人民币今日再次跌停 专家称贬值信号愈发强烈
人民币兑美元周二尾盘连续第二个交易日触及每日波动区间下限,原因是投资者对中国央行将允许人民币进一步贬值的预期推动美元需求增加。
交易商们预计,下个月人民币仅将微幅下挫,年底时美元兑人民币将在人民币6.9000元左右。
格林威治时间0730左右,询价交易市场美元报人民币6.8868元,高于周一收盘时的人民币6.8848元,盘中交易区间为人民币6.8721-6.8870元,触及兑人民币的波动区间上限。
中国央行规定,美元兑人民币汇率的每日波动区间不得高于或低于中间价的0.5%。
周二美元/人民币中间价设在人民币6.8527元,略高于周一的人民币6.8505元。不过上述中间价较前两个交易日的中间价大幅上扬213个基点。
中国央行过去两个月始终将美元兑人民币中间价稳定在人民币6.8300元左右,因此央行近期大幅上调中间价在市场看来是中国政府欲通过人民币贬值来提振经济的信号。
交易商们表示,周二交投极其淡静,因为多数银行都在努力买进美元,卖出美元的银行则寥寥无几。
某日资银行驻上海的一位交易商称,一些企业此前将利润留在中国,希望借人民币升值来获益,但如今人民币走势发生转折,这些企业开始买进美元,至少有部分美元需求来源于此。
交易商们还表示,美元/人民币无本金交割远期汇率与境内市场掉期汇率价差悬殊也是促使美元需求上升的因素。
一家美资银行驻上海的一位交易商称,对境内和离岸远期汇率进行套利交易的机构几乎买尽了银行的美元。
由于无本金交割远期较现汇汇率升水高于远期汇率升水,机构可以在卖出无本金交割远期同时在境内市场买进美元远期,从而在几乎不承担风险的情况下获得回报。近日来升水进一步扩大,因市场消化了对人民币贬值幅度增加的预期。
考虑到中国境内掉期市场比远期市场流动性更强,机构通常利用外汇掉期进行套利,这就增加了现汇市场上的美元需求。
离岸市场,1年期美元/人民币无本金交割远期报人民币7.2900/7.3100元,高于周一尾盘的人民币7.2500/7.2800元。
境内市场,格林威治时间0730左右,美元兑人民币远期汇率升水为920/1180点,高于周一收盘时的760/1000点。
对此，一些接受《第一财经日报》采访的交易员表示，这样的情况从没见过。包括交易员和部分学者在内的受访者普遍认为，这或许是人民币即将贬值的信号。
人民币中间价的上一高点在9月23日，为6.8009元。自汇改以来，人民币对美元已累计升值19.25%。 “前所未见”的下跌
“在下午5点28分左右报价到了6.8848，人民币跌停了。”某一中资银行的即期交易员昨日对本报记者说，“从业再久的交易员，也没有见过人民币封跌停这样的状况。报价窗口变成了灰色，就是没有人报价了。上一次，也就是‘十一’前的那次触及跌停板，也是到了下限后价格又再上去，还是有人继续报价的。”
该交易员表示，市场的变化来得很快，在整个交易日里几乎全部都是美元买盘，人民币即将贬值这一信号表现得十分强烈，大家都急着把手里的钱换成美元。交易员们也认为，人民币的汇率变动方向可能面临改变。以当天的市场表现来看，预计人民币近日还会有大幅下跌，这一周的市场将不复平静。
昨日，境内即期市场美元兑人民币开于6.8484元，盘中最高价6.8848元也是当日的收盘价，最低为6.8482元。人民币比前一交易日的收盘价6.8349下跌了0.72%。
1年期美元兑人民币NDF价格昨天报7.2950元，比上周末的收盘价高出多达2300点。与当日的中间价相比，相当于海外市场认为人民币一年后将贬值6.1%。而人民币今年以来的升值幅度为7.41%，海外市场对昨日人民币贬值的反应，无疑比国内市场剧烈得多。
中信银行(行情 股吧)的外汇分析师杨胜琨之前曾指出，现在NDF市场已完全受国内市场引导了。昨日的NDF价格表现正印证了这一点，在中间价公布之后，NDF市场的价格曲线即出现了跳涨。 不过华宝信托的宏观分析师聂文认为，NDF价格的大变化虽有国内的影响，但对冲基金在去杠杆化过程中缺乏交易对手，仍是最主要的原因。
政策改变还是短期调整？
在11月的第二周，央行行长周小川就曾透露不排除人民币贬值的可能，此番中间价156个点的下跌，被很多人视为人民币或将贬值的信号。
“其实看到上周五的中间价跌了57点，我就感觉有些奇怪，不过当时刚大幅降息，我们猜想可能是受此影响。今天的表现则几乎可以肯定，人民币或许要改变运行方向，开始贬值了。”上述中资行交易员说。招商银行(行情 股吧)的外汇分析师刘东亮也表示，昨天央行没有干预市场，态度可以说已经十分明确，人民币会不会出现大幅贬值还不能肯定，但昨天应该是政策出现转折的一天。
杨胜琨说，突然被拉高的美元价格可能是对市场的试探，而昨天的市场反应显然不会让央行失望。对于人民币汇率的走向是否要改变，杨胜琨说接下来两天的中间价表现十分重要。如果连续几天形成趋势的话，那么人民币贬值就可以肯定了。
不过市场也不尽然都是统一的声音。聂文就认为，昨日的表现应该不太会是人民币贬值的前兆。因为虽然目前外贸部门希望压低人民币汇率，但如果人民币真的贬值，可能容易引起贸易保护主义的争端，反而不利于中国出口。昨天的情况有可能是在人民币汇率趋稳的情况下，因年初到中国的套利资金流出所致。
另外， 交通银行(行情 股吧)的分析师鄂永健也把人民币昨日的下跌归为市场波动，他认为出于经济基本面的考虑，人民币长期的升值趋势依然存在。
某国有银行上海分行国际业务部人士估计，人民币即使出现贬值，贬值空间也不会太大，否则可能导致资金外逃。
该不该贬值？
刘东亮认为，人民币中间价的大幅低开可以看作是汇率政策或将出现变化的重要信号，让人民币贬值与上周的大幅降息一样，可以说是央行为了提振经济而打出的组合拳之一。
已公布的中央经济工作会议大纲中，提出了稳定出口这一条。 兴业银行(行情 股吧)资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，以我国目前的经济状况看，确实很有人民币贬值的需要。听闻昨日的市场表现，他表示非常乐于见到人民币贬值的局面，并认为应该更快地贬值。鲁政委说，理想的贬值幅度在10%左右，加上出口退税税率调整等方面的措施，出口企业可以获得的实惠无疑是丰厚的。
他还指出，中国现在面临通缩风险，从这个角度来说人民币并不适合继续升值。同时，“其他新兴市场国家的货币都贬值了，中国的经济也出了问题，人民币就没有必要再撑着不贬值。”鲁政委说。
而杨胜琨对于人民币贬值的作用则不那么乐观。他认为人民币贬值对出口部门降低成本有一定的好处，但很难从根本上扭转出口下滑的局面。因为全球经济衰退已成定局，外需面临萎缩是无可争议的事实。
他同时指出，人民币贬值还可能导致资本净流入的下降，而一部分沉淀在民间的外资资本可能会因此而撤离，这可能导致一些 中小企业(行情 股吧)的资金链断裂。
贬值的好时机？
杨胜琨在采访中提出，人民币应该更早点开始贬值，毕竟出口部门的问题不是最近才显现的。鲁政委则认为，目前正是人民币贬值的最佳时机。鲁政委说，从他国的实例看，实现汇率的完全自由浮动应当具备两个条件：一是国际物价稳定，二是国内资本流速处于较低水平。而现在对中国来说，这两个条件完全具备。我们应该把握这个时机。如果错过这一调整机会，想要开放人民币汇率，可能就要再等10年，因为大范围金融危机的出现差不多是10年一次。
他还说，资本外逃的担忧现在已经没有必要，资本回流救火的压力已经差不多释放，那些纯粹想在人民币升值上套利的资本，也该在人民币稳定这么长一段时间后放弃了原先的打算。即使是还有资本外逃的风险，鲁政委也坚信，主动快速地贬值，比被动贬值能更有效应对。
但企业客户会不会都选择把资金换成美元，从而导致国内银行系统的流动性吃紧？鲁政委说，这需要央行加强管制，比如适当地限制大额换汇量，而这样的控制应该是很容易做到的。
人民币贬值，美元需求增加，美元很可能会上涨，大家可以关注一下美元对其他货币的走势。
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