欧债之火加速蔓延 欧元渐成全球笑柄

[讯：]欧债危机的震荡正波及到被认为风险更小的意大利和比利时。面对欧元区最糟糕的状况，英国感到庆幸没有加入欧洲统一货币。与此同时，美联储褐皮书中称，美国经济出现起色，辖区制造业活动持续扩张，消费者支出状况较稳健，价格和薪酬压力仍较为温和。

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欧债之火加速蔓延

欧洲各国达成的救援爱尔兰、设立一只常备救助基金的方案并未打动投资者，因该方案随之而来的是11月29日和30日的大量抛售。之后，12月1日，欧元和欧洲债券市场虽有反弹，但分析师更倾向于认为这是由于市场猜测欧央行将提高债券购买，而非由于爱尔兰救助方案的积极影响。

市场的抛售行为一定程度上是因为，投资者怀疑今年早些时候欧元区银行业的“压力测试”结果是否真实。当时，爱尔兰银行业通过了压力测试，但正是这些银行的问题迫使爱尔兰发出了救援请求。

随之市场的担忧情绪蔓延向葡萄牙和西班牙。标准普尔近日以葡萄牙的经济压力及其政府越来越大的信用风险为由，说它正在考虑是否下调葡萄牙信用评级。

尤其让欧洲领导人担心的是，苗头显示市场的震荡正波及到被认为风险更小的意大利和比利时。意大利联合信贷银行(Unicredit)固定收益策略部副主任卡祖拉尼(Luca Cazzulani)说，气氛非常紧张，一部分是因为信心危机已经袭击了三个国家。

经济学家一般都认为，如果西班牙需要救援，欧洲当前的救助基金足够使用。但如果作为欧洲第三大经济体的意大利再陷入危局，对它实施救援的话，不仅会考验欧洲的经济资源，还会考验德国等更稳健的国家承担成本的意愿。

意大利在经济上比部分邻国更好，预算赤字属于欧元区最低之列。但意大利的债务负担位居欧元区第二，其中有一半都是从海外融资的。

德国受到批评，从金融市场到欧洲政界，都说它坚决要求欧洲将来的救助基金包括一些可能会让债权人在政府救援行动中承受损失的规则，是在给当前的紧张情绪火上浇油。

德国总理默克尔(Angela Merkel)力促这一原则的贯彻，说投资者靠借钱给政府获利，而纳税人包揽全部损失，是不可接受的。甚至一些认为她原则上正确的经济学家也说，她的时机选择实在是不对，因为这样做损害了欧洲债市本已脆弱的信心。

德国官员坚持认为，这些规则只会影响到将来的债券，而不是影响到欧元区的旧债，旧债还是会全额偿付的。但仅仅是谈到让投资者承担损失的话题，就已经打破了西欧国家政府从不违约的幻想。经济学家说，幻想的破灭使葡萄牙和西班牙的借款成本升高，进而使它们需要救援的可能性加大。

伦敦智库欧洲改革中心（Center for European Reform）首席经济学家迪尔福德（Simon Tilford）说，德国人的行为扰乱了市场，导致他们原本希望阻止的事情发生了。

据花旗集团（Citigroup）预估，爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利需要在未来三年发行近9,000亿欧元的政府债券，仅意大利就占5,000亿欧元左右。

一些观察人士说，欧元区要么解散，要么成立一个能够将强国资金转入弱国的更深化的联盟，最终必须在二者之中做出选择。但对德国这样必须买单的国家来说，成立一个欧元区现在所缺乏的中央预算机构将会是“强扭的瓜”。

另一方面，放弃欧元将会使60年来建立统一欧洲的政治努力毁于一旦，还会造成无法预计的经济和金融骚乱，自欧元区在1999年成立后，欧元区的贸易和银行体系就逐渐密不可分。

各国之间的差距越来越大，意味着德国等欧洲北部国家强劲的恢复势头并未向南部或爱尔兰扩展。德国失业率相对较低，为6.7%，比荷兰低5%。但据欧盟统计，西班牙的失业率达20%以上。其他欧洲外围国家失业率达两位数，因此削减赤字难免会引发负面冲击。

经济学家说，在这样一个实行单一货币政策的货币联盟，拥有16种不同的财政政策──准确来说是16个不同的主权债券市场，这样的差距问题很严重。

对于欧元区目前正面临的历史上最糟糕的状况，英国财政大臣奥斯本表示，他“感到庆幸”英国没有加入欧洲统一货币。

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)1日表示，欧洲债务问题给美国敲响警钟，那便是必须将长期赤字水平保持在可控范围。

他表示：“过度融资能带来如此多的麻烦，我们应将这个教训铭记于心。”布拉德对美国经济保持“谨慎乐观”，并表示，美国2011年将非常接近实现强劲复苏。

美国经济悄然回暖

美国达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)1日表示，近期美元的强势反映了投资者对欧洲愈演愈烈的债务危机的担忧，而非对美国经济前景的乐观。
　　
费舍尔表示：“我希望美元不仅仅是'矮个子里的将军'，我们想要货币政策和财政政策得到传导，从而使投资者在绝对意义上而非相对意义上对我们的货币和经济拥有信心和更多的投资。”他还指出：“这是一个相对的问题，当前欧洲正经历艰难时期，正如我们之前经历了困难时期。”

美联储在最新一期褐皮书中称，10月和11月份美国经济出现一些起色。来自12个辖区的报告显示，总体而言美国经济状况在继续改善。几乎所有辖区的制造业活动都持续扩张，大部分辖区的消费者支出状况都较稳健。

在外界担忧美国通胀率依然过低时，Fed报告显示，价格和薪酬压力仍较为温和。虽然制成品和服务的价格依然相当稳定，不过农产品、金属和燃油等投入成本上升。同时大部分辖区招聘活动有所起色，薪酬压力也受到限制。

而住房市场仍不景气，一些辖区的住房销量再度走软。银行业状况持稳，几乎所有辖区的放贷活动都保持稳定或出现改善。其中亚特兰大辖区的信贷环境受抑，且贷款需求疲软。

最新一期褐皮书是由克利夫兰联邦储备银行(Cleveland Fed)基于11月19日或该日期之前收集的信息准备的，将用在Fed于12月14日召开的下一次政策会议上。