我国通胀的特征与趋势 - 王自力(2月26日)
目前，中国经济是否出现了通货膨胀？这个问题需要引起我们的高度关注。
通胀的衡量
通常，用于衡量通胀的指标是CPI(居民消费价格指数)，在CPI之外还有PPI(工业品出厂价格指数)和RPI(零售物价指数)。如果要全面衡量整个社会的通胀情况，只有用GDP(国内生产总值)紧缩系数才能反映。
通胀率(GDP紧缩系数)涉及名义GDP和实际GDP。在美国商业部经济分析局网站上，每月都会定期公布名义GDP和实际GDP。在我国国家统计局网站、国家统计年鉴和各种官方数据中，名义GDP和实际GDP只有概念性解释，对具体统计数据则很少并行公布。
在我国，GDP的公布通常有两个重要时段：一是每年3月前(有时会更早)国家统计局发布的国民经济和社会发展统计公报，会公布上一年度的GDP增长率；二是每年八九月后发行国家统计年鉴，会公布另一个核算后的GDP总值，并通过GDP总值测算GDP增长率。大家会发现，它与之前公布的GDP增长率存在较大差异。
我们假设国家统计局年初公布的初步核算的GDP增长率为实际GDP增长率，统计年鉴公布的GDP推算的GDP增长率为名义GDP增长率，那么由此核算每年的通胀率就有了计算基础。以此方法考察28年来中国的通胀率，在具体考察前先举例说明。
1.国家统计局2006年统计公报称初步核算后2006年GDP总值为209407亿元，比上年增长10.7%；
2.2006年国家统计年鉴中C0301C表中“2006年GDP总值为210870亿元”，根据该表2005年GDP总值183867亿元可算出2006年GDP增长率为14.7%；
3.14.7%和10.7%相差4个百分点，按GDP总值核算，就差7000多亿元(183867亿元?%)；
4.根据两个GDP，可以核算出2006年通胀率为3.6%{[(1+14.7%)/(1+10.7%)-1]?00%}。
由此，根据国家统计局网站历年公布的统计公报和《2007年国家统计年鉴》数据，计算得出1979年至2006年28年来中国的通胀率。
1985年通胀率达到10.2%；1988年通胀率达到12.1%；1994年通胀率达到20.6%。
2006年通胀率达到3.6%，其实不高，但去年一路高歌猛进的CPI可能会将曲线迅速拉升到高位。1992年到1994年是这个规律，1986年到1988年也是这个规律。如果按5~8个点迅速增长、2年到位的规律，去年实际通胀率应在8%左右，今明两年到达高峰。果真按此发展，目前面临的这轮通胀绝不可等闲视之。
通胀的特征
需要指出，以上是以GDP紧缩系数来衡量我国通胀的真实情况，由于国家统计局数据的滞后，通常很难用以进行即期经济形势分析和决策。因此，较多时候还是采用CPI指标来衡量通胀。
但我国CPI指标的计算有着设计缺陷。与国外相比，我国的CPI统计中不仅食品价格比重过大，居住、医疗、教育的比重过小，而且在居住类指标中只考虑了租房价格，而不是商品房销售价格。这样一来，统计上显示的物价上涨显然弱于生活中人们的真实感受。在美国，CPI体系中居住类的权重为42%以上，中国则只有13%。住房类在整个CPI指数中的比重过低，不仅没有反映中国居民实际消费模式的变化，也使国内房价的快速上升不能在CPI中得到反映。也正因为这种CPI统计体系的缺陷，使得中国CPI不能真实地反映国内居民消费、服务价格和消费模式的变化，从而使中国居民对通胀实际感受与国家统计局公布数据存在不少的差异。
通胀的表象是物价上涨，但其根子是货币问题。
通胀的发展趋势
无论成因如何，通胀问题都与货币供应有关。我国目前发生的通胀也是如此，尽管可以从不同角度去寻求原因，但其根本原因仍然是经济中货币流通量过多，即所谓的流动性过剩。
近年来我国贸易顺差持续扩大，国外资本大量涌入，再加上我国实行银行结汇制以及以稳定汇率为目标，使中央银行不得不被动大量收购外汇作为外汇储备。我国外汇储备2000年1月末只有1561亿美元，到去年末上涨到1.53万亿美元，外汇储备与M1(狭义货币)之比从2000年1月末的23%上升至去年末的73%。外汇占款的增加直接导致基础货币投放，随着国外净资产占货币供应量的比重和外汇占款占中央银行基础货币比重的上升，国外净资产的增长对基础货币增长已经具有巨大影响。
由于我国的货币扩张主要是由贸易顺差和外资流入引起，如果人民币汇率升值进一步加快，将有效减轻基础货币被动投入压力，缓解流动性过剩格局，从而抑制通胀恶化。换句话说，尽管目前我国货币供应量的高速增长使未来我国面临通胀压力，但我国的货币扩张主要是由贸易顺差和外资流入引起，因而是可控的。
我国自2005年7月放宽人民币汇率调整幅度以来，人民币对美元汇率便开始缓慢爬升。2005年6月末到去年末，我国外汇储备由7110亿美元增加至15282亿美元，增加114%。与之相对应，人民币对美元汇率由8.2765上升至7.3046，升值11.74%。按此计算，由于人民币升值使得我国基础货币投放至少减少7942亿元，相当于此期间基础货币投放约30%。可见人民币汇率升值冲减流动性的能力是非常强大的。有理由预期人民币汇率升值会进一步加快，而人民币汇率升值将有效抑制我国基础货币被动投放的格局，最终减轻物价上涨压力。
利多消息提振 澳元刷新三个月高点 - 金秀莲(2月26日)
因25日日经指数收高414.5点，支持澳元/日元套息和黄金价格亚市上涨触及948.80美元/盎司的高点，从而推动澳元不断上扬，25日亚市尾盘澳元/美元一举突破上周五高点0.9249，刷新3个月来的新高0.9264。
此外，因市场进一步预计美国债券保险商Ambac Financial Group Inc.不久将获得银行拯救，澳元也获得了强劲支撑。RBC Capital Markets资深外汇策略师Sue Trinh称，关于拯救计划的市场传闻带动风险偏好回升，尤其是诸如澳元等高收益货币更具吸引力。然而，由于上周公布的美国数据或显示美国经济将进一步面临衰退，市场买盘规模并不是很大。Trinh表示，鉴于美联储多位成员也将在未来数日内发表讲话，市场陷入紧张气氛。
澳元/美元近期走势明显背离全球股市表现，主要得益于商品的强势。由于商品价格上涨使得澳大利亚失业率保持在较低水平，并带动工资大幅度攀升。为了抑制通胀，澳洲目前基准利率已经升至7.0%，远高于其他欧美货币收益率，并且澳洲利率还有望继续上升，而其他央行的降息压力则与日俱增。
由于利差的存在，即使澳元汇率水平保持不断，那些利用美元或欧元买进澳元的投资者也能从中获取丰厚回报。另外，即使澳元开始走低，考虑到澳元是全球最具流动性的高收益货币，投资者也能及时抛出。
除了全球商品价格普涨带来的利好因素外，澳元还受到某些澳大利亚特别具优势的特定商品价格上涨的支持。例如，在铁矿石涨价的消息公布后，澳元和巴西雷亚尔都迅速飙升，不过由于巴西货币的流动性远远不如澳元，澳元涨势更加迅猛。
从这一方面来看，若金价涨至1000.00美元/盎司，汇价可能会进一步涨向23年新高0.9400。但若金价冲高回落，汇价可能会出现获利回吐。
汇市热点追踪 - zsj(2月26日)
EUR/USD: 欧元总体上看，似有滞胀。虽然来自意大利的12月份零售销售数据出现+0.1%的小幅增长，但是未能激发市场的更多欧元买盘。另外，有关美国债券保险机构方面的利好消息也令欧元买家产生动摇。欧元若要进一步走高，单靠美国方面公布疲弱数据已经无效，市场需要更多支持欧元区经济向好的数据。从来自货币期货市场的持仓报告显示，截至2月19日，欧元净多头共持有19800多张合约。并且其后几个交易日估计欧元多头还有所增加。从较高的多头持仓水平分析，欧元有向下修复调整的需要。我观点是，继续观望，在本周美国几个主要经济数据明朗后，若能回落至1.4780附近，考虑再次买入EUR/USD。 阻力一：1.4850；阻力二：1.4870；支撑一：1.4800；支撑二：1.4770。
GBP/USD: 英镑处在十字路口，持续4个月的阴跌走势压制着英镑，其背后的原因还是由于英国的宏观经济和金融市场面临的问题与美国相似并且紧密联系。尽管周一伦敦时段英格兰银行称英国从目前情形看还不太可能出现经济衰退，但是交易商并未受此言论激励，买盘并未踊跃。1.9700依然制约汇价走高。我目前仍然倾向于在1.9700下方择机卖出英镑。 阻力一：1.9710；阻力二：1.9750；支撑一：1.9620；支撑二：1.9580。
USD/JPY: 本周一开盘，美国股市在标准普尔对全美最大的债券保险商作出维持其AAA信用等级的利好消息刺激下出现有力反弹，为本月内涨幅最大的一天。在美股走高带动下，货币市场上，交易商重新买入日元交叉货币对：USD/JPY, EUR/JPY, GBP/JPY等纷纷走高。明显日元遭到了平仓抛售压力。USD/JPY最高反弹至108.20附近。若股市持续持稳，未来1-2天内还有进一步反弹动能。挑战上档压力108.50一线。 阻力一：108.50；阻力二：108.90；支撑一：107.40；支撑二：106.70。
USD/CHF : 与日元一样，瑞郎这个低息货币周一也承受一定抛售压力。由于市场传言美国债券保险机构可能提供系列计划以缓解金融市场的紧张情势，令投资人再次有兴趣参与套息交易。瑞郎周一最低滑落至1.0930附近，此处为上周三USD/CHF盘中低点。未来24-48小时，若美国股市依然保持上扬走势，则不排除该汇率有可能反弹上试前期整固高点1.1020/30区域。但同时我认为，瑞郎的回落将是暂时的，激进的投资人应当乘回落买入瑞郎，中线继续做空USD/CHF。 阻力一：1.0930；阻力二：1.0970；支撑一：1.0850；支撑二：1.0810。
AUD/USD: 澳元在下周加息预期，以及标准普尔维持对全美最大的两家债券保险商AAA等级的利好刺激下，对主要的12种货币对均出现不同程度的上扬，对日元大升至100.20对美元则上升至0.9270去年11月以来的最高水准。我对澳元继续乐观，短线对美元上试0.9400去年高点，中线有望看到1.0000。 阻力一：0.9290；阻力二：0.9310；支撑一：0.9230；支撑二：0.9200。
欧元将攀至高点区风险也将凸现 - 峰语(2月26日)
详细走势略写，仅为实战看法。
欧元/美元
运行点位：1.4890-----1.4780
中长线多头排列良好，除了修正走势以外，没出现拐点显示，1.4890在四时交易图上显出，此波在次进入至高回落点区域，即使冲高也应当作为战略性逢高了结，回避不必要的风险持仓，交易策略，预定点位内，低吸高沽，严格控制采纳点位进出，如果是空仓的短线为宜。上下30点止损，没机会继续观望。
美元/瑞朗
运行点位：1.0930-----1.0860. 10
较明显处于一个长期弱势反弹一个波动，美对瑞整体呈现在短线盘整格局内，向上非常可能性的继续测试，按照大势所趋，可以继续守候高沽低吸的短线操作，点位不好就不勉强，我们所计划看法是，如果美元对瑞继续作向下测试低点1.0810区域时，就更看好是作为逢低吸多期待反弹的一个点位。
美元/日元
运行点位：109.50-----107.00
从长线上看，近段美元对日元处于在完美反弹修正性走势，从稍大范围上看109、00以上，继续作为回落点区域，盘面波动较为反复，即使今日回落，建议也不作为采纳低点吸入的看法，点位不好者就观望。
每日操作建议 - 马珂威(2月26日)
一．各币种可能捕捉之波段入场机会：
1.美圆兑日圆： 卖出美圆：108.80 止损：109.10 目标：105.80（成交持有）
2.英镑兑美圆： 卖出英镑：1.9730 止损：1.9760 目标：1.9510
卖出英镑：1.9660 止损：1.9690 目标：1.9540（成交持有）
3.欧圆兑美圆： 买入欧圆：1.4630 止损：1.4600 目标：1.4900（成交持有）
买入欧圆：1.4750 止损：1.4720 目标：1.4900
卖出欧圆：1.4830 止损：1.4850 目标：1.4750（成交持有）
4.澳圆兑美圆： 买入澳圆：0.8720 止损：0.8680 目标：0.9060
卖出澳圆：0.9395 止损：0.9430 目标：0.8990
5.美圆兑加圆： 买入美圆：0.9870 止损：0.9840 目标：1.0230
买入美圆：0.9710 止损：0.9680 目标：1.0040
6.美圆兑瑞郎： 卖出美圆：1.0910 止损：1.0940 目标：1.0760（成交持有）
买入美圆：1.0730 止损：1.0700 目标：1.1090
7.纽圆兑日圆： 卖出纽圆：88.80 止损：89.30 目标：83.50
以上买卖点仍需适当校正，可能是捕捉波段之理想价位，但对交易本身需保持高度警惕，在价格走势模糊时，需即刻离场观望。我们的观点和估计构成了我们的判断，并在不通知的情况下随时可能改变，以往的业绩并不构成对未来结果的暗示。
基本面情况：
上周五已公布数据：1. 美国 12月芝加哥联储全国活动指数修正值为-0.69；美国 1月芝加哥联储全国活动指数-0.58。2.美国1月NAR成屋销售年率为489万户；美国1月NAR成屋销售月率下降0.4%；美国1月NAR成屋销售房价中值年率下降4.6%，至20.11万美圆。3. 英国2月未季调Hometrack房价指数月率下降0.2%；英国2月未季调Hometrack房价指数年率上升1.4%。4. 英国 1月BBA潜在净抵押贷款为+52亿英镑；英国 1月BBA贷款许可年率下降31%。5. 意大利 07年全年未季调零售销售增0.5%；意大利 12月零售销售年率下降0.6%。
昨日美国公布的1月成屋销售月率下降0.4%，年率下降4.6%，反映美国房屋市场仍然保持低迷，而大量房屋价格目前远低于购楼者按揭贷款的价格，由此美国有800万户的购楼违约者。美国楼事的危机远还没有过去。而由于中东危机和欧佩克可能减产等因素影响，石油价格仍将站上100美圆水平，未来通账仍将保持，而美国通过美圆贬值和美圆降息来刺激而硬托住美国股票市场以使美国经济不陷入衰退，但石油价格的高企又严重拖累经济增长。美圆目前仍保持弱势格局。而欧洲央行最担心的是当前的通胀水平高企，1月份欧圆区通胀率达到3.2%，这主要是由于食品和能源价格上涨引起的，欧央行可能维持现有利率不变来应对高通账，欧圆保持高位盘整。英国地产谘询公司公布2月份房屋价格较上月下跌0.2%，但英国1月份贷款许可宗数为4.43万宗，较上月的4.21万宗，有5%的增长，为了控制贷款数量，英国央行也将维持现有利率水平，从而对英镑有短暂支撑作用，但英国由于有和美国相近的信贷危机和可能出现的经济衰退，英镑反弹高度很难在重上2.0000以上水平。由于美国道指的上升，日圆开始走弱，但一旦道指再次下跌，日圆仍有接近105.00水平。
2月26日外汇与黄金分析 - 林鹏(2月26日)
操作建议：欧元／美圆１.４９００附近卖出欧元，目标１.４８７０左右
１.４７５０附近买入欧元，目标１.４７８０左右
英镑／美圆１.９５９０附近买入英镑，目标１.９６２０左右
１.９７６０附近卖出英镑，目标１.９７２０左右
美圆／瑞郎１.０９４０附近卖出美圆，目标１.０９２０左右
黄 金：黄金９３０附近买入黄金，目标９３５.００左右
欧元，英镑，瑞郎突破４０点止损
2月26日外汇市场技术解盘 - 赵燕京(2月26日)
美元/日元
2月25日，汇价震荡盘升。
日本汽车经销商协会（Japan Automobile Dealers' Association）称，预计08年2月和3月日本新车销量将实现增长。过去四年一直呈现下滑的销售情况将因经济环境改善而实现转变。主席Yoichi Amano在记者招待会上表示，07年10月的东京汽车展以及近期面向购买者推出的新支付计划对消费者的刺激作用较大。同时高油价也推动消费者更新换代以节省石油的需求。在经历了4年的下滑后，预计08年日本汽车市场将温和增长。Yoichi Amano认为，经济前景和原油价格将是未来汽车市场的决定性因素。高油价将不仅冲击汽油价格，也将影响其它各种商品价格，进而影响消费者的购车愿望。08年1月新轿车、卡车和公交客车的销量年比增长3.7%，达到24.1629万辆。各公司纷纷推出新车型也刺激了销量的增长。占日本汽车市场40%以上市场份额的丰田汽车在07年9至12月推出了4款新车型，本田汽车也推出了新的车型。
日经指数收盘上涨3.1%，至13914.57点，为1月15日以来的最高收盘点位，当时收盘报13972.63点。
受食品和住房价格飙升推动，新加坡1月份消费者物价指数(CPI)年率增幅创下25年来最高水平。据新加坡统计局周一公布的数据显示，新加坡1月份CPI年增6.6%，增幅远远超出去年12月份的4.4%，为1982年以来的最快增速。此前，市场预计新加坡1月份CPI年增5.9%。数据显示，进口食品价格大涨导致新加坡通胀在07年下半年开始上升，并迫使新加坡金管局在去年10月份升息。物价上涨的趋势延续至了2008年，新加坡政府已将08年通胀预期从此前的3.5-4.5%上调至4.5-5.5%。除食品价格外，新加坡住房成本在1月份较去年同期增长11.1%，成为推动CPI加速上升另一重要原因。新加坡1月份季调后的CPI月率上升1.5%，超出市场预期的上升0.6%，也超出了上个月0.5%的增幅。新加坡1月份未 季调CPI月增1.3%。
泰国政府25日公布的数据显示，泰国2007年第四季度经济增长超过预期，受出口强劲以及私人支出开始复苏推动。泰国07年10月-12月国内生产总值(GDP)较06年同期增长5.7%，接受调查的经济学家们预期增幅为5.3%。泰国第三季度GDP增长了4.8%。泰国National Social Economic & Development Board将2008年GDP增长预期从4.0%-5.0%上调至4.5%-5.5%。该机构称，经季节性因素调整后，第四季度GDP较第三季度增长1.8%。
中国国家统计局(National Bureau of Statistics)副局长许宪春上周六表示，中国经济的增长速度可能已经在07年达到了当前增长周期的峰值，预计今年的经济增长速度将低于去年11.4%的水平，但通胀率可能保持在去年4.8%的水平上继续高位运行。许宪春表示，在经济高速增长之后，价格增长步伐可能会有所滞后。他解释称，在上一轮经济增长周期中，经济增幅峰值出现在1992年，但价格增长峰值直到2004年才出现。他指出，美国、欧盟和日本的经济增长放缓将导致中国出口增长减速，从而降低中国出口企业的投资需求，这有助于中国政府防止经济增长过热并平衡经济结构。许宪春表示，中国政府应防止当前的紧缩政策和美国经济衰退导致中国经济增长明显放缓。同时，政府还应当避免过去五年的高速经济增长和国际能源与农产品价格高企引起国内物价过快增长。
全球最大的债券基金太平洋投资管理公司(PIMCO)总裁格罗斯称，由于目前市场利率仍居高不下，美联储大幅降息无助于改善抵押贷款市场的困境。格罗斯指出，美联储自去年9月以来已累计降息225个基点，将利率调整至当前的3%，但这并未引起抵押贷款利率的下降，房利美(Fannie Mae)30年期抵押利率目前为5.75%。当问及持续房市危机中经济所处的阶段时，他表示："抵押贷款市场利率并未下降，如果有什么不同的话，那就是抵押贷款市场在收紧，因此在我看来这是刚开始。"
世界黄金协会（World Gold Council）的一位高级官员日前称，印度1月黄金进口年比下降72%至24吨左右，因飞速上涨的金价限制了需求。 该官员称，印度07年1月进口黄金86吨。 世界黄金协会印度总经理Ajay Mitra称，人们已经再利用他们的旧珠宝，将其打造成为流行的设计。他们也已经购买了一定数量的新产黄金。 印度金价到1月底年比上涨27%，打击了全球最大的市场的销售情况，也打击了于1月中旬开始的结婚旺季的销量。
美联储理事兼达拉斯联邦储备银行(DallasFederal Reserve)行长费舍尔(Richard W. Fisher)22日称，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)必须兼顾自身的双重使命，不应只关注到失业率上升而忽视了抑制通货膨胀的任务。在沃思堡石油俱乐部(Petroleum Club of Fort Worth)所主持的一次政府领导人晚宴中，费舍尔预计美国经济未来几个季度将表现不振。费舍尔是Fed利率决策委员会具有投票权的成员之一，也是在1月30日政策会议上唯一反对减息50个基点至3%的成员。他认为，通货膨胀高涨的风险不允许再进一步减息。他在讲话中表示，Fed过去6个月减息225个基点需要至少6个月或更长的时间才能显现作用，因此进一步减息可能会过犹不及。费舍尔指出，货币政策具有滞后效应，尽管能够立即给市场带来正面的心理影响。
前美联储主席格林斯潘周一表示，目前美国经济增长已陷入停滞，零增长状态持续的时间越长，经济收缩的可能性就越大。格林斯潘是在沙特出席投资会议时发表上述讲话的。美联储上周发布的最新年度经济展望指出，鉴于房市持续滑坡和信贷市场瓶颈的影响，将美国08年GDP增长预期下调0.5个百分点，至1.3%-2%。
美联储前主席格林斯潘(Greenspan)25日在接受采访时称，当前美国经济增长已经停止，而且停止的时间越长，美国经济滑入衰退的可能性就越大。格林斯潘是在沙特阿拉伯参加一次投资会议上作以上表态的。他明确表示当前美国的经济增速为零。
前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan )周一表示，若取消盯住美元的汇制，沙特与其他海湾产油国能够令通胀压力得到缓解。格林斯潘指出，选择汇率自由浮动能够在短期内显著解决中东地区的通胀压力。在原油价格节节攀升刺激经济迅速扩张而产能受限的情况下，海湾地区通胀压力空前。而由于采取盯住美元的汇率制度，因此，这些国家不得不追随美联储不断降息，从而导致进口物价成本大幅上涨，通胀形势恶化。在上述背景下，海湾国家取消盯住美元汇制的呼声日渐高涨。分析人士指出，海湾国家有几种选择。第一，将本国货币与一篮子货币挂钩。第二，继续钉住美元，但重估本国货币，以反映其真实价值。第三，允许货币自由浮动，但这似乎不太可能，因为海湾国家不希望本国货币出现大幅波动。-卡塔尔首相阿勒萨尼(Sheikh Hamad bin Jassim al-Thani)周六在接受采访时表示，卡塔尔的里亚尔被低估30%左右，为了抑制通胀，目前该国正在研究进行本币重估。阿勒萨尼称，目前是海湾地区应拥有自己货币的时候了，各国在建立单一货币联盟时应消除分歧。卡塔尔正统海湾其他国家就此展开讨论，但迄今尚未达成一致意见。阿联酋央行行行长阿尔苏瓦迪(Sultan Nasser al-Suweidi)周一表示，海湾阿拉伯国家建立单一货币是一项长期目标，成立货币联盟应该分阶段进行。海湾合作委员会是一个政治经济组织，成员国包括阿联酋、沙特和其它四个产油国，目标是最早在2010年建立单一货币。
芝加哥联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Chicago)周一报告显示，美国1月经济活动性有所改观，但依然低于平均增长水平。平滑波动性的三月平均指标也显示了类似的趋势--美国1月经济增长速度低于3个月数据的平均水平。芝加哥联邦储备银行指出，美国1月份国家经济活动指数(National Activity Index)为负0.58，12月数据被上修至负0.69，指数初值为负0.91。自2007年8月，经济活动性指数一直为负值，反映经济增长的下行趋势。该指数截至1月的3个月均值从12月的负0.69上升至负0.60。12月最初公布的指数为负0.67。截至12月的连续三月，该指数平均值蹒跚接近负0.70的水平，此前，美国经济扩张。该指数暗示经济陷入衰退的可能性更高。
美国达拉斯联储(Federal Reserve Bank of Dallas)周一表示，达拉斯地区2月份制造业活动依然疲软。该联储今日发布的报告显示，美国2月达拉斯联储制造业产出指数从1月的17.7降至7.1，2月份商业活动指数从1月份的-20.7降至-21.4。数据为正表明该地区制造业活动处于扩张态势，反之则是处于紧缩态势。该地区制造商2月份面临的通胀压力有所上升。报告显示，美国2月份达拉斯联储制造业物价支付指数从上月的36.6升至44.3，而物价获得指数从上月的12.5升至15.9。美国2月达拉斯联储制造业就业指数从1月份的7.1上升至9.7，表明该地区就业形势有所好转。达拉斯联储所辖区域的制造业在美国对外出口中占很大比重，主要集中在能源生产和电子产品方面。
由于购房者对房价下滑采取观望态度，导致美国1月成屋销售连续第六个月下降。周一，全美房地产经纪商协会(NAR)公布报告，美国1月NAR成屋销售月率下降0.4%，折合成年率为489万户，此前市场预期为481万户，12月修正后为491万户。根据报告，美国1月成屋销售房价中值为20.11万美元/户，去年同期为21.09万美元/户，下跌4.6%。不断下跌的房价令那些潜在购房者驻足，因为他们希望房价降得更低。NAR的经济学家Lawrence Yun表示，待销房屋库存充足，因此房价下滑不足为奇。由于受到信贷紧缩环境的限制，贷款机构提高了房屋贷款的门槛。借贷要求提高，过滤了那些边缘购房者，不过同时也增加了那些实际需求者的贷款成本，使房屋销售更加困难。Yun称，次级抵押贷款和其他风险系数较高的抵押贷款产品将淡出市场，未来这将在疲软，但是正在企稳的房价上反映出来。各个地区方面，美国东北部成屋销售下跌3.6%，西部下滑2.1%，南部下降0.5%，而中西部则上升3.4%。
美国财政部(Treasury Department)负责国际事务的副部长麦考密克(David McCormick)周一表示，他相信美国国会将支持国际货币基金组织(IMF)出售有限数量的库存黄金，以弥补该组织的收入缺口。麦考密克声称："我们对国会支持这一行动保有信心。"他指出，目前还没有决定是在市场上或在市场外出售这些黄金。上次IMF在1999年12月至2000年4月期间出售黄金的行动是于场外进行的。
美国财政部(Treasury Department)负责国际事务的副部长麦考密克(David McCormick)周一表示，中国方面正越来越意识到向市场决定人民币汇率方向发展的重要性。麦考密克还声称，中国意识到采取更具弹性汇率政策或许可以归结为"数个因素的共同作用"，其中包括中国与美国政府间的坦率讨论，以及国际货币基金组织(IMF)及欧洲国家就此事更多参与其中。
标准普尔评级公司(Standard & Poor's)结束对美国第一大券商MBIA的3A评级下修观察，称该券商由于成功筹集资本，帮助其保住了3A的评级。标普评级公司表示，MBIA成功募得26亿美元额外资本表明，该公司有能力支付赔偿。不过标普评级公司对此券商的前景依然表示担忧，暗示未来2年中该券商还有可能被降级。虽然标普评级公司确认了另一券商Amabc的3A评级，不过仍处于下调的观察之中。
有迹象显示美国最大两家券商的形势正在趋于稳定，这令担心将有更多金融机构爆出资产冲销的投资者松了口气，帮助美国股市周一收高。标准普尔评级公司(Standard & Poor's)结束对美国第一大券商MBIA的3A评级下修观察，称该券商由于成功筹集资本，帮助其保住了3A的评级。另外一家券商Amabc，虽然标普评级公司确认了其的3A评级，不过其仍处于下调的观察之中。受此消息影响，MBIA周一收盘上涨2.4美元，涨幅19.7%，报14.58美元；Amabc上涨1.7美元，涨幅15.9%，报12.41美元。受OPEC将在3月5日会议上减产的预期，美国原油期货价格周一收高，带动能源股走势活跃。科技股方面，两家电子软件企业并购的消息，推动市场乐观情绪。有消息称，电子游戏软件商Electronic Arts以19亿美元的价码收购Take-Two Interactive电子游戏软件公司。此外，总部位于西雅图的影像和音频分销商Getty Images Inc周一宣布，同意接受私人股权公司Hellman & Friedman LLC的关联公司提出的价值24亿美元的收购报价。全美房地产经纪商协会(NAR)周一公布的报告显示，美国1月NAR成屋销售月率下降0.4%，折合成年率为489万户，此前市场预期为481万户，12月修正后为491万户。美国三大股指方面，道指收高189.20点，涨幅1.53%，报12,570.22点；标普500指数上扬18.69点，涨幅1.38%，报1,371.80点；纳指攀升24.13点，涨幅1.05%，报2,327.48点。
纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周一收高,因交易商认为地缘政治动荡和石油输出国组织(OPEC)的政策会议,盖过了库存上升和经济面临放缓风险的影响。NYMEX-4月原油期货结算价涨0.42美元,或0.43%,报每桶99.23美元,盘中交投区间介於97.75至99.70美元。在过去八个交易日中油价第七次上涨,并在2月20日触及101.32美元的纪录高位。洲际交易所(ICE)4月布兰特原油期货<LCOJ8>结算价涨0.68美元,报每桶97.69美元,盘中交投区间为96.34-97.92美元。OPEC将於3月5日召开下次政策会议,分析师指出,土耳其入侵伊拉克北部,伊朗与西方国家就其核计划的争端,以及委内瑞拉与艾克森美孚间的争斗,这些都是支撑性因素。NYMEX-3月取暖油期货上涨2.23美分或0.81%,结算价报每加仑2.7853美元的纪录新高,盘中在2.7434-2.8005间交投,後者刷新了上周五的纪录高位2.7860。伦敦ICE指标柴油期货触及每吨901.25美元的纪录高位,受库存处於低位和寒冷天气推动。全美气象服务(NWS)称,本周美国取暖需求将接近正常水平,取暖油需求预计平均较往年高约5.4%。NYMEX-3月RBOB汽油期货收高0.82美分,或0.32%,报每加仑2.5419美元,交投区间介於2.5185-2.56美元。周一路透调查显示,美国上周原油库存料增加250万桶,为连续第七周增加.汽油库存料持平,馏分油库存则料减少240万桶。美国公布1月成屋销售下降後,美国原油期货盘初触及每桶98美元下方的低点。石油行业咨询机构Petrologistics称OPEC的2月日产量料减少20万桶。
纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一收低,此前有一位美国财政部高级官员称,有信心美国国会将支持国际货币基金会(IMF)出售部分黄金库存,市场担忧这恐将打击人气,并令金价承受重压。该黄金出售计划,需得到美国国会批准,并获得IMF成员国董事会的85%多数票赞成。美国国会过去曾反对IMF出售黄金以弥补收入缺口的做法。COMEX-4月期金结算价跌7.30美元,报每盎司940.50美元。盘中在935.50-954.90间交投。该合约上周四曾创下958.40美元的纪录高位。汇控的金属分析师James Steel称,金价在高位交投,投资者应警惕利空消息引发的获利了结。负责国际事务的美国财政部副部长麦考密克周一表示,他相信美国国会将支持IMF出售有限数量黄金库存,以弥补该基金会的收入缺口。RBC Capital Markets Global Futures副总裁George Gero称,IMF可能出售黄金的消息,鼓励投资者抛盘,在低价位触发了止损卖单。1915GMT时,现货金报每盎司937.80/938.60美元,低于上一交易日收盘价943.70/944.50。伦敦金午后定盘报937.75。同时铂金期货回落,因投资者继铂金上周飙升至纪录高位后锁定获利。不过交易员称,供应短缺的预期应继续在近期支撑该金属。纽约商业期货交易所(NYMEX)4月铂金期货收挫14.30美元,报每盎司2,153.50美元。现货铂金报2,135/2,145。不过钯金期货收高。NYMEX-3月钯金期货收涨8.85美元或1.7%,收报524.70美元。现货钯金报520.00/525.00。COMEX-3月白银期货收高5.0美分,报18.085美元。盘中在17.880-18.185美元间波动。现货白银报18.07/18.12美元,上一交易日收报17.97/18.02。
汇价日高108.20，日低107.17，尾盘在108.00附近整理；日升跌率0.849%，日涨跌幅0.91，收于108.05。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈横行缠绕且有摆脱缠绕呈金叉态势，汇价位于其上附近及30日均线（107.16）之上附近，显示短中线向多的概率增大、但不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向多或偏多。汇价若站稳于108.00之上则短线向多，下挡支撑位于107.50、107.00，上挡压力位于108.50、109.00；107.50与108.00（中位107.80）分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价位于30周均线（112.08）之下，显示中线向空的概率继续增大；若受压于106.30之下则周线向空，若受压于108.30之下则周线偏空；106.30与110.30（中位108.30）分别为周线指标向空与向多的分界线。
汇价现概略位于中长线向空的概率增大，中线向空的概率增大；短中线向多的概率增大、但不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向多或偏多；周线若受压于106.30之下则周线向空，若受压于108.30之下则周线偏空；日线若受压于107.80之下则短线偏空，下破107.50则短线向空，上破108.00则短线向多，有望震荡整理或震荡盘升测试压力的位置。
短线波动分析显示，暂认定汇价已经在波段高点、07年10月15日日高117.93结束反弹进入较大级别调整（或下跌波动）的概率较大；汇价已经在12月27日日高114.25附近受压进入下降波动，且已经在1月23日日低104.98附近结束下跌、进入下降楔形结构的4波反弹中的概率增大，已经在1月31日日低105.70附近结束小B波调整、进入较大级别C波反弹中的概率存在且此概率增大，且C波反弹似仍有时日；若汇价在106.70附近受到支撑则可能自低点进入C波5反弹中，C波5反弹目标在上破108.00、109.00后仍可暂谨慎看向110.00附近。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升测试压力。
今日强压力109.00，弱压力108.50；强支撑107.00，弱支撑107.50。
欧元/美元
2月25日，欧元震荡整理、基本持平。
石油输出国组织(OPEC)主席克利勒（Chakib Khelil）24日表示，目前全球石油库存水平非常高，而且08年第二季用油需求预期将减少，OPEC 3月会议可能维持产量不变，或者可能减产。OPEC会员国石油部长将于3月5日开会。该组织担心在北半球冬季用油高峰期过后，第二季国际原油库存将上升，价格也将随之下跌。
欧盟财长会议议案显示，欧盟委员会正在讨论通过上调银行资本要求的方式来实施更为严格的银行准则。此举的目的是执行各项具体制度，并计划在09年4月前收紧表外投资与大型贷款的准备要求。欧盟经济与货币事务专员阿尔穆尼亚与内部市场专员麦克里维希望欧盟各国财长在3月4日的下次财长会议上批准相关方案，随后欧盟委员会将于08年后期起草法案，以便欧洲议会在09年6月之前予以通过。上述措施的推行正值金融市场动荡之时，欧盟旨在以此加强新版巴塞尔协议的银行业监管。
欧盟贸易委员曼德尔森(Peter Mandelson)25日表示，欧盟希望建立一套有关主权财富基金投资行为的全球准则，以保证主权财富基金的透明度和对它的管理。曼德尔森是在北京访问时作以上表示的。当前以中国中投公司为代表的主权财富基金正在全球金融市场中快速崛起。“欧洲应当欢迎中国和其它国家的主权基金来投资，不会反对它们，”曼德尔森说，“但是我们希望大家达成一个有关主权采取基金的管理得准则和原则，这将为主权基金的运作提供透明度，且有助于对它们的管理”。近几个月来全球金融市场对于来自亚洲和中东的主权基金越来越关注，这些主权基金趁美国次债危机导致西方国家金融机构价格相对低位时大笔买入资产。美国和欧洲国家担心这些基金的运作不够透明，它们的运作可能受到相关政府来自政治方面的影响。曼德尔森表示，他期望中的这个准则应该是自愿达成，而且最好是适用于全球的，而不单单是欧洲的准则。曼德尔森23日抵达北京进行为期3天的访问。他透露他与中方的会谈中包括了主权基金方面的议题。
欧洲央行官员斯马吉(Lorenzo Bini Smaghi)周一表示，意大利应当以官方CPI水平而非食品和能源一揽子物价作为制定政策的依据。意大利统计局(Istat)上周五数据显示，意大利1月消费者物价指数(CPI)年增2.9%，但包括食品和能源在内的一揽子消费品价格指数上升4.8%。斯马吉称，部分政客及其他组织据此宣称通胀水平高达5%，这是个非常严重的误导性认识；意大利真正的通胀水平是2.9%。斯马吉是在接受意大利《La Repubblica》日报采访时发表上述讲话的，他同时指出，虽然尚未面临如美国一样的实际衰退风险，但欧元区经济确实已陷入高通胀和低增长状态。
欧盟委员会主席巴罗佐(Jose Manuel Barroso)周一表示，欧盟希望年底就控制主权财富基金及国有企业活动的问题达成共识。巴罗佐称，欧盟必须为富余投资基金流向欧洲企业的问题寻找统一的解决方法。他指出，某些海外基金的操作方式确实值得商榷。"欧洲各公司投资基金公司均受到严格的管理和业绩披露制度监管，我们不能容忍境外基金以不透明的方式操作、或被有目的的用作地缘政治策略"，巴罗佐如是说。但他表示，欧盟执行委员会并不会即刻启动相关立法程序，而将首先尝试通过自愿方式提高透明度。
意大利统计局(Istat)周一公布，在对消费者支出的担忧不断上升之中，意大利12月份零售行业依然低迷。食品及非食品的零售额均保持较低水平。意大利12月零售销售季调后月增0.1%，11月为下降0.3%。12月未经季调零售销售年率下降0.6%，11月年率上升0.3%。之前媒体调查显示，经济学家普遍预计意大利12月零售月率下降0.1%，年率上升0.6%。由于通胀年率在12月达到4年多来的高点2.6%，按实值计算，意大利12月零售额几乎是确定无疑的在下降。整个2007年，意大利零售额较2006年上升0.5%，平均通胀率为1.8%。
西班牙财长索尔维斯(Spain's Economy Minister Pedro Solbes)周一表示，在当前信贷危机及全球经济走势疲软的状况下，他希望欧洲央行(European Central Ban)在利率调整方面根据常识采取行动。由于该国经济在近几个月中停止增长，西班牙似乎更倾向于低利率。在西班牙Ciudad Real的一场讲话中，索尔文斯指出，"欧洲央行会根据常识判断采取行动。它不可能采取其它举措。"
企业并购传闻、加上市场寄望援救债券保险商Ambac Financial Group的计划即将公布，推动欧洲股市周一收盘上涨。银行股今日表现最佳,，瑞士制药巨擘罗氏大药厂(Roche)则是大盘涨势最强劲的权重股之一。美国监管机构批准其治疗晚期乳腺癌的药物Avastin，推动其劲扬4.5%。泛欧绩优股指数收高1.7%，报1,342.26点，为2月4日以来最高收盘位。银行股中，苏格兰皇家银行(RBS)和法国巴黎银行(BNP Paribas)双双上扬5%，汇丰控股(HSBC)也上升2.4%。因市场预期英国银行业将进行整合，推动英国Alliance & Leicester和Bradford & Bingley分别大涨8.8%和6.2%。伦敦骏懋银行(Lloyds TSB)行长Eric Daniels上周五表示，市场充满不确定性，可能增加兼并的机会，引发了该银行可能对A&L及Bradford & Bingley感兴趣的传言 。欧洲三大股市方面，德国DAX 30指数上涨1.12%，报6,882.56点；英国FTSE 100指数上升1.89%，报5,999.5点；法国CAC 40指数上扬1.96%，报4,919.26点。
汇价日高1.4844，日低1.4795，尾盘在1.4830附近整理；日升跌率0.007%，日涨跌幅0.0001，收于1.4830。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线摆脱缠绕呈金叉多头排列，汇价位于其上附近及30日均线（1.4687）之上，显示短中线向多的概率增大、但仍不简单排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向多。汇价若站稳于1.4800之上则短线向多，上挡压力位于1.4860、1.4910，下挡支撑位于1.4800、1.4750。1.4800与1.4620（中位1.4710）分别为汇价短线向多与向空的分界线。
周技术指标显示，汇价位于30周均线（1.4381）之上，显示中线向多的概率增大；汇价若站稳于1.4770之上则周线向多，若站稳于1.4690之上则周线偏多，下破1.4610则周线向空，上挡周线压力位于1.4890；1.4770与1.4600（中位1.4690）分别为汇价周线向多与向空的分界线。
汇价现概略位于中线、中长线向多的概率增大；短中线向多的概率增大、但仍不简单排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向多；周线若站稳于1.4770之上则周线向多，若站稳于1.4690之上则周线偏多，下破1.4610则周线向空；日线若受压于1.4620之下则短线向空，若站稳于1.4710之上则短线偏多，上破1.4800则短线向多，有望震荡整理或震荡盘升测试压力的位置。
短线分时波动分析显示，暂谨慎认定汇价已经在12月20日日低1.4310进入较大级别B波反弹，仍运行在强势B3波反弹中（甚或持续震升波动中）的概率较大。分时图看，现或许已经在2月25日日低1.4795结束B3波的5波4震荡整理、进入B3波的5波震升中，5波5目标暂看向1.4910-1.4950，且不排除向更高水位测试的可能。震升波动出现波段高点的时间窗在周二至周三。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升测试压力。
今日强压力1.4910，弱压力1.4860；强支撑1.4750，弱支撑1.4800。
英镑/美元
2月25日，英镑震荡整理、基本持平。
周一公布的调查结果显示，英国2月份房价连续第五个月下降，年率增幅降至2006年4月以来的最低水平。但新买家登记人数自去年夏季以来首次上升，暗示需求正逐渐改善。据房地产谘询公司Hometrack发布的调查结果显示，英国2月房价指数月率下降0.2%，年率上升1.4%。1月房价较前月下降0.3%，较上年同期上涨2.3%，该数据未经季节因素调整。Hometrack同时指出,售出一处房产所需平均时间持稳于8.5周，为2001年开始此项调查以来最长。不过,在房地产经纪处登记的新买家人数上升近8%。Hometrack研究主管Richard Donnell表示："自信贷紧缩以来,房屋需求下降了45%,但Hometrack的最新调查显示出2月需求出现微小但很重要的改善。"该主管同时认为："新买家登记人数温和上升印证需求正在上升,主要因为近期的降息。"英国央行(BOE)在过去三个月里已经两次降息,令基准利率降至5.25%。货币市场反映出投资者押注利率到年底时将至少降至4.75%。
英国央行(Bank of England)似乎倾向于提高减息幅度，因为该行货币政策委员会(Monetary Policy Committee, 简称MPC)成员在近来的讲话中对经济增长所面临的风险给予了更多关注。继去年12月和今年2月分别减息25个基点之后，目前英国的基准利率已降至5.25%。英国央行在本月早些时候公布的通货膨胀报告中暗示，将在2008年减息约50个基点。但MPC成员上周发表的一系列讲话却暗示，上述观点正有所转变。可以肯定的是，英国央行几乎不可能会像美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)一样采取激进的减息措施。自今年以来，Fed已将联邦基金利率下调125个基点。但一贯立场最为强硬的两位MPC成员Tim Besley和Andrew Sentance表示，他们预计英国经济增速将大幅放缓，其程度之深很可能足以使通货膨胀率在两年内回落至2.0%的目标水平。持中间立场的MPC成员Kate Barker指出，与通货膨胀预期导致的物价风险相比，她更加担心由信贷紧缩引发的经济增长下行风险。英国央行的2月份会议纪要显示，在与过去数月的美国数据作比较之后，MPC的另一位成员David Blanchflower对英国近来公布的经济数据感到万分担忧，以致于提议减息50个基点。总而言之，分析师表示，这意味着尽管英国央行将继续以保守的姿态对待减息问题，但该行未来的减息幅度很可能会大于其在通货膨胀报告中所指明的幅度。法国巴黎银行(BNP Paribas)的英国经济学家Alan Clarke表示，上述各种言论表明，一些MPC成员已做好准备，将在高企的通货膨胀率不再进一步上行的情况下，加大减息力度。Clarke预计英国央行的政策利率在2008年将降至4%。Clarke称，今年上半年英国央行的减息步伐可能比较迟缓，不过，由于房地产市场和经济增长方面不断传来坏消息，加之今年薪资谈判未取得令人满意的加薪成果，预计央行在今年下半年可能会提高减息幅度。上周最值得关注的官员讲话可能要属Besley的了。Besley自2006年9月起加入MPC，很快便以强硬立场而闻名。Besley特别指出，金融市场状况会在决定利率对经济活动的影响上发挥重要作用。尽管Besley在其加入MPC后的前几个月中曾连续呼吁通过加息来解决贷款门槛较低的问题，但他上周作出的言论却显示其在当前信贷条件迅速收紧的情况下，似乎更倾向于支持减息。三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)的资深汇市经济学家Derek Halpenny表示，Besley承认消费增长与通过金融市场进行外部融资之间存在某种关联，说明他可能会对金融市场动荡给予更多关注。Halpenny称，他想要强调的是，如果英国央行这位主要的强硬派官员的观点发生转变，可能会导致MPC内部力量失衡；这的确只可能会在金融市场进一步动荡的情况下发生，不过在当前的不确定环境中，这一现象发生的概率依然较高。另一位看似已软化自身立场的强硬派成员是Andrew Sentance。像Besley一样，Sentance自2006年10月加入MPC以来就一直提倡加息。Sentance表示，英国经济不太可能会出现衰退，不过即将出现的经济大幅放缓仍面临很多不确定因素。他还称，目前来看，通货膨胀预期似乎得到很好控制。尽管Sentance的言论不像Barker上周早些时候的讲话那样明确，并且也未直接指明其表决倾向，但两位官员却都暗示各自的政策立场已发生显着转变。巴克莱(Barclays Capital)的英国经济学家Simon Hayes指出，Sentance仍留有一定的回旋余地。Hayes称，Sentance的观点似乎与绝大多数MPC成员的看法完全吻合，即在作出利率决定之前，要先仔细评估各种数据的表现，并将实际的经济增长放缓程度与实现通货膨胀率中期目标所需的经济增长水平进行比较。很快将开始其第三届任期的Barker表示，她认为经济增速放缓在情理之中，意味着她不支持在短期内大幅减息。但Barker还表示，她最担心的问题是，信贷紧缩可能会使经济增速降至不利水平。这一现象一旦发生，她可能会全力支持英国央行继续加大减息力度。Investec Securities的英国经济学家David Page表示，Barker的看法听起来与Blanchflower本月早些时候发表的观点并非相去甚远。Page指出，Barker和Besley的言论似乎都比2月份会议纪要更显谨慎。会议纪要显示，只有主要的温和派委员Blanchflower呼吁英国央行采取更多强烈措施。从Blanchflower的投票表决纪录来看，他提出异议已不足为奇。不过，作为一名驻美国的经济学家，Blanchflower所持的理论观点可能会对MPC其他委员的决策产生一定影响。Blanchflower认为，在事态出现严重恶化之前，英国当前的经济形势与美国并没有多大差别。摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank)的英国经济学家Allan Monks表示，尽管MPC仍对通货膨胀率上升引发的各类风险心存担忧，但该委员会各成员的言论已普遍转向更加温和的措辞。他预计，MPC在今年上半年会再减息两次，每次幅度为25个基点，其中下一次减息最有可能在4月份进行。
英国银行家协会(British Bankers' Association, BBA)周一表示，受转抵押借贷活动上升拉动，英国1月抵押借贷数额上升。BBA指出，英国1月抵押借贷净额从12月调整后的49亿英镑上升至52亿英镑。抵押借贷总额从155亿英镑上升至180亿英镑。BBA统计主任David Dooks在报告中指出，1月抵押借贷数量上升主要是受转抵押借贷活动推动。1月抵押贷款申请批准数量从12月的42,343件上升至44,288件，但仍较上年同期下降31.3%。但转抵押贷款数量从12月的67,535件上升至79,016件，年率上升39%。BBA指出，1月购房贷款大幅下降，但同时转抵押贷款数量占所有批准比例上升至49%。英国央行(BOE)在2006年6月至2007年间为抑制通胀将基准利率上调125个基点，英国房地产市场随后在去年下半年放缓。英国央行近期将利率下调50个基点至5.25%，以求在通胀和经济放缓之间求得平衡。经济学家广泛预期英国央行今年将进一步放宽货币政策。
因购并活动提振银行股、且美国原油期货价格走强带动权重能源股上扬，英国股市周一收盘大涨。英国FTSE 100指数收高111.0点，涨幅1.9%，报5,999.5点。City Index Markets首席市场策略师Tom Hougaard表示，大盘表现实在强劲，但他同时认为，麻烦可能不会像市场预期得那么快结束。债券保险商Ambac Financial可能获援救的消息缓解了投资者对债券保险业的担忧，提振银行股领涨大盘。债券保险商的利好消息、加上掌管600亿美元主权财富基金的卡塔尔打算投资欧系银行，推动银行股为大盘指数贡献逾32点涨幅。苏格兰皇家银行(RBS)上涨5%，Alliance & Leicester大涨8.8%，Bradford & Bingley大涨6.2%。此前伦敦骏懋银行(Lloyds TSB)的评论引发市场对这两家银行可能成为收购目标的猜测。巴克莱莱资本(Barclays Capital)、汇丰控股(HSBC)和渣打集团(Standard Chartered)分别上扬1.5-5.6%不等。能源股走强，其中英国石油公司(BP)收高2.7%、荷兰皇家壳牌(sehll)上涨1.5%、 BG上扬2.4%。
汇价日高1.9700，日低1.9614，尾盘在1.9670附近整理；日升跌率0.020%，日涨跌幅0.0004，收于1.9671。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有呈缠绕态势，汇价位于其上附近及30日均线（1.9639）之上附近，显示短中线向多的概率增大、但不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向多或偏多。汇价若站稳于1.9670之上则短线向多，上挡压力位于1.9730、1.9790；下挡支撑位于1.9610、1.9550；1.9550与1.9660（中位1.9580）分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价位于30周均线（2.0124）之下，显示中线向空的概率增大；汇价若受压于1.9680之下则周线偏空，下破1.9560则周线向空，上破1.9790则周线向多；1.9560与1.9790（中位1.9680）分别为汇价周线向空与向多的分界线。
汇价现概略位于中长线向多的概率增大；中线向空的概率增大；短中线向多的概率增大、不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向多或偏多；周线若受压于1.9680之下则周线偏空，下破1.9560则周线向空，上破1.9790则周线向多；日线若受压于1.9590之下则短线偏空，下破1.9510则短线向空，上破1.9670则短线向多，有望震荡整理或震荡盘升测试压力的位置。
短线分时波动分析显示，暂谨慎认定汇价已经在11月9日日高2.1159受阻回落进入较大级别调整的概率增大；汇价已经在1月31日日高1.9944结束C波4反弹进入C波5下跌的概率依然存在但此概率减小，若下破1.9550、1.9500则此概率增大；现汇价运行在C波4反弹中的概率存在且此概率增大，若站稳于1.9640（30日均线位于1.9639）之上且站稳1.9670之上则此概率增大。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升测试压力。
今日强压力1.9790，弱压力1.9730；强支撑1.9550，弱支撑1.9610。
澳元/美元
2月25日，澳元震荡盘升。
澳大利亚国民银行（National Australia Bank，简称NAB）首席执行官斯图尔特（John Stewart）已经警告澳大利亚央行（RBA），不要过多使用利率工具来抑制通胀。在接受报纸采访时，斯图尔特也表达了对更多加息前景的不重视。主要银行将融资成本上升转嫁到房贷消费者身上，这已经引起了联邦政府的愤怒。他称，“我并没有排除这种可能性，但是这似乎不太可能”。斯图尔特表示，NAB预计2008年官方利率还将上调两次，之后将于2009年开始回落。他指出，RBA的问题是紧缩货币政策产生作用前要有大约6个月的时滞，并称，“因此，货币政策很可能紧缩过度”。
澳洲股市上涨1.1%,金融类股领涨,因有市场传闻称一项拯救美国一家大型债券保险商的计划即将出炉,其缓解了有关全球信贷市场的担忧。S&P/ASX 200指数收涨61.7点，至5,621.6。
汇价日高0.9273，日低0.9215，尾盘在0.9260附近整理；日升跌率0.347%，日涨跌幅0.0032，收于0.9266。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈多头排列但升势稍缓，汇价位于其上及30日均线（0.8973）之上，显示短中线向多的概率增大，短线向多。汇价若站稳于0.9230之上则短线向多，下挡支撑位于0.9230、0.9180，上挡压力位于0.9300、0.9350。0.9050与0.9230（中位0.9140）分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价位于30周均线（0.8789）之上，显示中线向多的概率增大；汇价若站稳于0.8920之上则周线偏多，上破0.9090则周线向多，上挡周线压力位于0.9400；0.8750与0.9090（中位0.8920）分别为汇价周线向空与向多的分界线。
汇价现概略位于中长线向多的概率增大；中线向多的概率增大，但不排除在较宽幅震荡中寻求中线方向的可能；短中线向多的概率增大；短线向多；周线若站稳于0.8920之上则周线偏多，上破0.9090则周线向多；日线若受压于0.9050之下则短线向空，若站稳于0.9140之上则短线偏多，上破0.9230则短线向多，有望震荡整理或震荡盘升测试压力的位置。
短线分时波动显示，暂认定汇价已经在11月7日日高0.9399附近见波段高点进入调整的概率增大。暂谨慎认定汇价运行在自1月22日日低0.8512以来的5波震升中的概率较大，已经自2月20日日低0.9112结束4波震荡进入5波5震升的概率增大，且已进入末段的概率增大，波段目标若站稳于0.9300之上则或暂看向0.9350-0.9400，且不排除继续上破的可能。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升测试压力。
今日强压力0.9350，弱压力0.9300；强支撑0.9180，弱支撑0.9230。
欧元/日元
2月25日，汇价震荡盘升。
汇价日高160.37，日低158.90，尾盘在160.20附近整理；日升跌率0.856%，日涨跌幅1.36，收于160.25。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈多头排列态势，汇价位于其上及30日均线（157.40）之上附近，显示短中线向多的概率增大、但不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向多。汇价若站稳于159.50之上则短线向多，支撑位于159.50、158.70，上挡压力位于160.90、161.70。157.80与159.50（中位158.60）分别为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价位于30周均线（161.08）之下，显示中线向空的概率增大；汇价若受压于159.20之下则周线偏空，下破156.40则周线向空，上破161.90则周线向多。156.40与161.90（中位159.20）分别为周线向空与向多的分界线。
汇价现概略位于中长线向多的概率增大，中线向空的概率增大，短中线向多的概率增大、不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线向多；周线若受压于159.20之下则周线偏空，下破156.40则周线向空，上破161.90则周线向多；日线若受压于158.60之下则短线偏空，下破157.80则短线向空，上破159.50则短线向多，有望震荡整理或震荡盘升测试压力的位置。
短线波动分析显示，谨慎认定汇价已经在波段高点11月7日日高167.63附近结束反弹、进入大级别调整（或大级别下跌波动）的概率较大；已经在12月27日日高166.65结束B波反弹、进入较大级别C波下跌的概率继续增大；现汇价已经自1月22日日低152.121进入C波3-4震荡（或较大级别反弹）中，或许已经运行至C波3-4反弹（或较大级别反弹）末段，波段目标若站稳于159.50之上则或暂看向162.00一线，且不排除继续上破的可能；若盘升受阻回落、下破159.50、158.60则已经自波段高点结束C波3-4震荡、进入C波3-5下跌概率增大。震升波动出现波段高点的时间窗在周二至周三。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升测试压力。
今日强压力161.70，弱压力160.90；强支撑158.70；弱支撑159.50。
（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）
香港花旗--2月26日外汇走势分析(2月26日)
股汇市场焦点
• 美国股市昨日造好，有信贷评级公司确认全美最大的债券保险商的AAA 信贷评级，舒缓投资者对信贷损失影响金融股盈利的忧虑，而美国1 月份成屋销售跌幅较市场预期为低，带动家居装修相关企业上涨。昨日道琼斯工业平均指数升1.53%，收市报12, 570 点。
• 市场忧虑内地央行将提高银行存款准备金，港股昨日跟随内地股市下跌。昨日恒生指数下跌0.15%，收市报23, 269 点。
• 美国1 月份成屋销售跌幅较市场预期为低，而有信贷评级公司确认全美最大的债券保险商的AAA 信贷评级，以上消息舒缓投资者的忧虑，资金由债市转投股市，昨日2 年期美国国库债券孳息率升9 点子至2.108%。
• 美国成屋销售于1 月份下跌，市场预期联储局将继续减息，美汇昨日表现疲弱。美汇指数于昨日微升0.01%，收报75.529。
• 油价昨日于高位徘徊，纽约期油昨日升0.43%，收市报每桶99.23 美元。市场焦点仍放在于下月举行的石油出口国组织会议。
• 美国政府表态支持国际货币组织 (IMF)出售其库存之黄金，市场人士忧虑黄金供应增加将令金价受压，昨日现货金价下跌0.59%，收市报939.6 美元。反映金属价格的LMEX 指数昨日下跌1.04%，收报4, 039 点。
欧元兑美元 短线: 支持位/ 1.4310-1.4365 阻力位/ 1.4834
美国1 月份成屋销售下降0.4%至489 万间，是过去九年最低，而楼价中值亦较去年同期下跌4.6%，反映楼市调整未完，令美元受压。欧元兑美元现报1.4825。
美元兑瑞郎 短线: 支持位/ 1.0886 阻力位/ 1.1100-1.1125
由于欧美股市回升，市场风险下降有利于套息交易，加上瑞士央行对经济前景较为忧虑，瑞郎再度回软。美元兑瑞郎现报1.0898。
美元兑日圆 短线: 支持位/ 106.78 阻力位/ 108.62
由于欧美股市回升，市场风险下降有利于套息交易，日圆再度回软。美元兑日圆现报108.03。
英镑兑美元 短线: 支持位/ 1.9337-1.9142 阻力位/ 1.9740
英国1 月份BBA 按揭批言个案较去年同期下降31%，楼市前景未见起色，限制英镑升幅。英镑兑美元现报1.9663。
澳元兑美元 短线: 支持位/ 0.9020 阻力位/ 0.9345/0.9401
由于欧美股市回升，市场风险下降有利套息交易，加上美元下滑以及商品价格持续攀升，利好澳元。澳元兑美元现报0.9280。
纽元兑美元 短线: 支持位/ 0.7782 阻力位/ 0.8395
由于欧美股市回升，市场风险下降有利套息交易，加上美元下滑以及商品价格持续攀升，利好纽元，纽元兑美元现报0.8140。
美元兑加元 短线: 支持位/ 0.9820-0.9840 阻力位/ 1.0250/1.0380
由于美元持续下滑，油价于昨日亦再度上涨，刺激加元造好。美元兑加元现报0.9961。
汇价 开 ? 最 高 最 低 收 ?
欧罗/美元 1.4838 1.4844 1.4795 1.4830
美元/日圆 107.31 108.22 107.24 108.07
英镑/美元 1.9693 1.9700 1.9616 1.9674
美元/瑞郎 1.0852 1.0929 1.0857 1.0894
美元/加元 1.0131 1.0123 0.9948 0.9962
澳元/美元 0.9239 0.9283 0.9220 0.9270
纽元/美元 0.8079 0.8140 0.8063 0.8116
现货黄金 946.00 952.20 933.45 939.60
股市指数 开 ? 最 高 最 低 收 ?
道指 12380.77 12584.62 12341.04 12570.22
标普500 1352.75 1374.36 1346.03 1371.80
纳指 2302.47 2333.71 2294.38 2327.48
德国DAX 6850.92 6922.61 6825.12 6882.56
法国CAC 4877.89 4925.94 4870.41 4919.26
日经-225 13612.31 13969.18 13612.31 13914.57
台湾加权 8228.92 8307.75 8228.92 8286.31
恒生指数 23546.10 23552.99 23164.97 23269.14
英磅震荡选择方向 - 福慧双修(2月26日)
前盘解读 ：昨日欧市开盘前后，英磅在1.9700附近遭遇小量获利盘打压，压到1.9650以下时引发小量止损盘，但最后在1.9615附近获得支撑，昨日美国成屋销售数据强于预期，这将降低美联储降息的市场预期，会使英磅承压，美市中英磅再次从1.97附近跌落至1.9660左右的位置 。
今盘分析 ：日图上，汇价目前仍站在30日均线上方，并且也是小时图上下跌趋势线的上方，今日能否继续站稳将成为英磅短线涨跌的关键，如能持稳，汇价将走向1.9763-1.9800左右的位置，如承压下挫，将向1.9600-1.9550的位置寻求支撑，今天的部分数据将对走势提供指引，请大家关注。
操盘策略：1、逢低做多，注意止损
2、数据后顺市
支撑： 1.9650/1.9550
阻力： 1.9700/1.9760
中银香港--2月26日亚洲外汇市况分析(2月26日)
金融头条消息及重要资料： 美元兑日圆
• 日本日股日经平均指数收市较上日收市下跌0.65%。
• 德国于香港时间17:00 公布2 月份IFO 商业景气指数，市场预测是102.8。
• 美国于香港时间21:30 公布1 月份生产物价指数，市场预测月率是+0.4%；于23:00 公布2 月份消费者信心指数，市场预测是82.0。
技术指标及走势预测：
货币 预测今晚波幅支持位 阻力位
主要货币：
美元兑日圆 107.30-108.60 107.18,107.58 108.62,108.96
欧罗兑美元 1.4750-1.4870 1.4721,1.4757 1.4863,1.4915
英镑兑美元 1.9600-1.9710 1.9587,1.9610 1.9700,1.9710
美元兑瑞郎 1.0850-1.0950 1.0835,1.0850 1.0935,1.0963
澳元兑美元 0.9230-0.9350 0.9200,0.9233 0.9300,0.9332
纽元兑美元 0.8040-0.8150 0.8023,0.8050 0.8121,0.8153
美元兑加元 0.9920-1.0030 0.9919,0.9944 1.0020,1.0045
交叉货币：
欧罗兑日圆 159.40-160.50 159.00,159.39 160.43,160.80
欧罗兑英镑 0.7500-0.7590 0.7490,0.7502 0.7582,0.7608
欧罗兑瑞郎 1.6100-1.6200 1.6098,1.6118 1.6189,1.6205
澳元兑日圆 99.50-100.70 99.30,99.50 100.70,100.85
亚洲外汇市况分析：
纽元兑美元方面，今天初步表现先升后回落，亚洲市高见0.8153，低见0.8080，最新处于0.8090 水平附近，现时10 天、20 天及50 天移动平均线价位分别是0.7979、0.7929 及0.7787，9 天RSI 降至76 水平。
澳元兑美元方面，今日初步表现持续向好，亚洲市高见0.9300，低见0.9265，最新在0.9278 水平附近，现时10天、20 天及50 天移动平均线价位分别是0.9152、0.9072 及0.8892，9 天RSI 处于87 水平。
美元兑日圆方面，今天初步表现牛皮偏软，亚洲市高见108.14，低见107.78，最新在107.93 水平附近，现时10 天、20天及50 天移动平均线价位分别是107.85、107.35 及108.71，9 天RSI 降至55 水平。
欧罗兑美元方面，今天初步表现牛皮偏软，亚洲市高见1.4840，低见1.4810，最新处于1.4818 水平附近，现时10 天、20 天及50 天移动平均线价位分别是1.4726、1.4699 及1.4660，9 天RSI 降至72 水平。
欧罗兑日圆方面，今天初步表现下跌，亚洲市高见160.40，低见159.77，最新处于159.92 水平附近，现时10 天、20 天及50 天移动平均线价位分别是158.84、157.80 及159.37，9 天RSI 降至75 水平。
英镑兑美元方面，今天初步表现偏软，亚洲市高见1.9672，低见1.9642，最新处于1.9655 水平附近，现时10 天、20 天及50 天移动平均线价位分别是1.9597、1.9618 及1.9688，9 天RSI 降至58 水平。
综评：由于今早市场缺乏重大新消息刺激，故美汇加权指数今于亚太市整体表现变化轻微。