欧洲央行OMT专题：德拉吉的“苦药” 拉霍伊的困境
高盛在点评德拉吉昨天宣布的欧洲央行OMT计划时表示欧洲央行起码已经大致勾画出了其债券购买计划的框架，如今球已经踢给了各国政府，尤其是西班牙。高盛的基准假设认为西班牙将在9月13日至14日的欧元集团会议上正式求援，即使由于部分政治风险原因，高盛仍然坚信西班牙在10月将被迫寻求救助。那么如今的主角西班牙政府又处于何种境地呢？
据FT，西班牙政府的一位高级官员周四坚称，直到OMT购债计划的附加条件完全清晰之前，西班牙绝不会被迫求援，FT认为这拉开了西班牙拉霍伊政府与欧盟当局之间的漫长对峙序幕。
在拉霍伊和默克尔昨天的联合新闻发布会后，一位西班牙官员表示：“目前事态并不紧急”，而在发布会上默克尔巧妙地回避了数个关于对西班牙设置的新的条件的问题。
但除了表面的姿态之外，拉霍伊如今面临着一个将会决定自己政治生涯以及欧债危机结果的抉择。Esade商学院教授Jordi Fabregat向FT表示：“如今皮球已经踢给我们了，而政府将不得不公开求援。”
西班牙首相非常清楚直接求助对于这个上台仅9个月的政府所带来的毁灭性的政治后果，此前大选时拉霍伊承诺会让西班牙避免希腊、葡萄牙和爱尔兰的悲剧。
然而德拉吉昨天的表态完全让西班牙在6月份获得1000亿欧元银行救助时同意的“较少条件”的援助计划成为废纸，完全抹杀了拉霍伊政府本以为已经确保的政治功绩。
从拉霍伊角度看，更加糟糕的是西班牙预算部长Cristobal Montoro所称的“黑衣人”的到来。
德拉吉支持由IMF对任何购债项目进行监督，这将导致所谓的“三驾马车”监督团前往马德里，这将彻底摧毁任何西班牙没有遭受耻辱的表象。三驾马车在爱尔兰和希腊的监管任务已经变成了一场政治灾难。
欧盟的高级官员在如何施压拉霍伊接受欧元区救助基金救助的问题上存在分歧。
一位参与讨论的欧盟官员告诉FT,法国政府正施加强大的压力要求西班牙求助，奥朗德相信这将安抚不安的边缘国家债券市场。该官员表示德国也赞同这一做法，但受到国内因素影响，德国呼吁可以暂缓一段时间：德国政府不愿在艰难获得另一个救助基金（指ESM）的批准后立刻再度回到议会要求表决。
然而，另一个欧盟高级官员表示他相信拉霍伊将最终被迫求援。但德拉吉让这条路更加困难，他坚持欧洲央行的援助前提是更严格的条件以及IMF可能的监督。
就在2个月前，欧盟领导人还试图让拉霍伊接受购债救助的方式更加容易。6月份的欧盟峰会上，政府首脑们同意了蒙蒂的请求，对西班牙救助不施加除了现有欧盟预算规定之外的条件，也不包括三驾马车监督的内容。
而德拉吉的决定看起来完全逆转了这一协议。尽管欧元区救助基金和欧洲央行救助针对的是不同的市场，欧元区救助针对的是一级市场，而欧洲央行是在二级市场购债。但西班牙政府必须遵守更严厉的欧洲央行标准才能获得两边的救助。
接近拉霍伊的人士仍然相信西班牙并未面临任何最后期限，将选择合适的救助形式，用该官员的措辞就是“满足我们的需求”。
他们表示：“当你向银行申请贷款时，你必须确保自己了解附加的条件。”而西班牙首相面临的问题是，他能够坚持这个代价高昂的抉择多久？
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