五方利剑剑指欧债危机 中国或成救世主

[讯：]刚刚结束的欧央行会议决定将原定于2011年初结束的长期流动性招标操作延长，这给市场带来了一定的乐观情绪，欧元兑美元反弹至1.32关口，然而欧央行议会结果能否真正的解救欧元于水火之中，能否真正的为欧债危机引起的欧洲经济动荡力挽狂澜还有待斟酌。

欧元区主权债务问题不断，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利，一个跟着一个，为了解决区域内的主权债务危机，欧元区领导人已经建立了欧洲金融稳定基金，并且已给希腊的1,100亿欧元贷款和面向爱尔兰的850亿欧元援救金，但这些似乎都无济于事，欧元危声不断，难道真的没有平定债务危机的办法了吗，其只能是持续扩大，欧元解体？

五方利剑剑指欧债危机

据消息人士透露，现在欧盟决策者开始对激进的解决方案作出考量，目前为止这些构想只是在会议间隙时被提出，进行过非正式讨论，或者只是有个草图而已。

一、欧洲央行救市——大规模公债购买计划

市场传闻欧洲央行(ECB)增加购买负债更高的欧元区二线国家发行的主权债。2日欧央行会议前不少市场人士预期欧央行将宣布大规模的公债购买计划，但预期落空。即便如此，但考虑到形势紧迫以及迅速回应的必要，固定收益分析师们还是认为欧央行实施大规模购债计划的机率为80%。

据伦敦Evolution Securities固定收益分析师Elisabeth Afseth估计，购债金额需达到1-2万亿(兆)之多，才能解决问题。他说，“过去一周的情况突显需要出台重大行动，迄今采取的各国逐一应对的方式没能让市场平静下来。至少短期来讲，更易行的选项很可能就是让欧央行增购公债，大手笔买入二线国家以及更为核心的……意大利发行的公债。

该措施的优点在于实施速度快，欧央行或许数日内就能开始行动。不过此计划可能会遭到欧央行管委会一些委员的反对，并且与央行的使命严重不符。

德意志银行首席分析师Thomas Mayer认为，欧央行可能会被迫大规模增购主权债，不过这可能会让央行进一步远离自身使命，并导致大家对欧元的长期稳定性滋生疑虑，特别是在德国。

2日结束的欧央行会议维持基准利率于1.0%不变，并决定2011年将继续实施特殊长期流动性招标操作。这项额外流动性措施原定于2011年初结束，延长操作应该会在一定程度上缓解欧元区债务市场的困境。截止目前，欧洲央行购买的欧元区政府债券规模约在600亿欧元左右。

特里谢会后讲话表示，证券市场计划“正在落实之中”。特里谢拒绝对近期所购买债券的规模或者购债前景发表评论，但他表示通过购买债券释放的流动性被悉数收回，意指央行没有通过购买债券创造货币。“这不是量化宽松，我们已经收回所有注入市场的流动性。”

欧央行的谨慎作风可能在近期拖累欧元，但长远来看这也是欧元稳定的基础，不少国家将欧元纳入储备货币行列也基于此。

二、扩大欧洲金融稳定机构(EFSF)资金规模

高阶欧元区财政官员们数日来一直在谈论扩大EFSF资金规模的可能性，在爱尔兰援助计划后，EFSF还有约6,500亿欧元资金。

欧洲央行(ECB)管理委员会委员兼德国央行总裁韦伯(Axel Weber)曾表示，扩大EFSF资金规模实属合理，同时欧盟决策者曾暗示可将其规模最多增加一倍至1.5万亿欧元左右。

但从政治角度来看，快速扩张该稳定工具将显得十分敏感。数个欧元区成员国起初并不愿意设立EFSF，同时芬兰等部分成员国只有在得到国会支持的情况下，才能够向EFSF中注入资金，而国会又不愿授权去花费选民所反对的资金。

鉴于欧债危机的程度以及EFSF是欧元区成员国所批准的现有机制，所以去扩张一个已经在发挥作用的计划至少是属合情合理。该计划对成员国借款有着强烈的制约，且会受到IMF的严格监督。

参与欧债危机处理的欧盟高级消息人士表示，(扩张EFSF)将是一个受欢迎的方法。其发生的概率为60%。

三、发行泛欧元区主权债

欧盟(EU)执委会主席巴罗索在今年稍早正式提出了发行代表所有16个欧元区成员国的债券的想法，并已在决策者和高级官员之间议论数月，但德法等国缺乏兴趣，因这些国家拥有运转良好且可持续的债券标售计划，这类国家或不得不与那些评等较低的主权债发行国家分享其较好的信贷评等形象。

但欧洲央行行长特里谢11月30日在欧洲议会讲话时并未排除推出欧元区债券计划的可能性，而且似乎其对此的态度要比之前还要好点。

由于推出此计划需要制定法律和金融框架，这都需要时间，因此不太可能会迅速得以出台来解决当前迫切的危机。

四、中国购买大量欧元区债券

当在最近讨论中被要求提出一个解决危机的激进方式时，一名欧盟高级官员回答道：“想想谁有钱来解决此事？

只有中国，我们需要让中国人来购买欧盟债券。”

中国已经是美国公债的最大持有国，其储备的三分之二--约1.8万亿(兆)美元投资于美国市场。有些人表示，中国有资金购买大量欧元区债券，或者以约3.5%的利率向欧盟当局提供大量贷款。这些资金可以再借给存在债务问题的欧元区成员国，而且利率比当前市场水准还有利。

但这种想法很激进，可能面临政治反对，以及欧洲央行等欧盟机构的反对。机率为20%。

五、欧元区成员国成立全面的财政联盟

从某种程度上来说，正是这点在操纵欧元区危机。欧元区16个成员国有共同的货币和利率，而没有财政联盟的事实引发了紧张和风险差异，而这现在开始显现出来。

特里谢11月30日提到有必要成立联系更紧密的预算联盟。“我们已经有货币联盟，我们还需要类预算联盟。是的，如果有强有力的监控和监管，我们可能可以实现目标。但由于现有的并不符合我们面临的实际状况。在这种状况下，我们需要类预算联盟。”他表示。

但更紧密的财政联盟为德国和其它核心欧元区成员国所厌恶，这还是个很遥远的概念。所需要的政治和法律变革非常重要，可能要花费很长时间。其它解决方式可能更快、更容易，并且更加有效。机率为10%。

欧元能否浴火重生？

市场流传欧央行正在大规模的购买一些国家的主权债卷，由此提振了欧元兑美元的走势，但有分析人士指出，欧央行2日议会结果了无新意，无法稳定欧债危机，欧元兑美元将持继走低，目前反弹正是做空良机。

评级机构标准普尔(Standard & Poor's)警告，该机构正考虑进一步调降希腊的“垃圾”级别的债务评级，理由是该机构认为欧盟(EU)协议可能会改变民间债权人的权益。准普尔2日公布报告称，较高的利率水平和再融资风险将很可能推动2012和2013年的欧元区市场上出现“第二波违约”浪潮，尤其是在杠杆收购交易中更可能出现违约现象。

虽然德国财长朔伊布勒称欧洲政府有保卫欧元的措施，预计市场中紧张情绪将缓解。但市场对官员们的讲话并不买帐，在欧央行没有具体措施以前，欧元仍将被估空。

法国兴业银行外汇战略研究部主管Kit Juckes 表示，若欧洲央行并未宣布具体措施来抑制危机的进一步蔓延，那么在欧元区主权债务问题的担忧情绪短暂缓解后，市场的这一担忧恐将再次席卷而来，不过，也很难说，在所谓的量化宽松计划下购买国债也真的利好欧元，量化宽松可能成为市场卖出欧元的另一个理由。

技术上看，欧元兑美元反弹已升越5日均线，MACD线有触底迹象，暗示汇价短线可能走高。上方10均线1.3258是汇价反弹的弱阻力，穿越后或将近一步摸高1.3350一线。

北京时间09:03，欧元兑美元报1.3211/13。