227# kingbear
谢谢熊王！
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:han:
图
10年期债券的利差在2008年底出现过较大幅度的收窄，进入2009年后基本维持在2个基点左右，而5年期及3年期的国债利差则没有出现明显的收窄。相比次贷危机爆发先不到0.5个基点的水平，目前债券利差仍在高位，这说明当前的市场总体上是风险厌恶型的，资金更加偏好美元、债券等低风险资产。
从近期的各项数据来看，美国经济虽然已经见底，但是最新的ISM制造业指数表明，复苏正在放缓，而欧洲经济仍处于黑暗时期。在这样的背景下，资金会重新流向低风险或无风险资产，等待经济复苏的明确信号。
历史或将重演
技术分析的一大假设就是历史会重演，而金融市场近百年的运行很好的证明了这一假设。因此，通过对比以前危机时美元的走势，对本次危机中美元的走势能够有一定的指导作用。
图2
以美元的周走势分析，历次危机时，美元都是较为主要的避险资产，同时美元的下跌都经历了3个反复的过程，三顶的形态较为明显。然而，本次危机中，美元仅完成了2次反复，如果历史会重演，则美元还会出现一次反弹，形成第三个顶，然后再开始真正的贬值历程。
综合美元的国际地位、美国本身的利益、市场的风险偏好以及历史上美元的走势分析，我们认为美元近期不会出现大幅贬值，甚至美元或将面临一次幅度较大的反弹。
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雪学汇 发表于 2009-7-10 22:50 http://y2.cn/images/common/back.gif
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225# kingbear
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