2月2日的汇评

	宋德才：牛年预测 热门话题是复苏的时间 2009年02月02日 13:07 　　随着中国春节的结束，时间跨入了牛年，命中注定这不是平凡的一年，进入2月首周之际，市场最关心的话题是经济复苏的时间，这决定了投资人的积极态度，什么才能扭转全球金融市场的走势，也意味着投资人放胆投入的机会，至少目前道路仍遇艰难险阻，没有一个国家显现复苏迹象，中国总理温家宝说中国经济的复苏迹象是第一个良好的信号，至少全球走到了第一步，不过这也需要有一个艰辛的里程，如果市场把这次危机根源定在缺乏监管的金融自由化上，那中国应该是受冲击较小的，因为中国的金融显然没有完全开放！但问题是经济的复苏需要更进一步的自由化？还是谨慎的变革？这一点究竟什么更有利？也取决于政策的激进程度。 　　2009年已过了一个月，市场难以摆脱2008年低迷惨烈的市况，1月的全球经济仍呈现下跌，风险使得美元仍然备受青睐，金价也延续三个月来的上扬走势，市场担心危机有进一步扩大的迹象，中国以其庞大的市场占有重要的位置，可能会使全球经济受到关键影响，中国总理的讲话给市场了部分信心，但企业还没出现复苏迹象，贸易保护主义、通缩、甚至欧元区崩解等话题成了金融界公开讨论的内容，人们期待经济金融恢复稳定。 　　摩根士丹利资本国际(MSCI)的全球股市指标继2008年大跌43.5%之后，1月继续下跌，但仍然高于去年11月触及的低点，人们议论这个低点是不是底部所在？该指标近来呈区间波动，区间中点约比去年低点高出18%，波动幅度则在中点的上下约7%水准，从新兴市场股市及债市的资金流动可以看出一些追逐风险意愿，美国经济成长率尽管仍然低迷，但已优于预期；德国企业信心意外出现改善；美国房屋销售也出乎预料出现了上扬，但人们希望更多的好消息出现，可以肯定当前好转的时机尚未成熟，不能预期市场会迅速改善，全球性的衰退对企业获利将造成的影响仍是难以估量的。 　　去年7月时，分析师预测标准普尔500指数成份股第四季获利增幅约59%，而根据已公布的2008年第四季财报以及对即将公布企业财报的预期，预料第四季的企业获利将下滑约28%，这简直是天壤之别，2月初将有多家欧美大型企业公布财报，包括摩托罗拉、思科、沃达丰、欧洲多家大型银行财报，这些吸引了市场的更多目光，不过金融业极可能是扭转目前悲观投资气氛的关键所在，不能指望拯救措施立杆见影，但所有的分析预测表明最快的复苏时间在今年下半年，而预期在明年的也大有人在，但从外汇市场来看，热络的投机或先行展开，这意味着牛年也是较大的机会年。 　　欧元的震荡下跌已经带给市场无数的短期机会，这种局面也延续到2009年，目前欧元在2月初跌破了1.2800的区域，测试1.2600之下水准只是时间问题，不过那里的低点一样会掀起反弹，从日波幅平均接近2%来看，交易者应该珍惜每一天，以更积极的姿态迎接中国的牛年。

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