七大工业国轮值主席国日本干预外汇市场力量受限

	作为08年七大工业国(G7)的轮值主席国，日本将不能在外汇市场上采取任何干预措施。日本将担任2008年G7的轮值主席国，除负责议程安排事宜外，还将负责主办将于2月9日举行的G7年度峰会及财政部长会议。 尽管日本可能并不满意美国经济振荡引发的市场波动和由此导致的美元近来逼近100日圆的走势，但日本也不太可能对G7会议的公开声明进行任何修改。外界一向认为G7会议的公开声可以显示哪国政府在货币管理上处于尴尬境地，因而对其予以密切关注。 日圆兑美元近期创出两年半高点，日圆兑主要贸易伙伴国的货币走高损害了日本的经济支柱产成品的销售。纽约汇市4日后市，美元兑106.74日圆，1日尾盘兑106.58日圆。 但欧元区及美国的官员均不赞成对市场进行干预，而且还鼓励亚洲国家的货币升值，以缓解这些经济增长较快的亚洲贸易伙伴给他们带来的贸易压力。美国官员辩解称，美元的相对疲软是解决全球贸易不平衡措施的一部分。 雷曼兄弟(Lehman Brothers)驻伦敦的全球外汇策略主管James McCormick称，最紧迫的问题是日本财务省(Ministry of Finance)是否会入市干预，以阻止日圆升值。 日本上一次入市干预打压日圆是在2004年3月。当时考虑到日本这个全球第二大经济体面临通货紧缩的危险，其他G7成员国都对日本此举予以了容忍。但自此之后，G7不再容忍政府入市干预的做法。他们认为，中国正在操纵人民币汇率，而如果G7内部也有国家操纵本国汇率，则G7对中国的指责就将缺乏说服力。最近以来，G7的联合公报一直在拿中国作文章。 McCormick表示，鉴于G7一直强调由市场决定汇率，该行认为日本入市干预的可能性很小。 McCormick称，日本很难摈弃汇率应由市场决定的共识，特别是在日本担任轮值主席国的情况下。他还表示，日本无法入市干预的情况增加了美元最终触及95日圆的可能性。 Investosec Asset Management驻伦敦的外汇管理部门负责人Thanos Papasavvas表示赞成，并称，轮值主席国的身份给日本带来更多压力，使其不能干预外汇市场。 因此主席国地位对日本而言更是一种责任，而非转变政策的机会。 如果本周美元兑日圆大幅下挫，则日本还有在会议上提出该问题的一线希望，但这种情况不太可能出现。Papasavvas称，如果真出现了这种情况，则政府将在美元兑102-104日圆时采取干预措施，以防止美元跌至100美元。 在最新一期G7公报中，领导人们重申了目前已成为G7标准立场的观点：货币价值应该体现经济基本面，不希望看到汇率的过度波动。此外G7还呼吁中国加速实际汇率的升值，这是美国消除全球贸易逆差的关键。 Papasavvas称，作为轮值主席国，日本将继续倡导这一观点，并且将以主席国身份所允许的最大力度进行倡导。 他称，其他亚洲国家货币的进一步走强可能将对日本有利，人民币的更快升值将有利于日本的出口行业。 日本的商业景气情况及消费者信心均有所恶化。日本12月份的短观调查结果创两年新低，最近的消费者信心数据也处于四年来的最低水平。 许多分析师一致认为，最近日圆表现强劲更多的应是全球经济状况的产物，而非源于日本国内经济形势。这样说来，只有在美国经济好转之后，日圆才会回吐其涨幅。 日本央行(Bank of Japan)行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)最近表示，他希望与其他G7的同级别官员讨论目前全球金融市场波动的相关问题。 福井俊彦称，G7在2007年10月份举行的会议上讨论了引发目前全球金融市场振荡的问题；作为会议主席，他希望在即将召开的会议上进一步讨论这些问题，并希望G7发表有助于恢复金融市场稳定的声明。 日本财务大臣额贺福志郎(Fukushiro Nukaga)也已表示，G7官员将讨论评级机构及油价的影响。 三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)驻纽约的企业外汇交易部副总裁Robert Fullem称，日本上次担任G7轮值主席国时，日圆颇为强劲，与会的领导人当时就对如何减少汇率波动的问题予以了重点关注；他认为今年的G7会议也将关注同样问题。 Brown Brothers Harriman驻纽约的外汇全球主管Marc Chandler称，日本决策者无疑在应对经济增长下行风险上的处境最为艰难，尽管日本经济在过去50多年中经历了时间最长的扩张以及商品价格的历史性上涨，但日本一直未能实现货币及财政政策的正常化运作，因而在应对经济低迷问题方面，日本的准备显得尤为不足。