FXM平台：美元兑额反弹为甚就难以持续？波冷水的来了！

　   本周美元大有“王者归来”之势”，令金价遭受打击。据FXM平台了解到澳新银行分析师Daniel Been和Giulia Specchia认为，尽管短期内美元可能还会走高，但这种反弹势头不太可能持续。

　　欧元隔夜重挫，这令美元指数再度获得推动。周四欧洲央行行长德拉基在利率决议后对欧元区经济前景采取了审慎的态度。

　　尽管欧元下跌是昨晚美元指数走强的动力，但本周美元升势的一个关键特征是美元兑所有主要货币普遍走强。

　　随着美债收益率攀升，过去一周美元指数不断走高。

　　周四纽约尾盘，ICE美元指数攀升0.5%，报91.62。彭博美元即期指数攀升0.2%，该指数过去八个交易日中有七天上涨。

　　Been和Specchia表示，债券市场的发展无疑起到了一定作用。美国10年期债券收益率自2014年以来首次超过3%。

　　这两位分析师强调称，美元指数与美国10年期债券收益率之间的相关性近期开始再度增强：

　　他们指出，当两者相关性开始上升时，这种情况通常会持续六到八周。

　　他们说道：“这表明，如果债券收益率继续上升(我们相信会如此)，短期内我们可能会看到美元进一步走强。”

　　不过，这两位外汇专家指出，尽管美联储可能在紧缩周期中走得更远，但其它央行也在慢慢开始正常化。

　　因此，债券收益率的相对上升不太可能成为美元走强的长期“催化剂”。

　　市场仓位变化也加剧了近期美元的升势。此前大量交易员持有的头寸要么押注美元下跌，要么押注其他主要货币升值。随着美元上涨，这些头寸遭到解除。

　　Been和Specchia指出，此前相对于美元有最大净多头仓位的货币，在本周美元反弹过程中也跌得最“惨”。

　　近期美银美林4月中旬对全球基金经理的月度调查显示，做空美元被视为全球第二拥挤的交易。

　　在数据方面，Been和Specchia表示，美国和其他主要经济体之间的差距是不可持续的，尤其是对欧元区。

　　他们说道：“这表明，这两个经济体中的一个将很快改变方向。也就是说，要么欧元区将开始变得意外积极——鉴于预期已经被下调，这种情况是合理的——要么美国经济可能开始持续令人失望。”

　　尽管迄今为止，美国政府尚未对美元的升势发表评论，但自美国总统特朗普上任以来，一直倾向于美元贬值。

　　澳新银行分析师们表示，尽管美元反弹可能还会持续一些时间，但中期依然温和看空美元。

　　他们表示，一旦市场仓位完全解除，其他央行继续保持货币政策正常化，市场将重新回到基本风险偏好的交易。在这种环境下，欧元和日元兑美元可能会上涨。

　　与澳新银行观点类似，渣打银行也认为，美元强势只是短期性的，中期前景依然看空。

　　渣打全球宏观策略和外汇研究主管周四称，渣打正在寻找机会重新参与做空美元，因为美元中期前景依然受到美国政府资产负债表恶化的影响。

　　认为，对美元来说，要维持一个上升的趋势，需要看到风险厌恶情绪和地缘政治及金融不确定性进一步恶化，或者是美国经济和金融前景开始明显优于全球其它地区。