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3 月 3, 2007 - 09:44 GMT+8套息交易平仓，日元达14月来最大周升幅 by 徐燕
周五日元兑美元走强至11周高点116.42，达成14个月来最大周升幅。日元兑英镑、欧元及澳元也连续第四日大幅上扬。
全球股市的动荡，令投资者愈发不安，导致部分撤离风险投资。因低利率而成为投资者一向青睐的融资货币，日元和瑞郎因此获益，全面飙升。
美国联储圣路易斯主席William Poole今天表示套息交易并未出现任何破坏性的因素。在这样一个人人谈论套息交易开始淡出的时候，他的讲话令日元进一步走强。
从技术上讲，美元兑日元在116水平将遇到有力支撑，如果套息交易重得市场，那么日元将有一个回落。如果116水平被突破，我们下看114.50。
美元兑日元阻力始于117，之后是117.30和117.50，更强阻力位于117.80和118。支撑始于116.70，之后是116.40和116，更强支撑见于115.80和115.50。
消费者信心指数下滑，美元疲软
周五公布的美国密西根大学消费者信心指数于2月份由96.1下降至91.3，令欧元兑美元上扬至1.32，但英镑今天走势显软，兑美元走强受制于1.9460之下。
欧元兑美元阻力始于1.32，之后是1.3240和1.3280，更强阻力见于1.33和1.3350。支撑始于1.3170，之后是1.3150和1.31，更强支撑位于1.3070和1.3050。
英镑兑美元阻力始于1.9460，之后是1.9480和1.95，更强阻力位于1.9550和1.9580。支撑始于1.9415，之后是1.94和1.9380，更强支撑见于1.9350。 3 月 3, 2007 - 09:46 GMT+8
外汇日评 - 昆仑
对冲基金不断平调日元交叉盘， 外汇市场下星期更加波动
日元交叉盘空头回今天没有停止迹象，主要非美在欧洲时段急跌。其中，高息货币如纽元和英镑跌势明显。受到投资者担心中国在星期六举行的人大会议所发表对经济冷却的言论, 会对区内经济构成影响，金属价格如期锌(-5.1%), 期银(-5%)，期金(-3%)都成为沽售对象。这也对商品货币构成压力，如加元和澳元。
另外一方面，亚洲区内股市跌势持续。投资者担忧中，美经济发展放慢，把手上高风险的投资如日元交叉盘，股票纷纷套现为现金或者债券。但是，市场也知道，把日元交叉盘进行平仓不是一，两天可以完成的。市场共有超过一千亿美元的日元交叉盘，我相信交叉盘平仓对令市场波幅显著是会持续的，笔者也相信股票市场还有调整的压力，日元是有升幅的条件的。
美国今天也公布了密之根大学消费者信心指数，显示美国市民对前景较市场预期为悲观。楼市前景不好和油价上升让他们对前景看法比较审慎。但是，全球股市回调让投资者把资金投放在美国债券，美元受到支持。
欧元方面: 德国公布的消费数据却显示，销售税增加对消费者来说是一个坏消息，有机会影响欧洲长远经济的发展。但欧洲央行行长表示，通胀风险仍在，暗示下星期加息的机会增加，欧元止跌回升。下方支持为 1.3140/1.3080, 上方阻力为1.3200/1.3250.
英镑方面: 对日元和欧元跌下两个月的低位。日元交叉盘的平仓活动，不断沽售英镑对它受到很大的压力。英镑兑美元跌下1.9500后，从技术层面来看，它已经跌破上升轨道，加上欧元受到观元的讲话所影响，欧元兑英镑升穿0.6745重要阻力为，更对英镑构成严重压力。弱支持于1.9420, 强支持于1.9200, 阻力为1.9560.
日元方面: 在避险意识上升，外汇市场波动加大下，投资者把手上高风险的投资如日元交叉盘解除。虽然日本在今天公布的通胀数据没升跌，而人均收入下跌让日元在东京时段下跌，但日本经济开始平稳发展，加息机会增加，都对交叉盘投资者的风险增加。USDJPY下看116.40, 目标可为115.00, 上方支持为117.00/117.60.
加元方面: 油价和金价的走软，以及加拿大第四季度的GDP比预期为差，加元下跌。传言称有几家加拿大公司将给外资收购，跌势喘定。USDCAD上看1.1850, 下方阻力于1.1700.
澳元方面: 黄金受到基金卖盘和市场担心中，美对金属的需求减少，加上日元交叉盘进行平仓的影响，澳元下跌超过0.5%。虽然澳洲在今天公布了销售数据，比一月上涨1倍，加上人均收入也上升不少，但投资者仍然关注日元对外币市场后市的影响，澳元下跌。如0.7800跌破, 将看0.7770/0.7720, 上涨阻力于0.7850/0/7890.
纽元方面: 弱势仍然持续，因受到市场重新估量风险情况，加上市场价格已经充份反映下月加息0.25%, 后市情况比较差。弱支持于0.6840, 强支持为0.6770, 上涨阻力于0.6880/0.6920.
黄金方面: 受到投资者担心中国在星期六举行的人大会议所发表对经济冷却的言论, 会对区内经济构成影响，基金大手沽货。后市在技术层面来看比较皮弱。跌势未止, 下看638/620, 上方支持为645/660. 3 月 3, 2007 - 09:47 GMT+8
走势分析 - 昆仑
低利率日元助长全球股市大跳水
在01年到06年7月的几年间，日央行一直将短期利率维持于零利率水平，而即使央行上周作出加息举动后，其利率仍仅为0.5%，而美国和欧元区的利率则分别为5.25%和3.5%。如此高的息差使投资者纷纷借入日圆以购买那些以其他币种计价的高收益资产，希望从中获利。
这种获利方式被称做“融资套利交易”。由于越来越多的投资者借入日圆后又将其抛出以买进以其他货币计价的资产，日圆汇率在06年一路下滑，日圆兑其他主要货币的汇率甚至已跌至近年来的最低水平。
近段时间以来，面对美国的经济形势和全球股市过热的状况，市场的担忧情绪从未间断，这种担忧最终使全球股市本周遭遇“黑色星期二”，大部分股市都放量下挫，投资者对日圆贷款进行平仓则有可能加速了这一过程的发生。而这类资金不久前还曾对全球股市的大幅上涨做出过贡献。
市场人士指出情况可能是这样：一些投资者（如对冲基金）的紧张情绪增加，于是开始抛售手头持有的各类资产，当中既包括印度股市的股票也不乏澳元资产。接下来，他们又将抛售所得用来购回日圆，以便偿还早先借入的日圆贷款。
在投资者强劲买盘的推动下，日圆兑美元汇率一天内的升幅超过了2%。亚洲汇市1日盘中，美元兑日圆由28日尾盘的118.37日圆一度升至118.87日圆，但仍远低于2月26日尾盘的120.50日圆水平。
美国Wachovia Corp.的全球问题经济学家杰伊.布里森(Jay Bryson)认为，金融市场近来的每一步动向都与套利交易的平仓活动有关，表现在汇市方面就是，日圆走强，而收益率较高的货币则纷纷下跌。他还指出，如果投资者继续削减股市头寸，那么今后一两周内平仓活动将得以继续。
就在股市遭遇“黑色星期二”之前，人们还一直担心融资套利交易可能会引发全球市场出现剧烈动荡。尽管日本CPI增幅仍十分有限，但日央行上周还是宣布加息，该行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)当时在谈到套利交易时指出，金融市场目前堆积着“过量头寸”，它们很有可能同时突遭解除。此外，欧央行(European Central Bank)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)也对套利交易发出了警告，他告诫市场人士要注意诸如此类的单向投资形式。
如果势态进一步恶化，大量套利交易继续平仓，那么1998年10月发生的一系列悲剧性事件就会重新上演。当时由于市场猜测日圆套利交易正进行大规模平仓，从而造成美元汇率急速下行，这也成为引发全球性金融危机的导火索，就连显赫一时的长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)都在这场危机中倒闭，成为它的牺牲品。
然而，说到此次市场振荡，其速度之快、波及范围之广令许多金融专家都始料未及。究其原因，是因为目前从事套利交易的已不仅仅是短线投资者。如今的市场，形形色色的投资者抱着各自不同的目的进行融资套利，其中也包括那些长线投资者。此外，考虑到日本某些经济领域仍显得比较疲软，因此未来数月中日本的利率有望继续保持低水平，这就意味着对投资者来说，日圆套利交易仍然充满了吸引力。
虽然分析师们对套利交易的规模到底有多大这一问题的看法大相径庭，但多数分析师猜测对冲基金在其中所占的比例相对较小。三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)的首席外汇分析师Osamu Takashima认为，所有日圆套利交易的价值大概在1,700亿-2,200亿美元之间，而其中与对冲基金相关的价值最多为850亿美元。
除对冲基金外，套利活动的参与者还包括参与杠杆式外汇交易的日本个人投资者以及借入低息日圆贷款的欧亚地区购房者。
Takashima称，很多人都觉得一向钟情于高风险投资的对冲基金会进行大量套利活动，但事实上他们所持有日圆空头头寸的数量非常小，往往出乎常人预料。
摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank)驻东京的首席外汇策略师Tohru Sasaki对套利交易的价值有着自己的计算方法。按照他的计算，全部套利交易的总价值约为3,400亿美元。他对套利交易的定义更广，因而包涵的内容也更丰富，这使得他在计算时纳入了日本共同基金用来投资国外债券的约2,500亿美元资金。共同基金在日本个人投资者中很受欢迎，因为有了这样的投资途径，他们就不必再把钱存到利息低得可伶的银行（几乎为零），而可以去尝试高回报的投资形式。
一旦大笔的融资套利交易被解除，那些过去几年里从中获益最大的、债券收益率较高的货币将受到的打击也会最为沉重。南非、土耳其、新西兰等国的货币就是其中之一。在27日所有下跌的货币中，这些货币的跌幅尤其明显。 3 月 3, 2007 - 09:47 GMT+8
汇市早报 - 昆仑
美元:美国昨天公布的经济数据表现良好，更加剧美元的升势。美国股市再受压，投资者纷纷卖掉股票而买进定息工具，对美元的需求增加，都是今天非美急跌的主要原因。
欧元:日元交叉盘的平仓活动和美国数据理想令欧元下跌。投资者对风险投资存在戒心，加剧欧元的跌势。预期欧元短期仍有下调的压力，加上欧洲央行下周决定息口去向，市场预期欧洲央行加息的机会很大。
日元:平仓活动持续，和相关经济数据显示日本经济基调良好，对日元中长线有利。日元今天最低跌破117兑1美元，其后受到美国数据理想的影响，日元有一点的回调
加元:制造物价指数比市场预期为低，表示加息机会下降。加上市场忧虑中国经济开始放慢，对金属和油的需求减少，对依赖商品出口的加元下跌。令外投资者将注视中国人大会议上所推出的新信贷政策，加元有机会下跌至1.1750附近。
澳，纽元:平仓活动令高息货币急跌。短期仍会有机会受到投资者对风险投资存在戒心，加剧澳，纽元的跌势。加上市场忧虑中国经济的问题，减低商品的需求，澳元有机会往下走。但它们的高息利率和经济基调良好对它们长线有支持作用。 周游：本周回顾及下周趋势展望
美元指数本周开盘于84.05一线水位，周初既出现较大幅度的下跌，周二创出本周低点的83.35，其后３个交易日则温和向上反弹，如无意外本周周线将收盘出现阴柱，至此周线已经连续６周下跌。消息面上看，本周美元数据众多，总体来说好坏参半，但利空数据好像对汇价影响较大，今日晚间将继续公布美国数据，是一盆当头冷水还是翻转契机让我们拭目以待。技术面上看，天线图上美元指数在下破84.00一线强支撑后，汇价顺５日均线持续下跌，目前依然无法得到支撑，指标ＭＡＣＤ也未能企稳，但相对下跌动能已经有所减弱，如今日晚间受不利数据影响，汇价后市将有可能下指06年低点的82，预计下周美元指数依然是以下跌调整为主，操作上应采取逢高作空的策略，可参考位于84.00一线布置空单，上破止损，目前83.00一线。
欧元本周开盘于1.3166一线，周二创出本周高点1.3257，总体来说欧元在本周未能创新汇价，汇价仅处于1.3450至1.3250一线间不到100个点的范围内区间震荡整理。消息面上看，由于本周欧元区无重要数据公布，但目前市场普遍对欧元在３月份的议息会议上升息充满信心，在目前这种以利差交易为主的操作环境中，投资者普遍有理由看涨欧元。技术面上，天线图分析，欧元自1.2880一线开始的上涨态势依然良好，虽然本周汇价受阻于1.3250一线，但短线汇价企稳后后市将依然有上冲06年高点1.33一线的可能，周中的几日出现下跌，但13日均线与1.3166一线阻止了汇价的下跌，在1.3150其上将持续的看多欧元，操作上可逢低位买入欧元，目前上看1.3300一线。
日元本周一枝独秀，很可能是众多非美货币中惟一的一只收盘出现大幅上涨货币，周一开盘位于121.03一线，其后的５个交易日汇价出现大幅的直线加速下跌，周四晚间下探116.94一线低位，当周波幅达到惊人的400点，日元于本周上涨达到３％，并且创出３个月的新低，日元本次上涨得益于全球股市的大幅下跌以及日元交叉盘的套利交易的大笔平仓套现，英镑/日元，欧元/日元，纽元/日元，澳元/日元等高收益货币对均暴跌几百点，得以支持了直盘的日元上涨，目前天线图上看，美元/日元下跌并未结束，指标ＭＡＣＤ显示下跌动能依然充足，汇价有继续向下方低点挺进的可能，下方重要支撑位为116.80附近，此价位为06年5月至06日11的美元/日元长线上涨趋势线所在，如此位被下破，那么美元/日元下方将无险可守，汇价将直指110.00一线，下周在操作上应顺势以逢高作空美元头寸为主，谨慎抢反弹，可参考位于118.00一线布控空单，118.50考虑止损，目标117一线
英镑本周开盘于1.9650一线阻力位下方，周初曾短暂测试此位但未能于其上企稳，后市出现下跌回落，总体本周英镑波幅极小，一周波动仅150余点，与此前英镑的强大波动不可同日而语。消息面上由于本周无英国重要的数据公布所以走势完全受到技术面的支配，天线图上看，目前英镑受阻于1.9650一线水位，突破此价位才能为后市打开上涨空间，目前汇价于均线组附近徘徊，指标ＭＡＣＤ也黏于零轴，多空均我明显方向性，但天线图上英镑却有下跌至英镑长线趋势线1.9450一线的可能，于此处再度开始大幅上涨的概率也较大，在操作上可于此位顺势买入英镑头寸，跌破趋势线止损，目标1.9650水位。 坐个沙发，大哥辛苦 这么久没人顶大哥的帖子，实在太太太过分了:red: 原帖由 wlcy 于 3/3/2007 05:54 PM 发表
这么久没人顶大哥的帖子，实在太太太过分了:red:
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