【利率专题】纵观各国央行利率走向
2008年 04月 26日, 01:42姜小敏 华富
美联储有望4月后暂停减息步伐
自去年9月份以来，美联储连续六次降息，3月18美联储公开市场委员会以8：2的投票结果宣布降息75个基点，同时下调窗口贴现率75个基点至2.5%。虽然此次降息幅度略低于此前市场预期的100个基点，但降息75个基点也足以表明美国当前经济糟糕状况，且为下次降息留下了更大的空间。美联储在会后发表的声明说，最近的一系列数据显示美国经济更加疲软，其中表现在消费开支增加缓慢、劳工市场需求不振，此外金融市场继续面临压力。这意味着，美联储在未来一段时间里继续降息的可能性很大。
但是4月24日华尔街的一篇报导令市场气氛发生了重大转变，报导称，美联联可能在4月30日的政策会议上下调基准利率，但此后或将暂时停止降息步伐。
欧央行升息预期降温
一直以来，市场对欧央行是否降息颇多争论，近期欧央行利率走向发生了转变，由此前的维持不变到意外传出加息之言，再到疲弱数据打压升息预期。
随着不断飙升的原油和食品价格，以及高企的通胀率，欧央行官员发表一系列强硬言论。欧央行委员会成员表示，欧洲央行的核心任务是推动通胀率明年回落到2%以下，如有需要欧央行会为此调整利率水平；加息完全合理，对欧央行能否实现明年的通胀目标表示怀疑。此番言论一出，市场对对欧央行的升息预期升温。
不过随后的疲弱数据给市场投资者泼了一盆冷水。德国IFO商业景气指数由前值的104.8降至102.4，大大低于经济学家此前预计的104.3，创2006年1月以来最低水平，该疲弱数据削弱了投资者对欧央行将于年内升息的预期。
英央行利率存在不确定性
英国3月份房屋抵押贷款由上月的4.32万减至3.54万，为1997年9月份以来最低水平，显示英国房地产市场正在快速降温，英国信贷市场和房地产市场正面临步美国后尘的风险。虽然英国央行因担忧通胀压力而放缓降息节奏，但是疲弱的房屋市场令其降息预期升温，当前英央行面临两难的局面。
自2007年12月以来英央行连续三次降息，于4月10日下调利率25个基点至5.0%。其议息会议记录显示，有六名货币政策委员会成员支持减息25个基点，两名支持维持利率不变，而另一名委员会成员则支持减息50个基点，这成为货币政策委员会自2006年以来第一次在利率会议上出现三种意见，该结果出乎市场意料，意见分歧令英镑未来利率方向更加不确定性。
加拿大央行或将按兵不动
加拿大3月消费者物价指数连续第四个月下降，月率0.4%年率1.4%，核心CPI月升0.2%年升1.3%，其年率增幅创下2005年7月以来的最低水平。放缓的通胀压力为央行降息提供了更多空间。
4月22日，加拿大央行一如预期宣布降息50个基点至3.0%，为连续第二个月大幅降息50个基点，并暗示未来恐需进一步放宽货币政策，但在再度降息前可能会暂事休整。央行在声明中指出，预计美国经济将进行更深层度的收缩，并对加拿大经济产生直接影响，未来可能需要更多的货币激励政策；不过，这次声明中去除了之前曾经使用的“近期”恐需进一步降息的措辞。央行表示考虑到自去年12月以来，加拿大指标利率已经累计下调150个基点，因此未来再度降息的时间将取决于全球经济和加拿大内需的发展情况，及其对加拿大通膨所造成的影响。加拿大央行在未来数月或将按兵不动。
澳联储有望再度加息
同样作为商品货币国家，澳大利亚经济表现较加拿大强劲。
由于在4月的货币政策上，澳联储三个月来第一次没有加息而是选择保持基准利率7.25%不变，令市场对其利率走向预期转淡，产生澳洲央行年内或将减息的担忧。
但是在强劲通胀数据公布后，市场不仅消除了此前减息忧虑，更纷纷猜测澳央行将于下月再度加息。数据显示，澳大利亚一季度CPI季增1.3%，年增4.2%，明显高于前值0.9%/季，3.0%/年。另外澳洲通胀率季增1.3%，年增4.4%，为7年来首次高于4.0%，远远超过了澳联储制定的2%-3%的目标上限。
每周汇市分析
2008年 04月 26日, 01:57 交通银行
美国楼市数据好坏参差，美元走势反复。
欧元升穿1.60，后市无以为继打回原形。
澳元升穿0.95 关口；纽元疲弱再升不易。
通胀高预期，全球通胀日本难独善其身。
美元
美国上星期五晚没有数据公布，但受惠于英伦银行的「鲸吞垃圾」救市措市，欧美股市当日大幅上升，带动美汇指数由欧洲时段的71.4 急升至72.4，但后劲不继，至本星期一晚几近打回原形，低见71.5。星期二晚公布的二手楼销售虽胜预期但差过上次，美汇指数借势从近71.7 跌至71.2。星期三晚公布的按揭贷款申请指数按周暴挫14.2%，但美汇无大反应，反而欧洲央行委员诺亚指市场对其暗示加息的言论是「解读过笼」，却令欧元带头下跌，美汇指数再升上71.9 水平。星期四早市，欧元集团主席及加拿大财长皆重申G7 于汇率上的立场，美汇指数续升至72。下午德国公布的数据差过预期，欧元炒落，加上美国公布扣除运输的耐用品订单及申领失业金人数好过预期，美汇指数续上，昨日高见近72.72。
利率期货一直预示下星期三晚将减息1/4厘，但敝行认为，减息周期不会就此结束。国债孳息上星期五先升后挫，本星期转趋窄幅，2 年期的微升至2.20 厘水平，10 年期的于3.73 厘水平上落，整条孳息曲线较上星期微升。减息憧憬下，美元拆息继续回落，隔夜息跌至2.50 厘，其余3 个月及以下档期的皆跌穿3 厘，但普遍仍于2.80 厘以上。联储局将于下星期四清晨公布议息结果，会后声明将是市场焦点。另外，星期二晚有标普Case-Shiller 楼价及消费信心指数，星期三晚有第一季经济增长，星期四晚有ISM指数及个人收入与开支，星期五晚有就业报告。
加元
上周五加拿大公布3 月份领先指标无升跌，符市场预期。加元走势亦无明显变化，继续于100 点上下窄幅波动。进入至本周二，加拿大央行公布减息半厘，将利率调低至 3 厘水平。加元受沽压，但只小幅下挫至1.0154，主要受惠于美元下跌带动油价高升，间接收窄了加元跌幅。周三加拿大公布2 月份零售销售，按月下跌0.7%，差过市场预期的上升0.1%。受疲弱数据拖累，加元跌幅扩大，一度跌至1.0214。周四加元走势未有明显变化，收报1.0141。下周公布的数据包括：周三工业产品价格指数、国内生产总值及原料价格指数。
欧元
本周一欧元区无重要数据公布，而市场憧憬3 月份通胀高企，欧洲央行有望加息，令欧元重返至1.59 水平。周二?借美元跌势，升穿1.60，一度高见1.6018。但升势无以为继，终跌返至1.59 水平。周三受欧洲官员言论影响，反复回落至最低1.5861。周四欧洲时段，德国公布4 月份企业信心指数，差过市场预期。数据公布后，欧元反复回软，最低跌至1.5638。周五早盘，欧元走势无有明显变化，继续于1.56 水平窄幅徘徊。
目前欧元在1.56 水平仍有良好支持，料短期内于1.56 至1.58 附近徘徊机会较多。下周公布的数据包括：周三欧元区失业率、商业情况指数、消费信心指数、经济信心指数及产业信心指数。
英镑
周一英国公布4 月份Rightmover 房屋价格按月下跌0.1%，受疲弱楼市数据拖累，欧洲盘英镑一度跌至1.9776。上周英伦银行注资救市虽利好英镑走势，但如同早前联储局注资一般，利好消息效用短暂，并不足以扭转大势。 周四英国公布3 月份零售销售按月下跌0.4%，差过市场预期。英镑在数据公布后，一度跌至1.9712。后美元反弹，英镑终跌穿1.97，最低跌至1.9688。今日欧洲时段有国内生产总值公布。
瑞郎
本周瑞郎跟随欧元走势上下波动，周二曾一度升至0.9998。但终究难以企稳于一算以下，周四?反复回软至1.020 水平。数据方面，周二瑞士公布3 月份贸易收支录的12.5亿瑞郎盈余，好过市场预期。料瑞郎短期继续于1 算至1.02 附近波动机会较多。
日圆
本周日圆汇价基本跟随美股波动。自周初102 水平反复回软至104，周四最低跌至 104.56。数据方面，周一公布的2 月份领先经济指数无升跌，周三公布的贸易收支较预期差，其中对美出口按年下跌11%。而周四公布的4 月份东京消费物价指数按年上升 0.6%，高过预期。3 月份不含食品及能源的全国核心消费物价指数亦高过市场预期，显示全球面临通胀压力，日本亦难独善其身。下周公布的数据包括：周一零售销售、周三有日银行公布议息结果、新屋动工数据及各项就业数据公布。
澳元
本周三澳洲公布第一季度消费物价指数按季上升1.3%，高过市场预期。再加美元下跌，利好澳元升穿0.95 关口，一度高见0.9541。但美元走势反复，周四又见反弹，澳元受压未能企稳于0.95，回落至0.93 水平。周五亚洲盘走势未见明显转变，继续于 0.93 至0.94 附近争持。下周公布的数据包括：周二NAB 企业信心指数、周三HIA 新屋销售周四周五则有建筑批则及零售销售公布。
纽元
本周纽元基本延续上周弱势，周三美元下跌，虽利好纽元一度升穿0.80。但后劲不继，汇价反复回落，周四收报0.7882。目前纽元走势疲弱，除息差优势已无太多利好因素支持，料后市再升不易。下周公布的数据包括：周二贸易收支、周三建筑批则及NBNZ 企业信心指数公布。
港元
美电本星期初未有方向，主要于7.7930 至7.7970 间窄幅上落。大陆减印花税后，似有资金流入本港，美电跌穿7.7930 支持位，曾逼近7.7910。股市回稳亦令短期拆息先升后回，两星期及以下档期的皆低于1.50 厘；但一个月及以上档期的皆持续上升，三个月及以上的全部显著高于2 厘。
纽约市场收盘分析
美元指数周五刺破50日均线
2008年 04月 26日, 02:13 DailyFx
美元指数周五刺破50日均线，是2个多月来首次，市场预期下周可能有更大上行突破，关键阻力见去年11月趋势低点74.41。美元兑欧元三日涨幅达2005年6月以来最大，市场对美联储停止减息的预期增强，欧元区经济逐渐露出降温势头。欧元区最新货币供应数据低于预期，支持欧央行减息，打压欧元/美元跌至3周低点。美国联邦储备委员会24日通过招标拍卖国债方式再向大型投资银行提供了594.6亿美元贷款，以进一步增加市场流动性，缓解信贷危机。利率期货市场预期美联储下周保持利率在2.25%不变的可能性有24%，减息25点的可能有76%，下周美联储利率决议前美元兑欧元预计继续走强，随着风险偏好的抬头，套息交易也将得到支持。
纽约时段数据和新闻：美国4月密歇根大学消费者信心指数终值62.6。
金融市场：道琼斯工业指数收报12891.86点，涨0.33%。NYMEX期油报118.52美元/桶，涨2.12%；COMEX期金报889.70美元/盎司，涨0.03%。
亚市新闻事件：下周一北京时间07：50日本公布3月零售销售；14：00英国公布4月Nationwide房价指数，德国公布5月gfk消费者信心和4月消费者物价指数。
欧元
纽约时段欧元/美元开盘于1.5610，美国密歇根大学消费者信心指数跌至26年低点，推动汇价上涨到1.5667高点，美股和美国国债收益率尾盘上涨，但周末前空头无意进场，一家大型美国银行建议做空，目标指向1.4800。技术上欧元/美元小时图看涨，收盘于1.5672下方，周图形成向淡吞噬看跌形态，日图指标极其看跌。初步支持在1.5510（4月3日小时图低点），阻力在1.5916（4月10日小时图高点）。
日元
美元/日元纽约时段开盘于104.55，美股回吐涨幅，打压汇价跌向103.90，中东帐户买盘支持，美股反弹，汇价上涨到104.50。技术上美元/日元小时图看跌，日图上升趋势强劲，初步支持在102.72（4月23日小时图低点），阻力在105.00（1月23日趋势低点）。
英镑
英镑/美元纽约时段开盘于1.9850，早盘盘整欧洲时段跌幅，接着在美国低迷数据支持下上涨到1.9890，杠杠帐户加码做空，汇价跌向1.9800。技术上英镑/美元小时图看涨，20小时均线上破50小时均线，是看涨信号，日图上汇价处在三角盘整形态中。初步支持在1.9594（4月16日小时图低点），阻力在2.0031（4月21日小时图高点）。
瑞士法郎
美元/瑞郎纽约时段开盘于1.0368，早盘低迷美国数据打压汇价跌落触发1.0335下方止损，美股和美国国债收益率后反弹，支持美元/瑞郎上涨到1.0377。技术上美元/瑞郎小时图看跌，日图上汇价收盘于50日均线上方，有反转跌势苗头，周图上形成向好吞噬看涨形态。初步支持在1.0285（4月18日小时图高点），阻力在1.0434（4月25日破败高点）。
澳元
澳元/美元纽约时段开盘于0.9310，此前跌至0.9291低点，后在低点和0.9352之间盘整，美国数据低迷支持，但一家美国银行继续建议做多美元。技术上澳元/美元小时图看涨，MACD形成金叉，是看涨信号，日图指标看跌。初步支持在0.9202（4月14日小时图低点），阻力在0.9405（4月17日小时图高点）。
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4月28日国际外汇市场简评 - 白SIR - (4月28日)
技术反弹仍然是沽空美元的机会
上周美指开盘71.93，最高73.03，最低71.19，报收于72.66，周涨幅1.01％。由于美国数据参差不一，导致市场出现区间震荡。笔者认为美国数据意外有所好转，致使投资者认为美联储不会大幅降息，导致市场美元反弹，但是技术上美元趋势仍然保持向下没有改变，那么在国际原油价格大幅走强，相反现货黄金出新回落，这样以来市场有望继续维持相对区间波动。
盘面分析：美指受到数据影响出现区间振荡，欧系货币维持区间振荡回落。市场投资者情绪依然较为谨慎。由于市场分化，致使套息交易再度活跃。此前美国政府公布的数据显示,德国IFO企业景气指数出现自2001年9月以来的最大月度降幅,打压市场对于欧元区经济的信心.这样以来欧元汇价受到获利盘回吐影响出现回落，直接影响其他非美货币。
价格空间体系法预测：天图显示美指继续维持区间震荡，技术面分析，由于各种因素影响导致美指区间明显，当前美指上方阻力重重；消息面继续左右市场美指，致使市场主要货币出现分化走势。根据价格空间显示美指中期底部应该在67.00区域受到支撑。技术上美指短线阻力位于73.00区域，强阻力位于73.60上方。初步支撑位于72.41；技术上71.00区域短期支撑较强，预期未来一段时间美元汇价有望维持在67.08－73.01区域震荡为主。技术支撑72.41/72.00/71.00，技术阻力72.99/73.60/74.49；图表显示美指短期均线走平，中期均线压制汇价，导致区间振荡的基调。空间预测近期美指有望维持相对区间波动，建议保持区间短线交易策略。
澳元兑美元：图表显示澳元汇价维持相对强势。短期现货黄金虽然出现技术回落。但对澳元汇价影响有限。澳元从风险偏好的回暖中得到支持，图表显示澳元汇价维持相对强势，小时图表显示支持在0.9247，关键支持在0.9120。技术阻力位于0.9378区域，强阻力0.9516区域。天图显示澳元汇价区间震荡明显，短期仍有调整的趋势。建议保持区间回落做多的交易策略为主。建议0.9353区域揸，止损0.9228，目标0.9445区域。
欧元兑美元：欧元汇价遇阻1.6000区域。目前汇价基本呈震荡下行走势， MACD显示仍有下滑的趋势，绿柱持续继续放大，欧元汇价总体保持强势，目前处于上升楔形当中，若能成功升越楔形上边线则将打开上升空间，强阻力1.6020水平。初步支撑位于1.5530.强支撑在1.5389，预期欧元汇价继续维持相对区间振荡为主。
交易策略：主要货币分化明显，回落继续做多强势非美货币，建议关注日元交叉盘。
英镑：阻力 1.9886强阻力 2.0003支撑位 1.9762强支撑 1.9580
欧元：阻力 1.5662强阻力 1.6053支撑位 1.5546强支撑 1.5304
澳元：阻力 0.9363强阻力 0.9528支撑位 0.9248强支撑 0.9120
日元：阻力 103.76强阻力 99.99 支撑位 104.99强支撑 106.26
加元：阻力 1.0089强阻力 0.9999支撑位 1.0201强支撑 1.0332
瑞郎：阻力 1.0297强阻力 0.9999支撑位 1.0421强支撑 1.0547
本文分析以及交易策略不构成具体操作建议风险自担仅供参考