本周汇市展望
美元对欧洲货币看来已经停止升势套息交易再度涌现日元交叉盘暴涨
股市需上升才能维持日元交叉盘的升势
下周全周数据不多; 美国数据焦点在楼市
美元本周收盘对欧洲货币基本上没有变化, 但在套息交易货币对再次走高、日银暗示利率还不会上调的情况下美元对日元则大幅走高. 在全球债券孽息率大幅走高导致利率全球性的走高后汇市的注意力本周大部分时间都聚焦在债市上, 美10年期国债孽息率在过去10个交易日最高时上升超过35基点. 然而债券孽息率的升势在周中结束, 而随后的生产者物价指数和消费者物价指数疲软导致孽息率从高位回撤了20点. 通涨指标的回落使刚刚重新燃起的美联储下一步将会加息的投机预期泯灭, 这反过来支撑了股市的强劲上升回到近期高位. 股市的强势反过来激发套息交易的热情引发了日元的全面卖盘. 日元弱势和股市之间的正相关性依然未变, 汇市下周在数据不多难以推动汇价波动的情况下股市和债市依然可能是汇市走势的推动力.
观察美元对欧洲货币(欧元, 英镑, 瑞朗)我看到一些美元升势结束开始转跌的迹象. 例如欧元美元和英镑美元周图K线收盘成吊线形态预示跌势正在结束. 大部分比重由兑欧洲货币构成的美指日图周中形成了一个晚阳之星翻转形态. 美指测试了83.10之上的重要的长线趋势阻力线但看来受阻回落了, 这意味着美元整体的跌势未改. 10年期美国国债和其它国家主权债券的息差周初扩大利好美元, 但随后便收窄利空美元, 显示美元走强的利率方面的基础已经消失.
展望后市我将继续密切留意作为推动美元走势主要动力的美国股市和债市, 而这些市场目前都存在一定的风险. 股指形成了双顶形态, 而未来股指的进一步下跌将伴随长期利率上升从而恶化整体经济的预期. 需记得在仅仅2-3周的时间里市场情绪便从一个极端(悲观, 美国减息)到达另外一个极端(经济复苏, 可能需要加息). 到本周结束钟摆再次回到中间, 但这个情况还没有反映到股市里. 下周美国数据的焦点是楼市数据, 可以说不存在看好这些数据的理由而有无数看低这些数据的理由, 这肯定给股市目前的光环蒙上阴影. 即使楼市数据令人惊喜但在长期利率走高的情况下市场也不会认为这样的好数据会持续. 6月份密西根大学消费者信心指数初值的下跌则是美国消费者依然未能从困境中走出来的另一个早期警告信号(尽管5月份零售销售数据很好).
套息交易从全球股票市场的反弹和波动率的上升仅短暂维持中受益. 只要波动率维持在低位套息交易便能继续蓬勃发展. 但是美元日元和很多日元交叉盘已经到达了极端的价位, 如果股市突然转跌则这些货币对看来有巨大的修正风险. 在日元交叉盘维持上升基调的情况下我认为美元兑欧洲货币维持卖出基调(欧元美元和英镑美元获得支持). 但如果日元交叉盘出现下跌修正欧洲货币对将变得震荡而且下跌压力将增大. 整体上来看我认为欧元美元应该不会下破1.3250/60, 而需上破1.3420/30才能明确结束欧元美元的跌势. 简而言之下周需密切留意股市走势并根据波动率来操作, 低波动率基本上会利空美元而利好日元交叉盘, 反过来高波动率则利空日元交叉盘而稍微利好美元.
美国数据不多, 主要有: 周一的6月份全国房屋建造商联会的房市指数; 周二的5月份新屋开工和营建许可; 周四有初次申请失业救济金人数和随后的5月份领先指标和6月份费城联储制造业指数. 发表演讲的联储官员周一有准备退休的波士顿联储主席Minehan, 周三有三藩市的Yellen和纽约的Geithner, 而周五有克里夫兰的Pianalto. 这些演讲的题目可能没有经济方面的内容.
欧元区数据集中在信心指数方面, 周二有6月份德国和欧元区ZEW指标. 周三有5月份德国生产者物价和4月份欧元区建筑业产出. 周四有6月份欧元区服务业和制造业采购经理人指数初值. 周五有6月份德国IFO商业景气指数和预期指数, 此外还有4月份欧元区工业新订单.
英国数据也不多但有几个重要的报告. 英国当地时间周日晚上会公布RIghtmove房屋数据. 周三是关键, 有英银货币政策委员会在5月份前一次会议升息后上次会议维持利率不变的会议纪要. 市场聚焦于未来升息的幅度和时间表; 越多的成员投票升息(最多4票, 总共9人投票)那么英镑的走势就会越强. 另外需看看英银行长King是在哪一个阵营. 周三的其它数据有5月份货币供应, 抵押贷款数据和公共部门借款. 周四有6月份CBI工业趋势调查, 这是一个私营制造业产出报告.
日本方面(东京时间)内阁办公室将公布月度经济报告. 周二下午有5月份百货商场销售. 周三早上有第二季度BSI大型制造业和全行业调查报告, 此外还有日银4月27日会议纪要和4月份全行业活动指数. 周四早上有5月份商品贸易收支. ;) ;)
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