本周汇市展望 2007年6月4日 - 2007年6月8日
下周欧元区财长会议下周的8国集团峰会不大可能会提及汇率问题
澳洲储备银行, 新西兰储备银行, 欧银和英银利率决议
美国经济数据显示经济反弹而同时通涨有所减缓
汇市依然区间振荡, 美元对欧洲货币继续区间走势而对日元缓慢爬升. 美元小货币对(澳元, 加元和纽元)中美元走弱, 在加拿大央行暗示可能会在7月份升息后加元的升势持续强劲. 我非常希望出现的近期区间突破的走势还没有到来, 但时间拖得越长突破的机会就越大. 本周美国的大部分数据不会给趋势突破提供什么动能, 反而可能会加强目前的振荡走势. 美国债收益率创出今年的高位, 10年期国债收益率收在4.95%, 仅在周五就上升了6个基点. 然而重要的是, 美元和其它主要货币的利差维持平稳, 这意味着各国利率都在走高. 金价在周五翻转上升, 结束了5月份大部分时间的修正走势周收盘上升超过了10美元/安士.
这刚过去的一周美国的数据基本上比较混淆, 好的部分(如非农报告, 芝加哥采购经理人指数, 咨商会消费者信心指数, 制造业供应管理者协会指数)被不好的数据(如个人收入, ABC和密西根大学信心指数, 低于预期的核心个人消费支出, 成屋销售和被下修的国民生产总值)所抵消. 现在显现出来的未来美国经济前景当然是自1季度的弱势中反弹, 但房市依然是拖累的因素, 这限制了美国经济上升的前景. 美国利率前景依然维持不变. 重新出现的经济增长前景加上通涨指标维持在美联储容忍区间的上档使得在可见的未来美联储减息的机会为0(美联储利率期货显示2007年余下时间利率将维持不变), 但房市和制造业部门的弱势和整体上对于目前的反弹仅是暂时性的情绪也限制了利率上调的可能. 其它地区的利率前景很明显是偏向很快升息, 为此我继续倾向美元近期整体走弱, 主要是对欧洲货币和商品货币, 而美元/日元的下跌如每周策略里所述存在下跌的可能.
我们可以从金价的反弹和商品货币的强势中看到美元恢复弱势的一些早期信号. 金价从欧银宣称到9月份都不会再抛售黄金的利好中反弹过来推动了澳元, 加元和新西兰元的升势. 那些交易规模较小的美元货币对经常会作为主要美元货币对走势的先行指标, 而金价走势长期来看基本上是和美元走势反向的. 另外, 美元指数在此波反弹中测试了82.60阻力但再次受阻, 这产生了短期的一个双顶顶部.
下周会有年度8国集团峰会, 各国领导人会在德国海利根达姆会面. 会议的主要内容将聚焦在重要的国际问题上, 例如全球温室效应, 能源安全和对非洲的援助. 汇率不可能成为讨论的议题, 任何提及汇率的言论可能都会遵从”汇率应该反映基本面”的原则. 然而就汇率可能会成为议题的而言, 风险是亚洲货币(人民币和日元)将会被催促提高灵活性, 这将导致美元/日元受损最大. 另外下周欧元区财长会举行月度会议. 近期的言论显示欧元区大部分成员对欧元的强势并不担忧, 这有利于欧元维持平稳甚至继续走强.
下周至少有4家央行举行利率会议, 虽然只有一家央行会调整利率, 但另外3家将酝酿升息而且存在一些他们突然升息的风险. 美东时间周二傍晚当地时间周三早上澳洲储备银行预期会宣布维持利率不变, 但未来利率走势倾向上升.
周三的主要财经事件是预期中的欧银升息1/4%到4.00%. 焦点当然是欧银行长特理谢在利率决议后的新闻发布会. 本周欧银各官员的言论表示利率依然在历史低位而目前的利率政策是合适的, 这意味着未来将继续升息, 但时间表则远没有定案. 市场将细致分析特理谢的每个词汇以获得下次升息的时间表, 而特理谢将尽量做到表示升息之门依然开着但不会明示具体时间. 我预期整体的情况会较为鹰派利好欧元; 如果特理谢指出任何再次加息的紧迫性或具体时间, 欧元应该爆发式的上升.
美东时间周三傍晚/当地时间周四早上新西兰储备银行将宣布利率决议. 市场预期利率维持在7.75%, 但倾向是升息, 至少一家本地银行认为会在下周的六月会议升息到8%(如果不是那么升息将会是在7月会议中).
周四早上, 英银预期在上月会议升息1/4%后这次会维持利率不变. 虽然有听过会再次加息的言论, 但再次加息的条件看来比目前的实际情况要极端的多, 而货币委员会成员Blanchflower本周表示他觉得再等等是合适的. 但上个月投票加息是他加入货币委员会后首次投票赞成升息, 这意味着在消费者物价指数升越英银通涨目标后货币委员会内部存在的紧迫情绪. 如果下周英银维持利率不变, 市场将猜测7月5日英银升息而这个过程中英镑将有望走强.
美国数据下周不多, 焦点是周一的工厂订单, 周二的5月份非制造业供应管理者协会指数, 周三的非农生产率和单位劳动成本, 周四的每周初次申请失业救济金人数和批发货存, 还有周五的4月份贸易赤字. 美联储发表讲话的官员有周二美联储主席伯南克对在南非举行大会的国际货币基金组织的视频会议. 他将根据准备好的标题展开阐述美国的房市和经济, 然后有听众提问和他回答问题的部分. 周三理士满联储主席Lacker(没有投票权)和堪萨斯城联储主席Hoening各自就美国经济和货币政策演讲. 其它将发表演讲的联储成员不会讨论经济和利率问题. 美国财长Paulson将在周一就中美经济关系讲话.
欧元区数据有周一的4月份生产者物价指数. 欧元区财长会议周一晚上开始举行, 周二继续, 留意会出来些评论. 周二还有欧元区, 德国, 法国和意大利的服务业采购经理人指数和欧元区4月份零售销售. 8国集团官员将在周四和周五会面, 周三欧洲时间早上一名德国官员将为此举行新闻简报会. 周三还有4月份德国工厂订单, 然后是欧银的利率决议. 周五有法国和德国4月份贸易收支和德国4月份工业产出.
日本数据东京时间周一早上有1季度资本支出和货币基础. 周三下午有4月份领先经济指标初值. 周四早上有官方储备资产, 然后是下午的5月份机器工具订单初值. 周五早上有货币供应和银行5月份借贷数据, 下午有5月份经济观察者调查报告.
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