4月6日 金融机构汇评
本帖最后由 LIUBANK 于 2010-4-6 12:44 编辑中国银行
市场概况
上周一系列的经济数据都使得市场对于全球经济的复苏增强了信心，这在各主要的市场都有所表现：首先，从全球证券市场上看，美国的道琼斯工业指数距离11000点的整数关口近在咫尺，而其他股指在此带动下也出现了不同幅度的升幅；其次，从固定收益市场来看，受上周五美国3月份就业人口增加的影响，美国10年期国债收益率触及近10个月来的高点，也显示美国债券市场对于美国经济的未来走势较为乐观；最后，从能源市场上看，国际原油价格已经率先领航，一举突破了前期重要的80-84的重要阻力区域，昨夜一度高见至86.90美元。这都显示出市场对于未来经济的复苏有着较强的信心。在欣喜之余，还需要提醒投资者的是，尽管各主要指标都表现了强烈的上升势头，但除原油价格外，基本仍未突破重要阻力关口。道指在11000将有着强大的压制，而10年期美国国债收益率也仍然未能突破其长期下跌通道上轨的压制，因此，尽管多数市场看多全球经济的复苏，但也显示出市场对未来经济前景脆弱性和不稳定性的一面。这在外汇市场表现也极为明显，商品货币澳元、加元受全球经济复苏影响而纷纷处于近期高点，日元在国内经济疲弱及利差交易的双重作用下大幅回落，而欧系货币欧元、英镑仍然在近期的低点附近挣扎，这都显示出全球经济的复苏的不均衡性。受此影响，美元指数尽管仍然处于80上方，略处于强势，但其震荡的加剧也显示出美元的不稳定性。未来一旦市场巩固了美国经济率先于欧洲经济出现复苏并引领全球经济复苏的预期，则美元的强势地位将得以巩固，否则，美元还将会进行弱势调整。但整体来看，美元指数回至75附近的可能性不大。
上周五及本周一由于恰逢西方的耶稣受难日及复活节假期，因此，欧洲地区处于假期之中，尽管美国公布了非农就业数据及ISM非制造业指数，但整体市场的交投略显清淡。从周五美国公布的3月份就业数据上看，美国3月份非农就业人口增加了16.2万人，为金融危机以来就业人口增加最多的一月，美国3月份失业率持平在9.7%。但需要关注的是3月份所有员工的平均小时工资同比仅增长1.8%，为历史最低水准，其环比为减少0.1%。这反映出首先美国3月份就业人口的增加是以牺牲收入水平为代价的，尽管就业数据较好，但依旧脆弱；其次收入水平的增速大幅放缓，将影响美国就业人口的消费能力，进而对于整体经济的增长也会有不利的一面。因此，总体来看，虽然3月份非农数据表现强劲，但对该数据仍然要保持警惕。从美国周一公布的3月份ISM非制造业指数来看，美国的服务业出现明显复苏迹象，达到55.4。综合美国上周公布的制造业指数，整体显示美国脱离经济危机的步伐在加快。
本周投资人需要关注的经济事件主要为四大央行的利率决定，首先是周二12：30澳大利亚央行的利率决定，目前市场普遍预测澳洲央行将在此次会议后加息25个基点至4.25%；其次是周三日本央行在连续两天的利率会议后宣布最新的利率决定，预计日本央行将维持0.1%的利率水准不变；最后是周四英国央行及欧洲央行的利率决定，预计英国央行及欧洲央行将分别保持0.5%及1%的利率水准不变。但英国央行的资产回购计划及欧洲央行总裁特里谢的讲话将仍会影响市场的走势。美国由于没有太多数据出炉，因此，上述事件将最终影响本周市场的走势。
主要货币交易情况
黄金： 收盘1129.70当日最高1133.20当日最低1118.20
周一黄金价格在清淡的市况下走高，最高触及1133.20美元，近期黄金价格出现反弹走势，主要有如下因素，首先欧元尽管仍然比较疲弱，但没有继续深幅回落，其次，国际原油价格在突破84美元后，加速上行，在昨夜冲至86.90美元，带动了黄金的走强，最后，也是最为关键的是，黄金价格技术上看，突破了从3月初以来的下跌通道，由此在各方面因素的刺激下，而出现近几个交易日走强的局面。但从后市来看，黄金将在1140附近面临较强的阻力，如果后市不能有效突破该价位，则回调的压力将会加大。因此，建议投资人可以在1140附近逢高出货或看空黄金。
美元/日元： 收盘94.31当日最高94.76当日最低94.06
日元近期的表现都比较疲弱，已跌至近7个月以来的低点，昨日在跌至94.76日元的低点后出现反弹行情。日元近期的疲弱走势主要有以下几个因素：首先，日本经济复苏的步伐太慢，日本超宽松的货币政策不仅没有终止的迹象，反而可能会进一步深化；其次，由此造成的日本的长期低利率水准，使得日元继续沦为利差交易的融资性货币，一旦经济复苏企稳，日元将会在利差交易的持续下而持续下滑；再次，日本财年的结束与新财年的开始，使得日元失去了购入需求；最后，技术上看，一旦日元跌破92-93区域，则日元将会继续深度回落。因此，整体来看，尽管日元目前有超卖迹象，但预计技术指标在略微修正后，仍将会看到日元的跌势。建议投资人谨慎持有日元。
英镑/美元： 收盘1.5290当日最高1.5319当日最低1.5219
英镑在跌至1.48后，其继续下行的动能便略显不足。经过近1周多时间的反弹，目前又回到了1.53价位附近。从技术上看，短线英镑走势仍然略强，但大幅走强的空间也不大，1.54对于英镑来说仍是一个坎。英镑近期如果能够借机有效突破1.54的阻力区域，则继续上行的空间或将打开，否则仍然处于疲弱的走势之中。目前建议投资人暂时观望，等待周四英国央行的利率决议，并寻找在1.54附近做空英镑的机会。
欧元/美元： 收盘1.3484当日最高1.3538当日最低1.3458
欧元受希腊债务问题的拖累，最近仍然没有好转的迹象，其汇价一直在1.35附近进行交投。从欧元的走势上看，1.35价位对于欧元颇为关键，如果欧元不能持稳在该汇价之上，其继续下探的趋势就再所难免。尽管技术上看欧元短线有继续走弱的迹象，但昨日由于欧元区及英国休市，其波幅有限，同时，周四欧元央行也将公布其最新的利率决定，因此，建议投资人暂时观望。
澳元/美元： 收盘0.9216当日最高0.9221当日最低0.9185
受经济回暖等因素的影响，澳元近期持续走高，近几个交易日一直在0.92附近进行窄幅震荡整理。目前来看，周二澳洲央行公布的利率决定将至为关键，一旦澳洲央行再加息25个基点至4.25%，则澳元突破0.92的机会将大增，由此，将带动澳元向0.94的前期高点买进。不过如果澳洲央行未能加息，澳元借势调整的可能也很大。技术上看，日线图的技术指标澳元有继续冲高的可能，短线激进的投资人可以在0.92附近购入澳元，止损在0.9120，上涨目标在0.94下方。
美元/加元： 收盘1.0013当日最高1.0088当日最低1.0008
伴随着原油价格的大幅走高，加元昨日也出现了快速拉升，加元昨日最高冲至1.0008，离平价距离近在咫尺。加元的走强有多方面的因素，首先加拿大与美元毗邻而居，经济上依赖作用较强，在美国经济出现回暖的情况下，加拿大经济也有快速回升的迹象；其次，伴随着全球经济的回暖，原油等大宗商品的价格开始反弹，由此带动加元的上扬；最后加元在突破1.02的重要阻力位后，其上涨空间被打开，上涨的动能也得以释放。从图形上看，加元昨日上涨已经使得加元处于超买状态之中，加元短线有回调的压力，但整体来看，一旦加元出现回调走势，都可伺机购入。
仅为个人观点，不代表所在机构观点
今日数据
4月6日
国家 时间 内容 预估值 前值
澳大利亚 09:30 3月ANZ招聘广告数量月比 19.1%
澳大利亚 09:30 3月ANZ招聘广告数量 159778个
澳大利亚 09:30 3月ANZ招聘广告数量年比 -2.3%
新西兰 11:00 3月ANZ 商品出口价格指数月比 3.8%
新西兰 11:00 3月ANZ 商品出口价格指数年比 49%
新西兰 11:00 3月ANZ 商品出口价格指数 220.3
日本 13:00 2月领先指标 96.7
日本 13:00 2月同步指标 100.1
瑞士 15:15 3月消费者物价指数年率 0.9%
瑞士 15:15 3月消费者物价指数月率 0.1%
瑞士 15:15 3月消费者物价指数 103.7
欧元区 16:30 4月Sentix投资者信心指数 -7.5
英国 16:30 3月建筑业采购经理人指数 48.5
悉尼 12:30 澳央行公布利率决定
东京 ---- 日央行召开为期两天的货币政策会议 外汇市场:机构分析师：美元/加元刷新20个月低点1.0010...
国外机构分析师周二(4月6日)表示，美元/加元几乎跌至平价，隔夜最低触及1.0010的20
个月新低。周二亚市午盘，美元/加元在1.0010-1.0045之间徘徊。
目前来说，原油和其他大宗商品价格上涨，以及市场预计加拿大央行(BOC)将先于美联储(
FED)升息，这些因素是令美元/加元跌向平价的重要动力。
该分析师指出，美元/加元日线图指标看跌，MACD和随机指标均看淡，但后者位于超卖区
，说明汇率近期将横盘整理或走低。他预计，美元/加元有测试1.0000的意愿，然后支撑在
0.9972(08年7月15日低点)，和0.9816(08年5月21日低点)；上方阻力位于1.0075(5日均线)
，和1.0096(4月5日高点)。 优于预期的美国经济指标巩固了全球经济正逐步走出危机的观点，从而令投资者更为安
心地投资于受商品价格支撑和与复苏、增长密切相关的新兴市场货币。
加元便是上述资产之一，加元兑美元正大踏步迈向平价关口。
美元受益于美国强势经济指标和领先的加息预期，但不少投资者周一(4月5日)时显得犹
豫不决，周二晚些时候美联储(Federal Reserve)将公布最新一期的议息会议纪要，该内容
将向市场传达联储委员会成员的政策想法。
美国服务部门和房产部门所给出的积极指标提振了市场人气，促使商品价格强势上攻。
因油价周一大涨2%，加元等商品相关货币领涨扩张型经济体货币，加元兑美元也朝着平
价水平稳步迈进。
与此同时俄罗斯卢布周一也扩大涨势，触及15个月新高。市场分析师们预计，资金流入
俄罗斯市场可能为卢布在今年晚些时候提供更大支撑。Uralsib首席策略师Chris Weafer说
："大部分俄罗斯投资者甚至都还没有发力，他们有巨大潜力去增配头寸。"
受当地股市和企业美元抛盘的影响，印度卢比兑美元也涨至19个月高位附近，但交易员
认为，考虑到早已高涨的汇率水平，其后续升幅可能有限。
周一公布良好经济数据和上周末的美国就业指标、各国制造业报告一道，映衬目前全球
复苏的有利态势。GFT Forex驻纽约的外汇研究主管Kathy Lien说："总体来看，美国经济数
据朝着积极的方向发展。"
数据促使美股、油价和其他一系列资产上扬，从而维持加元的良好买盘。美国供应管理
协会(Institute for Supply Management,ISM)周一公布的数据显示，美国3月服务业部门进
一步扩张。3月ISM非制造业指数升至55.4，2月份该指数为53，同时好于市场之前预期，此
前市场预计美国 3月ISM非制造业指数将升至54。该指数超过50表明非制造业活动增长。
美元/加元周一跌至1.0010的2008年7月来低位；加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital
Markets)外汇策略师Matthew Strauss认为，未来几个交易日内就能达到平价水平。
但纽约梅隆银行(BNY Mellon)外汇策略师Michael Woolfolk认为，美元/加元可能陷入
窄幅震荡，直到有外力的催化作用推动汇价实现突破。周二晚些时候的美联储会议纪要有望
扮演这一角色，如果美联储仍坚持"将在一段时间维持利率在极端低位"的观点，那么美元将
遭受沉重压力。 国外机构分析师周二(4月6日)表示，美元/瑞郎料将维持区间波动，但风险偏向于走高
。周二亚市早盘，美元/瑞郎突破了隔夜小时阻力1.0650，最高触及1.0663。
目前为该汇价提供支撑的因素包括：投资者做空瑞郎套利，担心瑞士央行(SNB)可能卖
出瑞郎干预，以及美元指数在81.00上方继续上涨。但市场预计瑞士央行将在欧洲央行(ECB)
之前升息，刺激瑞郎兑欧元上涨。
该分析师指出，美元/瑞郎日线图指标指向不一，MACD指标看跌，随机指标看涨。他预
计，美元/瑞郎突破1.0650一线的阻力之后，有望进一步上涨，上方初步目标在1.0685(3月3
1日高点)，然后是1.0750(3月26日)高点；下方支撑在1.0630(200小时均线)，和1.0581(隔
夜小时支撑)。 澳元/美元回升至0.9200上方，因澳洲联储继续升息0.25至4.25
·澳洲联储：亚洲地区经济增势仍然强劲
澳洲联储：全球经济扩张仍犹豫不决
澳洲联储宣布加息25个基点，至4.25% 外汇市场:欧元/美元跌破1.3460，小时图下看1.3380...
周二(4月6日)亚市早盘，欧元/美元跌至1.3460下方，并且触发止损至1.3440。日经指数
早盘下跌0.7%左右，令风险情绪承压。
有技术分析师指出，欧元/美元在小时图中走软，此前2小时连续收阴，自1.3490附近跌至
1.3440。从整体上看，欧元/美元上周五(4月2日)纽约尾盘受阻于1.3600下方，随后震荡下
滑。周一(4月5日)在1.3470附近企稳反弹，但汇价在1.3530一线又再次受阻。
截至目前为止，欧元/美元跌破了1.3460的过去48小时的支撑水平，并且失守200小时均线
；MACD和随机指标发出看跌信号，后市将继续看跌，目标在1.3380-1.3400。
中国人民银行周五发布的报告预测,今年美元可能出现一定的技术性反弹.在该预测的主
导下,料中国央行货币政策、中国货币环境及进出口情况,都将随之进行动态调整.
这对中国整体经济的影响有喜有忧.而人民币汇率退出钉住美元也更显紧迫.
就受益的一面而言,美元币值上升将吸引资金流出风险资产,给中国可能存在的经济过热
降温,并缓解市场的通胀预期,从而降低中国投资者对升息的担忧,并利好债市.
去年高歌猛进的大宗商品价格亦可能因美元升值被拖住後腿,这又减轻中国政府最为担
心的输入型通胀压力.
中国央行年度国际金融市场报告预计,今年国际原油、黄金、铜铝等基本金属价格可能
高位震荡,其中金价续涨空间有限,油价或会较去年末有所上升.
美元的反弹实际已经开始,美元指数周五报80.95,较去年11月低点反弹逾9%.
**担忧一面**
对于全世界关心的人民币汇率问题也更为复杂.如果美元不断升值,由于人民币汇率钉住
美元,也将导致人民币兑其他货币的不断升值,从而加大了中国对欧美等非美国市场的出口压
力.今年以来人民币兑欧元已升值5.39%.
去年10月至今年2月,中国贸易顺差额已自约240亿美元大幅缩减至76亿美元.中国总理温
家宝甚至称,中国3月可能出现贸易逆差,数额或超80亿美元.
而美元升值也将使更多的人选择持有美元,这将导致境内的结汇量下降甚至出现资金外
流,从而减少中国央行吸纳外汇而投放的基础货币.
根据中国外管局最新公布的数据显示,在美元于2009年表现强势的前提下,中国的银行代
客结售汇顺差为2,635亿美元,同比下降42%.其中,结汇和售汇量同比分别各下降22和10%.
由于上述外贸顺差及结汇量可能双双下降的影响,中国货币环境将面临重大的改变.最大
的影响在于广义货币供应量也从以前依赖外汇占款改为依赖信贷.分析央行报表可知,外汇占
款一直是中国M2重要的两条腿之一,另外一条则是信贷.
**退出钉住美元汇率更显紧迫**
通过上述分析可知,如果美元持续反弹将令中国宏观经济面有喜有忧,人民币汇率退出紧
钉美元的机制也更显紧迫.
周小川在两会期间表示,人民币汇率形成机制、人民币价格在中国经济转型过程中也会
处于不断转变的动态过程,在不同的阶段会有不同的变化.金融危机时实施的特殊汇率政策,
包括汇率政策,迟早会有一个退出的问题.但时机的选择要非常慎重.
路透的分析文章就指出,若中国选择退出目前紧盯美元的汇率机制,也许最可行、最体面
的方式是择时宣布扩大人民币兑美元的波幅.时点的选择当然非常关键.中国人民银行周五发
布的报告预测,今年美元可能出现一定的技术性反弹.在该预测的主导下,料中国央行货币政
策、中国货币环境及进出口情况,都将随之进行动态调整.
这对中国整体经济的影响有喜有忧.而人民币汇率退出钉住美元也更显紧迫.
就受益的一面而言,美元币值上升将吸引资金流出风险资产,给中国可能存在的经济过热
降温,并缓解市场的通胀预期,从而降低中国投资者对升息的担忧,并利好债市.
去年高歌猛进的大宗商品价格亦可能因美元升值被拖住後腿,这又减轻中国政府最为担
心的输入型通胀压力.
中国央行年度国际金融市场报告预计,今年国际原油、黄金、铜铝等基本金属价格可能
高位震荡,其中金价续涨空间有限,油价或会较去年末有所上升.
美元的反弹实际已经开始,美元指数周五报80.95,较去年11月低点反弹逾9%. 4月5日19:00至4月6日6:00
汇市概述：时段内，欧洲市场因复活节而休市，美国市场结束复活节假期，但市场缺乏
交投线 索，汇市走势亦基本上延续早前亚欧时段的平淡走势。 受商品价格持续走高打压，
美元指数 欧洲尾盘出现明显走低，并创下日内新低80.92，纽约早盘美国公布的2月成屋签
约销售以及3 月ISM非制造业指数均好于预期，美元跌势得以缓解，全天最终基本收平。美
联储理事会对紧急贷款利率进行了讨论，但美联储并未发表任何公告表示上调贴现率。这也
令平淡的汇市得以延续。美元/加元屡创新低，纽约盘中更是创下1.0010的21个月新低，汇
价目前距离平价水平已不远；欧元/ 美元纽约时段出现下跌，并扭转之前涨势，自1.3528一
线持续回撤；英镑/美元走势与欧元/美元出现分化，汇价在时段内创下日内新高1.5318，美
国数据公布后小幅回落，但全天仍旧收阳。
焦点、风向标：
北京时间周二12:30 澳洲联储公布利率决议
16:30 欧元区 4月Sentix投资者信心指数
主要货币走势分析：
美元/加元：汇价本时段内自1.0061一线持续走低，在跌至1.0010的21个月新低后略微
企稳， 近期国际原油期货价格持续走高对加元走势十分有利，同时市场预期加拿大央行今
年可能会先 于美联储加息，这也是近期加元表现抢眼的主要原因。今日NYMEX 原油期货创
下86.90美元 的18个月新高，对加元形成强劲支持。从技术上看，短线加元在1.0000整数关
有一定的阻力， 如果该阻力位被突破，则加元可能还有较大的上涨空间，反之，加元将出
现一定的回调。后市 进一步关注国际原油期货价格表现与加元之间的影响。
欧元/美元：汇价本时段开于1.3473，于欧洲时段尾盘创下1.3528的时段高点，不过在
美国数 据公布后，汇价出现回落，并在1.3500一线展开拉锯行情，终未能守稳该线。欧元/
美元此前 因希腊债务问题暂时得到平息而获得支持，但是由于未来仍有较大的不确定性，
所以导致了欧 元仍无法持续走高。从技术上看，近期欧元上档在1.3600-1.3700区间阻力较
大，而下档在 1.3400-1.3500区间有一定的支持。
英镑/美元：汇价本时段开于1.5233，纽约时段盘初创下1.5318的日内最高价位，美国
数据公 布后，汇价有所回撤，但仍旧总体上维持在1.5280一线上方，后市走势颇为平缓。
今日英镑走 势好于欧元也主要受益于国际原油期货价格创出新高。一般情况下，油价走势
对英镑汇率也会 产生一定的影响。保守党开始领先于工党对英镑汇率来说应该是一个较为
积极的消息。技术上看，英镑/美元在3月17日最高点1.5378有一定的阻力，汇价只有有效突
破该阻力位才能进一步 上涨，否则，仍存在回调可能性，汇价在1.5000-1.5100区域有一定
支撑。 纽元/美元周二(4月6日)东京定息后脱离盘初低位0.7030附近，升至0.7050附近。
稍早些时候公布的新西兰第一季度商业信心指数显示下降至22%，前值为31%。但纽元/
美元对该数据没有作出反应，因为市场焦点在于午盘的澳洲联储(RBA)利率会议结果，以及
亚太股市之上。
在过去的24小时中，虽然商品价格、和投资者风险情绪上涨，但纽元/美元较上周五(4
月2日)收盘仍下跌0.5%。
有市场分析师指出，纽元/美元最近支撑位在于55日均线的0.7025附近，然后是日图Kij
un线0.7015。 金融商品:亚洲市场技术分析：金价突破重要阻力，有望冲击历史高位...
北京（道琼斯）--金价突破重要阻力位，显示未来可能进一步上涨，甚至冲击历史
高位。
黄金现货价格（目前报1129美元）周一收盘于1130.8美元，突破了自上年12月22日低点
（1084美元）以来形成的中期头肩底形态的颈线阻力位（周一为1126美元），这表明其
自2009年12月3日创出历史高点（为1218美元）之后的调整告一段落，将恢复原来的上涨
趋势，进一步上探前期创出的历史高位。
技术面显示，该头肩底形态的量度上涨目标至少为1226美元，稍微高于历史高位1218美
元。该形态的左肩为12月22日低点，头部为2010年2月5日低点1052美元，右肩为2010年
3月25日低点1093美元。
此外，从波浪理论看，金价将运行第5浪走势，5浪的目标水平在1241美元附近，即金价
最终可能会涨至该点位。2010年2月5日低点为第4浪调整的结束位置，3浪的高点在其前
期历史高点1218美元处。
日线图上的辅助指标也纷纷向好。慢步随机指数(Slow Stochastics)形成看涨交叉，并
未超买，表明金价将进一步走强；相对强弱指标(Relative Strength Index)也未超买，
将进一步上行。移动平滑异同平均曲线(MACD)已形成看涨交叉，开口在进一步扩大，表
明涨势正在展开。
不过短期内，金价可能再度回试上述的重要颈线水平，若重返其下，则会继续其调整态
势。