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港币创逾十年来最大跌幅 港元联系汇率行将结束？

期权走势表明港元跌破弱方兑换保证水平7.85的概率为27%；瑞穗表示，中国相关担忧正在促使资本外流。

港元创下逾十年来的最大跌幅，在投资者对中国资产失去信心之际，期权市场里有许多人猜测，香港历时32年的港元与美元联系汇率制度行将结束。

2014年以来美元/港币走势

周四（1月14日）北京时间晚间，港元兑美元跌幅扩大至0.33%，报7.7876，创2003年10月以来最大日内跌幅；香港实施港元挂钩美元的联系汇率制度，香港金管局将港元兑美元交易区间限定在7.75-7.85范围。

数据显示，期权价格走势意味着，到今年年底港元跌破1美元兑7.75-7.85港元这一许可区间的概率为27%，高于去年12月31日时的9.5%。恒生指数收盘跌0.6%；当地时间17:17，离岸人民币跌0.6%，上周曾跌至5年低点。

上图：香港恒生指数（右轴）与离岸人民币/美元（左轴）；下图：港元/美元汇率

香港与中国内地的命运日益交织在一起，而内地今年的经济增长率料将放缓至1990年以来的最低水平，当投资者对内地的信心恶化时，港元与美元挂钩就可能面临压力。尽管中国央行在过去5个月耗费了3,210亿美元的外汇储备来支撑人民币汇率，但自去年8月11日人民币突然贬值以来，上海市场的人民币兑美元仍下跌了5.8%。

虽然人民币贬值的确会推动对港元的避险需求，“但是人民币可能大幅贬值又是另外一回事，”法国巴黎银行驻新加坡的亚太区外汇和利率策略主管Mirza Baig称。“这种形势近日可能已变得更加严重。如果人民币大幅走低，那么我认为香港将逃脱不了围绕港元与美元脱钩的猜测。”

脱钩猜测

作为在期权定价中被交易员援引的一项价格波动指标，港元1年期隐含波动率本月以来已经翻了一倍，达到了3.41%的12年高点。在英国与北京方面的香港回归谈判引发资本外流的背景下，香港在1983年推出了联系汇率制度，后来决策者又在2005年承诺把港元汇率限制在1美元兑7.75-7.85港元的区间内。港元最近一次位于强方兑换保证水平是在1月4日。

香港金融管理局总裁陈德霖上个月说，联系汇率制度是香港金融、货币稳定的基石，不打算改变。

金管局发言人周四称，政府全心致力于维持联系汇率制度，该制度将继续很好地为香港服务；香港没有必要，也不打算改变该制度。

港股恒生指数

失宠的不仅仅是港元。恒生指数已较去年高点（去年4月份创下）回落了30%。里昂证券预计，继上季度下跌7.5%之后，香港房价今年第一季度还将下跌8%。

瑞穗银行策略师Ken Cheung称，离岸人民币下跌和避险情绪导致了香港股市的抛售，这会导致当地资本外流，并令港元承压；随着香港股市下跌，对于中国经济和市场的担忧加剧，预计港元将进一步走低。

伊朗坚决增产 下令立即将产油量提高50万桶/天



为了重返国际原油市场，伊朗拼了。

据彭博社，在成功达成核协议换取国际制裁于上周末解除之后，伊朗石油部马上下令，要求全国石油产量每天增加50万桶。这意味着，伊朗已经不顾国际石油市场已经供应过剩、油价可能进一步崩跌的风险，执意加大产量和出口。

如果伊朗不增加产量，邻近产油国就将在未来6-12个月内增产，夺走更多市场份额，伊朗当地媒体Shana周一援引该国国营石油公司National Iranian Oil Co.董事总经理Roknoddin Javadi的话称。

伊朗副石油部长Amir Hossein Zamaninia上周日表示，伊朗的目标是立即将石油出口量提高50万桶/日，打算在六个月内将出口量提高至100万桶/日，并且，伊朗增加的供应能够被吸收，目前已与买方达成出口协议。

然而，正如阿联酋能源部长Al Mazrouei所称，“在目前情况下，任何想要增加市场供应的一方都只会让情况变得更糟。任何显著的增产都将加剧过剩，延迟市场重归平衡。”

布伦特油价在周一跌破每桶28美元，刷新十三年新低。过去18个月，国际油价累计跌幅高达75%。Roknoddin Javadi预计，除非有一个“合乎逻辑的共识以管理国际石油市场，”否则，油价将徘徊在每桶30美元下方。

Roknoddin Javadi还表示，如果其他产油国也增产的话，那么伊朗可能会控制新增的产量。产油国将需要达成一致决定以在年底前提振油价。

伊朗是全球第四大原油储备国，是OPEC第五大产油国，拥有全世界最多的天然气储量。该国去年12月的日均产油量为270万桶。在2012年遭遇国际制裁之后，伊朗石油出口量在2014年降至140万桶/天，而2011年则为260万桶/天。

在制裁令解除之后，伊朗将立即从早前被冻结的海外账户中获得500亿美元资金，政府称准备将其用于重建本国工业。

彭博社测算，根据伊朗当前270万桶/天的产油量，以及每桶29美元的油价水平估算，伊朗在加大石油出口之后，其收入将提升至每月23.5亿美元。即使油价持续在30美元-35美元之间徘徊，伊朗石油出口收入仍可能在今年夏季达到30亿美元/月左右，年底或进一步增加至每月40亿美元。那意味着，届时，伊朗月均石油出口创汇收入将为当前水平的五倍多。

在伊朗遵照核协议规定抑制了该国发展核武器的能力之后，伊朗石油买家可以自由进口该国石油，不再受以往制裁令的限制。诸如法国道达尔（Total SA）及意大利艾尼（Eni SpA）等海外投资者也可以对该国恢复投资。