余梓和4.6非农VS贸易战，谁主黄金沉浮？黄金或探底回升

——非农实际危机四伏，黄金仍有翻身机会 ——

尽管无论是前瞻指标还是投行预期都暗示3月非农数据将表现强劲，但实际上今晚非农之夜依旧危机四伏，黄金仍有机会绝地反击。

——ADP数据未能反映天气因素影响 ——

尽管ADP数据强劲，但非农数据却不一定就势不可挡。梓和认为ADP数据很多时候都不能如实地反映出天气因素的影响，这就令ADP报告和非农报告有时会出现不同的表现。比如去年3月，由于天气干扰导致当月非农数据表现极差，但当时的ADP数据却显示新增就业26.3万，远好于预期。

——季节性因素将限制3月非农表现 ——

统计2013年以来非农就业数据来看，3月份新增就业人数普遍低于前期2月数据。这是因为，通常2月天气回暖，就业大幅增加，但这之后的3月就业增加就会缺乏动力。



——中美贸易纷争可能抢镜非农 ——

本周市场最为关注的话题无疑是中美贸易纷争。随着美国开始制定关税措施，已经特朗普频频开始“口水仗”，使得市场避险情绪上扬，也很大程度上转移了市场的注意力。这一点在本周三ADP数据公布时已经有所表现。

尽管周三的ADP数据强劲，但由于数据公布时中国商务部宣布将对原产于美国106项商品加征25%关税，涉及金额约500亿美元，使得避险情绪再度升温，完全掩盖了ADP数据的影响，美指恐慌跳水30点；而黄金拉升约13美元，盘中一度曾涨至1347.30美元/盎司。

而在当地时间4月5日，美国总统特朗普在要求美国贸易代表办公室依据“301调查”，额外对1000亿美元中国进口商品加征关税。新华社对此置评称“严重违反国际贸易规则”。前一天稍微缓和的避险情绪再度燃起，美元兑日元短线快速下挫逾30点，现货黄金快速拉升2美元左右至1330美元/盎司上方。

如果非农之夜特朗普再度发声，或是颁布新的贸易保护主义措施，都可能抢镜非农，再度推升黄金价格。



——鲍威尔也可能放“鸽” ——

在非农公布几小时后，北京时间周六(4月7日)01:30，美联储主席鲍威尔(JeromePowell)也将就经济展望发表演讲，预计他将不可避免地谈到美国的劳动力市场状况。

尽管外界普遍认为，鲍威尔可能因近期通胀数据走高而发表措辞鹰派的言论，提升外界对美联储更多次加息的预期，从而利好美元走势。但是，在3月美联储加息后，FOMC的展望也没有调整加息预期，仍保持今年加息3次的预期，仅略微上修了2019年及以后的利率中值预测；而之后的新闻发布会上，鲍威尔也并没有如市场所预期的发出鹰派言论，总体措辞基调中性偏鸽，仍强调将逐步正常化货币政策，使得市场较为失望。

梓和认为，本次鲍威尔讲话的鹰派程度很可能不及市场预期，而且在当下中美贸易局势紧张的背景下，鲍威尔可能表示出对贸易局势的担忧，美元的上行动能可能进一步削弱。



——黄金或出现探底回升，先跌后涨 ——

鉴于市场对非农的预期比较乐观，如果未能出意外，那么金价就存在下探1307-1357区间裴波那契回档23.6%位置1319附近支撑的可能。可以考虑择机做空，短线关注1319附近支撑。

但是在非农公布后一段时间，黄金依旧存在很强的反弹动能。一方面黄金ETF持仓增加，金价在支撑位附近也有逢低买盘；其次在目前的贸易战背景下，避险情绪随时可能升温，黄金在未来一段时间预计仍旧呈上行趋势，上方可以分别关注1307-1357区间裴波那契回档50%位置1332和61.8%位置1338阻力。

黄金操作策略：反弹1326-1328空，止损1331，目标1320：回调1320附近多，止损1315，目标1326-1332-1338朋友圈1918-023-161

——什么是文化?——

梓和见到最好的回答是：植根于内心的修养，无需提醒的自觉，以约束为前提的自由，为别人着想的善良！