2011-1-10 EUR 新手上路，凑活着看吧~~

	德意志银行：2011年全球经济增速放缓 二次探底可能性不大 德意志银行近日发布的2011年全球经济展望指出，全球经济增速将会从去年的4.7%放缓到今年的3.9%，但二次探底的可能性已经不大。该行预计，随着通胀率逐步向目标水平回归，美联储可能从今年年底开始退出刺激性货币政策。 德意志银行近日发布的2011年全球经济展望指出，全球经济增速将会从去年的4.7%放缓到今年的3.9%，但二次探底的可能性已经不大。该行预计，随着通胀率逐步向目标水平回归，美联储可能从今年年底开始退出刺激性货币政策。 对于中国，德银认为，中国今年上半年的通胀率将继续走高，但到下半年会出现下降。全年经济增长可能略低于去年，因为受到西方经济体增长放缓的拖累。 世界经济双轨增长 “在出现有史以来最严重的经济下滑以后，全球经济已经开始出现反弹，2010年的增长略高于趋势水平。”德银的经济学家在报告中写道。“我们预计全球经济将继续保持这种增长态势，在2011年实现4%左右的增长，2012年的增速还会略快一些。” 报告预计，全球经济今年的增速将从去年的4.7%降至3.9%。但与此同时，全球经济不大可能出现二次探底，只是今年大部分地区的经济增速都将处于历史较低水平，低于2010年。 尽管总体的增长下降，但具体到各个经济体，全球经济今年的总体增长格局却可能呈现两种截然不同的景象。一方面，美国和大部分欧洲国家受到房地产泡沫破裂和主权债务危机的沉重打击，其经济总量相比历史水平出现了大幅下降，需要很长时间来缓慢填补这之间的差距；另一方面，新兴经济体间接受到全球经济放缓的外溢效应影响，其经济增速可能较以往出现温和放缓，但在未来会高于全球平均水平。 眼下，全球经济增长需要依靠个人消费需求的复苏，因为此前支持经济增长的政府投资已经难以为继。很多国家都面临创纪录的财政赤字，迫使政府削减开支，修复遭受经济衰退重创后的公共财政。 总体上，2011年对全球经济和各国政策制定者来说都将是极具挑战性的一年。在经历了2009全年和2010年初的空前衰退后，世界经济在巨量货币和财政刺激政策下强劲复苏。但进入2011年，对全球大部分地区尤其是美日欧等发达经济体，经济增长将会放缓，困难会更大。同时，随着全球经济重心转移，新兴经济体增长会相对强劲，但也无法完全摆脱发达经济体增长放缓所带来的负面影响。 对于全球最大经济体美国，德银认为，2011年美国经济的增长与2010年相比变化不大，预计今年的经济增速约为2.5%。由于在美国中期选举后，政府已很难推出更多财政刺激政策，因此德银认为，美联储有必要推行第二轮量化宽松，后者有望在今年推动经济和通胀率小幅上扬。不过，低迷的楼市和家庭部门“去杠杆”将给经济预测带来下行风险。 两大风险不容忽视 德银认为，今年威胁世界经济的风险主要有两个，一是欧债危机，二是通胀危机。 就欧元区而言，如果不进一步采取措施来缓解市场的压力，欧洲的主权债务危机可能继续蔓延。受不断冒头的主权债务危机影响，欧元区经济今年预计只能实现1％左右的经济增长，比去年的1.5%更低。 “实际上，由于欧洲非核心国家大幅削减开支并提高税率以控制预算赤字，欧元区的经济增长已经开始放缓。 ”德银的报告指出。去年第三季度，欧元区的经济增长大幅放缓至0.4%，而第二季度的增速还有1%。 从欧洲内部来看，今年很可能继续呈现出两种不同的经济增速：德国等核心国家将保持强劲的表现，而许多非核心国家将继续深陷衰退。近期爱尔兰、葡萄牙等国相继暴露出的问题都表明了一点，即如果市场继续考验各国政府应对危机的决心，欧洲经济将十分脆弱。 相比欧洲，新兴市场国家在货币政策方面则面临更大的收紧压力。这也与今年的另一大风险直接相关，即如果新兴市场不采取更有力的货币紧缩措施，这些地区可能会面临更为严重的通胀问题，特别是亚洲。 德银的报告指出，在许多亚洲经济体，通胀比通缩更令人担忧。发达国家的资本流入这些市场，旨在寻求更高的收益，但却加重了当地的通胀。因此，新兴市场国家正在考虑提高而不是降低利率。 目前，全球的通胀率已从经济衰退时期的低谷回升，预计未来还将进一步小幅反弹。总的来看，美国、欧洲和日本的通胀率仍会处于或低于预期水平，而新兴市场的平均通胀率则预计会保持在6%甚至以上。 新兴经济体央行已从2009年下半年开始提高政策利率，一些央行加息的幅度已经超过200个基点。德银预计，随着通胀率逐步向目标水平回归，欧洲央行可能在2011年第三季度前加息，而美联储则可能从今年年底开始退出刺激性货币政策。 还有一个不容忽视的潜在风险是，国际经济争议与不和谐有抬头趋势。德银指出，在2008年和2009年危机最鼎盛之时，G20国家所展现出的空前团结，现在却已不复存在，取而代之的是“货币战争”和“与邻为壑”。 去年11月的首尔峰会，在解决经济不平衡的问题上没有取得根本性突破。今年，如果新兴经济体加大限制资本流动、美元继续贬值或者美国国会支持对中国和其他所谓的“汇率操纵国家”采取贸易保护主义措施，那么国际经济争端将愈演愈烈，威胁世界经济增长。 中国政策“先紧后松” 对于中国，德银预计，中国今年将实现8.7%的经济增长，略低于去年的水平，因为即便是中国这样的新兴经济体，也无法完全摆脱西方经济体增长放缓所带来的影响。 通胀问题是外界对中国担忧最多的一点。对此，德银认为，今年上半年，中国的通胀率将继续走高，而下半年可能出现下降。鉴于此，今年前两个季度中国可能采取更为严厉的货币政策。鉴于通胀的压力，预计中国政府在未来的几个月内将会延迟水、燃气、电力和燃油的价格上调，同时增加国有企业的红利上缴比例、推动制造业升级，另外，在人民币国际化、服务业减税以及存款利率的放松管制等方面也有望在今年取得进展。 而到了下半年，德银预计，中国的宏观政策将转向缓解通缩压力和随之而来的经济增速放缓。 今年中国经济面临的主要风险在于，如果政府现在不采取更为激进的措施，比如提高利率和信贷紧缩，今年后期的通胀率将会更高。德银指出，如果通胀率上升至6%到7%，政府将别无选择，只能采取更为严厉的措施，进而可能导致经济出现“硬着陆”。 报告预计，国内的压力可能促使人民币加速升值，这将有助于内需不断扩大，并在一定程度上帮助缓解来自外部的压力。

	澳洲布里斯班遭遇洪水 旅游业受威胁 使昆士兰州产煤区生产陷入瘫痪的洪水还未完全退去，澳大利亚第三大城市布里斯班又遭遇暴雨和山洪袭击，使黄金海岸等旅游区受到威胁。 综合媒体1月10日报道，澳大利亚第三大城市布里斯班（Brisbane）低洼处的居民正在堆积沙袋以堵住不断上涨的洪水。暴雨使这场创纪录的洪水进一步恶化，洪水之前就已经使东北部的煤炭业陷入瘫痪，现在又使旅游业受到威胁。 澳大利亚总理吉拉德简称声称，洪水带来的成本不会推迟在2012-13年实现预算扭亏为盈的预期，但是摩根大通(J.P.Morgan)预测，洪灾将影响2011年的经济增长，并且还会使下一次加息日期推迟。 气象官员发出严重预警，警告在昆士兰州人口密集的东南部和澳大利亚著名的黄金海岸旅游带可能将出现山洪，同时使河流洪水进一步上涨。 警务处总警司道森（Alistair Dawson）说：“大家需要考虑怎样离开受灾地区，如果你不需要外出，就不要上公路。” 这场50年一遇的洪灾始于12月，受灾面积相当于法国和德国面积之和。洪水使昆士兰焦煤出口大大减少，亚洲钢企出现缺煤，并且不断推动全球煤价上涨。 估计洪水已造成60亿澳元（60亿美元）的损失。经济学家表示，他们将下调澳大利亚2011年经济增长预期，同时食品价格上涨与这个第二大州的重建将导致通胀率上升。 摩根大通10日将澳大利亚2011年GDP增长预期从3.7%下调至3.3%，通胀预期从3.2%上调至3.8%，同时将下一次可能加息时间从2月推迟至5月。 吉拉德10日宣布了更多洪灾援助，但是补充说，洪水不会改变预算在2012-13年扭亏为盈的预期。 吉拉德在堪培拉的一次新闻发布会上说道：“从11月开始，我国许多地区都出现了极端天气。洪水危机仍在继续，所以我们不知道有多少社区将受洪灾影响。” 但是她补充道：“预算将在2012-2013年实现盈余。这将要求我们作出一起艰难的选择，而我们也一定会作出选择。” 圣诞和新年期间的洪水，使超过20万居民和超过10.7万处房屋受影响，并且已经造成4人死亡。 气象局预测，季风降雨在本周（1月10日当周）将继续，洪水淹没地区没有喘息机会。 最新的大雨正在引发山洪，迅速使一些小镇成为孤岛，一些房屋和企业被水淹没。 气象局在严重天气警告中说道：“州紧急服务局建议大家不要在洪水中开车、行走或骑车，注意道路状况，尤其是遭受暴雨地区，同时不要在上涨的河流或溪流中游泳。” 现在的主要担忧，就是地面积水过多，暴雨无法被吸收，同时水满的河流、小溪和人造河道正在决堤。 布里斯班威文霍大坝没有大约要泄洪11.6亿升，那可能会导致公路关闭。同时暴雨还迫使布里斯班和黄金海岸附近和其它满容量的大坝泄洪，使洪水形势进一步恶化。 昆士兰旅游局表示，暴雨和洪水可能将对该州的旅游业带来负面影响，但是现在要量化影响程度还为时过早。同时还补充道，北边的大堡礁（Great Barrier Reef）附近地区没有受到洪水影响。 该州的多数旅游公司仍在营业，虽然一些公路和铁路运输受到限制，但是全州20个机场中只有一个被关闭。 洪水使澳大利亚2.59亿吨煤炭生产中的35%生产陷入瘫痪。澳大利亚占全球焦煤出口的2/3，焦煤是炼钢必须的燃料。 全球性矿商英美资源（Anglo American）、力拓（Rio Tinto）、斯特拉塔（Xstrata）和必和必拓（BHP Billiton）都受到洪水影响，均已宣布遭遇不可抗力。 鲍文盆地主要产煤区的洪水已经开始消退，但是许多煤矿仍被水淹没，需要数周才能排干水并全部恢复生产。虽然连接产煤区和港口的部分铁路连续已经恢复通车，但是其它铁路仍被水淹没。 达尔林普尔湾(Dalrymple Bay)的煤炭库存在逐渐减少，但是收到的煤足以保证装船。但是格拉德斯通港（Gladstone）表示，还要数天至数周煤炭供应才能恢复正常。

	葡萄牙会在本周请求欧盟/IMF援助吗? 葡萄牙债券收益率快速上涨，使借贷成本到了难以持续的水平；同时媒体报道法国和德国正在向其施压，让其接受援助。葡萄牙会在本周请求援助吗？ 综合媒体1月10日报道，葡萄牙会在本周（1月10日当周）成为最新请求欧盟（EU）和国际货币基金组织（IMF）援助的欧元区国家吗？在12日里斯本2011年首次试水债券市场之时，答案将会水落石出。 如果按照上周（1月3日当周）国债拍卖的趋势，那么收益率将快速上升，但是票据将全部售出。但是，即将完成的这笔交易重点不在这里。葡萄牙的资本成本，已经上升到增长前景如此之低（2011年GDP增长预期仅有0.5%）的一个国家难以持续的水平。 事实上，二级市场的10年期票据收益率已经涨至7%以上，葡萄牙财长桑托斯（Fernando Teixeira Santos）认为这已经将该国推入危险区——大多数经济学家表示，债务费用在6.5%以上就将产生难以承受的成本。 鉴于此，大多数投资者现在预测葡萄牙将不得不接受国际援助。那么里斯本迟迟不请求援助又是为何？答案很简单，就是请求欧盟和IMF援助带来的惩罚性措施难以量化，同时如果接受援助，葡萄牙的中期借贷成本可能将会更高。 但是，记忆力较好的人可能还记得葡萄牙和IMF是非常熟悉的伙伴，该组织在70和80年都曾被迫对里斯本实施援助。 还有一线希望就是，中国可能会适时购买足够的葡萄牙债务，确保该国不会沉没。北京已经表明援助的意愿，同时有传言称，中国可能将购买40亿至60亿欧元票据。 不过这依然不够。葡萄牙债务管理办公室曾表示，2011年需要出售大约200亿欧元的债券，同时这还是在GDP增长不会转负的情况下的估值，风险是相当高的。 因此，大多数经济学家现在预测葡萄牙将在2011年前3个月请求援助。因为4月将有45亿欧元（58亿美元）债务需要转期，同时5月是反对党社会民主党（PSD）要求提前大选的首次机会。 具体来说就是援助将要更早而不是更晚，同时柏林的喋喋不休意味着法国和德国已经在提早施压。虽然外界担心葡萄牙屈服之后，注意力又将转向西班牙。 所以不管是本周、本月还是本季，葡萄牙问题将成为欧元区危机的中心。

	德国政府:德国未敦促任何国家接受援助 德国政府发言人表示，德国从未而且也不会敦促任何国家按照欧元区援助机制接受救助。 综合媒体1月10日报道，德国政府发言人10日在一个常规政府新闻发布会上称，德国从未敦促任何国家按照欧元区援助机制接受救助，而且将来也不会这样做。 政府发言人Christoph Steegmans强调，针对欧元区困境国家的援助机制已经准备就绪而且可以应用。 德国《明镜》(Der Spiegel)周刊8日报道称，德国和法国政府担心葡萄牙或不能通过资本市场融资，敦促该国尽快按照欧盟新资助工具接受保护。 德国一位财政部发言人10日称，德国财长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)和法国财长拉加德(Christine Lagarde)7日进行的会谈是常规会谈，但拒绝阐述会谈讨论内容。

	欧盟:未计划对葡萄牙救助问题进行讨论 欧盟委员会发言人称，目前并未商议葡萄牙救助问题，而且也没有研究向葡萄牙或其他任何国家提供紧急贷款的计划。 综合媒体1月10日报道，欧盟委员会(European Commission)10日表示，目前并未商议向葡萄牙提供紧急贷款的事宜，而且也没有这方面的计划。 欧盟委员会发言人Amadeu Altafaj Tardio称，目前并未商议相关问题，而且也没有研究向葡萄牙或其他任何国家提供紧急贷款的计划。