无量中阳反攻 本轮调整行情到底了吗？

今天有比较大的利好消息，保险公司进入股市的资金比例，从原来的5%上升为10%。指数在昨天大幅下跌的影响下，先是继续大幅下跌。大约十点的时候，跌到了全天的最低点。之后，多头开始了大规模的反攻，指数不断地向上冲击。最后，大盘收出中大阳线。全天上证指数上升了74点，上升幅度为1.94%，深成指全天上升了428点，上升幅度为3.48%。

　　大盘的上升主要是由地产板块带动的，其中龙头股000002深万科涨停。银行板块也有不错的表现。

　　大盘这一次回调结束了吗，从上周五开始的下跌行情到底了吗？后市走势将如何发展呢？

　　我们认为，现在判断大盘已经见底，可能还是早了一点。我们目前，还是保持：大盘今天的反弹，有可能是见底，也有可能只是突破颈线后的一次反抽，后市还是要跌到3650点附近。具体判断要再观察一二天才下结论。

　　一、今天大盘走出了相当强劲的上升行情。

　　今天大盘出人意料地走出了比较好的上升行情。指数在昨天大幅下跌的影响下，先是继续大幅下跌。大约十点的时候，跌到了全天的最低点，这时候上证指数下跌了53点，跌幅是1.4%，深成指下跌了174点，跌幅是1.41%。之后，多头开始了大规模的反攻，指数不断地向上冲击。最后，大盘收出中大阳线。全天上证指数上升了74点，上升幅度为1.94%，深成指全天上升了428点，上升幅度为3.48%。

　　热点方面，地产板块有相当好的表现，其中龙头股000002深万科涨停。银行板块也有不错的表现，601166的兴业银行、000001的深发展都接近涨停板收市。

　　从盘面看，今天大市是走出了比较好的行情。

　　二、大盘这一次回调结束了吗？到底了吗？

　　面对今天的行情投资者都会问：大盘这一次回调结束了吗？指数到底了吗？

　　确实，从盘面看今天大盘走得相当强。但是有三个问题：

　　其一、今天指数表现出色主要是利好导致。使人感到上升趋势并不踏实。

　　其二、今天大盘的上升明显有拉指标股的迹象。000001的深发展、601166兴业银行接近涨停，000002的深万科也是指标股，今天也拉涨停板了。

　　其三、今天的走势很漂亮，给人很强劲的感觉。——这不是在叫投资者抄底吗？如果是反转行情，好象不应该是这样的势头。

　　所以，我们对今天的强势表示一定的疑问。不敢作大盘这一次回调已经结束、已经到底的结论。还是担心它有可能只是技术性反弹。

　　三、建议投资者观察多二三天，再作判断。

　　面对大盘的二种可能性，即还是有可能下跌到3650点附近。我们建议投资者多观察几天，等市场情况更明朗之后，再作判断，在更谨慎、更有把握的情况下，再进行操作，可能更好。

　　就明天而言，大盘走冲高回落行情居多。重要的是一系列经济数据出台对大盘的影响到底有多大？二三天内大盘能否经受不利的经济数据的打击。

利好反弹 2万亿资金缘何无动于衷

　　受保险资金扩大投资A股比例的利好消息影响，周二大盘在最低下探3767.22点后，在地产、银行等权重股走强，以及两市本地股、科技股、次新股等热点活跃推动下，周二股指收出中阳，对周一中阴线形成反攻之势。多空在CPI数据公布前的敏感时刻，激烈拉锯争夺，只是两市成交量始终难以放大，尤其是周二在申购新股的2万亿资金解冻的背景下，利好和中阳反弹缘何并没有吸引场外2万亿资金入场抢反弹的热情呢？

　　一，四大利好与五大消极因素的激烈碰撞，在多空激烈拉锯战中，2万亿解冻资金更多采取观望策略。

　　在周一跌穿10日均线支撑，市场短线面临进一步杀跌危险的情况下，保险资金扩大投资A股比例的利好消息出台，客观角度看体现出有关方面维护短期市场稳定的某种战略意图。周二的适时反弹使市场短线恶劣的技术形态得以修复。仔细衡量大盘的演化趋势，发现短期四大利好因素与五大消极因素的碰撞，使多空上下拉锯战仍将趋于白热化，市场短期走势仍将面临较多的不确定性。在利好因素方面，除了保险资金扩大入市比例，估计将有800—1000亿元资金获准直接投资A股外，近期新基金的发行，也将为市场增加一定增量资金；与人民币持续升值，上市业绩增长或预增等积极因素一起，共同支撑市场以及局部个股热点的活跃。

　　在影响市场持续缩量的五大消极因素因素方面，第一，市场处在CPI数据即将公布的敏感时刻，由于投资者普遍担心过热的CPI数据将会招致加息或降低利息税等调控措施，成为2万亿解冻资金不肯大比例入场抢反弹的最根本原因。第二，市场针对2年大牛市展开的中期调整，在时间方面明显有些过短，在空间方面也显不足，导致很多获利丰厚的大资金，在市场充分调整之前，宁可在一级市场申购新股，也不愿介入二级市场，这种市场持续缩量的局面估计还将延续一段时间。

　　第三，印花税较高，进出交易成本太高，在多空激烈上下拉锯中，盲目操作极容易出现亏损，这也是导致大部分场外资金观望的重要原因。

　　第四，在成交量始终难以放大的情况下，市场大规模可操作性机会难以出现，市场局部热点的持续性和可操作性均受到影响。比如周二的反弹也只是局限与地产、银行、本地股、科技股等局部热点，大大制约了很多大资金乃至中小投资者参与市场的热情。

　　第五，新股发行节奏的加快，以及未来大盘蓝筹股回归A股的扩容预期，显示市场未来仍将面临较大的考验，也使一些大机构采取阶段性休整策略。

　　总体看，四大利好与五大消极因素的反复碰撞，短期仍将使多空上下拉锯战延续下去，对此投资者还是要作好足够的思想准备。

　　二，冷静应对市场持续缩量震荡走势。

　　尽管周二借助利好出现中阳反弹走势，但是也应看到CPI过热等可能影响市场向下调整的因素并未消除，市场短期走势仍然面临较大的变数。尤其是成交量始终难以放大，将成为制约大盘向上反弹的重要因素。在当前多空忽上忽下的拉锯战中，盲目追高或者盲目作空都存在一定风险，很容易在操作上造成投资者无所适从。因此，保持足够的耐心和冷静，不盲目操作，等待消息面和市场走势的明朗仍然较为稳妥。

　　对于那些实在不甘寂寞的市场短线好手，也可采取逢市场连续大跌或急跌小仓位买入，逢市场连续上涨或急涨卖出的操作策略，适当高抛低吸赚点小钱。从周二涨幅榜分析，地产、银行成为作多主流机构的重点攻击目标，只是在市场成交量较小的情况下，后继表现仍需观察。而游资等热钱则对沪深两市本地股、科技股、部分新上市的次新股展开了炒作，短期可能仍会有新的领涨品种产生，存在一些稍纵即逝的短线机会。

敏感数据即将公布 大盘无量反弹周三看跌

　　做多依据：

　　一、银行地产双雄会，市场人气待激发

　　今日盘中银行股和房地产股的大涨对股指走势影响极大。兴业银行创上市以来新高，深发展A、交通银行、招商银行等均有不同程度的上涨。房地产股中的龙头股万科A午后涨停更是激发了房地产板块的整体上涨，中粮地产、保利地产、金地集团等一系列优质地产股纷纷向涨停板发起冲击。人民币升值速度不断加快，目前人民币兑美元汇率已达到1：7.5651，这是人民币汇率年内第52次创出新高。汇改以来，人民币累计升值幅度已超过7.16％。本币升值对金融、房地产两大板块影响重大。乐观预期，两大权重板块的持续活跃将有效维系市场人气。目前只要消息面进一步明朗后，市场主力仍将返转做多。毕竟牛市的根基没有发生任何改变，上市公司的业绩仍然稳中有升，流动性过剩短期之内无法消除。这一切都对后市行情都构成利好。

　　二、新基金再次发行，主力资金看好后市

　　自5·30以来，沪深股市进入震荡整理阶段，行情出现反复，但对沪市的统计数据显示，以基金为代表的机构连续十周出现净买入。上周基金更在沪市净买入31.5亿元，并对155只沪股加仓，显示出机构过人的胆识和对后市的信心。基金重仓的成长蓝筹股未来仍将担当指数上行的主力和获取投资利润的主要投资目标。一些机构投资者坚持认为，在牛市大背景下，适度的政策调控不会改变股市原有的运行轨迹，逢低买入绩优成长股是获取利润的正道，对此，基金正做出表率。此外中国证监会再次批出新基金。泰达荷银市值优选股票型基金已获批发行。同时交银施罗德新基金也已获准发行。这是今年以来证监会批出的第四批新基金。新基金获准发行，成为一种正面信号。

　　做空依据：

　　一、敏感数据即将公布，加息政策箭已上弦

　　由于上周国家统计局修正2006年GDP数据的关系，定于7月18日公布的第二季度GDP、6月份消费价格指数(CPI)和其他经济指标，引发了分析人士更多的猜想。多家分析机构预计，6月份CPI增速很可能突破4%，由此也可能成为触发央行加息的“最后一根稻草”。

　　昨日大盘的大跌是主力预先的主动性回调。虽然今日大盘有所回升，但盘中成交量的持续低迷显示了主力对后市行情的担忧。就大盘走势来看，目前5日、10日、20日线均下穿半年线，形成高位“死叉”的技术图形，这原本是熊市行情中才会走出的技术图形。所以中期调整远未结束。大盘短期仍将反复振荡，当然，股指若想有效突破，热点的持续性和成交量的快速回升二者缺一不可。但目前来看，形式不容乐观。投资者仍需保持好心态，不可盲目抢反弹。

　　二、60日线重压之下，大盘无量反弹有隐忧

　　大盘昨日重挫92个点，今日却在地产、银行等权重股的带动下大涨74点。市场的振荡走势似乎没有停歇的意思。特别是两市量能的持续萎缩使得原本看多的投资者不敢轻易入市。他们这样的顾虑应该是有道理的。股价是要有资金面的配合才能推动上去的，当然指数的上涨必然要有适当的量能去助推才行。但是显然目前沪市五六百亿的成交额远未达到要求。股指突破上行需要的成交额至少在1000亿以上。今日尾盘股指出现冲高回落，这就是买盘不济的恶果，成交量不能持续放大，做多力量持续性差和强度不够都将导致市场的冲高回落。目前60日线重压在前，大盘无量反弹显然存有较大隐忧。

　　一目了然：

　　今日盘中银行股和房地产股的大涨对股指走势影响极大。兴业银行创上市以来新高，房地产股中的龙头股万科A午后涨停更是激发了房地产板块的整体上涨。最终沪市涨74.27点，收于3896.19点。两市成交额持续低迷，短期股指上攻动能不足，周三看跌。

无量中阳反攻 带来市场变盘新悬念

　　一、趋势研判：无量市场仍将保持震荡格局。

　　1、明日预测：继续缩量震荡。受保险资金投资股票比例扩大利好消息影响，周二出现中大阳线反弹，只是成交量仍然保持地量，显示投资者仍在观望中等待CPI数据的公布。由于成交量始终难以放大，在多空的剧烈拉锯战中，明日大盘仍将保持缩量震荡走势。

　　①股指波动范围：3780点-3970点；

　　②运行方式：缩量上下震荡。

　　③大势关注焦点：密切关注CPI数据公布将对股指走势产生的重要影响。

　　2、短、中线趋势：CPI数据即将公布，市场是继续反弹，还是重新向下探底，很快将见分晓。投资者在操作中仍可坚持逢连续上涨卖出，逢市场连续大跌适当短线买入的操作策略，进行高抛低吸。

　　二、主力动向剖析：量能不足成为制约反弹持续的关键因素。

　　1、多头主力动向剖析：周二地产、银行等权重股走势较强，稳定住股指探底反弹，而上海本地股、科技股、次新股等部分热点的活跃，对市场人气起到一定鼓舞作用。在利好鼓舞下，周二市场还是出现一定积极反弹的因素，但是，最为关键的也应注意到，成交量在反弹过程中，并没有得到有效配合，这就意味着对于地产、银行等权重股的反弹持续性，短期仍需要耐心观察，量能不足已经成为制约反弹的关键因素。在成交量不能放大的情况下，对于小市价超跌本地股、科技股、次新股等品种，可能会存在一定短线机会。

　　2、空头主力动向剖析：周二部分前期强势股继续补跌，其他个股出现普遍反弹，但是也应注意提前防范新的宏观调控可能带来个股走势分化的风险。

　　三、操作策略：市场个股风险和局部机会并存，在持续缩量的大环境下，仍然只适宜小仓位高抛低吸操作，至于更大交易性机会的出现，则仍需耐心等待。

　　四、 实战淘金池：无。