本周，朝鲜核试验使得日元受挫，但从目前的情况来看，该问题似乎不会对国际市场造成长远影响。种种迹象表明，亚洲货币升值的政治基础已经具备，而且欧洲央行要求日元升值的态度没有改变。我们认为日元中线看涨，买入机会悄然来临。
周一，朝鲜悍然进行规模不大的核试验，立即在国际社会引起强烈震动，从而局部加剧了亚洲地区的紧张气氛。这碰巧也赶上了日本和美国的金融市场休市，日元当日跌幅并不大。虽然上周五市场对此已有所提前反应，但更主要的是因为外汇市场的大主力———美国方面没有出场。周二，日元相对跌幅较大，根据经验来判断，估计也仅仅是补跌而已。
由于国际社会对朝鲜悍然进行核试验的态度仅仅停留在“谴责”的层面，并且日本新任首相安倍晋三前日也公开宣布，日本仍将坚持“三无”原则，这样就为整个“东北亚”地区局势稳定营造了良好的政治氛围，这符合美国在亚洲的整体利益。
自从美国新财长保尔森访华以来，可以明显感觉到布什政府已经调整了对华政策，把中美之间的关系由此前的“战略竞争对手”调整为“合作伙伴”。结合日本新首相及韩国总统最近相继访华，可以相信，整个亚洲货币升值趋势的政治基础已经确定。再加上整个亚洲拥有超过2万亿美元的外汇储备，占据全球美元外汇储备的2/3以上，理论上也要求以“日元”为代表的亚洲货币升值。因此，日元再次下跌的空间并不大。
昨日和今日，日本央行召开利率会议，笔者估计，会议结果也许就是日元结束自2006年5月108.96以来的调整、展开新一波上涨的一个契机所在。
本月7日CFTC公布的货币持仓量也显示，日元的净空单达到了历史最高。根据相反理论，在相对底部区域出现历史最大净空持仓，至少是比较敏感的。这或许表明市场的主流资金原本就是“反向”运作的。也就是说他们在大量买日元，而场外大量的非主流资金或者因“利差”因素或其他因素，在盲目跟风“抛空”。因此，由于朝鲜“核试验”导致的最近的日元下跌也许正好给了市场的主流资金趁机“诱空”出逃的机会。
另外，日本经济财政大臣大田弘子上周五曾暗示，目前日元的贸易加权汇率已经跌至21年来的最低实际有效水平。欧洲央行行长特里谢在不同场合也一再强调，他在9月17日的G7会议上关于“欧/日”汇率问题的观点不会改变，即“结束零利率政策和经济增长强劲的基本面因素应该体现在日元汇率上”。
从时间周期来说，本周是2006年5月108.96调整以来的第21周，是一个比较敏感的时间。从大的时间窗来说，从1985年9月到2006年10月，正好也是“广场协议”签定21年。
日元/美元理论上要涨到95，但是根据波浪理论，看到100是比较合适的。目前119.40附近也许是比较合适的中线买入时机。 主力军：短线反弹，中线做空
欧元兑美元：上个交易日，欧元走势振荡，汇价在2516－2566之间窄幅波动。昨日贴中已经指出，短线欧元已经开始反弹，反弹区间可能在2500－2600之间。而反弹调整之后，仍然看跌欧元后市。今日走势，预计将会继续反弹调整，调整到位后将会下跌。操作上，今日可能并无好的操作机会，原则上观望为主，或在上述区间操作。
观望，或2600附近，做空欧元。
英镑兑美元：上个交易日，英镑下走势振荡，汇价在8533－8611之间波动。下方支撑在8510附近，上方阻力在8650附近。短线，英镑同样开始反弹，反弹区间可能就在8510－8650。而中线仍然看跌。日内走势，预计仍将继续反弹调整。操作上，观望为主，或区间操作。
观望，或8650附近，做空英镑。
美元兑瑞郎：瑞朗走势同欧元。
观望，或2620附近，做多美瑞。
澳元兑美元：上个交易日，澳元升势较强，最高到达7523，上方阻力在7540和7580。短线只有先向上突破了这2个阻力，走势才能得到改观；而在此之前，仍先定为反弹性质。日内走势，关注前述的2个阻力，预计会向上测试之，但突破难度较大。
观望。
美元兑加元：上个交易日，美加走势振荡，汇价波动范围1330－1382，上方阻力在1390和1450，下方支撑在1310和1270。目前，美加处于向下的调整行情中，而调整目标即在1310和1270。日内走势，将会向下调整为主。操作上，观望为主，或者在前述的关键位置上操作。就日内而言，方向可能相对不很重要，进场位置显得更为关键些。
观望。
美元兑日元：上个交易日，美日走势窄幅振荡，汇价波动范围11923－11966。短线，美日同样开始调整，调整可能的区间在11890－11990。调整之后，汇价仍将继续向上。日内走势，关注11890支撑，汇价可能会测试该支撑；如果支撑见效，可以进场做多美日。
观望，或11890附近，做多美日。 大鹏操作建议：交易不是油盐酱醋弄多了没地放
一、 数据结果：
7：50 日本8月份贸易收支 上次9509亿日元、预计2450亿、实报3124亿；
9：30 澳大利亚9月份失业率 上次4.9%、预计4.9%、实报4.8%；
9：30 澳大利亚9月份新增雇用人数 上次2.34万人、预计0.5万、实报3.14万；
14：00 德国9月份消费者物价指数 上次-0.4%、预计-0.4%、实报-0.4%；
20：30 加拿大8月份贸易收支 上次39亿加元、预计41亿、实报42亿；
20：30 美国8月份贸易收支 上次-680亿美元、预计-668亿、实报-699亿
二、 关注材料：
5：45 新西兰8月份零售销售 上次0.5%、这次预计0.1%； ★
13：00 日本银行货币利率政策会议 上次0.25%、这次预计0.25%；
20：30 美国9月份零售销售 上次0.2%、这次预计0.2%；
20：30 美国9月份核心零售销售 上次0.2%、这次预计0.0%；
21：45 美国10月份密歇根大学消费者信心指数 上次85.4、这次预计86.5
三、分析观点：
1、 欧系：1.24台为EUR/USD买入的理想价位；GBP/USD若失守1.86台，则1.83台为买入的理想价位；USD/CHF在冲破200天移动平均线的阻力后，将200周的移均线价位即06年度的最高价位1.2760上下视理想的进场价位。
日元：年度高值119.38未形成有效阻力，因而进一步看高至119.90-120.00一线，出现回调也姑且认为是买入美元的机会。本年度USD/JPY最低价109.00上下，按照年均1500点的简单加算，高值或许在123、124台也说不一定；若120台甚或121.40始终无法逾越，则年底再回111、110台也并非天方夜谭。总而言之，120台近边应考虑以日元进场，第1、2次回调震荡时考虑获利，第3次之后的逢高卖出若期盼较多利益，则在出现再次出现下跌行情时设定止赢方可持有。
大洋系：AUD/USD、NZD/USD均太易受数据左右，AUD/USD可供考虑买入的价位是0.7400、0.7270；NZD/USD则为0.6500-0.6470、0.6320。
加元：现下行情中以买入加元为主，买入美元的操作需要等待回调出现后再说。
日元交叉盘：因为USD/JPY的凌厉而踞高不下，尽管如此再创新高的可能也不是很大，EUR/JPY、NZD/JPY不能排除这种可能。买入则务必跟进止损，卖出虽支付利息但远比跌落时干瞪眼的强。
2、 新西兰的数据需要关注，澳大利亚失业率所造成的行情有目共睹，新西兰数据所造成的行情或许有过之而无不及；
美国数据了解即可，难以成为行情波动的理由。
3、 老急因为居委会张大妈的一句粮油副食品价格要上调20%的吆喝，便匆匆忙忙买了15抽屉的盐、一澡盆的醋外加一被窝的黄酱，结果又因为张大妈下调20%的再次吆喝全都赔在了手里。
这是姜昆的相声里说的。放在外汇交易里其实就是说，如果连不相干的张大妈又或李大爷都确信并且宣扬一种走势的话，那离行情逆转也就时日无多了。
四、高低价位(10月12日)：
币种 高 低 币种 高 低
USD/JPY 119.75 119.28 EUR/USD 1.2562 1.2516
GBP/USD 1.8611 1.8530 USD/CHF 1.2732 1.2676
AUD/USD 0.7514 0.7415 NZD/USD 0.6615 0.6565
USD/CAD 1.1386 1.1330
EUR/GBP 0.6761 0.6743 EUR/CHF 1.5941 1.5916
GBP/CHF 2.3615 2.3548
EUR/JPY 150.07 149.67 GBP/JPY 222.34 221.71
AUD/JPY 89.75 88.80 NZD/JPY 79.01 78.55
五、操作策略：
USD/JPY
支撑价位 118.80、118.00
阻力价位 120.00、121.40
买入美元 118.80上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标40-70点
买入日元 119.80上下考虑，止损在120.30、获利目标40-80点
今日预计 (118.80)119.10-119.60(119.80)
短期走势 回落
EUR/USD
支撑价位 1.2470、1.2340
阻力价位 1.2610、1.2700
买入欧元1.2470上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标50-100点
卖出欧元 观望
今日预计 (1.2470)1.2510-1.2570(1.2610)
短期走势 回涨
GBP/USD
支撑价位 1.8520、1.8380
阻力价位 1.8630、1.8700
买入英镑1.8520以上考虑，止损在1.8480、获利目标60-140点
卖出英镑 1.8700上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标6、80点
今日预计 (1.8520)1.8550-1.8630(1.8700)
短期走势 回涨
USD/CHF
支撑价位 1.2600
阻力价位 1.2750、1.2870
买入美元 1.2610上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标5、60点
买入瑞郎1.2730上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标5、80点
今日预计 (1.2610)1.2650-1.2710(1.2730)
短期走势 回落
AUD/USD
支撑价位 0.7420、0.7270
阻力价位 0.7550
买入澳元观望
卖出澳元 0.7550上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标3、50点
今日预计 (0.7470)0.7490-0.7530(0.7550)
短期走势 震荡
NZD/USD
支撑价位 0.6530、0.6350
阻力价位 0.6650、0.6720
买入新元 0.6530上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标4、50点
卖出新元 0.6650上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标5、60点
今日预计 (0.6530)0.6570-0.6610(0.6650)
短期走势 震荡
USD/CAD
支撑价位 1.1280、1.1200
阻力价位 1.1390、1.1460
买入美元 1.1280上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标4、50点
买入加元 1.1380上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标40-80点
今日预计 (1.1280)1.1300-1.1360(1.1380)
短期走势 震荡
六、欧系货币交叉盘操作策略：
EUR/GBP
支撑价位 0.6720、0.6680
阻力价位 0.6770、0.6820
买入欧元 观望
卖出欧元 观望
今日预计 (0.6720)0.6740-0.6760(0.6770)
短期走势 震荡
EUR/CHF
支撑价位 1.5890、1.5850
阻力价位 1.5970
买入欧元 观望
卖出欧元 1.5960上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标3、40点
今日预计 (1.5890)1.5910-1.5940(1.5960)
短期走势 上扬
GBP/CHF
支撑价位 2.3480、2.3350
阻力价位 2.3650、2.3770
买入英镑 2.3480上下考虑，止损在2.3450以下、获利目标5、80点
卖出英镑 2.3650上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标60-100点
今日预计 (2.3480)2.3550-2.3610(2.3650)
短期走势 震荡
七、日元交叉盘操作策略：
EUR/JPY
支撑价位 149.00、147.60
阻力价位 150.40
买入欧元 观望
卖出欧元 150.40以下考虑，止损暂时不好设定、获利目标6、70点
今日预计 (149.40)149.70-150.10(150.40)
短期走势 震荡
GBP/JPY
支撑价位 221.20、220.00
阻力价位 223.80
买入英镑 221.20上下考虑，止损在221.00以下、获利目标6、80点
卖出英镑 222.60上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标60-120点
今日预计 (221.20)221.50-222.30(222.60)
短期走势 震荡
AUD/JPY
支撑价位 88.60、87.30
阻力价位 89.90
买入澳元 观望
卖出澳元 89.90以下考虑，止损暂时不好设定、获利目标4、50点
今日预计 (89.10)89.30-89.70(89.90)
短期走势 震荡
NZD/JPY
支撑价位 78.40、77.80
阻力价位 79.70
买入新元 77.80上下考虑，止损暂时不好设定、获利目标4、60点
卖出新元 观望
今日预计 (77.90)78.40-78.80(79.00)
短期走势 震荡 马珂威：目前倾向看空非美货币，择机而动
每日操作建议
一． 当日各币种可能捕捉之波段入场机会
1.美圆兑日圆： 买入美圆：115.60 止损：115.30 目标：122.00
买入美圆：114.40 止损：114.10 目标：122.00
2.英镑兑美圆： 买入英镑：1.8090 止损：1.8050 目标：1.8480
卖出英镑: 1.8730 止损: 1.8760 目标: 1.8200
卖出英镑：1.8650 止损：1.8680 目标：1.8200
3.欧圆兑美圆： 买入欧圆：1.2460 止损：1.2430 目标：1.2700
卖出欧圆：1.2740 止损：1.2770 目标：1.2300
4.澳圆兑美圆： 卖出澳圆：0.7560 止损：0.7590 目标：0.7310
5.美圆兑加圆： 买入美圆: 1.1250 止损: 1.1220 目标: 1.1740
买入美圆：1.1340 止损：1.1310 目标：1.1740(持有)
6.美圆兑瑞郎： 卖出美圆：1.2740 止损：1.2770 目标：1.2350(持有)
7.英镑兑日圆： 买入英镑：215.00 止损：214.70 目标：229.00
买入英镑：218.35 止损：218.00 目标：229.00
以上买卖点仍需适当校正，可能是捕捉波段之理想价位，但对交易本身需保持高度警惕，在价格走势模糊时，需即刻离场观望。
以上仅为个人观点，供你参考，我们的观点和估计构成了我们的判断，并在不通知的情况下随时可能改变，以往的业绩并不构成对未来结果的暗示。
基本面情况：
今日将公布的数据：1.美国8月进口为1922.8亿美圆；出口为1224.2亿美元。2.美国8月出口上升2.3%；进口上升2.4%。3.美国9月30日当周续请失业金人数增至244.5万；前周为244万。4.美国10月7日当周4周均请失业金人数降至31.325万；前周为31.4万。5.美国8月贸易赤字为698.6亿美圆；7月680亿美圆；预期667亿美圆。6.美国10月7日当周初请失业金人数增至30.8万；预期为31万。7.美国上周30年期固定抵押贷款利率为6.37%；前周为6.30%。8. 德国9月消费者物价指数终值年增1.0%；前值+1.7%；预期+1.0%。9. 日本8月未季调经常盈余达1.4769万亿日圆；预期1.44万亿。10.日本8月未季调经常盈余年增22.2%，前值+7.1%预期+19.2%。
昨日公布的美国数据较差，其中美国的8月贸易逆差扩大到698.6亿美圆。而市场本来预计会缩窄到667亿美圆，7月修正为逆差680.0亿。美联储在昨天公布的上次货币政策会议记录显示依然高度关心通膨。技术面看美圆小幅回调以后仍有涨的可能，目前倾向看空非美货币，择机而动。 一杰1013英镑：双底反转形态有望支持镑的反弹
短线图形分析：
今日支撑弱支撑1.8516今日阻力弱阻力1.8630
强支撑1.8420强阻力1.8700
短线走势
分析短线走势方向：向下
英镑/美元昨日继续延续在低位震荡整理的走势格局，英镑多头势力逐渐增强，每次上攻都创出小新高点。目前英镑多空力量相互处于胶着状态，日内关键参考价位1.8630一线，若英镑/美元成功突破此价位，英镑短线走势将展开一轮较大的反弹。
从小时图走势看，英镑/美元在汇价1.8505上方形成双底的反转形态，底部价位在1.8516一线。小时图MACD指标经过短暂整理已经处于零轴上方，局部汇价已经明显转强。但目前从整理趋势来看，英镑/美元主要趋势仍是下跌走势。投资者在参考双底反转形态操作的同时要关注1.8630一线的阻力价位是否能够被成功突破向上。稳健投资者可以等趋势明朗化以后再进场操作。
操作策略近期操作中，中线以震荡偏空为指导思路；短线以做空为指导思路。
空仓者：
激进投资者可参考回抽颈线时进场做多英镑/美元，但需要观察当时K线的走势情况，最好不要在连续几根阴线或者大阴线的情况下进场，毕竟此操作属于逆势操作，风险性偏大。
稳健投资者暂时处于观望态度，趋势明朗后再考虑进场操作。 老财10.13日元：日元小幅反弹仍继续又到空日好时机
美元兑日元(USD/JPY)：
4小时图图形分析：
支撑位弱支撑119.15阻力位弱阻力119.40
中支撑119-118.90中阻力119.80-90
强支撑118.30-40强阻力120.20
短线趋势从周图和日图的技术指标看，均线系统均继续呈现多头排列，且逐渐向上发散，中线上美元兑日元走势逐渐向好，对于日元来说中线则继续持续走弱。中线在下方116.6和117.6均有较好的支撑！
从4小时图看，昨日汇价果然如预期在高位盘整之后在跌破119.4一线后，汇价进入加深下跌调整，目前短线正处在继续下跌调整之中，今日预计跌破图中上升通道的下沿支撑(目前是119.15)后将继续看向119-118.90，如果继续下探，则将会在118.50-40一线遇到较强的支撑。
今日短线调整的最大幅度不应该有效跌破118.40一线，如果跌破则将破坏短线上涨趋势而进入横盘调整。同时4小时图MACD如果能够在零轴上方企稳并出现金叉，则预示短线已经开始新的一波上涨走势，将继续按照9月25日以来的上升通道运行。
与此同时，在1小时图中MACD从10月6日至目前维持已经形成多次顶背离信号，其中较为强烈的顶背离有三次！，因此日内119.30将再度接受考验。预计日内运行红色折线的走势的可能性较大。
同时118.30-40，也是中线的重要支撑。
短线策略操作上，汇价中线保持看涨，短线上维持下跌调整，关注调整幅度和下方关键支撑。
有仓者
如有保证金美元兑日元沽空单的持有者或者实盘用户日元短线多单的持有者，关注日内短线下跌调整幅度，止损119.60，目标119-118.90、118.50-40。
保证金美元兑日元的短线多单持有者，昨日已经在119.6之上减仓，如果仍有剩余成本较好的仓位则考虑将止损放在118.40一线下方留守，继续看高120.00-20、121.00-40。
无仓者
118.8-119、118.50-60分批轻仓尝试买进美元兑日元，止损118.4下方，目标112.00-20、121.00-40。
中线策略中线维持看涨，10月份有望结束振荡上涨趋势而进入加速上涨阶段，成本较好的做多美元兑日元的短线仓位可转为中线持有。
胡豪外汇范畴预报（欧元，澳元，英镑，日元）
李骏:澳元继续走高，日元获得反弹汇市分析:
今日上午到现在,澳元在国际外汇市场上继续走高.今日上午澳元盘中最高上升至0.7522,为9月27日以来最高水平.截止发稿时,澳元运行在0.7513附近.
今日上午澳大利亚公布较好的经济数据继续支持了澳元走高.今日上午澳大利亚公布的今年8月份商业融资指数月率上升5.6%.
同时,因近期市场普遍预计下个月澳洲联储将会加息.这也是近日澳元连续走强的主要原因.
目前,市场把关注目光集中在10月25日澳大利亚公布的今年第3季度消费者物价指数上.如果该数据表现强劲的话,那么下个月澳洲联储极有可能会加息.这可能还会继续支持澳元上行.
从技术上看,近期澳元在0.7550-0.76区间存在一定的阻力.
关注:10月23日(周一)澳大利亚公布的今年第3季度生产者物价指数.
经过连续下跌之后,在昨日美国公布较差贸易数据影响下,日元终于获得了一些反弹的机会.今日上午日元盘中最高反弹在119.18.截止发稿时,日元波动在119.23附近.
目前市场普遍预计今日下午日本央行将保持利率不变,但日本央行行长福井俊彦的讲话将成为关注.如果福井俊彦讲话中暗示日本央行未来仍有加息的可能性.这将继续支持日元上升,甚至突破119防线;反之,如果今日下午福井俊彦讲话显得较为一般,则可能还会令日元出现调整.
笔者认为:如果近期日元不有效突破117.80一线,则日元向下的局势依然没有改变.如果近期日元跌破120.20-120.30一线,未来日元走势将更为难堪.
当然我们希望日元能守住120.20-120.30一线.但如果市场并没有朝我们想像中运行,那也只能顺势而为.
但愿近期日元能守住120.20-120.30.当然一旦日元突破118了或者不再跌破118了,那么大家就可以放心,日元暂时将会转危为安.
关注:稍候日本央行货币政策以及其报告.
今日上午美元继续受贸易赤字影响,出现回调.今日上午美元指数盘中最低跌至86.74点.截止发稿时,美元指数运行在这一最低价格附近.虽然今日上午美联储官员莫斯可仍表示美国核心通胀仍有上升的可能,不排除美联储进一步采取行动.但是另一位官员普尔表示:通胀风险已经开始减弱.今日上午美联储官员不同的态度,令市场对未来美联储是否加息或者可能会采取降息再次怀疑.这是今日美元继续回调的主要原因.笔者目前个人还是倾向于美元反弹之后仍有回调的可能性.预计近期美元指数在87.50点附近有一定的阻力.
今日上午到现在,欧元继续获得反弹.今日上午欧元盘中最高反弹在1.2574.截止发稿时,欧元运行在这一最高价格附近.从目前情况看,欧元还是在接近1.25整数关一线有较大的支持.关于这点,笔者在前期评论中已经多次指出过.目前,笔者个人还是继续倾向于欧元继续上涨.预计近期欧元在1.27-1.2750区间存在一定的阻力.如果该阻力突破,则欧元还有继续上涨的能力.笔者个人还是倾向于近期欧元下跌之后将继续出现反弹.
更多的外汇行情仍需要关注今晚美国纽约开市的表现.
今日上午国际现货黄金价格出现一定反弹.今日上午国际黄金价格盘中最高反弹在579.40.截止发稿时,黄金运行在578附近.
从近期走势看,黄金向上反弹意愿较强.但是黄金可能在580一线还是遇到较大的阻力.
笔者个人认为:如果近期黄金不能有效突破580或者站稳在580之上运行,则未来还是有继续回调的可能性.如果近期黄金突破580一线,则黄金将向600-620一线运行.
笔者目前个人还是倾向于黄金下跌之后仍有反弹的可能性. 谭雅玲外汇周评:政策逆转信心价格调整复杂
本周外汇市场主要货币表现继续突出美元上涨态势，美元连续上涨已经达到7天，美元信心支持是主要原因。其中美元兑欧元汇率依然在1.25美元相对高水平观望与盘整，并存有继续上行1.24美元的迹象；美元兑日元汇率在119日元之上，也有120日元的上涨动力；美元兑英镑汇率则呈现1.85-1.86美元波动不定状态，英镑汇率受制于美元上涨，也受制于自身经济与利率约束；美元兑瑞郎汇率则继续上升为1.26-1.27瑞郎，瑞士经济与利率因素牵制瑞郎汇率水平明显；美元兑加元汇率也继续上涨至1.12-1.13加元，加拿大经济因素有所影响汇率趋势；其他货币价格随从调整，但亚洲货币市场价格浑浊突出，一方面是日元价格因素主导，另一方面是朝核问题困惑货币走势。
当前外汇市场发展趋势依然受制美元利率因素的影响，尤其是美国货币政策当局的评论与预期继续为市场指引，最新发布的美联储经济褐皮书以及美联储会议记录似乎显示政策心理逆转趋势，进而导致美元继续保持稳定上升态势；因而从美国经济与政策两个焦点关注看，依旧对美元汇率有明显支撑作用。
1、美国政策预期转向紧缩。一周从政策角度看，市场集中关注对利率政策的预期，而美联储发布的9月20日会议记录显示，美元利率转为继续上升的可能性扩大，给予美元汇率强有力的支撑，并明显带动美元汇率持续走强走稳。周三发布的美联储9月20日会议记录显示，决策者仍对通货膨胀风险非常关注，会议虽然决定了维持利率不变，但其却进一步重申对抗通货膨胀压力的决心；会议认为核心通货膨胀率如果一直维持在近期水准，将被视为高出所谓的物价稳定水平，会议强调了确保通货膨胀趋于温和的重要性；尽管春季以来，美国通货膨胀出现放缓的迹象，因此保持美联储对抗通货膨胀的信誉度以确保通货膨胀受控更为重要；会议记录显示多数担忧通货膨胀预期可能上升，且若成本和物价压力加大或若核心通货膨胀未见放缓，未来美联储维持物价稳定的意愿可能将会受挫，美联储不会放弃紧缩政策倾向；尽管9月20日会议为连续第二次维持利率于5.25%不变,但其依然承认通货膨胀风险存在，随着经济的放慢，这种风险在有所减退同时，也有上涨的压力。会议记录还显示，美联储认为房屋市场急剧降温可能意味着今年剩余时间内经济增长迟滞，多数参会者认为通货膨胀压力将逐步减弱,不确定性在于通货膨胀上升幅度与时间。
尤其是里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔继续反对维持利率不变的举动，他认为需要提高利率，会议记录指出拉克尔认为需要进一步收紧货币政策以更快速度降低通膨，美联储必须保持高度警惕,以确保通货膨胀不处于高位；他认为通货膨胀率在近期可能下滑,但其回落到底需要花费多长时间还存在一些不确定性，如果通货膨胀持续徘徊在目前高位附近，则有必要进一步收紧货币政策,以维护物价稳定；拉克尔还表示,美国房市可能在未来数月进一步放缓，但不太可能出现崩溃，疲弱的房屋市场会对经济造成严重拖累,但还不至于终止经济扩张，强劲的企业投资，相当紧张的劳动力市场，以及油价下滑都对经济提供支撑；即使房市放缓程度要甚于预期,消费者支出将仍保持相当稳健的增长；拉克尔表示,过去两年里通货膨胀一直处于1-2%的适宜区间之外，通货膨胀处在高位的时间越长，则越难以使之回落；如果通货膨胀位于目标水准上方的时间过长，则通货膨胀预期可能会落在更高水平，这些观点是理性和实际，必将引起美联储和市场的警觉。
上述论点使市场判断为美联储将会继续采取加息举措，美元加息周期并未终止，尤其是国际石油价格调整形成美联储政策与策略灵活的效率突出，也形成市场综合性的调整与协调，而这种人为的意向或应对消失后，国际石油价格必将继续推高美国通货膨胀，更缘于美国冬季用油扩大，美联储货币政策紧缩依然具有理由基础，进而造成市场价格的美元主控性。
2、美国经济前景依旧乐观。一周的主要经济数据显示，美国经济基础依然稳定，经济数据短期的上下波动调整并没有产生美国经济实质的变化，无论从全年经济增长指标，或短期基础数据看，美国经济优势和主导依旧。美联储周四表示，美国经济自9月初以来继续增长，因4家储备区报告称经济增长趋强，两个储备区则指出经济已降温；美联储褐皮书指出,其他储备区报告称经济增长温和或喜忧参半，一些地区报告认为劳动力市场紧张,一些地区缺少技术熟练工人，一些地区报告称存在薪资压力,但其他一些地区则表示薪资压力受控；尽管多数储备区感到物价压力受控,但投入价格在多个地区上升，一些地区表示,企业将上升的成本压力传递给消费者；多数储备区报告称房地产市场普遍降温，房屋价格下滑,库存增加,销售放缓,美国经济基础依然稳定和稳固。为此，美国咨商会表示，美国经济将放慢增长但不会陷入衰退，这样对通货膨胀和短期利率的影响很小，美国国内一系列经济数据表明，经济趋于放缓而不是萎缩；美联储和美国经济面临的挑战是经济增长低于平均水平，这一时期对通货膨胀和利率的影响微乎其微。美国经济当前下行仍然在1995年减速的区间内，而不是象1990年和2001年所谓陷入衰退之前的加速下跌。
但是美国经济结构依然具有一定压力，市场一直担忧的双赤字依然存在。美国财政部周四公布，美国联邦政府9月份预算盈余为560.3亿美元，较上年同期增加59%；美国财政部的月度预算报告显示，9月份政府收入为2833亿美元，较上年同期增加13.0%；9月份支出为2272.7亿美元，较上年同期增加5.0%；2006财年整体预算数据显示预算赤字降至4年来的最低水平，截至 9月份2006财政年度的预算赤字为2477亿美元，较2005财年下降22%，是自2002年预算赤字降至1578亿美元以来赤字最低的一年，2006财政年度政府收入增长11.8%，至2.41万亿美元，支出增加7.4%，至2.65万亿美元。另外美国8月份贸易逆差扩大至699亿美元，创下历史纪录，7月份为680亿美元，其中8月份飞机出口下降15.9%，推动了贸易逆差的进一步扩大；为此市场预计第三季GDP增长将十分疲弱,可能远低于2%。此外，美国制造业在9月的扩张步伐有所放缓,预计第四季将进一步放慢，美国制造商联盟(MAPI)公布的9月企业活动预期指数自6月的71降至64,为2003年6月来最低；制造业市场在走软，扩张速度放慢，而且库存过多，这都将成为造成经济增长放缓的因素。但美国股市却显现高涨气氛，道琼斯价格指标已经上涨到11900点，投资信心十分充足、强劲。因此从总体经济趋势看，美国经济依然支撑强势美元货币政策。
3、日本关联因素影响扩大。除美国因素和美元汇率和利率焦点之外，日元资产价格的关注与预期一周也是焦点关注。一方面是日元贬值趋势扩大，另一方面是日本股市维持上涨趋势。虽然日本政府在10月份报告中维持经济评估不变，日本政府依然预计受国内需求的支持，日本经济将进一步反弹；尤其是日本政府密切关注美国经济增长放缓的情况，预计目前日本经济的反弹态势很可能会在11月份创下战后最长的经济增长率。有经济官员表示，尽管此波经济增长远较1960年代末期所谓的伊奘诺景气温和，但始自2002年2月的经济扩张可能会在下月创下战后最长的增长期，经济复苏不太可能会停顿下来和马上逆转趋势；上月起政府的月报已不再采用通缩的字眼，这为2001年3月以来首见，但政府在本月的月报中仍未宣布通缩已告结束。
加之日本央行周末为期两天的政策会议,外界预期央行将维持利率不变，讨论焦点将放在日本经济的下档风险,尤其是美国经济放缓因素,会如何影响未来的货币政策。央行总裁福井俊彦指出，日央行将审慎而缓慢地调整利，同时检视经济增长情况。从经济基本面看，日本央行公布9月日本银行业放款较上年同期稳定增加,显示出经济良好复苏下企业资金需求不断，但增幅为连续第二个月下降，或暗示在经济前景的不确定性下企业减少借贷规模。
而今年日元汇率下跌主要是市场供求因素决定的,并非日本央行入市干预的结果；去年以来至今,日本当局没有入市买进美元,干预日元上涨；日本经济走强，日元却走软，关键原因在于日本利率相对其它主要国家太低，日本利率为0.25%,比美国的5.25%联邦储备利率整整低了5个百分点。近年日元和美元的波动区间不大，这就使得投资者敢于借低利率的日元债，买高利率的美元或欧元资产，从利差中获益；借日元买其它货币，抬高了对其他货币的需求，涌入了欧元和英镑资产投资热情。而在截至7月初的过去一年内,日本家庭总金融资产中,股票及投资信托所占比重提高,反映了股市强劲表现；根据隶属日本央行的金融情报中央委员会资料,股票占家庭金融资产的9.0%,比例高于上一年的7.9%,投资信托比重则由2.5%增至4.8%；但存款仍占总资产的最大宗,比重达39.0%,但略低于上一年的39.7%，邮局存款比重由18.4%大幅滑落至15.6%；在一项关于未来资产选择的问题上,证券及外币投资工具受到较富裕家庭的青睐。日本经济、利率变化直接影响国内外投资趋势和取向的调整，进而也形成日元资产投资的灵活性，以及价格取向的自主性，日元贬值有利于日本经济复苏，而日股上涨有利于投资信心，两者结合将有利于日本经济结构与预期转变。
预计短期或许美元将会进入新一轮贬值区间，并刺激其他产品价格上涨，价格技术与阶段因素将会形成各类价格指标的调整，美元汇率主线将十分突出。因此，美元兑欧元汇率将在1.25美元盘整，既有下跌1.27-1.28美元可能，也有上行1.24美元空间；美元兑日元汇率将会上涨为120日元，随后再确定价格方向；美元兑英镑汇率则有下跌的调整，价格区间在1.88美元，或1.90美元再破；美元兑瑞郎汇率则处于徘徊观望之中，价格在上涨可能在1.24美元左右；其他货币随行调整，价格波折空间将有所扩大。 关于欧元兑日元将要开跌的两则消息 - 何志成
欧洲老龄化问题将迫使欧元贬值
现在老龄化的问题在欧洲讨论热烈，不幸的是，这个问题的严重程度正在加深。欧盟货币事务专员华金·阿尔穆尼亚昨天警告，由于欧洲社会日趋老龄化，欧盟6个主要成员国的公共财政面临“巨大风险”。从中长期来看，塞浦路斯、捷克、希腊、匈牙利、斯洛文尼亚和葡萄牙出现财政危机的风险最大，而欧洲三大经济体－－英国、法国和德国－－“风险程度中等”。阿尔穆尼亚警告称，欧盟全体成员国须采取更多措施，为人口结构巨变做公共财政方面的准备。这就是说，要加税，而这对欧洲的GDP是不利的，对欧元肯定也不利。现在，欧元兑日圆已经在150下方徘徊不上，这个信号说明：欧元已经见顶，而且快跌了。
中国商务部对人民币升值开绿灯
商务部昨天表示，随着外贸增长速度的减缓，争取到2010年中国进出口实现基本平衡，这是中国首次为实现贸易平衡设定了时间表。而根据商务部制定的《商务发展第十一个五年规划纲要》，到2010年，中国进出口总额调控目标为2.3万亿美元，年均增幅控制在10%左右，比现在减少20%。这不是靠大幅度压低出口可以实现的，只能用人民币升值的方式实现！且商务部表示，商务部还将在出口企业中推行社会责任标准认证，制定行业准入标准，合理反映出口商品的劳动成本、环保成本和资源成本，减少粗放型出口企业的生存空间，建立与转变外贸增长方式相适应的外贸调控机制。这就是说，要大幅度地提高中国的劳动成本，而这也是用人民币升值的方式实现最便捷。必须指出，这是一个非常实质性的转变。过去商务部坚持认为，中小型贸易企业和外国直接投资难以适应人民币大幅升值，因此强烈反对人民币升值，但在本币不升值的情况下要想做到规划时间中的贸易平衡和劳动力成本与世界的接近恐怕难度很大，所以该时间表和行业标准的推出，可能预示着商务部对人民币升值态度有了根本改变。