后将迎来很多令人兴奋的数据. 4月10日周二日银将宣布利率决议. 相对于7大工业国其它伙伴, 日银因担心抑制经济增长而非常缓慢的升息. 如果日银维持利率不变, 那么毫无疑问市场将视此为卖出(新仓或加仓)日元的”绿灯”. 然而风险是日银会在周二升息并暗示将来还会继续升息. 大家都知道市场的交易是建立在对未来的预期上而不是现在的事实上的, 因此如果日本在利率政策方面转舵, 可以肯定日元的买盘将是疯狂的.
周三下午将公布上次美联储会议的纪要. 可以肯定不会有令人意外的东西出现. 但利率问题是过去数年推动市场走势的注意因素, 而短期这种情况还不会改变, 因此美联储的任何声音都会被仔细研究. 美国投资银行对于目前利率走向的看法被分成两派. 分歧的意见从减息100点到加息50点. 预测的中间值为减息50点. 对于此话题的最重要的共识是市场对于美联储主席伯南克将如何选择感到非常困惑. 投机利率走势的交易商在2007年肯定会有人赢有人输.
周四的焦点是英国的贸易数据. 期待贸易数据会走好从而利好英镑. 2.0关口的到达看来是板上钉钉的事情, 剩下的只是时间的问题. 这看起来象一句简单的话, 但实际上是时机的问题. 周五的重点仍是美国数据, 按顺序有生产者物价指数, 贸易逆差和密西根大学敏感指数. 这是一个杀手打线(棒球语言, 意思是说要上阵的击球手全部都是优秀的打击者). 市场将很可能对生产者物价指数有较大反应, 密切关注此数据所显示的通涨走向. 贸易逆差近来在重要性上有所降低, 但在统计上的重要性一点都没变. 目前美元受压, 任何贸易逆差数据的恶化都将加速美元的抛售. 密西根大学敏感指数将是最后一根稻草. 目前的风险是数据将变得糟糕. 在过去数月此数据在92附近振荡. 在商品价格上升, 汽油价格接近3美元/加仑和冬季还在延续的情况下, 可以预期此数据将表现不佳. 期待下周美元会走低.
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