哈尔滨交行--欧日镑分析-12月13日(12月13日)
EUR/USD汇价经近日整理区域下降通道遭到破坏目前受制于1.4770一带，上升趋势仍旧保持良好，后市预计欧元有继续测试上部压力并形成宽幅区间震荡的要求，操作上短线可逢低做多欧元。
GBP/USD汇价仍处于持续的反弹，后市预计反弹仍会持续并有进一步测试1.4600一带的要求，操作上逢低介入。
USD/JPY汇价受阻于重要分割线切入位112.50一带，后市预计短时又形成区间振荡的要求，盘中需关注112.50一带压力，如不能站稳此位日元将有大幅回调的要求。
澳洲圣乔治银行--五大央行联手救市，高息货币澳元走强(12月13日)
全球市场：美联储周三宣布将与其他4大央行联手解决全球信贷危机，受此消息鼓舞，美国股市周三开盘大涨，但是市场仍然存在信贷余忧焦虑，加之美联储并未大幅降息50个基点令市场失望，股市吐出部分涨幅，最终收盘小幅走高。道指收高0.31%，纳指收高0.71%，标普500指数上涨0.61%。
美国国债市场的表现则没有股市那么谨慎，10年期国债销售量达到逾3年来的最高水平。
同时货币和商品市场也有良好表现，风险偏好情绪上升，套息交易活跃，高息货币澳元、纽元，以及美元/日元上涨，澳元/美元目前站至0.8800上方，较周三亚市早盘上扬近100点。
此外，黄金上涨逾16美元，美国原油期货价格上扬近4美元，商品市场价格上扬主要得益于五大央行联手救市以维护全球经济增长，而且美国上周原油库存下降也有一定影响。
美国：美联储周三凌晨刚刚决定降息25个基点，晚间又联手欧洲央行、加拿大央行、英国央行和瑞士央行共同宣布，将采取措施缓解短期融资市场增大的压力。
美联储将采取的行动包括，进行短期标售(Term Auction Facility，简称TAF)、与欧洲央行、瑞士央行进行外汇互换。首批200亿美元的TAF拍卖将于下周一举行；第二批TAF拍卖资金最高限额200亿美元，将于12月20日举行；第三批与第四批TAF拍卖计划将分别于08年1月14日、28日举行，资金拍卖总额将在1月份确定。
同时，美联储表示，美联储干预行动并不针对特定机构，而是针对整体市场运作。
此外，美联储一高级官员周三声称，定期贷款招标的作用与窗口贴现不同。
美国劳工部(Labor Department)周三报告显示，美国10月贸易帐赤字578.2亿美元，进口物价指数年率上扬2.7%，年率增幅创17年来的新高。
英国：尽管英国至10月三个月平均失业率下滑，但是包括红利的平均工资年率增幅却意外减缓。
英国国家统计局(ONS)周三出炉的数据显示，英国至10月三个月的平均失业率为5.3%，为2006年1至3月以来的最低水平。
此外，英国至10月三个月包括红利的平均工资年率上升4.0%，低于预期上升4.2%，前值上升4.1%
澳大利亚：尽管金融市场仍在动荡，但澳大利亚12月消费者信心指数上升。
数据显示，澳大利亚12月西太平洋/墨尔本消费者信心指数为112.5，前值110.5，月率上升1.8%，年率上升5.9%。
香港交行--联储局对前景不明 衰退机会超过四成(12月13日)
联储局宣布减息1/4 厘前一刻，市场预期仅三成几机会减息半厘，故结果不算太过意外，美股急挫相信只是连升几日后借口抛售而已。至于会后声明：例牌动作【表】。
在回顾经济上，联储局上次还指增长强劲，但深明放缓在即，今次不得不作坦承。上次指经济放慢反映楼市加剧调整，今次则指除此之外，亦反映企业及消费开支放缓。换句话说，楼市问题已蔓延至占GDP 最大比重的开支领域。至于信贷情况，亦由缓和再转拉紧。减息有用吗？当局上次还以为减息可预防信贷危机带来的震荡，但今次似乎对此不表乐观，索性全句删去。换言之，目前甚至将来的减息，不是预防，而是补镬。
通胀是全人类皆关注的当前议题，但当局在对核心通胀的判断中，上次跟今次其实分别不大。单独看「仍有通胀风险」一句并无意义，因为只要通胀数字于零之上，风险必定存在。关键是，当局对通胀风险的看法有否改变；声明清楚显示，看法一路没变。值得一提的是，声明中最核心、媒体最常引述部分──通胀及增长风险孰大孰小，上次指两者大致平衡，但今次却无法确定；即上次是已知，今次却是未知。上次所指的「风险（risks）」及今次所指的「不确定性（uncertainty）」，字眼上虽然都是解作随机（randomness），但分别在于前者的概率可知（knowable probabilities），后者的并不可知（unknowable probabilities）。这个分别对一般人意义不大，但对做预测的却十分重要。
大多数模型，包括联储局所用的，在预测过程中皆须先对未来事件发生的概率分布（probability distribution）作出假设，然后才可预测何种情况发生的机会多大。声明将风险一词换上不确定性，就等同于当局目前根本无法对概率分布作出假设，亦变相承认无法评估未来形势。说白一点，就是什么情况（包括衰退、滞胀、甚至萧条）都可能会发生，而发生的机率未必很小。另由于当局愈来愈无法掌握大局，政策出错的可能性亦愈来愈大。远景朦胧的必然结果就是见步行步，最终要减息几多，相信只有天知地知。
投票结果方面，上次有一人反对减息，今次则有一人主张减半厘，可见未来的息口走向不是减不减，而是减1/4 还是半厘。昨晨宣布减息后，利率期货预示美息最终将减至3.275 厘，即尚需减四个1/4 厘，若每次例会循序渐进地减，减息周期将至明年中。不过在下估计，总减幅或将较这个预期幅度稍大，甚至于次按重订息率的高峰期前后，有可能大减半厘；一旦当拆息或票息等因信贷拉紧而大幅抽高，突然减息更不足为奇。
尤记得两年之前（06 年1 月），拙文曾介绍孳息曲线倒转在预测衰退上其准无比，据十个大国70 至90 年代的经验显示，曲线对预测一年之后的经济绝无问题，当中只有日本出错──此乃联储局的研究（见参考1）。其后伯南克撰文反驳此说，指游资过剩促使全球狂买美债，令长债孳息持续低迷云云（见参考2）。结果呢？中、日两个储备大国半年前开始掉头减持，而美国现在亦濒临衰退。究竟濒临到什么程度呢【图】？
据克里夫兰联储银行本月中发表以probit model 对孳息曲线的预测显示，美国明年有四成几机会陷入衰退（以美国国家经济研究局之连续两季GDP 负增长的定义作准）。自60 年至今，当预测衰退的机会超过三成时，实际上皆会出现衰退（图中灰底部分），只有67 年一次例外。诚然，早于今年7 月，时间序列大师James D. Hamilton 亦以类似方法算出衰退机会达两成六（见参考4）。如今四成几的衰退机会，彷佛意味明年某些季度的经济增长将会极贴近零，甚或间歇出现负增长。当局早前的预测恐还略嫌乐观。
在下忽发奇想：当局还是别搞什么inflation targeting（通胀目标）好了，索性改用yield curve targeting（孳息曲线目标），岂非更能先发制人，免被格老取笑?!（随便胡扯，不要当真。）
瑞银--欧元兑美元短期预期仍为1.45(12月13日)
美元周三纽约时段承压，受到美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞士央行这5大央行共同宣布解决市场流动性计划的影响。此前美联储在周二的利率决定令市场失望，但周三5大央行的计划则得到了市场的肯定，市场对流动性减轻的预期推动投资者重新买入高收益货币。欧元/美元交易于1.4670-1.4749，而美元/日元则自111.29升至112.47水平。美股也在计划宣布后大幅上扬。
这份联合计划着力于解决市场短期资金的压力。5大央行将分别想金融机构进行拍卖，并接受更为广泛的间接融资。美联储的至少400亿美元的短期标售(TAF)，是另一种有效的窗口贴现形式，且具备更有竞争力的利率水平。5大央行的联合行动暗示将努力恢复金融市场和流动性。在我们看来，美联储不愿更多使用利率来调节市场对于美元来说并不完全是坏事。我们认为卖出美元兑欧元和英镑可能会被误导。因为此计划不会改变美联储周二声明中对于经济相关风险的描述。另外我们继续预期欧洲央行将开始降息。
欧元：
欧元区10月工业产出反弹，月率增长0.4%，9月为下降0.7%。另外，欧元区3季度就业仅增加0.3%，为今年以来最低增速，2季度为增0.6%。结合此前下降的信心数据，欧元区经济前景不容乐观。但与此同时，欧洲央行官员仍然对通胀压力更为担心。我们的经济学家仍然那维持对欧洲央行最终改变紧缩倾向的预期。我们认为欧洲央行将于08年降息50个基点。对欧元/美元短期汇价预期仍为1.45，中期1.40。
日元：
尽管部分银行开始预期日本08年经济将进入温和衰退，我们的经济学家预期日本08年GDP增长1.6%，09年增长1.9%。我们认为消费恢复将帮助支持日本经济，另外出口预计保持上升。但周三公布的日本消费者信心数据疲弱。短期来看，我们认为流动性的减小将令美元/日元承受下行压力，我们的1个月汇价目标仍在108。
英镑：
周三公布的英国10月三个月平均工资年率增4.0%，低于预期的4.2%。剔除红利的收入也低于预期。失业率自5.4%降至5.3%，表明劳动力市场依然紧缩。我们的经济学家认为英国央行对低于预期的收入数据稍感宽慰，但仍然担心1月开始的薪资谈判。5大央行联合计划减轻了周二美联储利率会议后的风险厌恶情绪，但由于英国央行已经开始降息，我们认为英镑的涨势将无法持续。我们对欧元/英镑1个月和3个月的的汇价预期为0.71。而对英镑/美元1个月和3个月的汇价预期分别在2.04和1.97。
恒生银行--12月13日外汇分析(12月13日)
美元走势
中央银行协同向银行体系注入短期资金以减轻资金紧绌的情况， 加强了市场对风险较高的投资兴趣，套息交易转趋活跃，令高息货币转强，而日圆则转弱。美国聯储局计划分四次向市场注资， 其中本月兩次，另兩次则在明年一月，总金额会达四百亿美元， 受惠的银行数目会增加，而抵押品的种類亦扩阔。其它中央银行，包括欧洲央行、英伦银行、加拿大央行及瑞士央行亦宣布類似行动。市场对各央行的协同行动反应良好，认为此举会减轻市场资金紧绌对全球经济增长的不利影响，股价上升，套息交易亦趋活跃。高息货币的表现最好，当中澳元兑美元升超过1% 至0.88 水平以上，纽元兑美元更升超过2%至0.79 水平以上。由于日圆是套息交易的主要货币，澳元及纽元兑日圆的升幅更大。由于市场焦点集中在中央银行方面，对经济数据关注不大。十月份美国贸易逆差从上月的571 亿美元扩大至578 亿美元。
欧罗兑美元
受惠于交易员重新建立套息盘，欧罗买盘重现，推高其兑美元的汇价。欧罗兑美元在昨日亚洲交易早段徘徊在1.4660/80 后，在伦敦尾市大幅攀升89 点至触及日中高位1.4746，然而在1.4750 遇顽强阻力，限制欧罗无法上扬至更高水平。另外，欧罗区公布的数据参差，未能为区内经济健康提供启示。在第三季，欧罗区的职位增长按季只上升0.3%，为年内最慢的?长步伐，但另一边厢，区内的十月份工业生产錄得较预期强劲的增幅，按月上升0.4%，扭转上月的0.8%跌幅。由于基本经济因素对欧罗的未來走势无大启示，欧罗兑美元汇价将继续较受信贷市场的发展以及投资者的风险取态主导，预料只有在上穿1.4750 后，汇价方能重拾动力，再次挑战近期高位。
美元兑日圆
日圆撤回所有于周二錄得的升幅，昨晚美元兑日圆显著反弹170 点子，收报112 水平以上。投资者重新建立套息交易，不仅将美元兑日圆推高，其它高息货币兑日圆亦扬升。欧罗兑日圆上升至一个月的高位，报165.27，至于澳元兑日圆及纽元兑日圆单日亦分别上升3.4%及3.9%。由于市场将密切注视中央银行聯袂注入资金至银行体系的效果，投资者的避险情绪可能会瞬间逆转。日圆的交投相信仍然反复，美元兑日圆的波幅可能进一步扩阔至200 至250 点子。
黄金现货价
昨晚金价大幅攀升，现货价于纽约交易时段初段扬升最高至每盎司817.50 美元。欧洲北海的挪威领海发生漏油事故，令原油价格急升，重返每桶94 美元水平以上。于纽约交易时段收市，金价仍处于高水平，报812.55 美元。然而，疲弱的技术性因素令金价的反弹继续受压。金价需要成功上穿825 美元边界(为自十一月初建立的下降趋势线)，方能重拾升势。目前而言，圣诞节前的市况较为淡静，可能会导致金价的波幅因而扩大。
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瑞银--全球经济增长或已见顶(12月13日)
在昨天发布的研究报告《瑞银环球展望- 2008年》中，瑞银表示，2008年随着对经济成长担忧的纾解，股票市场表现将优于其它市场，而发达市场中的大型股票升值空间将是最大的。同时，亚洲货币将走强，而欧元升势则可能止步。
经济增速放缓，通胀压力减轻
报告认为，美国房屋市场疲软及其向金融和消费领域的扩散效应，可能继续对明年的总体经济成长构成压力。美国经济成长率可能在较长时间内低于趋势水准，但是可以避免陷入衰退。虽然世界其它地区的经济活动情况较好，但全球经济增长可能已见顶，因此明年的增速可能下降。
流动性过剩和大宗商品价格居高不下势必导致对2008年末和2009年通胀的担心。不过，瑞银董事总经理兼亚洲研究部主管浦永灏指出，次按将减少全球流动性，有助于控制通胀。
欧美大盘股更具吸引力
瑞银财富管理研究预计，尽管股市走强已经持续5年时间，全球股票2008年表现仍将超越其它资产类别。
瑞银认为，目前的市盈率与1990年代末的普遍偏高不可同日而语，虽然2008年初股市处境可能困难，但随着对经济增长担忧的纾解，市场环境将会得到改善。2008全年，股票表现将可能大幅优于现金，而发达市场中从2007年开始的大型股票跑赢小市值股票的趋势将持续至2008年。
瑞银认为，欧洲及美国公司的估值非常有吸引力，跨国公司及金融板块将有不错表现。而今年表现出色的新兴市场股票已经变得偏贵。亚太地区，中国和印度股票估值已经过高，因此瑞银给予其中性的评级，并相信新加坡和印尼股市将跑赢亚太区其他市场。
债券前景黯淡
由于美国及其它经济体的宏观经济状况令人失望，因此债券可能在2008年初找到一定程度的支撑。然而，随着2008年后期美国经济成长逐渐恢复，以及美国联准会的降息立场导致对通货膨胀的预期升高，债券收益率若要提高将面临压力。因此，2008全年政府公债收益率可能低于票面收益率。
国际油价将出现回落
上市房地产的表现多年来首次弱于整体市场，而大宗商品价格却攀升至历史新高。债券收益率低可能在短期内对上市房地产有利，然而评价偏高、信贷紧缩、收入增长放缓可能主导明年的市场，使美欧房地产上市公司的前景不容乐观。
大宗商品方面，长期供需关系仍将支持价格保持坚挺。不过，瑞银财富管理研究部预计，鉴于全球成长放缓、物价走高，某些关键商品市场短期内可能出现修正，之前屡创新高的油价将回落，不过金、银等贵金属价格仍然看好。
亚洲货币走高，欧元强势转弱
对于未来12个月的货币走势，报告指出，货币与美元挂钩的亚洲国家央行将日益面临放松汇率管制的压力。因此，瑞银财富管理研究部预计，亚洲货币将走高，而欧元的极端强势将减弱。瑞银还预测，因英国经济前景急剧恶化，英镑可能走软，而加币和澳元等商品出口国货币也将承压。
大丰银行--外汇分析及投资策略参考(12月13日)
美元兑瑞郎走势分析
昨日亚洲时段，由于美国联储局降息的幅度较市场预期温和，影响美股大跌，拖累美元走软至1.1276瑞郎。纽约汇市，以美国为首的全球五大央行连手采取措施，以缓解货币市场的流动性危机，消息进一步刺激美元兑瑞郎回升至1.1401。今日市场焦点将落于瑞士央行的议息会议上，预料在有关消息公布前，瑞郎将呈窄幅上落局面。
阻力位 1.1360 1.1400支持位 1.1250 1.1200
英镑兑美元走势分析
昨日英镑走势反复靠稳。纽约汇市，由于有消息指全球五大央行宣布共同采取措施以缓解货币市场的流动性问题，刺激投资者重投利差交易，推动镑汇升至2.0576日高，但高位受技术沽盘打压而反复回软至2.0450水平。后市方面，目前市场焦点落在周四公布的房价调查和工业订单等重要数据，以寻找更多英国息口前景的线索，相信在有关数据公布前，英镑将于2.0400-2.0600区间内上落。
阻力位 2.0480 2.0520支持位 2.04002.0350
美元兑日圆走势分析
昨天日圆走势反复偏软。汇市早段，由于联储局的降息幅度较市场预期小，消息影响亚洲区股市全线下挫，日圆受技术买盘影响，反复升至110.64日高。及后纽约时段，因有消息指全球五大央行宣布共同采取措施以缓解货币市场的流动性问题，日圆在交叉盘下跌拖累下，反复跌至112.46水平。后市方面，相信日圆短线走势仍会受交叉盘主导，于111.50-113.00区间反复波动。
阻力位 112.30 112.80支持位 111.50 111.00
澳元兑美元走势分析
昨日澳元走势反复偏强，由于美国公布的10月份贸易逆差较上月扩大，令美元走势受压，加上全球五大央行宣布会连手采取措施，降低短期融资市场的压力，促使投资者重投利差交易，澳元因而受惠上扬，一度升至0.8905水平，但在技术沽盘打压下略为回落。技术上，由于澳元于0.8930水平阻力较大，预料短线较难突破，暂于0.8750-0.8930之间波动。
阻力位 0.8880 0.8930支持位 0.8780 0.8730
欧罗兑美元走势分析
昨天纽约汇市，由于美国联储局宣布将与其它国家央行合作，解决现时资金市场的流动性危机，消息公布后，刺激欧罗反复上升，高见1.4748水平。后市方面，由于日线图中，欧罗于顶位已出现超买情况，故相信短期会略为回顺，才能再度测试高位，预料波幅为1.4600-1.4780之间。
阻力位 1.4750 1.4800支持位 1.4650 1.4600
上日外汇市场美元报价(截至纽约收市)
货币 最高 最低 收市 货币 最高 最低 收市
欧罗 1.4748 1.4652 1.4723 英镑 2.0576 2.0341 2.0489
日圆 112.46 110.64 112.26 瑞郎 1.1401 1.1276 1.1335
澳元 0.8905 0.8728 0.8848 纽元 0.7936 0.7727 0.7901
伦敦金 817.0 797.5 813.9 加元 1.0175 1.0059 1.0117
上日公布之数据/事项 本次结果 上次结果
欧元区 工业生产月率 +0.4% -0.7%
美国 国际贸易收支(亿美元) 逆差578.2 逆差564.5
今日公布之重要数据/事项
数据/事项 月份 公布时间 预测 上次
美国 零售销售月率 11月 21:30 +0.6% +0.2%
生产者物价指数月率 11月 21:30 +1.5% +0.1%
一周初请失业金人数(万人) 8/12 21:30 33.5 33.8
企业库存 10月 23:00 +0.3% +0.4%
外汇/黄金投资策略(以本币升跌方向为准)
货币/黄金 市场情绪 投资策略
欧罗 反复 于1.4600-1.4780之间高沽低买
日圆 反复 于111.50-113.00之间高沽低买
英镑 反复 于2.0400-2.0600之间高沽低买
瑞郎 反复 暂宜观望
澳元 反复 于0.8750-0.8930之间高沽低买
纽元 反复 于0.7780-0.7930之间高沽低买
加元 反复 1.0050-1.0200之间高沽低买
伦敦金 反复 暂宜观望
郑州交行--日元遭受重创(12月13日)
周三外汇市场上，英镑、澳元等高收益货币大幅上扬，但日元遭受重创，因此前以美国联邦储备理事会(FED,美联储)为首的多国央行联手采取措施，以缓解货币市场的流动性问题，带动了投资者承受风险的意愿。FED和欧洲央行(ECB)在内的多家全球大型经济体的央行宣布，设立新的临时性有期标售工具，目的在于解决短期融资市场增大的压力。根据这一计划，美联储将向存款机构标售短期基金，接受一系列可用于获取贴现窗贷款的担保。该计划亦包括与欧洲央行和瑞士央行建立外汇互换线路。今年，美国次优抵押贷款市场和随后的信贷危机令年底的流动性问题尤为严重。周三美联储分别下调联邦基金利率和贴现率各25个基点，至4.25%和4.75%，但降息幅度令部分市场人士失望。这还令市场担心联储可能在年底前对流动性紧张的情况不会再有作为。荷兰银行资深汇市策略师Dustin Reid表示：“央行的行动明显对高息货币和利差交易来说是好消息。” 但也有分析师表示这些举措只是要解决流动性问题，而对解决金融市场中根本的信贷问题没有帮助。技术面上，美元指数昨日微幅收低，继续保持连日来区间振荡的走势，短线来看，有向30日均线附近下滑的可能。预计今日支撑位75.80，阻力位76.25。
周三英镑得益于利差交易抬头，兑美元大幅上扬。多国央行宣布协同采取措施，缓和货币市场紧张状况，刺激了投资者承担风险的意愿。这对英镑带来鼓舞，因英国利率为5.5%，为七大工业国中最高的。英国央行宣布加入行动，将于12月18日和1月15日提供更大规模三个月期贷款，扩大接受抵押的范围。英国央行在联合声明中称，其目的是“解决短期融资市场中益发上升的压力”。今日投资者可关注11月英国皇家测量师学会(RICS)房价调查以及英国工业联盟(CBI)工业订单差值，以寻找英国利率前景线索。 日线图上，技术指标逐渐转为对英镑有利，但昨日收出的上影线较长的K线又预示上方有较强阻力存在，预计今日英镑兑美元将继续在100日均线附近振荡，支撑位2.0380，阻力位2.0560。
欧元兑美元周三小幅上涨。欧洲央行副总裁帕帕季莫斯表示，央行联手打压无担保的银行同业拆借高利率的行动已规划了一段时间，并非旨在帮助某一特定银行。从日线图上看，欧元兑美元重心逐步上移，技术指标也逐步转为对欧元有利，但连日来，欧元兑美元受阻于1.4750一线，后市只有向上突破，才有较多上涨空间，否则将继续区间振荡走势。预计今日支撑位1.4680，阻力位1.4770。
美元兑日元周三大幅上扬。今日东京早盘继续在昨日高点附近徘徊。从日线图上看，50日均线对汇价形成压制，美元兑日元在此遭遇阻力的可能性较大。预计今日支撑位111.30，阻力位112.60。
其他币种价位预测：
美元兑瑞朗：1.1280-1.1400；美元兑加元：1.0080-1.0190；澳元兑美元：0.8750-0.8900
英皇香港--每日分析(12月13日)
12月12日
贵金属/外汇行情： 开市 最高 最低 收市
港金(HKG) 7475 / 7479 7574 / 7578 7387 / 7391 7544 / 7548
港汇伦敦黄金(HLG) 6287 / 6290 6371 / 6374 6208 / 6211 6347 / 6350
伦敦黄金(XAU) 806.1 / 806.6 817.1 / 817.6 796.0 / 796.5 813.8 / 814.3
伦敦白银(XAG) 14.56 / 14.59 14.79 / 14.82 14.41 / 14.44 14.67 / 14.70
欧元(EUR) 1.4669 / 1.4674 1.4747 / 1.4752 1.4637 / 1.4642 1.4715 / 1.4720
日圆(JPY) 110.82 / 110.87 112.45 / 112.50110.45 /110.50 112.12 / 112.17
英镑(GBP) 2.0353 / 2.0358 2.0578 / 2.0580 2.0327 / 2.0332 2.0469 / 2.0474
瑞郎(CHF) 1.1315 / 1.1321 1.1399 / 1.1405 1.1273 / 1.1279 1.1331 / 1.1337
澳元(AUD) 0.8773 / 0.8779 0.8904 / 0.8910 0.8709 / 0.8715 0.8832 / 0.8838
纽元(NZD) 0.7763 / 0.7769 0.7935 / 0.7941 0.7712 / 0.7718 0.7896 / 0.7902
加元(CAD) 1.0127 / 1.0133 1.0174 / 1.0180 1.0053 / 1.0059 1.0130 / 1.0136
12月12日
港金息率：低息 140 港元
伦敦黄金上午定盘价：807.50
伦敦黄金下午定盘价：814.00
伦敦白银定盘价：14.635
黄金伦敦收盘价(00：15)：811.70 / 812.40
黄金纽约收盘价(03：15)：813.50 / 814.20
NYMEX 2月期金：
开市价：814.90 - 收市价：819.00
最高：822.30 - 最低：814.70
美国10月贸易逆差微幅扩大，因进口石油价格创纪录高位，压过了美元走软提振出口的影响。石油价格上升推动美国11月进口物价上涨2.7%，为17年来最大月度增幅，引发了有关通膨局势的担忧。10月贸易逆差扩大1.2%至578亿美元，因进口石油平均价格跳涨近6%达到每桶72.49美元；扣除石油，该月贸易逆差为2004年3月以来最低。10月逆差扩大完全是由石油分项因素导致，石油的价格上升和进口量增加把该分项逆差推高了23亿美元。美国整体贸易逆差在2006年创下7,855亿美元的纪录高位，但在2007年头九个月缩减了逾8%。10月贸易数据再次证明，疲弱的美元和更加强劲的海外经济成长正在推动美国出口增长；该月美国出口为连续第八个月增长，达到创纪录的1,417亿美元。在美国经济其它领域显出疲态的情况下，强劲的出口帮助维持了美国经济的整体成长势头。美国出口正处于历史高点，一方面在推动美国经济扩张，一方面也在创造国内就业。尽管美国整体贸易逆差呈缩窄之势，但美国对中国的双边贸易逆差继续增加，10月创下259亿美元的纪录高位。2007年头九个月，美国对中国贸易逆差总计达到2,135亿美元，今年有望突破2006年2,340亿美元的全年纪录。另一方面，在油价上升的帮助下，10月美国进口达到创纪录的1,995亿美元。至于11月美国进口物价较前月上升2.7%，为1990年10月跳涨2.9%以来的最大月度增幅。
美国今日将公布生产者物价指数(PPI)及零售销售数据，为通膨和消费者支出提供线索，但市场可能不会对这些传统上的重大经济数据给予太多关注。如果没什么重大意外，这些数据不会受到太大关注。此外，如果出现次优抵押贷款相关的资产减记消息，则仍会续在市场产生震荡。雷曼兄弟将在美国大型投行中率先于今晚公布第四季财报。
美国联邦储备理事会(FED)和欧洲央行(ECB)在内的多家全球大型经济体的央行宣布，设立新的临时性有期标售工具，目的在于解决短期融资市场增大的压力。根据这一计划，联储将向存款机构标售短期基金，接受一系列可用于获取贴现窗贷款的担保。该计划亦包括与欧洲央行和瑞士央行建立外汇互换线路。消息一出，股市起初大涨，但之后投资人担心该计划对金融业的帮助有限，股市涨幅缩减；而日圆则全线走软，因该举措令风险意愿和利差交易恢复。英国央行加入行动，将于12月18日和1月15日提供更大规模三个月期贷款，扩大接受抵押的范围。英国央行在联合声明中称，其目的是"解决短期融资市场中益发上升的压力"。瑞士央行发言人Werner Abegg称，瑞郎货币市场"非常正常和稳定"，瑞士央行加入其它央行的联合行动只是为了提供美元的流动性。欧洲央行副总裁帕帕季莫斯表示，央行连手打压无担保的银行同业拆借高利率的行动已规划了一段时间，并非旨在帮助某一特定银行。加拿大央行总裁道奇表示，年底前全球金融市场不安情绪升温，促使多国央行"实验"新的短期借贷措施。日本央行称将采取如提供资金等适当措施来确保货币市场的稳定，但强调该国货币市场状况平静。
央行的行动明显对高息货币和利差交易来说是好消息；然而，一旦市场开始审视这些措施，会发现只是要解决流动性问题，而对解决金融市场中根本的信贷问题没有帮助。
XAU 伦敦黄金
高盛周三指预期未来12个月现货金的平均价格将在每盎司750美元。
联储连同欧洲央行(ECB)、加拿大央行、英国和瑞士央行周三宣布设立临时性短期贷款工具以缓解信贷市场流动性吃紧的问题，日本央行亦做出类似声明。美国联邦储备理事会(FED)和其它央行宣布新计划以缓解金融市场流动性问题，金价一度受到提振，得益于改善流动性对市场信心的提振，另外，能源价格上涨亦提高了黄金的规避风险的魅力，美国原油期货大涨近4美元至每桶94美元上方。金价最高触及817水平，但市场对央行措施作出消化后，金价回吐部份幅涨最低回测至810水平。
金价周三受消息推动上破周初高位，但延续升势乏力，至周四早盘之回落亦见上升力道仍见有限。而从图表所见，金价在过去两周亦保持于小型上升通道内走高，而周三之位亦正好触及通道顶部，是日顶部则见于820水平；另外底部则见于796水平，此区将会视为短期走势之关键支撑，跌破将见回吐压力加剧。再而以三角区间内之整理形势观测，下方之平台位置在780水平，并视为金价中期走势之一大支撑；而上方之下行趋向线则成阻力于827美元，则会视为重要阻力。若以20日保历加通道，则亦见上下轨于779至824.00水平。金价上月尾高位触及837水平，亦即金价须突破此位置，才可望伸有进一步升势。否则，未能闯过830已见转向下调，则反成为一浪低于一浪之态势。若以平均线之上升倾向所见，或许黄金较大机会先于短期上升通道内窄幅趋稳整固。
XAG伦敦白银
伦敦白银方面，银价周三高见至14.77美元，尾盘升幅稍为缩窄。图表指针所见，平均线均聚集于14.20至14.60区间内，但至今已出现些微上升倾向。预计上方之关键在于15.00关口，此区已曾于11月26日到访，若此轮升势可直达至此区，在型态上则会形成双底，并以此型态展开可观之升幅，以1.20美元之深度计算，亦即中期展望升幅可达至16.20美元，但此一切亦要待银价先上及15.00美元才可成事。短期而言，较近支持可先见于9天平均线14.42水平；下方50天平均线14.26应算为一重要支持，较大支撑区域在14.00关口，为短期趋向线支撑位置。
eUR 欧元
关注焦点：
‧屡试1.48不果承压
‧5天MA升破10天MA
‧10天MA跌破25天MA
‧关键支撑50天MA - 1.4500/1.4515
争持整固 ―
各大央行连手注资之消息，亦提振欧元一度升见至1.4750水平，此区亦接近于周一以至周二之高位，但明显在此区域欧元仍见受压。两周以来上探1.48关口累告败阵，更带动10天平均线正式下破25天平均线，此技术利淡讯号亦正预示欧元潜在出现中期走弱倾向；另外，亦见MACD及STC同保持下行之走向，亦显示欧元下压继续沉重。预计下方1.46关口将为首轮测探支持，更关键的则莫过于1.45关口，一来为心理重要关口位，亦为50天平均线线切入水平，更同时跌穿上周之低位，故此欧元若下破1.45水平才见跌势加紧猛烈，估计以黄金比率作61.8%回吐计算，可达至1.4380水平。反之，若欧元终可力破1.48关口，以近期200点之争持幅度而言，可望延伸上试幅度至1.50大关，尤需留意的是1.50关口已为市场渴望多时，预计首次触碰应会稍作获利回吐。
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欧盟统计局公布欧元区10月工业生产较上月增长0.4%，较上年同期成长3.8%；欧元区第三季就业人口较上季增加0.3%，较上年同期增长1.7%。
欧盟统计局周三公布欧元区2007年第三季就业人口较上季增加0.3%，较上年同期增长1.7%。
欧洲央行(ECB)副总裁帕帕季莫斯周三称，过去六个月来欧元区金融稳定面临的风险显著上升，但整体前景良好。帕帕季莫斯在发布ECB 12月金融稳定性报告时说道，监管者和金融企业需更加努力消除潜在的风险，尽管从有利的一面看，家庭、银行和其它企业普遍值得信赖。帕帕季莫斯称欧元区金融系统稳定性面临的风险在过去六个月中明显上升，警惕金融企业应加大努力有效管理可能面临的风险。该报告对于美国次优抵押贷款危机引发动荡的分析，及其所表达的关切，与最近数周ECB管理委员会成员所宣称的内容如出一辙。报告形容欧元区经济前景"大体有利"，有助于金融稳定。
欧洲央行管理委员会成员暨西班牙央行总裁奥多涅斯表示，通膨存在上档风险，经济成长风险偏于下档，但欧洲央行已经做好抑制中期通膨风险的准备。央行如果发现就算是极小的通膨第二轮效应的苗头，都会采取行动。
欧盟经济暨货币事务执委阿尔穆尼亚周三表示，必须避免汇率波动，在当前金融市场混乱的情况下，汇率的波动对任何人都不利。他表示包括英国在内的欧洲国家必须在下一次G7会议前，就汇率问题达成共识。阿尔穆尼亚称欧洲必须在汇率问题上统一口径。
葡萄牙日报Diario Economico周三援引葡萄牙央行总裁冈斯坦西欧的话报导称，流动性危机在2008年料会继续影响金融市场，可能导致信贷环境进一步收紧。冈斯坦西欧说，由于金融市场的一些领域尚未完全回归常态，因此银行在管理信贷风险上应当更加谨慎。
JPY 日圆
关注焦点：
‧风险因素反复日圆摇摆不定
日圆形势仍见风雨飘摇 —
日圆周三下挫，高收益货币上扬，此前以美国联邦储备理事会(FED)为首的多国央行连手采取措施，以缓解货币市场的流动性问题，带动了投资人承受风险的意愿。投资人认为这些措施是央行对受借贷环境艰困打压的全球金融企业更为负责的迹象。利差交易回升，日圆遭抛售。不过，在112.50止步后日圆小幅回升，市场质疑央行连手注资缓助市场之功效，令风险情绪今早再而升温。
图表指针所见，平均线趋向以至MACD、STC等指标仍见走软发展，另外亦见维持两个月之趋向线失守，形势上仍见疲软，较近支持亦可留意50天平均线112.80水平，若日圆再为进一步跌破，则有望出现250点之延伸跌幅至114.50水平，此区同时亦为100天平均线位置。但从基本因素看，则要考量市场如何消化昨日央行之注资动作，但从今早各地股市表现所见，风险偏好已再为回落，故日圆去向短期亦难作定断。另一方面，阻力可关注20日保历加通道中轴110关口，另外25天平均线亦见于110.25水平；回破此区日圆才见转强之机，其后可关注109.50位置，此区为12月4日之高位，即为其整固阶段之阻力上限。突破后上试阻力可进一步看至20日通道下轨107.65，以及上月高位107.20水平。
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日本央行一位高级官员周三晚间称，央行对于年底期间日本货币市场的稳定性并不担忧。他对记者表示日本央行靠多种货币市场操作就足以继续维持市场的稳定。
GBP 英镑
关注焦点：
‧关键支撑250天MA 2.0010待检
‧下降通道运行
‧上阻25天MA 2.0555
英镑反复争持 ▼
英镑兑美元上涨，多国央行宣布协同采取措施，缓和货币市场紧张状况，刺激了投资人承担风险的意愿。此举缓和了市场对流动性的忧虑，促使投资人重拾利差交易等风险较高的投资部位。英国利率为5.5%，为七大工业国中最高的，因而英镑得益于利差交易。周四投资人将关注11月英国皇家测量师学会(RICS)房价调查以及英国工业联盟(CBI)工业订单差值，以寻找英国利率前景线索。
英镑周三最高升试至2.0575水平，但技术上却见连续第二周受压于25天平均线，至目前25天平均线则位于2..0555。昨日英镑之冲高是受消息所驱动，但收市终未可守稳2.05关口，因此整体走势未见稳定。预期下方较近支持在10天平均线2.0440水平，较重要的则先为2.03水平，若然跌破则应下访上周低位2.0180水平，同时亦为50日保历加信道之下轨位置，要论到最关键则依然为250天平均线位置2.00关口。要留意的是一旦2算失守，英镑或会面临大挫之风险。反之，上方阻力则在25天线2.0550水平，估计若是日再进占此区，应会见英镑可再呈走强，其后较有意义阻力则为2.0680及2.08关口。
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英国国家统计局公布英国11月请领失业金人数减少1.11万人，市场预期为减少5,000人。11月失业率维持在2.5%，为1975年4月以来最低。英国国家统计局称截至10月的三个月平均所得上升4.0%，低于预估的4.2%。
CHF 瑞郎
关注焦点：
‧瑞士今午议息
‧技术图表待变格局
‧风险因素给予瑞郎支撑
今午瑞士公布议息结果 —
瑞士央行可望在今午会议上维持利率不变，那将为逾两年来首度按兵不动，面对全球信贷危机,瑞士蓬勃发展中的经济恐遭遇到严峻风险。瑞士央行届时还可能效仿欧洲央行(ECB)的做法，即发表强硬言论，指出经济面临通膨上升的风险。路透访问的46位分析师中有40人预期，央行将维持三个月瑞郎伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)目标区间于2.25-3.25%，中点仍保持在2.75%。瑞士央行曾在9月加息，不过同时也向流动性紧张的市场大量注入资金，以缓解危机。上次调整之后，瑞士央行官员将他们的政策立场称之为"观望"；截至9月，瑞士央行已连续八次在每次季度会议上升息25基点。
瑞郎昨日走势稍呈偏软，低位触及1.14关口。走势所见，预计当前有10天平均线为首要阻力于1.1285水平，倘若瑞郎可再而回破此区，则有望瑞郎应可再行回勇，预计先遇阻力在25天平均线1.1195及1.1000水平。RSI及STC指标仍处横行待变，估计要进一步失守50天平均线1.1430方见瑞郎弱势扩大。若以黄金比率计算，周三之1.14水平已是50%回调，至于扩展至61.8%则可看至1.1515水平。以保历加通道所见，较近之20日通道底部见于1.1490；另外，瑞郎于10月份曾遇阻力于1.16关口，至今亦可反观成关键支持参考。
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德国经济智库ZEW和瑞士信贷周三联合公布瑞士12月ZEW投资者信心指数跌0.8点至负29.7。
AUD 澳元
关注焦点：
‧区间内工整体运行
‧有待区间突破
突破局面有待确认 —
澳洲周四公布11月就业人口新增5.26万人，远超市场预期的2万人，但失业率从前月修正后的4.4%升至4.5%。
澳元走势方面，技术上见0.89之水位继上月尾不破后，过去两日都是破不得，形势仍维持上落之格局；上方继续受压于0.89关口，下方支撑0.8650水平。近支持则预计在100天平均线0.8690水平。由于澳元已在区间整固多时，可望若出现突破威力不容忽视，初步估计技术延伸幅度亦应有近250点，即预计伸展阻力及支持分别为0.9150及0.84水平。
NZD 纽元
关注焦点：
‧上升趋向线支撑0.7640
‧技术指标偏稳
‧关键阻力0.8000
纽元整固待变 —
纽西兰周四公布的数据显示，10月零售销售上月下降0.7%，原先市场预期为不变，扣除汽车之零售销售则下降1.1%。实质零售销售年率则上升5.5%。
由于市场风险偏好之回升，刺激纽元大涨至0.7936，进一步走;近0.80大关；不过，由于周四之零售数据强差人意，再度牵起减息之涟漪，纽元退居自0.7850附近。技术图表所见，纽元上周守稳大型上升趋向线后持续走升。技术形势而言，倘若纽元再可上破11月高位0.79水平，估计延伸较大之试目标将以0.80之心理关口为参考。另外，亦见RSI及STC指标亦自低位回升，同样预示纽元有进一步之上涨空间。而下方支持较近则可留意10天平均线0.7730水平，更为关键的则是上述之趋向线位置，目前处于07640水平，重迭于100天平均线，提防失守则有较会见进一步下挫压力。
CAD 加元
关注焦点：
‧低位徘徊待明朗走向
‧大型趋向线支撑1.0200
‧油价回升支撑加元
低位徘徊待明朗走向 —
加拿大统计局公布10月贸易顺差扩大至33.2亿加元，9月顺差上修为28.1亿，尽管加元的强势令出口和进口价值均下降。市场原本平均预计10月贸易顺差为24.5亿加元。
加元周三小幅上涨，包括加拿大在内的主要央行连手出击平复货币市场流动性问题的计划，支撑了加元；此外，油价跳涨5%亦有益于加元，因加拿大是主要的石油生产和出口国；早段曾一度涨见1.0053，但尾盘缩减升幅。以至目前加元仍处于近期低位区间。图表走势所见，过去两个交易日之低位刚好触及关键之大型趋向线，幸而在未有进一步失守下，加元亦未有进一步扩展跌幅。然而，由于10天已跌破25天平均线，中线利淡讯号已初步显现。关键趋向线支撑于1.02关口，可望若此区一旦失守，之后加元更见疲弱发展，见较有意义支撑可为1.0470水平及1.06关口。阻力位较近可先看10天平均线1.0085，较大阻力位则则留意25天平均线0.9910水平，后市需回破此区才见加元近期疲势得以扭转。
财经要闻
联储等多家央行连手行动，致力于缓解信贷危机
美国联邦储备理事会(FED)、欧洲央行(ECB)、英国央行、加拿大央行及瑞士央行周三共同发表声明，将采取措施以保证金融市场能获得源源不断的资金，缓解信贷紧缩造成的压力。联储和欧洲央行(ECB)在内的多家全球大型经济体的央行宣布设立新的临时性有期标售工具，根据这一计划，联储将向存款机构标售短期基金，接受一系列可用于获取贴现窗贷款的担保，该计划亦包括与欧洲央行和瑞士央行建立外汇互换线路。联储宣布下周将进行两次各自规模最高达200亿美元的标售，以提供短期资金；1月份还有其它标售活动跟进。
英国财政大臣达林周三表示，全球几家主要央行联合行动以缓解货币市场紧张局面的举措是必要的，央行正严阵以待，以随时采取任何必需的行动。他还称多数人都认为金融动荡将需要一段时间才能化解。谈及经济时，达林表示英国经济迄今为止的成长速度快于许多其它国家，而且能够很好的抵御任何冲击。
澳洲央行周四表示，支持部分主要央行向信贷市场注入额外流动性的措施。澳洲央行发言人表示，这并未正式列在其行动计划中，因该央行已落实了美国、欧洲和加拿大央行提议的许多措施。
美国商务部公布10月美国贸易逆差为578.2亿美元，预估为逆差572亿；9月修正为逆差571.2亿，初值为逆差564.5亿。
美国劳工部公布11月进口物价较前月上涨2.7%，预估涨幅为2.0%，出口物价上升0.9%，预估升幅为0.5%。11月进口物价增幅为1990年10月来最高，出口物价增幅则为1995年4月来最高。
美国财政部公布11月联邦预算赤字为982.3亿美元，较上年同期增长34.5%，创该月份的纪录高位，财政支出和收入均创历年11月最高。市场原本预估11月预算赤字为850亿美元。
美国抵押贷款银行协会(MBA)宣布尽管借贷成本上升，但过去一周房屋抵押贷款申请活动升至2005年7月以来最高水平。12月7日止当周经季节调整的抵押贷款申请活动指数涨2.5%至811.8，受购买和再融资需求推动。MBA还称经季节调整购房指数上升1.7%至472.0，再融资申请指数增4.3%至2,879.8。
挪威央行周三一如预期将指标利率调高25个基点至5.25%。
NYMEX原油期货周三收涨近5%，受原油库存下降以及美国联邦储备理事会(FED)提高金融市场流动性的举措推动。而大雾和管线问题亦支撑油价。1月原油期货结算价上扬4.37美元至每桶94.39美元。伦敦洲际交易所(ICE)布兰特1月原油期货亦涨逾4美元，终场收高4.03美元。美国能源资料协会(EIA)公布12月7日止当周国内原油库存减少70万桶至3.045亿桶，为2005年3月4日该周以来最低水平；馏分油库存下降80万桶至1.315亿桶，汽油库存则增加160万桶至2.022亿桶。路透调查的分析师原先平均预估，原油库存减少20万桶，馏分油库存增加50万桶，汽油库存增加130万桶。
投资银行高盛上调对明年原油价格的预估，预测明年美国原油均价料在每桶95美元，较前一次估值高出10美元。高盛称明年下半年油市将呈现周期性走强，可能会推动油价到明年末升至105美元。该行还将对五年后美国原油价格的预估上调10美元至80美元。
挪威石油安全局(PSA)周三表示，Statfjord油田附近北海海域的挪威作业区域内发现石油泄漏，该油田由StatoilHydro经营。PSA发言人表示这可能是挪威石油开采史上第二大漏油事故，估计泄漏的原油为3,840立方米，相当于24,154桶。
美国联邦储备理事会(FED)前主席格林斯潘在周三出版的华尔街日报上撰文表示，美国次优抵押贷款危机是"早晚要发生的事"，因全球经济一段时期来经历了前所未有的成长，引诱投资者低估了风险。格林斯潘承认他任职期间设定的较低的美国利率水平可能也助长了美国房价的泡沫，但他认为次优抵押贷款危机的根源实际上是全球经济扩张。他写到:"我认为目前危机的根源是在冷战后形成的，那时...市场资本主义经济悄无声息地，但却迅速地取代了很多之前在第三世界国家非常普遍的中央计划经济体制。"格林斯潘称来自发展中国家教育程度尚好的低成本劳动力以及出口不断增长，平抑了发达国家的薪资成长，降低了全球的通膨预期，其中也包括全球长期利率中所反映的通膨预期。格林斯潘谈到除日本和德国外全球房价均大幅上涨，并援引《经济学人》的研究报告称，与其它国家相比美国的房价涨幅属于"平均"水平。他继续写到在避免信贷市场今年8月运转失灵方面，相信美联储也没有什么能够做的。格林斯潘写到:"半个多世纪来在目睹无数价格泡沫的形成和破灭之后，我很不情愿地得出这样的结论，即在投机热潮自行退去之前，无法通过货币政策或其它主动性的政策措施来缓解泡沫风险。"他预计只有当新建房屋库存大体出清，房价下跌趋势结束后，市场才会从目前的危机中恢复过来。
美国国务院宣布世界主要大国周二未能就联合国对伊朗的制裁新决议最终条款达成一致，但美国希望在数周内达成协议。国务院发言人麦克马克说，来自美国、中国、俄罗斯、德国、法国和英国的高级官员通过电话会议交谈了约1个半小时，并仍在致力于敲定制裁决议。
约旦央行总裁Umayya Toukan周三表示，该央行并未计划重估本币第纳尔或是放弃钉住美元的汇率机制。