7月27日星期五
美06年GDP增长率由3.3%下修至2.9%
星期五, 7 月 27, 200720:32 GMT+8
美次季GDP增长3.4% / 核心PCE通胀升1.4%
星期五, 7 月 27, 200720:47 GMT+8
美次季个人消费开支升1.3% / 创6季新低
星期五, 7 月 27, 200720:33 GMT+8
欧元兑美元在美国GDP数据公布后小幅反弹
2007年7月27日 20:44
[世华财讯]27日欧洲时段，欧元兑美元下探30日均线1.3630附近暂时企稳，北美早盘美国公布二季度GDP增长率从一季度的0.7%回升于3.4%，好于此前预期为3.2%。二季度GDP平减指数2.7%，此前预期中值为上升3.4%，同期个人消费上升1.3%，不及预期的上升1.5%。二季度核心个人消费支出物价指数季升1.4%，符合预期。
虽然美国二季度经济增长率回升，和市场预期偏离并不大，作为美国经济最主要动力的消费支出增长温和，令增长的稳固性受到质疑。同时GDP平减指数显示广泛的价格上升风险不大，也意味着美联储缺乏升息动力，美元利率前景有望保持稳定。
数据公布后，美元指数从日布林线中轨81附近回落，最新报80.84。美国十年期国债继续上涨，收益率降至4.75%。欧元兑美元则在30日均1.3630上方企稳回升，目前反弹到1.3660。
(田勇 撰稿)
美国第二季度GDP年增3.4%高于预期
2007年7月27日 20:50
[世华财讯]美国商务部27日表示，美国第二季度GDP年增3.4%，预期中值年增3.2%。GDP平减指数增长2.7%。
综合外电7月27日报道，美国商务部27日表示，美国第二季度经济复苏，GDP年增3.4%。
通胀指标强弱互现。第二季个人消费物价指标（PCE）激增4.3%，核心PCE则增长1.4%。国内总购买物价指数增长3.9%，GDP平减指数增长2.7%。
经济学家预期中值为，第二季度GDP年升3.2%。
第二季消费者支出增长1.3%，消费者支出约占美国经济活动的70%，对GDP的贡献率为0.89%。
第二季服务支出增长2.2%，耐用品消费者支出增长1.6%，非耐用品支出下降0.8%。
住宅类固定投资下降9.3%，对GDP的贡献率为-0.49%。商业库存增加36亿美元，对GDP的贡献率为0.15%。
国内产品最终实际销售增加3.2%。美国出口增加6.4%，进口下降2.6%，国际贸易对GDP的贡献率为1.18%。
商业支出增长9.1%，建筑投资激增22.1%，软件投资增长2.3%。联邦政府支出增加6.7%，州及地方政府开支增加2.9%。
(李爱娟 编译)
美联储报告以新眼光看待泰勒定律
2007年7月27日 20:54
[世华财讯]美联储观察人士发现最近两篇报告从不同角度论述了泰勒定律的用途，正逐步将货币政策的执行与基于规则的机制更明确地联系在一起。
综合外电7月27日报道，尽管近年来被经济学家引用的次数越来越少，但是联邦储备委员会(Federal Reserve system，简称Fed)的经济学家新近发表的两篇报告却赋予了“泰勒定律”(Taylor rule)新的生命力。
这一由创始人－－美国史坦福大学(Stanford University)的经济学家John Taylor命名的定律旨在通过一个包含通货膨胀和经济增长变量的公式来描述货币政策的合理水平。这一公式在过去曾时不时被经济学家用来预测Fed的利率走向，一些经济学家至今也还在引用，但是近年来奉行这一定律的信徒已经少之又少。
然而，Fed观察人士从最近达拉斯和亚特兰大联邦储备银行研究人员发布的两份报告中意外发现，这些经济学家们似乎是在翻箱倒柜、希望从家底中为自己的研究找出依据。
泰勒定律探求的是经济增长与通货膨胀的合理平衡。确定上述平衡合理与否则有助于为决策者在制定货币政策方面提供参考。自“泰勒定律”在上世纪90年代初提出以来，一直被预测人士用来反映Fed货币政策目标的演变过程和对总体经济形势进行细致入微的阐述。
这一定律近来之所以很少提及，部分原因在于其公式存在争议。此外，由于Fed在近10年中面临了诸多异乎寻常的挑战，因此决策者对于利率的运用很难与“泰勒定律”中所预计的那样保持一致。
如今，Fed经济学家之所以重新对泰勒定律产生兴趣，与央行官员对于基于规则来制定货币政策的兴趣重燃不无关系。的确，Fed目前正在逐步将货币政策的执行与基于规则的机制更明确地联系在一起。为了保持货币政策的最大灵活性，Fed前主席格林斯潘(Alan Greenspan)不遗余力地去掩饰其决策方法和政策目标，但是现任主席伯南克(Ben Bernanke)以及其他Fed官员则主张将利率调整与公示的通货膨胀目标紧密联系一起。
上述两篇报告从不同的角度论述了泰勒定律的用途。达拉斯联邦储备银行报告直言不讳地表示，如果运用得当，泰勒定律依然成立。而亚特兰大联邦储备银行则利用泰勒定律来阐述，在指导利率政策过程中，究竟应采用总体通货膨胀或剔除能源成本的核心通货膨胀。
达拉斯联邦储备银行的报告由经济学家Adriana Fernandez和Alex Nikolsko-Rzhevskyy撰写，报告得出结论是，泰勒定律构造合理，不失为决策者和央行观察家的一个有效预测工具。
达拉斯联邦储备银行的报告则表示，泰勒定律具有的预测价值将帮助观察家们更好地理解影响Fed行动的因素，其效用不可否认。该论文还指出，作为一项普遍原则，泰勒定律可以消除经济中总的不确定性因素，提高了公开市场操作的透明度。
但是这些经济学家同时警告称，上述结论不代表他们支持运用这一定律来确定货币政策。Fernandez和Nikolsko-Rzhevskyy指出，Fed在运作过程中有着广泛的自主性，为货币政策决策赋予了极大的自由度和灵活性。
亚特兰大联邦储备银行的论文对泰勒定律的处理则更加务实，该行利用泰勒定律去解决目前仍存在争议的问题，即Fed在货币政策决策中是否应该参考总体通货膨胀率或核心通货膨胀率。Fed目前选择的是核心通货膨胀率，认为这一指标能够更好地衡量价格压力的走向。但近期的情况让许多批评人士认为，忽视能源之类的因素令Fed在抗击通货膨胀方面过于软弱。
亚特兰大储备银行报告的作者－经济学家Rajeev Dhawan和Karsten Jeske对泰勒定律进行了修正，使之既能反映能源价格的变化，又能反映经济增长和通货膨胀因素。
他们的研究发现，在泰勒定律中使用总体通货膨胀率好像并不合适。在当前能源价格大幅波动的经济环境下，修正后的泰勒定律表明，在泰勒定律中使用核心通货膨胀率比总体通货膨胀率要好，因为产出下降受到的影响要小得多。
(潘海涌 编辑)
美国通胀压力减轻美元指数下探20日均线
2007年7月27日 20:58
[世华财讯]27日纽约早盘，美国公布的数据好坏参半，通胀压力减轻引发美联储降息预期升温，美元指数下探20日均线至80.83。日图技术指标已反弹至偏强区域，短线形式仍偏多，但81附近存在一些阻力，汇价可能回探前期日图下降压力线80.68。
欧洲早盘，美国财长保尔森表示，次级房贷市场危机反映了风险的再分配，它不会对整体经济产生威胁，部分缓解投资者对美国经济出现衰退迹象的担忧。美元指数自10日均线80.46快速拉升，盘中上探至81.01。昨日美国公布的6月新屋销售下降6.6%，6月份的耐用品订单意外下滑。道琼指数26日一度下挫3.2%，次级房贷借款人被收回房屋的数量上升加重了楼市衰退，这一衰退正透过金融市场漫延。与股市相反，外汇市场对上述利空美元消息已提前反应，隔夜美指守稳10日均线，今日继续强劲反弹。
英镑兑美元迄今最大跌幅达到222点至2.0272；欧元兑美元迄今最大跌幅为121点至1.3632。美元兑日圆在早间下探118获得支撑，日内一度反弹至119.30。
纽约早盘，美国公布的数据好坏参半。第二季度GDP初值由一季度的年升0.7%跃升至年升3.4％，高于预期的年升3.2％； 第二季度GDP平减指数由一季度的年升4.2% 降至年升2.7％，低于预期的年升3.2% ；第二季度个人消费支出物价指数由前值的季升1.3％，低于预期的季升1.5% ；核心个人消费支出物价指数季升1.4%符合预期。美国经济增长出现恢复性反弹，但通胀压力明显减轻。在美国抵押贷款市场危机可能扩散和房产市场继续恶化的情况下，通胀风险下降有利于为美联储降息创造空间。数据引发美联储降息预期升温，美元指数应声下跌，即时低见 80.83。
从技术面看，美元指数日图技术指标已反弹至偏强区域，且已突破日布林中轨80.81，短线形式仍偏多，但81附近存在一些阻力。汇价可能回探前期日图下降压力线，目前该位置在80.68，更强支撑在10日线80.45；阻力在81，若突破则可能上探30日均线81.34。
稍后关注密歇根大学消费者信心指数。
(陈箫竹 撰稿)
澳元兑美元欧洲盘中跌势暂缓
2007年7月27日 21:07
[世华财讯]27日欧洲盘初，澳元兑美元快速下跌至0.8559，盘中以来低位整理，即时美国公布第二季度GDP增速高于预期，但消费显著下降，可能影响增长后劲，且物价压力下降，美元利率前景受到负面影响。消息公布后，澳元还录得温和升势。澳元本周若收出大阴线，将加大下周继续下探风险。
27日欧洲盘初，澳元兑美元急速下跌，下探至0.8559，在62％回档位获得支撑，盘中持稳该位上方窄幅整理。
北美盘初，美国公布第二季度GDP年升3.4％，远高于上一季度的0.6％，为1年多以来最高增速，也稍高于预期的3.2％，主要受益于出口增长，商业建筑活动增加，以及政府支出上升。但是，占GDP70％的个人消费却从3.7％的增幅降至1.3％，也不及预期的1.5％，这可能降低美国经济增长后劲；同时，GDP平减指数从4.2％降至2.7％，低于预期的3.4％，核心数据从2.4％降至仅仅上升1.4％。显示美国物价压力进一步缓解。
尽管美国GDP数据好于预期，但可能主要来自海外需求增长，可能无法弥补美国国内消费水平的明显下降，降低未来经济增长动能；同时，美国物价水平降至美联储所偏好的区域；美联储在考虑维持美元利率不变的同时，也可能基于经济和物价双重因素而考虑降息。数据公布后，美元未能获得提振，反而温和下滑。当前，美元回升可能主要来自弱势之后的空头回补，以及购买美元以规避风险的行为所致，该数据对美元当前的影响可能较为有限。澳元兑美元回升至0.8649。
由于近期市场风险意识上扬，市场将套利交易平仓，高息货币遭到抛售，澳元广泛下挫，兑日圆跌至101.45，欧洲货币兑澳元也一改颓势而连续两个交易日大幅上扬。
技术图表显示，澳元兑美元连续2个交易日急速下挫，跌至均线系统下方，走势转弱；本周若收出大阴线，下周仍有下探风险，3月初以来支撑线切入位0.8530，10周均线0.85；阻力：0.8680（20日均线），0.87。
(章隽 撰稿)
NYMEX:CME Globex电子交易平台合约成交量达到创纪录的993,324张
2007年7月27日 21:11
[世华财讯]NYMEX称，CME Globex电子交易平台合约交易量达到创纪录的993,324张。黄金和原油期货合约交易量亦纷纷创新高。
综合外电7月27日报道，纽约商品交易所（New York Mercantile Exchange Inc，NYMEX）称，CME Globex电子交易平台合约交易量达到创纪录的993,324张。高于2007年7月18日的959,721张。
CME Globex电子交易平台与场内交易的黄金期货合约交易量共达257,914张，超过2005年11月28日创下的212,848张的纪录。
CME Globex电子交易平台黄金期货合约交易量共达198,740张，高于2007年5月29日创下的137,881张的纪录。
而原油期权合约交易量共达5,686张，超过2007年7月12日创下的5,674张的纪录。
(赵珍珍 实习编译)
北美汇市27日早盘美元在第二季度GDP数据公布后走高
2007年7月27日 21:15
[世华财讯]北美汇市27日早盘，美元在高于预期的第二季度GDP数据公布后走高，但涨幅有限。因海外信贷市场和股市遭遇抛压，高收益货币大幅下挫。
综合外电7月27日报道，北美汇市27日早盘，美国第二季度GDP数据公布后，美元应声走高，但涨幅有限，美元兑日圆和欧元均几无变动。该数据略高于预期。美元较该数据出炉前不久的价位小幅走高。
美国商务部27日表示，美国第二季度GDP年增3.4%，预期中值年增3.2%。GDP平减指数增长2.7%。
高收益货币在波动市况中大幅下挫，因海外信贷市场和股市遭遇抛压，促使投资者削减风险的利差交易部位。衡量风险厌恶程度的瑞银风险指数升至2001年9月以来最高水准。
雷曼兄弟称，全球市场跌势更加严峻，就像美国股市持续下跌表现的那样，信贷市场利差扩大，以及汇市波动性上升。由此而产生的结果是，雷曼兄弟减少外汇风险部位，其外汇模型倾向于解除日圆利差交易部位，作多瑞郎，抛售高收益新西兰元及澳元。
分析师称，鉴于本周末的日本参议院(Upper House)选举可能会对执政的自民党(LDP)带来灾难性后果，并加剧日本政局的不稳定性，市场可能也不愿将日圆推至过高的水平。
数据方面，美国将于北京时间22:00公布7月密歇根大学消费者信心指数。里奇蒙德联邦储备银行行长拉克尔（Lacker）将于北京时间23:00发表讲话。
以下是北京时间21:00左右的主要货币汇率报价：
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最新 涨跌 开盘价 最高价 最低价 前收价
美元/日圆 118.98 0.30 118.68 119.30 118.03 118.68
欧元/美元 1.3652 -0.0094 1.3747 1.3754 1.3635 1.3746
英镑/美元 2.0310 -0.0181 2.0491 2.0495 2.0275 2.0491
美元/瑞郎 1.2115 0.0077 1.2038 1.2133 1.2025 1.2038
美元/加元 1.0565 0.0029 1.0538 1.0615 1.0526 1.0537
澳元/美元 0.8625 -0.0087 0.8712 0.8769 0.8561 0.8712
纽元/美元 0.7783 -0.0039 0.7822 0.7874 0.7725 0.7822
欧元/日圆 162.44 -0.72 163.16 163.94 161.72 163.16
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数据来源：综合外电
(潘海涌 编辑)
专家称贷款抵押债券市场几乎关闭
2007年7月27日 21:17
[世华财讯]专家称，贷款抵押债券市场近几周几乎关闭，使得杠杆收购贷款和企业贷款更难销售。
综合外电7月27日报道，专家称，贷款抵押债券（CLOs）市场近几周几乎关闭，使得杠杆收购贷款和企业贷款更难销售。
据标准普尔下属Leveraged Commentary & Data常务董事米勒（Steven Miller）称，2006年共发行CLOs约1,000亿美元，07年上半年发行580亿美元。
米勒和其他人士称，CLOs市场近几年推动杠杆收购增长，杠杆收购反过来成为股市上涨的主要推动力。然而这种趋势近几个星期突然停止。
KDP投资顾问（KDP Investment Advisors）总裁Kingman Penniman称，近两周新的CLOs已经完全关闭。
米勒称，CLO市场曾是杠杆贷款市场的基础。CLOs需求降低意味着贷款将更难销售。
Penniman称，部分问题是很多CLOs自然购买者也购买担保债务凭证(CDOs)。
CDOs近几年化解了很多次优抵押贷款证券风险，促进了房地产市场的繁荣。但次优抵押贷款市场违约问题浮现，一些CDOs评级被下调，另投资者蒙受损失。
Penniman解释称，当这些投资者开始意识到CDOs存在问题并发生损失，将引发广泛担忧和风险规避，这基本上关闭了CLO市场。
米勒和其他人士称，投资者的另一个担忧是未来几个月将有超过2,000亿美元的杠杆贷款和约1,000万美元的高收益债券需要出售，这将帮助为杠杆收购融资。
摩根大通全球结构性融资调研主管弗拉纳根（Chris Flanagan）称，投资者目前持观望态度，他们知道交易商有大量存货。他还称，目前投资者仍纠缠于次优抵押贷款问题，在情况更明晰前不愿采取行动。
(刘美 编译)
美股下挫令亚洲股市27日遭受重创
2007年7月27日 21:22
[世华财讯]美股下挫令亚洲股市27日遭受重创，东京股市下跌2.4%，收于近三个月低点；韩国及台湾股市下跌逾4%。香港、澳大利亚及印度股市也纷纷下挫了近3%。
综合外电7月27日报道，美国股市下挫令亚洲股市27日遭受重创，亚洲地区对美国市场的依赖之深由此可见一斑。
由于担心次级抵押贷款市场的问题将蔓延至更广泛的经济层面，投资者26日大举抛售美国股票。道琼斯工业股票平均价格指数下挫2.3%，同时日圆兑美元走强。这令亚洲一些大型出口商的股票遭遇双重打击。
美国股市下挫被视为经济增长放缓的信号。如果美国经济增长放缓并且美国的消费下滑，那么亚洲出口商在美国当地的销售情况最终很可能会受到影响。
韩国及台湾股市27日跌逾4%；香港、澳大利亚及印度股市纷纷下挫了近3%；新加坡、印尼、马来西亚及菲律宾股市也相继走软。
日本方面，日圆升值令出口商类股雪上加霜。全球第二大股市东京股市下跌2.4%，市值一天内缩水超过1,000亿美元，这大约相当于新西兰经济一年的产值。
美国经济增长放缓可能影响众多的亚洲出口商。这些公司销售额的下降可能会殃及成百家向其提供零部件、服务及原材料的公司。
东京日经指数出现07年第四大跌幅，收于近三个月低点。指数下跌418.28点，至17,283.81点，为5月1日来之低位。前两个交易日日经指数已经下跌近300点。
出口类股跌幅最大。照相机和复印机制造商佳能(Canon Inc.)下跌5.5%，至6,510日圆，部分原因是26日公司下调了2007年盈利预期。本田汽车(Honda Motor Co.)下跌2.5%，至4,310日圆，市场担心坚挺的日圆会影响公司海外销售收入。
分析师认为，日圆升值的一个原因是融资套利交易的了结。融资套利交易是指投资者在日本以低利率借日圆贷款到高收益地区投资。日本利率是世界上最低的，日本央行的基准利率只有0.50%。相比之下，新西兰利率为8.25%。为了实现融资套利投资，投资者须将日圆换成外币。近几年来日圆一直因这种交易的存在而萎靡不振。
但是，次级抵押贷款市场对美国经济的影响已使很多融资套利交易投资者减少了对高收益率资产的投资。解除融资套利交易时，投资者买进日圆归还日圆贷款，从而使日圆汇率上扬。日圆一度升至1美元兑118.00日圆，7月10日该汇率还是1美元兑123日圆。随后日圆小幅回落。
(潘海涌 编辑)