本周汇市展望 2006年12月18日 -2006年12月22日

	美元已经从感恩节的下跌中收复了一半跌幅 市场交易量已经萎缩并会进一步降低 美国下周有很多数据: 经常项目, 房屋数据, 生产者物价指数, 领先经济指标, 还有更多…… 美国财长Paulson从中国空手而归 随着大部分数据好于预期, 美元在刚过去的一周进一步反弹, 自感恩节一周的跌幅中收复了一半失地. 10月美国贸易收支(赤字)缩窄到自2005年8月份以来的最低位. 11月份零售销售令人惊喜, 剔除汽车部分上升1.1%而剔除汽车/建筑材料/汽油部分上升0.7%, 预示美国消费者依然有强劲的购买力. 初次申请失业救济金人数回落到本年大部分时间的平均水位, 预示上周的上升只是一个异常. 纽约联储帝国制造业指数虽然月率还是稍微下跌但还是比预期数据强劲.   连续两周周五汇价走势都非常振荡, 美元最后都走出顶部形态. 周五弱于预期的消费者物价指数核心指标大大打击了美元和美国国债收益率, 但随后在强劲的净资本流入数据后恢复上升, 预示美国依然有能力吸引充足的资金以弥补贸易逆差. 国债收益率的反弹是近3个月来最大的单日涨幅. 现在市场的反应是只要通涨在正确的方向上前进, 任何美联储将减息的机会依然遥远, 现在就为此调整仓位因而并不合适. 另外市场也不愿意仅拿一个月的数据来作为一个新趋势开始的证据.   美元的上升看来也得益于本周大部分时间里明显萎缩的交易量. 市场感觉在欧银没能为下次升息提供强硬的指引后, 加上年底交易商退场结束一年的交易, 美元的大抛盘正被了结. 本年余下时间低交易量将会继续维持. 美元的整体反弹看来将呈抛物线式的上升, 而这样的形态排除了美元后市再次快速上升的可能性.   美国财长Paulson带领一个包括美联储主席伯南克在内的美国官员代表团到中国寻求中国政府答应加速金融市场改革和人民币更快升值的诺言. 中国拒绝这些要求但安士他们将继续根据资金的时间表来推进改革的结果并不令人感到意外. 虽然市场预期中国改变政策的可能性很低, 但目前的不作为姿态可能会引起美国国内的保护主义重新抬头. 另外, 中国没有意向加速人民币升值利好美元, 而人民币快速升值则不利美元. 还有的是, 人民币升值的步法不变预示着日元将维持弱势.   进入下一周, 美元有稳固甚至可能是加速的上升动能. 美国下周大部分数据预期会利好美元, 继续加强美国经济已经开始爬升的市场预期. 技术上来说, 美元的反弹已经触及一些关键的反弹目标位, 这些位置将检验美元近期后市的走势趋向. 欧元/美元已经下修到自1.2760到1.3370上升的50%回吐位1.3065. 下一个欧元/美元的趋势线支撑在1.3030/40, 这里刚好是自1.2480到1.3370上升的38.2%回吐位1.3030/35的重合位置. 如果美元恢复跌势, 那些这些位置需要守住, 否则美元的上升速度将大大增强. 由于到年底交易量将逐渐萎缩, 美元的大幅上升并非不可能.   美国下周数据有可能以不利美元的周一公布的第三季度经常项目开始, 预期恶化到-2250亿美元, 所占GDP比例从6.6%上升到6.8%, 但仍低于05年第四季度的7%历史最高记录. 12月份全国房屋建造商联会房屋市场指数也将于周一公布, 预期继续从非常疲弱的水平有所反弹. 周二有11月份生产者物价指数, 预期核心指标月率上升0.2%, 此位还有11月份新屋开工和营建许可, 预期在和暖天气的帮助下双双有所改善/稳定. 周三只有美国MBA房贷申请. 周四有第三季度GDP国民生产总值终值(预期维持在2.2%), 每周初次申请失业救济金人数, 11月份领先指标(预期和前一个月一样有0.2%的升幅)和12月份费城联储指数(预期3.8, 前值5.1). 周五有关键的通涨报告给美联储带来指引: 11月份核心个人消费支出预期月率上升0.2%, 同时还有11月耐用消费品订单(预期核心指标上升1.1%, 前值-1.7%)和12月份密西根大学敏感指数终值(预期维持在90.2). 美联储将发表讲话的官员有周二达拉斯联储主席Fisher(倾向鹰派的)和周四里士满联储主席Lacker(鹰派). 需记住Lacker是目前美联储维持利率不变的反对者, 2007年他将不再是具有投票权的委员, 他的轮换替代者是波士顿联储主席Minehan.   欧元区数据周一有10月份贸易收支. 周二有德国生产者物价指数和12月德国IFO敏感指数. 周五开始有德国各洲的12月份消费者物价指数和德国全国消费者物价指数初值, 另外有法国第三季度GDP国民生产总值终值和消费者支出报告. 欧银行长特里谢将于周三早上对欧洲议会经济事务委员会作出演讲.   日本方面, 日银周一和周二举行货币会议, 预期日本时间周二下午将宣布维持利率不变. 日银行长Fukui可能会提供一些下次1月份会议的指引, 但不必抱有太高的期望. 周四早上有11月份贸易收支数据和10月份全行业活动指数. 周五有日银10月份和11月份的货币会议纪要.   英国方面, 周二的英国皇家特准测量师协会房价看升比率减去看跌比率预期轻微下跌. 周三早上英银将公布近期会议的纪要, 市场的焦点将在工资价格增幅的前景以判定进一步紧缩的可能. 公共财政方面的数据也将于周三公布. 英银行长King将于周四针对国际财政系统演讲, 预期会谈到货币问题.