威尔鑫点金9.17:关于金价的迷惑 - 杨易君
当其它商品看上去似乎都充满风险时，买入黄金就变得物有所值了。很多人把黄金看成可以长期持有的价值存储形式。甚至即使金价下滑，黄金也还可以被打造成漂亮的形状用来装饰脖子，使邻居之类的人们没有理由说它贬值了。
近期金市牛市如虹，更突破了700美元/盎司的高点，但没有发生太大数量的对冲。当今年夏天金市动荡下滑的时候，当金市随后加速抬头的时候，还会继续发生什么呢？
据高曼一位分析师称，黄金目前还没有可靠的为抵御风险或通胀而发生的对冲。因为原油市场的供应受限，近期金市和原油市场的关联性不强。同时，金市与其它基本金属市场也没明显的相互影响。如果金价与上述因素恢复很好共振的话，那么它将比现在更高。
最好将黄金看成一个与美元负关联的硬通货。高曼公司认为，鉴于目前美元疲软，金价有望约在明年的时候突破725美元/盎司。如果美联储降息的话，黄金的迷人魅力将更加光芒四射。
这是一个巧妙的伎俩。自从1999年金价达到以来，金价已经上涨超过一番之多。那时，各国央行胡乱地出售储备金，从而使金价下滑。不久之后他们意识到这是个不明智的举动，于是又一起开会讨论，达成共识，限制各国央行每年售金量不得超过400吨。这个数量现在已经增加了100吨，但该协议将持续到2009年。
同时，对黄金新的需求开始出现。中东各国和俄罗斯央行正在大量储备黄金。据Baker Steel的基金经理Trevor Steel称，金商正拭目以待中国央行是否也会开始囤积黄金。黄金ETF为投资者创造了一个很简便的投资金属市场的途径，而无需购买开采矿源的股份。随着人们生活水平的提高，对黄金珠宝首饰行业的需求也日趋旺盛，尤其是在印度这个全球最大的黄金饰品消费国。雨季之后的婚庆季转瞬即到，而像黄金这种熠熠生辉的东西将是嫁妆中必备之物。
老大好！;)
威尔鑫周评:面临技术反压金价升势趋缓 - 杨易君
美元弱势运行将是其主基调
弱势运行的美元，仍难以从基本面上获得提振。上周美国一系列经济数据依然彰显疲软：上周全美不动产协会(NAR)连续第七个月调低房屋销售预估，而美国财长保尔森上周三称，美国次优抵押贷款市场的问题将比其他金融市场的问题需要更长时间来修正，因未来两年将出现一波利率调整。美国财政部9月13日公布，8月联邦预算赤字为1,169.7亿美元，创下同期的最高记录。美国联邦储备理事会(FED，美联储)9月14日公布，美国8月工业生产较前月上升0.2%，预估为增长0.3%；美国8月零售销售月率增长0.3％，预期增长0.4％，核心零售销售月率更是下降0.4％，而预期为增长0.3％。美国房市疲软是美国经济走向疲软的导火线，今年市场更是忧虑美国信贷危机。目前看来，其它经济领域也在步入疲软。这对美国宏观经济，对美元的宏观运行皆构成不利。
技术面上，美元沿着中期通道延续跌势，如图1所示：
H1H2将成为美元后期弱势运行的通道，如果美元阶段性弱势不是太过激烈，应该在轨道线H2上去寻找美元下跌的支撑，同时该线附近也存在美元前下跌浪向下的161.8％黄金分割衍生位支撑，理论上将下破78点。而一旦市场对于美元的弱势产生极度恐慌，这并非没有可能，如果美国某经济脓疮再度破灭在市场眼前。那么美元可能将向轨道线H3靠近，同时该线附近也存在美元前下跌浪向下的261.8％黄金分割衍生位支撑，这样理论上美元将下破75点。目前美元的技术指标处于常态利空，示意美元后市仍将惯性下跌，且从存市场运行角度而言，应该存在一个加速下跌过程。
从纽约期货交易所(NYBT)中美元指数期货的仓位变动分析，截至9月11日当周，纽约期货交易所美元未平仓合约总计34474手，较9月4日当周的24242手增加10232手。基金对应的净空头寸由13680手增加3524手至17204手。美元对应下跌118点(或1.46％)。虽9月4日至11日美元的下跌速度较快，但基金增持空头的量并不是很大，反而是现汇市场中的美元抛压非常明显。不管从目前基金在美元期货上的总持仓还是净空持仓分析，基金皆存在较大作空美元的能量。故我们认为美元阶段性的弱势格局恐将持续。
基本金属
当前基本金属的整体走势并不太好，主要源于美国经济的疲软，特别是美国房屋市场的疲软，市场认为这将降低对整个基本金属的需求。但我们认为，美国对基本金属的需求减缓将被以中国、印度为首的新兴经济体强大的需求所对冲。中国加快城市化建设的进程将保持对基本金属长期的旺盛需求，国内不断上涨的钢材价格能够从某种程度上诠释这种需求的强劲。故基本金属出现大幅回落的可能不大，否则我们可能获得加大战略储备的机会。
技术面，就基本金属的龙头伦铜来分析，如图2所示：
我们认为伦铜再度下穿7000美元的可能较小。周线图显示，当前60周均线构成伦铜回档的强劲支撑。周线技术指标亦呈现略为利多的格局。日线图上，年线在7050美元构成伦铜回档强劲支撑，但半年线与季度线却在7570美元附近构成铜价上行的强劲反压。这个反压曾在周五明显体现，多头的上攻无功而返。一旦铜价向上回升至7600美元上方，则有望在突破双底颈线后形成回升格局。
NYMEX原油期货
油价的牛市似乎勿庸置疑，美国前几个月大肆加大原油储备，但近期公布的数据显示其剩余储备仍然较低，这让笔者纳闷，是否是美国当局在刻意隐瞒原油库存数据。美国上周如愿以偿的获得了石油输出国组织(OPEC)增加原油产量的决定，但这并未令油价的涨势受抑，市场反倒疑虑OPEC的产能能够在多大程度上应付强劲的市场需求，促使NYMEX原油期货价格被推升至80美元以上的纪录高位。我们依然看涨后市原油价格，并赞同美林的观点认为年末油价上行至90美元的可能依然较大。技术面上如图3所示：
NYMEX近月原油期货价格的运行非常符合技术运行规范，就宏观趋势而言，自1998年以来，油价非常标准地运行于H1H2上升通道，H1线为油价宏观上行的趋势线，H2线为对应于H1的轨道线。以目前油价运行的速率分析，油价上行触及H2线反压的位置应该在90美元附近。且月K线形态显示，近三个月油价形成“多方炮”攻击组合，示意油价中期趋升将是其运行主基调。就短期而言，如油价日K线图示，自年初以来，L1L2形成的中期上升通道同样非常标准，如果短期油价维持这样的趋升惯性，将在82.5～83美元遭遇来自轨道线L2的较强反压。
白银
白银依然未能摆脱中期承压的格局，但短期走势又较基本金属强劲，这完全源于白银本身的属性。白银虽与黄金一样同为贵金属，并体现一定抗风险的保值属性。但白银在当代退出货币职能后，更多体现为工业运用的商品属性，故近阶段美国股市疲软在拖累基本金属的同时，也波及到了白银。而从近年白银的市场运行属性来看，终究追随黄金市场引领。故如果黄金延续中期强势，必将引领银价走出中期颓势的泥潭。技术面上，如图4所示：
这副图表在上周周评中有所详细解析，目前再作回顾，银价欲摆脱中期颓势，必须先收升至13.10美元上方。
从COMEX市场中的期银持仓变动分析。截至9月11日当周，COMEX市场中期银未平仓合约总计108199手，较9月4日小幅增加385手。基金在期银上的净多持仓由9月4日当周的9277手小幅增持1567手至10844手。银价对应上涨0.35美元(或2.6％)。目前基金在期银市场中的净多持仓依然处于近几年绝对低位水平，这往往意味着银价处于中长期底部。同时，白银现货市场的买盘非常踊跃，故我们维持对白银逢回档作中期买进的建议。
原帖由 旦旦 于 2007-9-17 12:50 PM 发表 http://y2.cn/images/common/back.gif
老大好！;)
旦老弟好啊~ 呵呵, 你没出差了? :D
吉祥看市9月17日外汇评论:英镑运行C浪下跌
近期的英国可以说是多灾多难，先是夏季遭受洪水灾害而使全国经济损失达到30亿英镑，使英国经济受到一定的打击，最近英国又发生了两件事情令英国经济蒙上一层阴影，一是受到美国的次级抵押贷款市场风波的影响，英国的银行也不能独善其身，据英国广播公司(BBC)报道，英国的大型抵押贷款银行Northern Rock因深陷次级抵押贷款问题陷于困境而不得不紧急向英国央行请求援助，市场担心现在暴露的问题仅是冰山一角，国际知名的会计师事务所安永(Ernst Young)在周五警告说，信贷危机可能对英国未来几年的经济增长产生显著的负面影响，并导致金融服务疲弱，可能拖累英国GDP减少1个百分点；二是最近英国再度爆发口蹄疫，英国政府称已经发现二座农场爆发口蹄疫疫情，对英国的经济特别是农业构成打击。另外在最近的英国经济数据方面我们可以看到，英国央行预期CPI数据逐渐下滑，从5月的3.1%跌到8月的2.8%，说明通货膨胀受到控制，再度加息的空间将是非常有限，现在的利率水平是5.75%，市场普遍预期英国央行将在明年年初加息一次。房屋数据方面，Rightmove的房屋数据显示，过去一个月英国的房屋询价下降了2.6%，显示英国的房屋价格将下滑，令汇市的英镑承受压力。以上我们可以看到近期英国的基本面是很差的，也直接导致了最近英镑的弱势行情。
技术面上，我们观察到从2001年到现在英镑兑美元都是振荡上行的，只是在2005年大幅回调了一年，今年在7月24 日创出历史新高2.0652。后在美国次级抵押贷款问题的影响下大跌1000点到1.9650的位置慢慢走稳，但是弱势不改，其间我们看到欧元创出历史新高1.3927，但是英镑仅到最高2.0365(9月12 日)，从波浪理论角度分析现在英镑明显的在走A?B?C浪的下跌，现在正在运行于大C浪的下跌之中，卖出英镑是我们唯一的选择。按技术分析理论，如果C浪和A浪等长的话，英镑下跌的目标在1.9370附近，而现在是上周五收盘2.0084，建议在反弹到2.0120附近重手卖出，穿2.0150控制风险，中线下跌目标在1.9370附近，计划获利750点
外汇交易指南 - 螃蟹(9月17日)
欧元/美元
预计波动：1.3800－1.3900
入市策略：买入欧元
入市价格：1.3800
止损价格：1.3750
目标价格：1.3900
英镑/美元
预计波动：2.0000－2.0130
入市策略：买入英镑
入市价格：2.0000
止损价格：1.9950
目标价格：2.0130
美元/日元
预计波动：114.80－115.80
入市策略：买入美元
入市价格：114.80
止损价格：114.30
目标价格：115.80
美元/瑞郎
预计波动：1.1860－1.1960
入市策略：区间交易
入市价格：
止损价格：各50点
目标价格：100点
建议今日轻仓介入
推荐货币：日元
非美行情跟踪分析 - 撒旦可乐(9月17日)
由上周行情我们可以看到，在对美元调整中，英镑，日元幅度最大。
欧元基本保持高位震荡的格局，美瑞也走出探底反弹的行情，但反弹空间不大，周末最高到1.1921。
好我们下面就各个货币下周的大概走势进行跟踪分析！
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欧元上周意外有效突破了1.3850的前期高点，最高到达1.3927!其实在突破1.3810后，就已为创出年内新高提供了条件！
但出于对英镑弱势的判断，仍在分析中对于1.3850作出谨慎的看法！
在跟踪分析（七）中，自己在分析中忽略了一个关键因素，即1.3960这个关键点，这在跟贴中葛优兄给以提示，非常感谢！
的确1.3960是非常关键的一个技术性关口，是欧美短线能否在今后继续上涨至1.4175的关键，是在今后的行情中能否创出开市来历史新高的关键。
但就整体技术面来看，只要今后欧元继续坚守在1.3670或1.3470之上的话，1.3960将不断被测试！一旦上破有效的话，欧元将展开新的一页！期间1.4175 1.4440 料有反复出现！但只要不再有效跌回1.3960下方的话，欧元上破1.4577的开市以来最高点机会很大！
下周预期欧元将波动于1.3960 ~ 1.3800/1.3790间!两边突破的机会皆不大。
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英镑上周在欧元一举突破1.3850的关口下，并未出现跟随，而是在2.0270上磨磨蹭蹭，举步为艰!盘面感觉十分恐怖！（起码不是大幅度补涨，就是大幅度下跌）那么条件是什么呢？我关心的就是2.0270的突破是否有效！
在整体谨慎看涨英镑的思路下，上周2.0270上方维持短多头思维（防止假破）。
一旦有效回到2.0270下方，老虎尾巴就落出来了！反手凿空！
其实对于2.0270其对于中期行情指导意义不大，但是短线关键指引。
最具有突出意义的是我一直强调的2.0175,他反映了今后行情是继续长多，还是中空的思路！
始终企稳2.0175 中长期可以上看2.1090/2.1200不能企稳的话 中短将回测 1.9700或1.9550
但要在今后有效跌破1.9550的可能不大！中长线1.9700~1.9550仍是逐步吸纳的好时机，目标总体上看2.1090。
整体来讲本人对于第三季度的英镑上涨表示非常谨慎的看法，保留季K线收阴的技术预示！目前三季度开盘价在2.0084,目前月5日线的位置在2.0088！
下周预期波动在2.0175 ~ 1.9930间！
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至于美瑞，维持之前的整体观点！
整体观点！只要维持在1.2050/60下方则偏弱势，1.1970/80不能回稳其上的话，中期目标1.1760不变，在欧，镑大幅走强情况下，不排除年内最终到达1.1480的可能！但就技术面来看年内一次性跌破1.1480的机会不大！
相反1.2180继续构成年内美瑞关键阻力！只有有效突破1.2180才能避免今后下试2004年12月低点！
上周符合预期分析中，短线在1.1860 1.1820支持有效下出现反弹机会！但反弹力度不及预期判断，最高周五反弹在1.1921
下周关键阻力在1.1970 （一次性上破的机会不大）, 绝对阻力在1.2050（有效上破的机会可以排除）。
若是回头跌破2007/08/06日低点1.1820的话，那么目标将仍指向1.1760,1.1670预期下周美瑞将波动在1.1970 ~ 1.1845间。
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美日在跟踪分析（七）中提到112.90将成为短线美日能否出现反弹的关键，在上周一守稳其上方后，出现了连续一周的反弹，并突破了115.00/114.80一线的阻力，最高曾达到115.48。整体反弹力度大于预期分析的目标115.00/114.80！目前短线来看114.75/80将转换为短线继续反弹的关键！整体初步反弹目标下周仍在116.40/60，预期阻力依然较大！意外有效突破的话，将打开继续向117.80~118.35的空间！
目前整体来看九月内,美日111.63已经成为短线底部!
112.20很难在九月内被再次跌破!
个人认为下周美日震荡于116.60~114.70间的机会较大！
整体九月来看在116.60 ~ 112.60间！继续留意九月收盘价是否位于116.50之下！
来决定四季度美日整体方向！
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美指暂时无新的跟踪观点，维持跟踪分析（七）的观点！
预期下周美指波动于79.40/10 ~ 80.20/40间!
欧元露出龙背 骑稳不要下来 - 邹争征(9月17日)
上文2007-9-10日《欧元龙行天下、新高数周可创》认为：日线已经崛起，行情骑在1.3720-1.3778这条巨龙背上飞驰已经成立。……..在9-11月期间，分阶段从当前位置到1.3884-1.4003(甚至-1.4334-1.4480)做多和参与不同尺度的调整。
上周欧元仅仅在1.3720-1.3778这条巨龙脊背的右端盘桓几个小时，就"绝尘"而去，迅速摆脱下半年强势范畴的重心1.3759、攻克三季度范畴的高纬度关键地带1.3402的投影1.3884，顺势创出新高1.3931。收盘1.3874。
本周欧元强势范畴比较上周有了许多变化：
1、 强势范畴重心已经由1.3765提高到1.3888；
2、 高纬度上升关键位以已经由1.3837(投影1.3856)上升到1.3935(投影1.3867)；
3、 中心格已经由1.3884下降到1.3780；
4、 矢量指引1.3762
当前行情位于强势范畴重心1.3888之下和中心格1.3884之下、并且被高纬度上升关键位1.3935拉开较远--恰好还是上周的新高附近--1.3935构成了大尺度相对高点或相对头部；同时看到中心格已经由1.3884下降到1.3780、加上矢量指引1.3762，可以认为，欧元在开创新高之后，向我们露出了"龙行天下"的脊背。
还没有跨上龙背的读者和没有跳下龙头的读者都可以安心做多：
过去常说的龙背1.3720-1.3778势力强大，是由下列成分组成：
1.3720属于下半年范畴中的一个高纬度吸引(斥)力地带。在其附近的1.3759恰好是下半年强势范畴的上位重心。三季度中心格漂移也在1.3736(恰好与半年范畴高纬度地带和上位重心相互重叠)。
行情不上则已，一旦跨上这条龙背，很难再下来。虽然还要回归1.3440地带，但是目前则不用考虑。恐怕需要数周(不经过调整就直接上攻1.40-1.42-1.43-就容易坠落)或2-3个月之后。
读者可以在龙背之上或在1.38附近介入做多。不惧调整，把行情做完。
加息引来热钱 央行调控陷入两难境地 - 丁蕊(9月17日)
上周五，在参加第一届亚太经济与金融市场论坛时，中国人民银行副行长吴晓灵表示，对内为了抑制经济过热，要升息。对外还要考虑升息太大引来更多投资。央行到目前为止是两难之中。就在当天，央行再次宣布自9月15日起上调人民币存贷款利率，以加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期。
金融机构一年期存贷款基准利率上调0.27个百分点；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。周小川行长此前表示，对抗通胀是我们的目标，央行正在密切关注实际贷款利率为负的问题，并希望见到实际利率转为正值。
当天的论坛上，在回答加息是否有效缓解流动性过剩的提问时，吴晓灵表示，中央银行会考虑国内经济情况保持利差水平。吴晓灵分析指出，中央银行被动地吸收了很多外汇储备，吐出了基础货币，因而就造成了大量的流动性过剩。货币供应层次的流动性过剩主要界定在银行体系的流动性，吴晓灵认为这方面的调整主要靠提高存款准备金率和央票，利率调整虽然有一定作用，但作用只是影响商业银行放款利润方面，对银行体系流动性作用不大。
“但利率对社会需求有影响。”吴晓灵强调，她进一步分析指出，“利息提高以后，会对贷款需求产生一定影响。利率的调整影响最大的是对社会需求的抑制，人民银行会综合考虑抑制国内投资和信贷过高，同时央行也要考虑国际上对中国人民币升值预期和中国资产上升空间预期所导致的外资流入”。
对于日前业界质疑的央行货币政策失效的观点，吴晓灵认为，受各种条件的制约，央行流动性管理很难非常准确。“商业银行超额储备率是银行体系流动性的表现。商业银行超额储备率从2002年的7%一直下降到现在的3%左右。在这个过程中，中央银行宏观调控起到很大作用。”
流动性过剩全称“流动性资产过剩”，即通常所说的流通中的现金（M0）、狭义货币供应量（M1）、广义货币供应量（M2）等的过剩。更准确地讲，是指“高流动性资产过剩”，由于现金可以直接用于支付或清偿，认为是流动性最强的资产，因而，有专家通俗地解释说，“流动性过剩”，就是“钱多了”。
央行年内第五次加息 银行受影响甚微 - 王栋琳(9月17日)
9月15日央行年内第五次加息。专家认为，目前的经济增长偏快和通货膨胀风险上升共同决定，连续加息的政策是必需的。对于银行来说，此次活期存款利率未上调，银行利差水平基本没有受到不利影响，盈利能力将继续被看好。
银行利差并未缩减
从银行8月份陆续公布的半年报来看，今年以来陆续加息并没有使得银行的利差水平缩小；刚好相反，银行的存贷利差都有不同程度的上升。专家们指出，活期存款在银行存款中的比重约占一半左右，由于活期存款没有同步加息，银行成本没有增加太多，因而利差没有受太大影响。
建设银行研究部总经理郭世坤认为，此次加息一方面存贷款同步加息，另一方面未上调活期存款利率，结合前几次加息的效果来看，商业银行的经营不会受到太大影响。
中国银行高级分析师温彬认为，进入三季度后，从一般银行的全年经营进度安排角度来看，加息对银行全年盈利目标不会产生太大影响。
温彬认为，由于收益率可能再次抬高，银行的债券投资可能会受到影响。而与今年企业的高盈利能力相比，目前的贷款利率仍不高，贷款需求难以抑制。
目前连续加息是必需的政策
今年央行货币政策力度之大前所未有，尤其是7、8、9三个月连续加息，但专家认为，这是央行目前必需的选择。加息对于控制通胀风险和预期加重、防止经济过热、抑制资产价格过度膨胀、减缓流动性过剩等调控目标都是有利的。
郭世坤认为，在去年加息政策的运用还被认为受到汇率的牵制，因而加息周期启动可能略晚于经济增长的周期，这使得目前的加息显得格外频繁。但事实证明，长期负利率不利于经济健康增长，也不利于社会财富的公平，必须通过连续多次加息才能减缓经济过快增长的势头。
当然，从中美利差角度来看，连续加息也并不是完全没有负面影响。郭世坤认为，任何货币政策的实施都是有利有弊的，但就目前来说CPI连续大幅上升并创下11年新高，加息是必需的。
温彬认为，目前社会对于通货膨胀的预期仍很高。CPI创新高，一方面有食品价格上升的结构性因素，另一方面长期积累的货币高投放，推高核心通胀水平的压力也逐渐显现。加息对于抑制未来的通胀预期也是有利的。
温彬认为，年底前仍有再次加息的可能。另外，最近外汇贷款增长很快，外汇存款却不断减少，外币储蓄利率也应该提高，以降低银行的流动性风险。
[ 本帖最后由 willieloke 于 2007-9-17 13:04 编辑 ]