本周汇市展望 2007年4月23日 -2007年4月27日

	7大工业国会议 – 光打雷不下雨 中国的国民生产总值让世界震惊 风险投资获得绿灯放行 到琼斯股指展现了强劲的上升力量 不是要在这里浪费口舌, 而实际是上周末的焦点7大工业国会议真的一点新闻都没有. 在这个新的波动率低下的年代, 即使什么新闻都没有出来的一个政府高级财政专家的会议也能吸引冒着尽量大的风险然后尽量以最便宜的价格入场的市场参与者事前尽情的投入. 而实际上可能要到最后的每个事实出来后才能提供最深入的东西. 如果7大工业国会议能够透露出诸如它不能忍受欧元/日元走强到达某个价位的信号, 市场将对准这个目标进攻而迫使各个央行出手. 对于那些上世纪80年代的交易员来说, 是英格兰银行突然发现了如果它设置了某个价位作为防线那么它反而人为的设置了那个并不符合基本面的遭到市场攻击的价位. 市场有时是有效率的有时是无效率的, 但一直会争辩央行该做什么不该做什么. 是不是这些财长们从过去的错误中学到了一些东西呢? 我们把这样的假设留给事实来验证吧. 周中环球证券市场被中国国民生产总值令人震惊的年率增长11.1%的事实压弯了腰. 当全世界都预期中国经济增长10%的情况下, 那多出来的1%增长率让证券市场和外汇市场都出现了更大的波动. 基于亚洲经济的高速增长将迫使亚洲提高利率的假设下, 股市大幅走低, 而亚洲的高利率将降低利差, 这是套息交易最惧怕的东西. 在风险交易反手的情况下澳元和纽元同步下跌了100点.   如果在所有这些事情发生的同时却有一件令人看不懂的事, 这件事就是道琼斯股指就像穿了防弹衣一样不管什么情况下都能屹立不倒. 道琼斯股指免疫于海外任何的振荡, 国内的低增长前景, 美国房市的衰退和持续的政治事件包括在中东可能发生的战争和正开始的可能的总统罢免事件而维持上升. 是的, 公布的核心消费者物价指数比预期疲软, 但即使是头脑最简单的人也看得出这里有做假帐的味道. 以后在我们回顾第二季度开始时的情况时可能要后悔的是在这样的事情发生下为什么没有减少下注的筹码. 但现在那样的回顾仅仅可能是纯粹的后见之明而已. 就目前道琼斯仅仅位于13,000点之下而言在基本面上它有点被低估了, 市场正在等待更多的保证金买盘的介入来维持股指的高企.   周日外汇市场能够令人惊讶的新闻是正在举行法国总统选举的结果. 虽然基于2002年极右翼的Jean-Marie Le Pan在首轮选举中的成功所引起的破坏性效应而出现一个直接的最终胜利者的可能性不大, 但社会党候选人塞戈莱娜?罗亚尔依然有最终胜出的可能. 如果罗亚尔直接击败一路领先的尼古拉斯?萨尔科齐, 汇市和股市将出现大变动. 罗亚尔的社会党政策将包括更高的最低工资标准, 更低的每周工作时间(老天!)和对在法国的大型企业不利的政策. 而目前大型企业在全球化下在持续扩张. 如果你现在在法国刚好掉了工作, 而且有很多象你这样的人, 那么罗亚尔就是你要投票给她的人, 但如果你完全倾向右翼的候选人, 那么你现在只有一个候选人可以考虑.   展望下周加拿大央行将公布利率决议. 市场预期利率维持在4.25%不变, 但既然过去数年利率走向是市场的主题, 请注意任何会升息的暗示. “表现不佳的美国”正在成为全世界停放基金, 外汇, 证券和其它资产的地方. 在目前德国经济在其欧盟邻国中一骑绝尘的情况下德国的IFO现在也是值得关注. 坚挺的IFO指标将确认这种趋势依然存在.   有几个关键的数据将公布, 但重要性还不足以需要现在就要去深究它. 纽元正在创出多年新高而我们预期这样的趋势还好继续. 在中国国民生产总值数据的冲击下澳元和纽元受到了短暂打击. 但从宏观角度看这就像大海里的一滴水那样渺小. 我们将继续紧握这样的主题交易每日都能获得验证的想法, 就是商品货币将继续其上升趋势. 即使在日本稍微升息的情况下日元依然是融资的选择工具, 而欧元和英镑在第二季度结束时将比开始时要高.

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