存款准备金率创历史新高 - 贾壮(11月12日)
中国人民银行10日宣布，决定从今年11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第九次上调存款准备金率。根据最新的存款数据估算，此次上调存款准备金率将一次冻结1900亿元左右资金。
经过此次上调之后，我国存款准备金率已经达到13.5%，创下了自1987年统一存款准备金率以来的历史最高纪录。
央行表示，上调存款准备金率是为了加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。今年除了3月和7月，央行每个月份均上调了存款准备金率，上调的频率和总体上调幅度前所未有，在其他国家的调控历史中也较为罕见。
由于大量的贸易顺差带来巨额外汇占款，央行被迫吐出基础货币，频繁上调存款准备金率只是央行进行流动性管理的一种被动选择。有分析人士预计，今年10月份的贸易顺差可能会接近300亿美元，所以央行此次上调存款准备金率只是吸收了一个月的外汇占款。
央行在刚刚公布的三季度货币政策执行报告中提到，当前流动性形势依然严峻，有必要继续加强银行体系流动性管理，搭配使用公开市场操作、存款准备金等工具，同时逐步发挥特别国债的对冲作用，加大对冲力度。业内人士认为，存款准备金率虽然已经达到历史最高水平，但仍然有继续上调空间，如果贸易顺差依然过大，央行年内还有可能上调0.5个百分点，而且这种调整明年也会继续。
存款准备金率的上调并不能打消分析人士对加息的担忧，因为前者主要是央行进行流动性管理的工具，而后者是应对通货膨胀预期的主要手段，从目前的情况来看，防止通胀是更为棘手的问题。为数不少的研究机构均预测，目前看不出通胀压力缓解的迹象，央行年内至少会加息一次。
伯南克发悲观论调 美元加速下滑 - 王蔚祺(11月12日)
上周四美联储主席伯南克在美国国会听证会上预计美国经济将继续下滑，引起金融市场的“不寒而栗”。随后2个交易日内美元继续下挫。
伯南克当天表示，四季度美国经济正“明显地”放缓，美元的持续贬值、大宗商品价格继续上涨可能在短期内引起通胀压力，但美联储并没有发现美国经济向“滞胀”(经济低迷但通胀居高)发展的迹象。
抵押贷款违约率的快速上升，已经导致金融市场的波动和紧张，但他预计随着大量的次级抵押贷款客户前两年的“低息福利”即将结束，未来几个季度次级抵押贷款违约率还会继续走高。
但是伯南克否认了美国经济会走向衰退，“我们的预期是适度而正向的增长。”明年上半年经济增长仍然是缓慢的，在那之后，随着信贷和房地产市场的调整结束，经济增长会逐渐走强。
此前美联储在9月和10月共降息2次，幅度为75个基点。伯南克称从美联储上次降息以来，经济数据“持续说明整体经济仍然在近几个月保持弹性”。过去2个月降息，应该能够帮助抑制对于广泛经济的负面影响。“但是他没有透露未来货币政策的信息，目前市场预期美联储将在12月再次降息25个基点。”
伯南克对经济前景的悲观态度，给市场带来了沮丧情绪。当天外汇市场中美元随后下跌，英镑兑美元刷新1981年以来新高，达到2.1117；美元兑瑞士法郎跌到1.1254，创1995年以最低；美元兑日元最低跌到112.24。
上周五美元汇率继续走低，欧元兑美元突破前日纪录，最高升至1.4752；英镑同样升高到2.1162，创26年来新高；美元兑瑞士法郎也刷新12年纪录低点，跌到1.1189；美元兑日元最低下挫至110.52。
人民币加速升值符合谁的利益 - 张庭宾(11月12日)
上周六，随着央行宣布提高存款准备金率0.5%，某些过去两三年一直开着同一个药方——人民币加速升值、持续加息的人失望了。
在某些人眼中，中国宏观调控几乎等同于人民币加速升值和不断加息，当人民币已升值10%，原本基本正常的宏观经济开始偏热，那他就又开了个“新药方”——升10%不行，升30%一定行；利息已加了1.66%(含减利息税)。上证指数从1596点冲过6000点，泡沫膨胀速度创世界之最。加息——每次升0.27%不够，每次0.54%才行……更有人信誓旦旦：一旦升值到位，中国的出口一定下降，则国际收支一定平衡。
此种药方何其熟悉！在日本、东南亚、巴西、阿根廷、墨西哥等不同国家和地区，在其由实体经济向现代金融升级的关键时刻，它们无一不遭遇此类药方，无一不在服用这种药方后断送了现代金融强国的梦想。
对此，笔者早就一针见血指出：如不能有效遏制热钱投机，此种“海洛因”药方只能使原本正常的中国宏观经济虚火上升，越烧资产泡沫越烈焰越旺，越烧实体经济体质越虚。其“一条路走到黑”的必然结局是：全部潜能在短期激出躯体后，中国经济势必从极度亢奋的顶峰上重重地摔下，并从此一蹶不振。而在其后的人民币大幅贬值中，外资将全面廉价收购人民币资产，届时，国际收支不仅会“平衡”，而且会是负的，可以“超额完成任务”！
事实胜于雄辩！正是从2006年8月19日，人民币第一次加息0.27%，此后人民币升值曲线不断加速变陡，上证指数却急速攀升，CPI也快速上涨。特别有力的市场证词是——每次所谓“紧缩”的加息政策出台后，上证指数在第一天和第一周，无一例外地都是上涨的。而特别强烈的反证是，过去几周，每个周末，市场均曾预期加息，但每次均未加息，上证指数反而回调！
在这场围绕宏观调控基本思路的争论中，不少学者，也包括本人认为：美国对华施压汇率，是其利用中国的外贸依存度过高、中国外汇储备中的美元资产比例过大的弱点，逼迫人民币大幅升值，以转嫁美国国内经济调整、中东军事扩张的成本。针对于此，中国货币政策应以美元和人民币资产收益基本持平为核心，人民币缓慢升值，控制资产泡沫膨胀速度；慎重加息，对银行间市场发行人民币特别国债以震慑投机热钱，扭转其投机暴利预期；降低美元资产在外汇储备中的比例，大规模增加黄金和石油等战略资产的储备；严格甄别投机热钱，出台《反热钱法》严厉打击非法热钱，最大可能增加热钱投机中国的成本；利用热钱，减持国有股充实社保资金，从根本上释放国内需求，降低外贸依存度等。
近来，在某些人士更加热烈地鼓吹人民币大幅升值、更大幅度加息之时，中央政府态度审慎，未让他们得偿所愿。对此，股市消化回调，调控效果初显。
恰恰此时，某些国内外舆论却指责“中国宏观调控不力”，又是那一套逻辑：人民币应大幅升值，进而迅速实现汇率和资本项目自由化；应更大幅度加息。唯其如此，宏观调控才有力，否则就是不力。更匪夷所思的是，他们由“宏观调控不力”的断言，开始妄议中国中央政府领导的人事安排。
这使得这场讨论已经超越了学术争论的范畴，在其药方被现实不断证伪之后，某些人变本加厉地开始人事攻击。这样一来，那只能从价值立场和利益驱动上找原因了。
毫无疑问，人民币的大幅升值和不断加息，不符合中国国家和人民的长期战略利益。人民币大幅升值和不断加息，将从根本上动摇和摧毁中国“世界工厂”的竞争力，将把中国制造的能力驱赶到其他地区，中国与发达国家更加缺乏商品议价能力。倘若中国“世界工厂”核心竞争力迅速瓦解，中国资本市场的发展和金融业的成长也必将成为无源之水，无本之木。
人民币大幅升值也不符合美国国家和人民的利益！在当今美元全面危机迫在眉睫之际，负责任的美国政府、议会和美联储应尽最大可能维护宏观环境的稳定，维持美元币值的稳定，为国内真正意义上的调整创造条件。如人民币大幅升值，或因威逼中国激发中美经济对抗，则流动性将加速流出美元区，美国次贷危机随时可能扩大为全面的金融危机，甚至导致美国金融系统的全面崩溃。
人民币大幅升值和不断加息更不符合人类大家庭的共同利益。人民币每升值10%，则意味着中国近千亿美元的外汇财富被转移到美国。有了这笔资金，石油军火寡头集团可以把美国向军国主义深渊中拖得更深，华盛顿和杰弗逊等无私伟人开创的美利坚“文明之火”将更加暗淡。倘若美国攻打伊朗，那将打开人类大悲剧的“潘多拉的盒子”。
那么，人民币的大幅升值和不断加息符合谁的利益呢？一场中国乃至美国的全球金融大动荡符合谁的利益呢？符合在市场大起大伏中投机的热钱的利益！符合美国某些军火石油寡头的利益！符合美国某些“单极世界”妄想症政治家的利益！
果真如此吗？当人类的共同利益受到极大损害的时候，这些所谓的利益诉求只能是镜中之花，水中之月。就像当华尔街遭遇比次贷危机更严峻的灭顶之灾时，那些金字塔顶的寡头们不可能仍在天堂。
央行再提存款准备金率 宏观调控着力点或将转向 - 张广明(11月12日)
在分析人士看来，以往的宏调更多的是以固定资产投资增长率、CPI作为是否出台措施的主要依据，那么在人民币汇率连创新高，面临更大的升值压力这一新情况下，宏观调控的关注重点是否将有改变？
11月10日，中国人民银行宣布，决定从2007年11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这已经是央行今年第9次动用该工具来回收流动性。
就在此前的本月8日，央行发布了今年第三季度货币政策执行报告（以下简称报告）。报告预计2007年GDP增长超过11%，CPI增幅在4.5%左右。报告同时认为，未来一段时间内价格整体上行压力依然较大，通胀风险仍须关注。
不过，对于最近一段时期的宏观调控而言，所面临的问题并不仅仅是通胀，还需要面对人民币连续升值所形成的对宏调政策的掣肘效应。11月9日，人民币中间价已经突破7.42，年内升值幅度已经超过了5%。自上个月24日，人民币中间价突破7.50关口以后，在其后的十二个交易日已累计升值876个基点，升值步伐明显在加快。
此次紧缩措施出台在意料之中，不过，意料之外的是并不是业内预测的继续加息,这其中的信号意义值得关注。其实最近的相关信息也显示，宏观调控的着重点可能正在改变。这主要表现在回收流动性时所采用的工具以及对人民币持续升值这一现象已引起重视。
本次发布的报告表示，要综合运用对冲措施，搭配使用公开市场操作、存款准备金等工具，同时逐步发挥特别国债的对冲作用，加大对冲力度，以此进一步加强流动性管理。报告显示，截至11月1日，通过国债正回购操作回收流动性约2300亿元。
此外，对流动性过剩的深层次原因的分析应该引起关注。报告认为，仅仅依靠对冲银行体系过多流动性以及加强信贷调控等并不能够从根本上解决流动性不断生成和经济的结构性问题，只能为经济增长创造平稳的货币金融环境，并以此为结构调整和加快改革赢取时间。
这背后或许隐含着更深层的信息。是否继续通过加息来紧缩流动性正面临不确定性，同时还要防止经济大起大落，以保持其稳定发展。
一直以来，为防止国际游资大规模地进入国内，以此保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，我国在利率水平上，必须与美国保持一个适当的利差。
不过，当前要继续做到这一点的难度正在加大。受次级贷影响，10月31日，美联储再次宣布降息25个基点。自9月份至今，其已经将联邦基金利率下降了0.75个百分点，至4.5%，并有可能正进入降息通道。反观我国，由于要抑制流动性过剩等问题，今年以来已经5次上调存贷款利率，正有可能进入升息通道。因此，随着中美利差的不断减少，国际投机市场更倾向于抛售美元，购买人民币，因此人民币将面临更大升值压力。
显然，这一现象已经引起管理层重视。据媒体报道，央行相关官员在北京国际金融论坛2007全球年会的资料中撰文指出，建议稳定人民币升值预期，在投机热钱流出时征收外汇汇出税，同时建议开征外汇流入准备金。报告中也强调将严格资本特别是短期资本流入和结汇管理，加强和完善跨境资本流动监测预警体系，严格控制投机资金。
每日操作建议 - 马珂威(11月12日)
一． 当日各币种可能捕捉之波段入场机会
1.美圆兑日圆： 卖出美圆：110.50 止损：110.80 目标：109.30（成交持有）
买入美圆：109.00 止损：108.60 目标：112.40
2.英镑兑美圆： 卖出英镑：2.1200 止损：2.1250 目标：1.9600
卖出英镑：2.0940 止损：2.0980 目标：2.0590
3.欧圆兑美圆： 卖出欧圆：1.4730 止损：1.4770 目标：1.4470
卖出欧圆：1.5000 止损：1.5030 目标：1.4450
4.澳圆兑美圆： 买入澳圆：0.8470 止损：0.8430 目标：0.9030
卖出澳圆：0.9150 止损：0.9180 目标：0.8470
5.美圆兑加圆： 买入美圆: 0.9320 止损: 0.9280 目标: 1.0120
6.美圆兑瑞郎： 买入美圆：1.1280 止损：1.1240 目标：1.1500（成交持有）
以上买卖点仍需适当校正，可能是捕捉波段之理想价位，但对交易本身需保持高度警惕，在价格走势模糊时，需即刻离场观望。
以上仅为个人观点，供你参考，我们的观点和估计构成了我们的判断，并在不通知的情况下随时可能改变，以往的业绩并不构成对未来结果的暗示。
基本面情况：
上周五已公布数据：
1.美国9月贸易帐赤字564.5美圆，预期赤字585.0亿美圆。2.美国11月密歇根大学现况指数初值为91.0，10月终值为97.6。3.美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为75，预期为80.0。4.美国10月出口物价月率增幅为1995年4月来最大；美国10月进口价格月率增幅为2006年5月来最大。5.美国11月密歇根大学1年期通胀预期为3.4%，10月终值为3.1%。
6.美国上周ECRI领先指标年增长率为－0.9%，前周修正为－0.7%；美国上周ECRI领先指标升至140.1，前周修正为139.4。
上周五美国公布的9月份贸易逆差意外下滑至564.5亿美圆，数字为05年5月份以来的最低, 而11月份的密西根大学消费者信心指数则由80.9跌至75, 是2年来的低位，美国周期研究所公布的领先指标增长年率从前一周的负0.7% 降至当周的负0.9%, 数字为2006年9月15日以来最低，另外美国在上周五的科技类股票和银行类股票大幅下跌，其中美国第四大银行公布亏损11亿美圆。美国三大股指一路下跌，美国经济未来将恶化，可能陷入低迷期。由此石油价格将回落，但在美股大跌的时候，美圆指数由于和美股有付相关的关系将走强，因此非美货币可能构筑短期头部。
英国通胀加重 英镑高位回调 - 王彬(11月12日)
基本面：欧盟委员会(European Commission)周五发布的季度经济预期报告显示，2008年英国的通货膨胀率将继续维持在英国央行(Bank of England)2%的目标之上。 该委员会表示，英国2007年经济增长比初次预期的扩张速度更快，因私人消费的强劲增长高于预期，该机构大幅提高英国2007年经济增长至3.1%，高于9月份初步预估的2.9%。该委员会还表示，金融部门的进一步发展仍然保持高度不确定，但会被证明很关键，因为如果规模相对庞大的英国金融部门衰退时间延长的话，会对经济增长以及就业产生直接影响。
技术面：英镑周五下跌幅度超过200点，美国收盘于2.0903.本周一亚市开盘继续下挫，最低至2.0800，后遇买盘支持回升。各技术指标回调到中间水平，预计后市英镑将有一波较大的反弹走势。
今日关注：
17:30 英国 10月份零售物价指数 前值0.3%/月,3.9%/年;市场影响★
17:30 英国 10月核心零售物价指数 前值0.3%/月,2.8%/年
17:30 英国 10月份生产者投入物价指数 前值3.2%/月,6.4%/年
17:30 英国 10月份生产者产出物价指数 前值0.1%/月,2.7%/年;市场影响★
操作建议：观望为主，或者逢低做多。
支撑：2.0800 2.0750 2.0700 阻力：2.0900 2.0980 2.1050
区间震荡 - 李宗祥(11月12日)
上周美指开盘76.31，最高76.50，最低74.98，报收于75.38，周跌幅1.24％。笔者认为美指虽然经过连续下滑，但是目前仍然没有止跌的迹象。主要因美林的隐蔽损失曝光，以及花旗集团确认尚有80-110 亿美元的损失需要被冲销，导致花旗银行首席执行官辞职，这打压未来美国股市的表现，风险厌恶情绪继续高涨，日元从中受益非浅。
欧元兑美元：图表显示欧元汇价区间振荡为主；但是主要因欧洲央行继续利用外汇储备来调节美联储如期降息，保证欧元区经济稳步增长。天图技术指标预期欧元汇价短期区间仍然是主要基调。短期技术阻力位于1.4732，强阻力1.4810，支撑位于1.4615区域，强支撑1.4500，由于欧元强势必然影响欧元区经济发展，那么必然受到欧元区官员言论干预，所以欧元强势但不可以追高，欧元有望维持区间振荡向上，欧元汇率区间回落波动将是最好买入的选择。区间回落作多为主要交易策略。
瑞朗存在反弹机会 - 卓爱军(11月12日)
瑞朗在经过了数日的下跌之后有止跌反弹的机会，但是长期趋势没有改变，所以做多只是短线做反弹的思路。时间周期定义在小时上面，不做隔夜。介入价位1.1230,止损设在1.1216，止赢1.1260.
操作策略：短线做多。
支撑：1.1216
阻力：1.1260
美元极度疲弱 期待反弹 - 刘汉涛(11月12日)
中国外汇交易中心人民币兑美元周五在询价系统收于7.4108元，较上日收盘价7.4207元继续涨升，稍早并创下7.4103元的汇改来盘中新高。国际市场美元在次级抵押贷款危机及美联储降息预期等不利因素打压下继续走软，刺激国内询价市场人民币汇价不断强势走升。
美元指数继续下滑，美元兑欧元触及纪录新低1.4730美元，因市场益发忧心将有更多美国金融业者受到信贷市场震荡波及，且市场亦更加预期美国联邦储备理事会(FED)将进一步降息。美国联邦储备理事会(FED，美联储)主席贝南克周表示，美国经济在面对信贷市场紧张的情况下仍表现出强韧，但面临来自经济成长和通膨两方面的风险。美元下跌可能推高进口物价，令通膨上升，美联储将确保由美元疲弱引起的通膨不会影响到整体物价水平。
欧元兑美元继续创出记录新高1.4730美元。欧洲央行(ECB)一如预期维持利率于4%不变，总裁特里谢表示，自从上次会议以来所获得的信息完全证实了中期物价稳定面临上档风险。
英镑兑美元周五在欧洲市场继续走高，触及26年新高2.1125美元，因美元受信贷市场风波冲击。英国央行周四一如预期维持利率在5.75%不变，使英镑继续受利差交易投资者的追捧。不过，英镑兑欧元持稳。受美国降息的预期影响，美元下跌，而英国央行(昨日)又未决定降息，这暂时支撑英镑作为利差交易货币的地位。
澳元兑美元周五一度上扬至0.93美元上方，因市场预期澳洲近期将再度加息，而美国可能进一步降息。金融市场预期澳洲央行在12月升息至7%的几率接近30%。澳元/美元自年初以来攀升近16%。商品价格走强、现货金升至近30年高点，以及美国和澳洲的相反政策立场提供支撑。
日元已经走强 澳元已经走弱 - 主力军(11月12日)
欧元兑美元：上个交易日，欧元在高位振荡，汇价波动范围4631－4751。中线，欧元是上升趋势，关键支撑在4370附近。短线，欧元也是上升趋势，下方关键支撑在4510附近。超短线，欧元支撑在4610附近；汇价在此上方，都还有继续向上的能力。今日北美休市，预计市场波动不大，今日料将继续在高位振荡。
另外，提醒注意，目前个别非美货币向下的迹象已经比较明显，这将对欧元向上构成压力。同时，前期多次提到，当日元真正走强的时候，其他非美将会走弱；而近期，可能正是这样一个转折的时期。
观望，或4640附近，做多欧元。
英镑兑美元：上个交易日，英镑冲高回落，且跌幅较大，最低到达0879。中线，英镑是振荡向上走势，下方关键支撑在0650附近。短线，英镑涨势在1160附近受到强劲阻挡；目前已经下破短线上升趋势线，下一个重要支撑在0780附近；如果再向下跌破，英镑短线涨势将宣告结束。
观望。
美元兑瑞郎：上个交易日，美瑞小幅向下，最低到达1187。中线，美瑞是下跌趋势，关键阻力在1670附近。短线，美瑞跌势强劲，上方关键阻力在1460附近；在此阻力下方，汇价都有继续向下的能力。今日北美休市，预计波幅不大，建议观望。
观望。
美元兑日元：上个交易日，美日跌势强劲，最低到达11049。中线，美日已经跌破振荡区间；近期，重点关注11160；如果汇价有效跌破该位置，美日将出现中线下跌行情。短线，美日趋势强势向下，关键阻力位于11340附近，汇价在此下方，都继续看空美日。日内阻力在11140附近，可以凭此做空美日。
11110附近，做空美日。
美元兑加元：上个交易日，美加上行为主，最高到达9440。中线，美加是下跌趋势，关键阻力在9830附近。短线，美加已经开始转入向上的振荡调整行情；调整可能的终点，参考阻力9520和9650。今日加拿大休市，我们观望。
观望。
澳元兑美元：上个交易日，澳元跌势强劲，最低到达9101。中线，澳元是上升趋势，下方关键支撑在8870附近。短线，澳元最早于其他非美，出现向下的振荡调整信号；短线，澳元还将继续向下振荡调整，可能的调整终点，在9080和8900附近。目前汇价离9080支撑较近，预计在该支撑附近会振荡1-2天，而最终将向8900附近靠拢。
观望，或9170附近，做空澳元。