“须特别小心明年初信贷突增” - 但有为(12月12日)
“央行将继续收紧货币政策，抑制贷款的过快增长。”中国人民银行行长周小川11日在《财经》年会“2008：预测与战略”上表示，从2003年的经验来看，政府换届很有可能导致信贷投放加快，因此，须对今年年末明年年初的贷款增长特别小心。他同时表示，货币政策的调整在操作上是渐进的。
防止明年初信贷突增
周小川指出，宏观调控既要用好经济的手段，也要用好法律的手段，同时不排除行政或者其他的手段，并协调这几种手段的运用和相互配合。
据他回忆，2002年末和2003年初是上届政府换届时期，当时贷款出现了非常大的增长。
对于中央银行而言，周小川指出，须对今年年末明年年初的贷款增长特别小心，力求让货币政策更加有效，把作为经济调节手段的货币政策用好、用足。
货币政策渐进调整
对于货币政策，周小川表示，从稳健的货币政策到稳中适度从紧的货币政策，再到明年实施从紧的货币政策，在操作上是渐进的，货币政策很难有转折性的操作。
对于今年的货币政策效果，周小川表示，2007年是央行对冲外汇占款力度最大的一年，其中5次调整存贷款利率，10次上调存款准备金率。因此并不是说2007年对冲力度不够大，而是此前的对冲力度和今年对比相对较弱。
谈及汇率改革，周小川强调，中国汇率改革的方向不会变，还要不断深化汇率机制的改革，扩大人民币汇率的灵活性，这一方向在2008年仍然是“有用的、正确的”。他认为，中国的贸易已经相当多元化了，应该从有效汇率的角度看待升值的幅度。他同时表示，货币政策与资产价格之间并没有直接的联系。
从紧的货币政策还是要落实到利率汇率之上 - 张巍柏(12月12日)
近日，中央经济工作会议落下帷幕。中央在部署明年经济工作时明确提出，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。按照官方说法，已实施了十年之久的稳健的货币政策将“功成身退”，取而代之的是从紧的货币政策。可以认为，货币政策从“稳健”转为“从紧”，发出了强烈的紧缩信号。
1997年亚洲金融危机之后，为应对当时的严峻经济形势，中国开始实行稳健的货币政策。1998年至2002年，中国面临通缩压力，那时稳健的货币政策取向是增加货币供应量。2003年以来，面对经济中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化，稳健的货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。
经历连续四年两位数增长后，中国经济形势已发生较大变化。今年以来，中国居民消费价格涨幅从3月份的3.3%上扬到11月份的6.9%，通胀压力加大。流动性过剩问题仍在发展，物价上涨压力不容小觑。
从今年6月13日的国务院常务会议之后，货币政策的提法就已经从“稳健”变为“稳中适度从紧”，释放出了适当控制货币投放的信号。随后是央行连续数次的加息行动和调高存款准备金率。
按照中央经济工作会议部署，货币政策如今将由“稳健”直接改为“从紧”，从紧的货币政策由此“全新登场”。未来这一关键的政策内涵会是什么？来自中央工作会议透露的重要信息是：明年将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏。可以预见，严控“货币”和“信贷”两个总量指标，将是最主要的政策内涵。据报道，监管部门已要求明年进一步紧缩信贷，信贷增长初步目标定为13%，比今年的15%降低了2个百分点。而在控制信贷增速的同时，下调货币供应增长目标，可能性也较大。
显然，在社会资金充裕和投资需求仍旧旺盛的情况下，要实现以上货币政策目标的难度是很大的。今年经历了多次存款准备金率的上调和加息，其结果仍旧是新增贷款增速超标，货币供应量的增长速度高于央行年初时设定的16%的增长目标。明年要采取什么样的政策，才能将信贷增速控制在13%以下，将货币供应增长控制在15%或16%以下？是继续第6次加息，并持续上调存款准备金率吗？
显然，无论从存款准备金率的上调空间来看也好，还是中美利差水平来看也好，这两率的上调空间都不是很足了，特别是在美国还可能继续减息的情况下，利率上调空间更为有限。不过我们应该注意的是，今年下半年利率上调的累加效应，可能会在明年开始体现。这可以缓解一部分明年的加息压力。以目前银行贷款余额的总量来看，利率上调将会使得一部分企业的资金难以为继，资金成本将出现较为明显的上升。鉴于明年通货膨胀的压力仍然很大，因此，继续上调利率的压力仍旧存在，这可能使得利率上调对企业利润的影响规模高达3000亿元以上。
另外值得注意的是，在利率和存款准备金率上调空间都已经非常有限的前提下，央行可能加速人民币汇率升值的步伐，以起到替代加息或提供更多加息空间的作用，其实质也是属于紧缩政策的一类。由于目前中国的货币投放基本通过外汇占款来实现，因此，人民币汇率的加速上扬，将有效缓解央行在货币增长问题上的压力，而使得货币供应增长速度下降到一个可以接受的空间之中。今年以来，人民币相对美元已经有超过5%是汇率升幅，相信明年在从紧的货币政策指导下，人民币汇率增长速度恐怕只会更快。
受从紧的货币政策影响，明年企业的资金成本压力将明显增大，而人民币汇率也可能因此而加速上扬，并给相关产业带来紧缩压力。
美联储议息在即人民币升破7.38 - 王辉(12月12日)
在7.40整数关口徘徊多个交易日之后，昨日人民币汇率终于再次迎来年内的新高点，中国外汇交易中心昨日受权公布，当日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元对人民币7.3797元，该汇率在突破7.38关口的同时，也再次创出年内的又一新高。分析人士表示，可能进一步缩小的中美利差以及央行官员对于明年人民币汇率相对较为开放的表态，是促成人民币汇率走强的两大重要原因。
美联储昨夜晚些时候召开07年最后一次利率会议，并再次就当前的利率做出新的决议，而之前市场普遍预期美联储在此次会议上将再次宣布降息25个基点，以应对可能继续扩散的次贷危机并提振美国经济。中国银行外汇交易员张煌睿表示，人民币汇率中间价昨日突破7.38关口在很大程度上是对市场这一预期的合理反应。如果美联储再度降息，中美利差将近一步缩小，从而继续给人民币升值带来压力。此外张煌睿同时表示，在上周末央行宣布大幅上调人民币存款准备金率100个基点后，一些商业银行可能将会部分以美元货币形式上缴，这将在一定程度上减少美元供应。而对于年内收官人民币汇率中间价可能到达的水平，多位交易员均预计，7．35关口仍有重要阻力，本月中下旬人民币汇率将以盘整为主。
中国人民银行行长周小川昨日公开表示，明年将继续加大人民币汇率弹性，不断深化人民币汇率改革。对于央行此番较为开放的表态，市场也给予了积极响应。分析人士预计，在今年人民币升值幅度已突破5%的背景下，人民币明年的升值幅度可能更大，不过也有观点认为明年人民币汇率弹性的加大将在很大程度体现在人民币的双向波动上。
近期倍受关注的第五次中美战略经济对话将于12月12日至13日在北京召开，会议将着重讨论汇率政策以及中国金融服务市场的对外开放。而此次将是保尔森作为美国财长身份的第五次中国之行，市场人士预计对于保尔森而言人民币汇率问题仍将是本次对话的核心议题，在美国经济需要美元贬值刺激出口的当下，保尔森此次中国之行有着与以往不尽相同的意义。市场人士预计，本周内人民币汇率仍可能继续站上新高点。
尽管人民币汇率在经过多个交易日的整固之后此次再度刷新纪录并不十分出人意料，但近期人民币兑各币种汇率的微妙变化却正在浮出水面。中国外汇交易中心近期公布的人民币中间价公告显示，人民币对欧元、英镑等欧元区货币汇率的浮动区间较前期有较为明显的增大，这与前期有着很大不同。有市场人士预计，明年人民币对各币种汇率的区间可能将有所增加。
等待联储政策 美元略有反弹 - 李骏(12月12日)
汇市分析:
目前市场正在等待稍候美联储货币政策,美元现出现了一些反弹.昨晚,美元指数盘中低点75.92点,最高反弹在76.31点.截止发稿时,美元指数运行在76.17点.
昨日下午沙特和巴林均表示不会重估本币汇价.该消息对美元还是较为有利.同时,稍候市场基本已经排除美联储降息50个基点的可能性,这也是昨晚至今日(12月12日)凌晨,美元反弹的主要原因.
笔者目前还是坚持前期观点:无论今日凌晨美联储公布如何的货币政策?美元指数无法有效突破76.58点,则美元仍将回调,反之,美元站稳在76.58点之上运行,则美元向上的可能性增加.
同时关注:本周三美国公布的10月份贸易帐.
昨日晚间至今日凌晨,欧元出现了一定的回调.昨日欧元从盘中高点1.4749,最低跌至1.4654,截止发稿时,欧元基本徘徊在1.47整数关上下.
昨日下午欧元区公布的经济数据较为疲软,对欧元走势较为不利.昨日下午欧元区公布的12月份ZEW景气指数为-35.7,11月份-30;德国12月份ZEW经济景气指数为-37.2,差于11月份该数据-35.2,为1993年1月份以来最低水平.
笔者目前还是坚持前期观点:如果欧元不有效跌破1.4560或者瞬时跌破1.4520,则欧元还是有反弹可能,反之,欧元有效跌破1.4560,或者瞬时跌破1.4520,则欧元仍将继续下跌.
关注:本周三法国公布的10月份经常帐,欧元区10月份工业产出.
昨日晚间至今日凌晨,英镑出现了较大的下跌.昨日英镑从高点2.0517,最低跌至2.0372,截止发稿时,英镑运行在2.0389附近.
尽管昨日下午英国公布的10月份贸易帐赤字为71亿英镑,低于前值80亿英镑赤字,但是英镑最终还是出现较大的下跌.
这反映出市场仍对未来英国央行降息较为担忧,同时从技术上看,近期英镑确实在2.05之上还是有较大的阻力.
预计短线英镑在2.0350一线有支持.
关注:本周三英国公布的11月份失业率.
昨日晚间至今日凌晨,日元总体以回调为主.昨日日元盘中最低跌至112.13,为11月9日以来最低水平.截止发稿时,日元波动在111.77附近.
从短线走势看,日元回调还是受到套息交易的影响.比如:澳元兑日元从11月26日盘中最低点92.983,在12月11日(周二)盘中最高反弹在99.381,期间最大的反弹幅度达到了6.88%.欧元兑日元从11月13日盘中最低点158.69,在12月11日(周二)盘中最高反弹在164.976,期间最大的反弹幅度达到了3.96%.英镑兑日元从11月23日盘中最低点221.28,在12月11日(周二)盘中最高反弹在229.80,期间最大的反弹幅度达到了3.85%.
笔者目前还是坚持前期观点:预计近期日元还是在112.50一线有一定的支持但是一旦该位置有效跌破,则日元将可能会继续下跌.
关注:本周四日本公布的10月份工业产出修正值,本周五日本公布的今年第4季度短观经济报告.
很不错
短线英镑分析 - 蛋子(12月12日)
昨天的结果符合技术要求，但和大家的希望正好相反，没办法，市场有其自己的规律，谁也无法左右。日内英镑关键的支撑在2.0340一线。站稳的话日内是反弹走势，还是会再次冲击2.0490/2.05一线，我个人分析收盘应该在2.0480/2.05区域。明天冲击2.0580/2.06一线。
英镑上行受阻力下挫 陷入盘整 - 一杰(12月12日)
走势回顾：
英镑/美元短线走势节奏先小幅上扬随即上行动能减弱，受阻力大幅下挫运行，汇价重新回到前期2.0310低点位置附近。日线图形K线收阴线受到55日均线的压制作用，整体走势仍维持在低位震荡盘整格局中，关注144日均线的支撑作用，英镑/美元中期震荡，存在下行风险性。
当日短线方向：区间震荡
弱支撑：2.0310 强支撑：2.0260
弱阻力：2.0430 强阻力：2.0520
走势分析：
从小时图形上看，昨日短线汇价上行受阻力下挫，短线汇价向下穿越均线系统，且汇价重新回落至图中原上行支撑线位置，早盘汇价在此窄幅盘整，关注其支撑线的支撑作用。而MACD指标动能仍处于空头区域内，空仓继续持有。预计今日英镑/美元短线走势进入区间盘整走势格局，操作上采取区间思路进行。
操作参考：
近期操作中，中线以区间盘整为指导思路；短线以区间操作为指导思路。
有仓者：
多仓持有英镑的投资者，将止损设置在2.0310，目标：2.0520
空仓持有英镑的投资者，将止损设置在2.0530，目标：2.0320
空仓者：
空仓投资者保持观望态度。
外汇交易指南 - 螃蟹(12月12日)
欧元/美元
预计波动：1.4700－1.4580
入市策略：沽出欧元
入市价格：1.4700左右
止损价格：1.4750
目标价格：1.4580左右
英镑/美元
预计波动：2.0430－2.0280
入市策略：买入英镑
入市价格：2.0430
止损价格：2.0480
目标价格：2.0280
美元/日元
预计波动：111.50－109.80
入市策略：沽出美元
入市价格：111.50
止损价格：112.00
目标价格：109.80
美元/瑞郎
预计波动：1.1280－1.1380
入市策略：买入美元
入市价格：1.1280
止损价格：1.1230
目标价格：1.1380
建议轻仓买入美元
推荐货币：欧元
美联储利率决定后股市爆跌 - 淘金者(12月12日)
美联储分别调低利率和贴现率25点，不免让一些预言降息50点的人失望，股市反映最为强烈，道指爆跌近300点，风险厌恶情绪再起，套息盘纷纷回吐涨幅，进而反映在直盘上高息非美货币也跟着下跌。预计今天亚欧股市受美股影响，仍会走跌。操作上以逢高卖出高息货币为主。今天只更新下欧元的操作思路，其它货币仍坚持（12.10）周一的观点不变。（注：汇市有风险，操作要谨慎。切记：顺势＋止损 ，不到目标价位不下单，不求数量，但求质量，控制好仓位，轻仓。请尝试做些中线。设止损获利价位
时，请根据各平台点差自己设定，有赢利后，注意提止损。谨慎做单，风险自负。）
EURUSD: 阻力位：1.4700 1.4785支持位： 1.4620 1.4520
欧元昨日冲高1.4750回落，日图下跌动能减弱，仍保持区间操作思路，倾向于在1.4750－80附近
卖出。区间：1.4520－（1.4550－1.4750）－1.4785
操作1：在1.4555附近做多，止损50点，获利150点左右
操作2：在1.4750－80做空，止损设在1.4830以上，获利100点左右
12月12日汇市热点追踪 - zsj(12月12日)
EUR/USD
基本面：周二欧洲时段公布的德国ZEW经济景气指数出人意料地下跌，使得基本面上市场对欧元的吸引力减少。欧洲央行官员同时暗指欧元区隐含的通胀威胁已经降低，也使欧元汇价受压。估计欧元有进一步向下调整的压力。美联储公布对联邦基金率下调0.25个基点至4.25%，尽在市场预料之中。交易商利用消息公布后欧元的短暂上扬顺势抛售欧元/美元，正所谓应验了买消息卖事实的道理。此外，由于利率决定公布后的会后声明中美联储表示此举是应对美国目前面临的经济放缓的威胁，美股应声大幅下挫，道指下滑300点，导致以对冲基金为首的风险套息交易出现跳水。欧元/日元等日元交叉货币对无一幸免。欧元/美元也在我们预测的盘整区间上沿1.4750附近的关键技术位遭遇阻力出现回调。1.4530将是欧元/美元下一个初步目标。
技术面：随机摆动指标在中间带逐步下行，有进一步推动汇价走低的趋势，尤其若下方关键技术支持位被有效突破将引发更多止损卖盘。周二盘中下探至周一低点1.4639后略微获得支撑但是仍收在20日均线下方，指示短期汇价将走低。下一个空方目标在1.4530；而多头上行阻力在1.4755附近。阻力一：1.4720；阻力二：1.4755；支撑一：1.4610；支撑二：1.4530。
今日走势预测：短暂沽盘压力持续推低向1.4609-24目标位 ,完成回吐后开始再反弹上升 ,今次若穿1.4720可表示 升势再现.
USD/JPY 12/12/2007:
基本面：日元周二在美联储公布调低联邦基金利率0.25个基点至4.25%后出现一波空头回补。我们看见最近数个交易日日元始终承受卖压；11月份的日本消费者信心数据下滑及全球股市仍然维持上涨态势都是近期日元始终成为套息交易者抛售对象的缘由。然而，正如我们昨日所分析的，一旦这种局面发生变化，脆弱的套息交易会出于风险规避的需要回补日元，导致所有对日元的货币对下跌而日元反弹。此外，不少前期日元卖家预计美联储今天很可能会作出下调0.50个基点的决定！消息公布后失望的日元空头迅速平仓回补。
技术面：动能指标分析虽仍显示偏多，但已在超买区域，今日借消息出现多翻空走势符合技术研判挑战112.50未果转而回落的判断。未来36小时将有 承接下探的可能。阻力一：111.40；阻力二：111.70；支撑一：110.50；支撑二：110.00。
今日走势预测：短暂有买盘支持推低向110.00底有阻力,相反回吐亦受制111.15范 围, 反弹趋势已经出现穿110.00再伸向下109.65.