投资者们做空日元
随着日本经济基本面的恶化，日元的“避险天堂”地位已有所减弱。尽管一些人仍然认为，日元的避险地位没有发生任何改变，但投资者的持仓数据却能够说明一些问题。WSJ：美国政府周五数据显示，投机性投资者自5月底以来首次转为做空日元。
CFTC的一周报告显示，截止10月23日当周，投资者们持有的净日元空仓——即押注日元兑美元下跌的仓位——为28亿美元，这是自5月29日当周以来首次出现日元净空仓。
截至上周五，日元兑美元本月已贬值2.1%。日本贸易赤字的扩大，以及市场预期日本央行即将推出QE9，这些均伤害了日元基本面。ZH指出，人口老龄化也是一个问题。
ZH：两大因素在过去帮助了日本维持高负债局面：1）日本的投资文化为偏好存款和债券，而非股票，这激励了日本民众将储蓄用于购买国债；2）贸易盈余带来了外国资本流入。对于1），随着老龄化的加剧，日本的养老基金已在通过出售国债来解决资金问题，同时不得不通过投资高风险资产来换取回报。而对于2）以下是中日关系恶化后的日本贸易现状：
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这里我们自然不会忘记日本高达GDP 200%以上的主权债务。鉴于日本债务规模已如此庞大，因此即便是最小程度的利率上升，日本可能都将无法承受。
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下图显示了日本债务/GDP呈对角线上升：
http://wallstreetcn.com/ckuploadimg/images/JapDebt2GDP1028.jpg 日本确实是一个奇葩，一边在喊没钱、一边在干预 日本确实是一个奇葩，一边在喊没钱、一边在干预
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