布丁资讯专贴（9月26）

下调增长预期、上调赤字目标 意大利沉疴难起

路透社援引意大利政府消息人士称，意大利正准备下调今明两年经济增长预估，并上调预算赤字目标。

该消息人士称，意大利财政部下周将公布文件，预计今年经济将萎缩0.2%-0.3%，而4月份时，政府还预计今年意大利经济会扩张0.8%。此外，政府还将把今年预算赤字占GDP比的目标从2.6%上调至2.8%，与去年一致，且低于欧盟设定的3%上限。

意大利政府的新目标反映了今年上半年经济数据令人失望，一季度和二季度意大利经济以外陷入萎缩，重回衰退。

英国金融时报评论认为，即便出现奇迹也无法拯救意大利经济。“不客气的说，意大利经济已经无法持续，并最终走向债务违约，除非其经济增长模式能发生彻底且持久的改变。从这一点说，意大利在欧元区的未来已经成疑，这最终将甚至将导致欧元区本身失败。”

OCED和意大利雇主协会均预计今年意大利经济萎缩0.4个百分点。

消息人士对路透表示，意大利财政部对2015年的经济预期更加悲观，将该国2015年GDP预期从1.3%调降至约0.5%。而预算赤字目标依然是2.8%，比当前的预估高了整整一个百分点。

“与放松财政立场相一致的是，考虑到经济周期和一次性的因素，政府希望把实现预算平衡的时间从2015年延后至2016年。”

不过这依然需要与欧盟委员会协商，目前尚不确定10月1日意大利政府是否会在更新的经济和金融文件中列出这点。

自上海自贸区成立以来已有近一年时间，更多的措施也将逐步出台。据新华社，人民币跨境支付系统即将落户上海，保险交易所、区域性再保险中心也可望落地，此外，自贸区还有可能率先开展“税收递延型养老保险”。

人民币跨境支付系统

经过数年筹备，人民币跨境支付系统（CIPS）终于有望落地开花。昨日，央行副行长刘士余在上海表示，CIPS建设已取得显著进展，将落户中国上海。

刘士余是昨日出席“2014年度全球中央对手方协会（CCP12）全体会员特别大会”上透露这一信息的，打消了此前关于一些媒体关于“CIPS受阻”的猜测。作为人民币国际化更进一步必不可少的基础设施，按照原定时间表，计划在今年亮相。刘士余昨日的一番话，则表达了央行对CIPS系统积极推进的坚定态度。

据上海证券报报道，未来该系统或与上海清算所有关，但不完全是上海清算所的业务，CIPS业务将独立于上海清算所目前业务，但上海清算所的资金结算还需通过CIPS。

此前也有媒体报道，CIPS作为人民币国际化更进一步必不可少的基础设施，按照原定时间表，计划在今年亮相。

上海清算所董事长许臻表示，人民币自由兑换，回流到中国市场需要一条路，CIPS就像是一条对境外人民币支付清算的高速公路。目前这条高速公路已经基本建好，只待最后不断的完善和演练。未来的实质性进展，还要等央行具体披露。

CIPS落户上海，将对上海意义重大。不仅可大力推动人民币国际化，做大金融市场，同时对于支持人民币跨境使用，完善人民币支付清算体系具有重要意义，尤其是将大力助推上海自贸区和上海国际金融中心的建设发展。

区域性再保险中心

此外，更多的保险创新将在上海先行先试。包括：保险交易所、区域性再保险中心有望率先落地上海；上海将成为第一批“税收递延型养老保险”、“老年人住房反向抵押养老保险”的试点城市之一；结合自贸区先行先试的政策环境，进一步拓展保险资金对内对外投资的范围和力度等。

据新华社报道，上海建设区域性再保险中心这个项目已得到保监会的支持，相关方案和章程正在进一步细化。

另外，上海率先试点“税收递延型养老保险”、“老年人住房反向抵押养老保险”这两个项目上，也得到了保监会的支持。

近日，上海市市委常委、常务副市长屠光绍，上海市政府副秘书长金兴明分别召集保险集团、保险资管公司、保险公司和保险经纪公司座谈。会上透露出的一个重要信息显示，上海将制定全国首个地方版保险新“国十条”，10月底之前将推出具体的实施意见和推进方案。

金兴明表示：

在巨灾保险领域，上海下一步还将在以下三个方面进行探索。

一是借鉴深圳等地经验，支持上海保监局和相关保险机构研究巨灾保险在沪发展模式和路径。如，可在现由政府买单的社区综合保险中，增加或提高有关台风、暴雨等重大自然灾害对居民人身和财产的补偿保险；

二是鼓励有关部门和单位利用保险机制，提升上海抵御自然灾害的水平和能力；

三是以水灾风险地图等项目为起点，继续鼓励气象、水务等专业部门，在巨灾风险防范领域，加强与保险业的数据及信息共享、系统共建，为保险业建立巨灾保险制度提供数据采集、整合的便利，以支持上海保险业参与国家层面的巨灾保险制度建设。

日本8月通胀放缓程度超过了日本央行的预期，凸显央行想要达到设定的2%通胀目标仍存挑战。

今日，日本统计局数据显示，8月，剔除新鲜食品的全国核心CPI同比增加3.1%，低于彭博新闻社发布的3.2%预期。根据日本央行的预计，剔除日本上调销售税所造成的影响，通胀率为1.1%。

美国银行首席日本经济学家Masayuki Kichikawa对彭博新闻社表示：

日本央行对目前处于1%上方的通胀率并无担忧。关键在于：该数据是否将在未来几个月中一如日本央行预期般逐步上扬。如果不是，日本央行将不得不考虑扩大刺激措施。

考虑到日元近期交投于六年低位附近，这可能促使进口能源和其他食品价格上涨，从而施压通胀。

上周，日本央行行长黑田东彦暗示，他并不担心疲软的日元，并希望通胀率在10月到明年3月之间上涨。日本央行曾提及，CPI将在达到设定目标之前的某段时间升至1.25%。

日本央行副行长Kazumasa Iwata曾在9月19日接受采访时表示：“除非日元进一步下跌至120左右，否则，CPI就有跌破1%的风险。”他还补充说，如果CPI果真跌至1%以下，那么日本央行将不得不推出刺激措施。

在接受彭博新闻社预期调查的经济学家当中，有2/3的人预计，日本央行将在年底前进一步放宽货币政策。

截至东京时间今晨08：40，日元对美元交投于108.52。一周前，日元曾触及109.46的六年新低。过去三个月，日元累计贬值6%以上。


日本9月东京CPI年率+2.9%，预期+2.7%，前值+2.8%。
日本9月东京核心CPI（除新鲜食品）年率+2.6%，预期+2.6%，前值+2.7%。
日本9月东京核心-核心CPI（除食品和能源）年率+2.0%，预期+2.1%，前值+2.1%。
  
日本8月全国CPI年率+3.3%，预期+3.3%，前值+3.4%。
日本8月核心CPI（除新鲜食品）年率+3.1%，预期+3.2%，前值+3.3%。
日本8月核心-核心CPI（除食品和能源）年率+2.3%，预期+2.3%，前值+2.3%。