德债收益率走低催生利差交易新思路
soberlook：随着德国国债收益率的持续下滑，其两年期国债收益率昨日创出新低，为-0.06%；三年期国债收益率同样也为负值。http://wscnimg.storage.aliyun.com/20120719074127-ddo.jpg
外汇市场如今正受到这一变化的影响。比如，德国-日本债券的收益率曲线上近端的息差正在扩大，两年期的德日债券息差（日债减去德债）更是处于历史高点。
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事实上，这创造出了新的利差交易机会，做多日元做空欧元，这与通常的做法相反。而这类交易正在推高日元，尤其是对欧元的汇率。欧元兑日元在昨日触及多年的低点。
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这种外汇市场的走势将帮助德国的制造企业获得对日本企业的优势。从这个意义上说，欧洲央行的降息行为获得了一定成效，那就是通过货币贬值（尽管这可能并非欧洲央行的目的），让德国人更有竞争力。欢迎来到负利率和汇率战的世界。
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