奥运倒计时一周年 受益股全名单(附评级)

2007年8月8日，特殊的时刻，29届奥运会倒计时一周年，北京奥运，中国人都为此骄傲，让世界关注亚洲，关注中国。奥运经济既是注意力经济，又是品牌经济。2008年奥运会将对北京乃至全中国的经济发展有明显推动作用。申办成功后的7年间，北京奥运会每年拉动北京经济增长1至2个百分点，拉动中国经济增长0.3至0.4个百分点，奥运会对经济的整体促进作用明显。伴随着奥运的推进，将带动旅游，酒店，餐饮，商业，交通，通信，广告等一条龙的产业兴起，特别是有奥运项目的城市，均会掀起一波又一波奥运高潮。我们注意到，29届奥运共有8家上市公司成为赞助商、4家上市公司成为特许生产商，奥运板块近期也呈现跃跃欲试的态势，那么投资者该如何分享由此带来的投资机会呢？本文将带你走进奥运经济，指导你实质板块动向及个股机会。

　　＝＝对股市影响＝＝

　　奥运周年倒计时 奥运股扣响行情发令枪

　　倒计时开始：让资本市场分享奥运经济大餐
　　
　　“倒计时”引燃奥运股激情
　　
　　奥运引擎助推旅游酒店业景气提升
　　
　　激情“圣火” 奥运板块全攻略
　　
　　一、奥运召开刺激举办国经济

　　1、奥运将使世界更加了解中国

　　从1896年第一届现代奥运会在希腊雅典召开至今，已经举办的28届奥运会中只有两次是在亚洲地区召开的———1964年第18届日本东京奥运会和1988年第24届韩国汉城奥运会。今天是北京奥运会倒计时一周年，我们认为2008年北京奥运会将进一步为全球认识、了解亚洲创造良好的机会，也为中国融入全球大家庭创造了前所未有的良好契机。

　　2、奥运经济对于举办国经济的重大刺激作用

　　奥运会对于举办国经济会产生重大的刺激作用，这在以往举行的运动会中已经得到了验证。这里我们选取日韩两国奥运前后经济增长、经常项目以及批发、消费价格上涨率等方面的数据进行分析，可以看出，韩国的经济增长更为迅猛：经济增长率从奥运会召开前的5.4%到奥运会召开当年的12.1%以及召开后1年的8.5%，可以说奥运对于韩国的影响，特别是经济影响巨大。韩国的众多企业也由于奥运会迅速成长起来，成为世界知名品牌。

　　奥运经济既是注意力经济，又是品牌经济。2008年奥运会将对北京乃至全中国的经济发展有明显推动作用。申办成功后的7年间，北京奥运会每年拉动北京经济增长1至2个百分点，拉动中国经济增长0.3至0.4个百分点，奥运会对经济的整体促进作用明显。

　　3、奥运召开吸引更多游客到来

　　奥运会的召开无疑会吸引更多游客来到举办国，除了观看奥运会，更多的将会是旅游观光，这点将更多的体现在奥运会结束之后，特别是一些原先并不为世界所熟知的国家和地区。

　　对比1988年韩国汉城奥运会结束前后可以发现，旅游入境人数出现了较大幅度的提升，究其根本还是由于奥运会的召开使得世界对于原本比较封闭的韩国有了进一步的认识，从而刺激了旅游行业的发展。

　　日本国际旅游行业也从1964年东京奥运会获益匪浅，经过近40年的发展，日本已经成为亚洲最大的国际旅游目的地国家和全球第四大国际旅游输出国。

　　4、伴随着大量游客涌入，酒店兴建激增

　　以1988年韩国汉城奥运会为例，来看看奥运会对于旅游酒店行业的整体影响。

　　首先，韩国酒店数量在奥运会召开前一直处于比较平稳阶段，酒店数量的增加并不明显。但是到了1988年之后，奥运会召开极大地刺激了酒店行业发展，在酒店数量上出现了激增势头。

　　其次，韩国的酒店数量在奥运会召开前的1986-1988年年均增长均超过了15％，特别是1987年，酒店数量增长甚至超过了20％（见表2）。应该说奥运会的召开对于当地旅游酒店数量的影响还是非常巨大的，北京也必将兴建大量酒店投入运营，以满足突然激增的入境旅游人数。

　　第三，从客房出租率来看，客房出租率一般保持比较平稳的状况，但是增长率略有下降趋势。

　　二、奥运将成为中国旅游业发展契机

　　根据最近几届奥运会外国旅游者数量以及参赛人数等的统计，我们预计2008年北京奥运会期间将吸引大约80万人次的外国旅游者入境，其与参赛人数的比例大约为67∶1（见表3）。另外根据统计资料预计，奥运期间北京地区接纳国内游客大约为90万人，各地来京投亲靠友的将近114.8万人。北京入境游2004年达到262.9万人次，到2005年达到315.5万人次，创12年来新高，同比增长15%。综合来看，2008年北京将增加的人数约为244.3万人，按上下浮动5%计算，专家估计，2008年奥运会期间，北京预计较2005年同期接待国内外游客增加数量在232万-256.5万之间。

　　由于奥运会的原因，2001-2005年，北京的入境旅游者人数按年平均6％左右的速度增长，2006-2007年按年均8％左右的速度增长，2008年按10%左右的速度增长，到2008年将达到463万人次。2001-2007年，外省市来京旅游人数和北京市民在京旅游人数年均增长均为5％，预计北京奥运会期间的入境旅游者人数为80万人次，其中因为奥运会而额外增加25万人次（见表4）。

　　根据奥组委的要求，到2008年北京举办奥运会时星级饭店应达到800家，客房数应达到13万间。因此，2008年8月在举办奥运会的当月，北京星级饭店共可提供630万张床位。2008年8月到北京的国外旅游者有可能达到80万左右，国内旅游者有可能达到110万，共190万左右。如果这190万人平均每人在北京停留5天，那么共需要950万张床位。

　　2008年112家签约酒店中五星级38家，价格为353美元；四星级40家，价格为272美元；三星级34家，价格为176美元，是目前北京对应酒店价格的3-4倍。

　　根据仲量联行酒店集团的数据显示，2005年到2008年间，北京将新建6200间酒店客房，重点将是高档的品牌酒店，例如有256间客房的北京丽嘉酒店，500间客房的北京威斯汀酒店和334间客房的北京四季酒店。50%的新客房供应在2006年实现，另外的30.6%将在2007年实现。因为2006年底到2008年奥运期间北京将暂停新建筑项目，新酒店客房的新增供应都集中在2006年和2007年。

　　在经济型饭店方面，北京市将对现有的招待所及社会旅馆进行改造。在2008年前，北京市预计将有300家经济型旅馆纳入国际国内著名品牌公司管理，包括社会旅馆在内。目前北京经济型饭店共有3000多家，但已经纳入品牌管理的只有30多家。雅高与北京联星房地产开发有限责任公司合作，在位于亚运村的北小营项目中开发建设宜必思，总建筑面积7000平方米，北京市商务局牵头九个部门制定的《北京市旅馆行业经营管理规范》也即将出台。

　　三、行业内重点公司评级

　　1、首旅股份：予中性评级

　　酒店业务：民族饭店2007年5月-8月有4个楼层装修，因为5月-8月为淡季，对2007全年的入住率只会略有影响。目前民族饭店的全年平均房价在530-540元/间，奥运会期间房间尚未全部租出，公司预计2008年全年平均房价保守估计会在600元/间左右。

　　展览馆、广告业务：奥运对公司的展览馆和户外路牌广告业务有负面影响。据了解，2008年1月-8月期间，公司不允许举办大规模展览。同时，北京市为了整顿市容迎接奥运，公司的一些户外广告牌会被拆除。目前公司展览馆和广告业务每年贡献利润约为1300万元左右。

　　南山景区：业务发展势头较好，旅游人数继续稳定增长。同时，公司丰富了许多旅游配套服务内容和加大服务增值业务力度，游客人均消费有较大增加。

　　不考虑集团资产注入，2007年-2009年公司每股盈利预测分别为0.45元、0.61元和0.51元。我们认为市场股价已经充分反映了其未来的业绩增长，在不考虑集团资产注入的情况下，给予其中性评级。

　　2、中青旅：予增持评级

　　经过多年的探索发展，中青旅逐渐形成了以旅游等相关业务为主体，以彩票、地产项目为补充的一体两翼，齐头并进的发展格局。另外，随着2008年奥运会的来临，公司成立奥运工作小组，陆续开发与奥运相关的主体及特色旅游线路和产品等都将使中青旅在旅行社业务上得到进一步的拓展。

　　中青旅力争将山水酒店定位介于普通经济型酒店（如如家、锦江之星等）和高星级商务酒店之间，从产品设计、服务等多方面满足中端商务客人需要。山水酒店现在开业6家，预计2007年底开业10-12家，2008年开业3-5家。客房数由2006年768间上升到2007年底的1800间左右，现在开业的约为850间左右，2008年奥运期间北京山水酒店的初步定价在800元/晚左右。

　　预计公司2007年-2009年的每股盈利分别为0.49元、0.68元和0.87元，对应其2008年EPS，按照45倍PE，目标价格为30.6元，给予其增持评级。

　　３、部分受益奥运上市公司一览表

部分受益上市公司
公司	行业
奥运主题下的投资品组合
北辰实业	房地产
北京城建	房地产
北新建材	建材
长江精工	机械
歌华有线	传媒
海信电器	家电
华胜天成	信息技术
冀东水泥	建材
京东方A	电子
首创股份	公用事业
天鸿宝业	房地产
同方股份	信息技术
阳光股份	房地产
中国玻纤	建材
中国国贸	酒店旅游
奥运主题下的消费品组合
北京城乡	商业
北京旅游	酒店旅游
孚日股份	纺织业
首旅股份	酒店旅游
王府井	商业
西单商场	商业
中青旅	酒店旅游
中体产业	文体
奥运主题下的品牌组合
华帝股份	家电
青岛海尔	家电
青岛啤酒	食品
燕京啤酒	食品
伊利股份	食品

　　四、重点行业分析　

　　酒店业：房价上涨显著

　　与国际同业相比，我国星级酒店的房价处于较低水平。以奥运为契机，北京星级酒店房价不断攀升。2001年-2005年之间，北京五星级酒店日平均房价连续四年增长，平均房价年复合增长率为10.1%。2006年上半年，北京四、五星级酒店市场日平均房价增长了9.0%。2006年1-8月，北京星级饭店的客房出租率为60.3%；实现营业收入150.8亿元，同比增长8.5%；实现利润13亿元，同比增长24.6%；收入利润率达8.6%，同比提高1.1个百分点。

　　旅行社：扭亏为盈

　　在国内外游客大量涌入北京的背景下，北京旅行社行业迎来了转机。2006年1-8月，全市旅行社实现收入103.6亿元，同比增长26.3%，实现利润7219.6万元，同比增长1.7倍。其中，国内社亏损141.2万元，同比减亏562.2万元，国内社效益下滑的局面进一步得到缓解。国际社146家实现收入87.3亿元，同比增长29.3%，实现利润7360.8万元，同比增长1.2倍，扭转了国际社效益一直下滑的状况。

　　景区：游客激增

　　2006年1-3季度，北京市主要旅游景区接待游客8592.4万人次，比上年同期增长26%；1-8月全行业实现营业收入27.2亿元，同比增长7.7%。

                               
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奥运周年倒计时 奥运股扣响行情发令枪

　　今天，北京奥运将正式进入一周年倒计时。对于资本市场而言，业内人士指出，在多重投资主题的时代，需要注重主题的切换和节奏的把握，伴随奥运的临近，奥运商机已逐步由先前的概念性“憧憬”进入实质的收获期，奥运概念股有望再掀波澜。那些具有实质性业绩支撑、受益明显的奥运题材股的投资价值将被市场进一步挖掘，有望走出长牛格局。

　　东方证券指出，奥运概念股的炒作是2007年贯穿全年的投资主题，也是今年股票投资的最大主题。按受益机理，奥运概念股可分为投资受益、消费受益、品牌受益三种类型。另有业内人士建议，参与奥运概念股的炒作大体分四个步骤：一是奥运会直接投资概念，即中体产业、北京城建、路桥建设“投资三架马车”；二是奥运会之间受益的旅游概念，即首旅股份、中青旅、北京旅游“旅游三架马车”；三是直接受益奥运的“商业三架马车”，即王府井、北京城乡、西单商场；四是受益奥运会的“地产三架马车”，即天鸿宝业、中国国贸和金融街。

　　以下，我们将通过表格的形式罗列出受益于奥运会的几大行业的重点上市公司，供投资者参考：


　　奥运效应渐次辐射　地产建筑股分得“头杯羹”

　　业内人士指出，奥运效应总体而言分为三个阶段：前奥运阶段即奥运会举办之前的准备阶段，主要依靠投资类产业拉动经济增长，这一时期，城市基础设施、奥运场馆及相关设施的建设需求成为经济亮点；奥运阶段即举办期间，经济主要依靠旅游、商业等消费类产业拉动；奥运会后，短时间内经济可能进入阶段性低谷，但恢复后经济将获长远发展。距08年奥运还有一年时间，城市规划、场馆建设等投资类产业仍将是市场关注的热点，这一类型主要包括房地产业、建筑建材行业等。

　　建筑类个股率先受益

　　根据《2008年奥运行动规划》，2002-2008年，城市基础建设投入1800亿元人民币，重点建设142个项目，其中奥运场馆及其相关设施投资为280亿元。在这一建设过程中，水泥、钢铁等基本建筑材料将面临巨大的市场需求，大规模基础设施的建设和投资也将为建筑类企业带来巨大的发展潜力。

　　不少相关业内公司已凭借优势签下奥运相关工程建设的大单。如北新建材，凭借自身在建材行业的雄厚实力及其绿色概念，成为08年北京奥运会主供货商之一，从奥运工程首个项目北京奥运大厦起陆续签约。路桥建设也在奥运建筑竞标中中标超过10亿元的各种相关合同。此外，还包括因奥运项目投资对水泥高需求而受益的冀东水泥等建材类个股。

　　奥运地产股长期看好

　　另一方面，基础设施建设的改善，加上对北京城市规划的重新布局，也极大程度上推升了北京城市土地及物业价值。在房地产行业维持高景气度的基础上，具有奥运概念的相关地产股也成为前奥运阶段最为市场关注的投资热点之一。

　　个股中，金融街和中国国贸是受益比较明显的商业地产股，北京城建、北辰实业等北京地产股也获得了估值提升；一些北京业务占比较大的外地地产公司，如万科A等也一定程度受益。

　　业内人士指出，北京正处在大规模的城市建设期，奥运会结束后，基础设施投资仍将保持相应的水平和速度。即使奥运效应淡化，地产业也不会陷入明显的周期性低谷，而仅仅是增速相对放缓。基于人民币升值及地价、房价长期上涨的趋势，地产类企业具有长期投资的潜力。

倒计时开始：让资本市场分享奥运经济大餐

　　　随着举世瞩目的2008年北京奥运会的日益临近，奥运经济将实实在在体现在一些奥运受益公司身上。根据其他各国的历史经验，奥运会将导致举办国经济在前后8年保持高增长态势。

　　奥运经济，最直接受益的除了一些相关产品制造商以外，最大的受益者将是举办地的服务性行业及城市基础设施和公共事业行业。 在奥运会举办期间及前后时间段，北京地区的人流量将出现大幅攀升，服务性行业及城市公用事业也将面临大发展。

　　但是，目前属北京地域性的上市公司，制造业类的企业占据较大比例，而服务性行业及城市公用事业行业的上市公司不仅在数量上较少，而且也没有形成相对完善的体系，比如北京地域的机场、地铁营运系统、出租车、铁路系统等上市公司基本缺失，相关旅游、餐饮及宾馆服务等也缺乏有资源优势企业加盟。

　　在2008年奥运会到来之前，其他的经济热点较难具备前瞻性及预见性，惟有奥运经济所带来的相关巨大机遇是明朗化并具备真实增长潜力的。在融资功能恢复以后，应该让一些能够从奥运经济中获取爆发性增长的区域龙头企业，通过在资本市场的融资，更加完善其基础投入及壮大自身规模，利用资本市场提高公司治理绩效，并让有战略眼光的有心人能从资本市场获取奥运经济所带来的利润增长点。

　　奥运经济，举办地将在未来几年内吸纳大量的资源向该区域集中，这种集中反映在旅游人流的集中，而中外旅游人流的集中带来的就是资本的流动，反映在受益区域上市公司身上，就是实实在在的现金流量的增长。所以，对于募集资金而言，相关职能部门应该在政策上有所倾斜，让市场的资源向有巨大增长潜力及前景的区域性公司进行配置，从而使奥运经济能够真正让资本市场获益。

　“倒计时”引燃奥运股激情

　　8月8日是北京奥运倒计时一周年的标志性时刻，届时北京及京外主办城市均将举办大型庆祝活动。奥运激情也刺激了相关概念股，7月20日至今，该板块指数屡创新高，截至昨日，累计涨幅达24.83%，并以4664点的新高迎接了“倒计时”的来临。

　　从地域看，奥运概念股大多集中在奥运举办地区。主办城市北京有60只股票，占奥运概念股总数的65.22%；其他6个举办城市包括青岛市、香港、秦皇岛、上海、沈阳和天津。山东省相关股票有4家，其中青岛啤酒、海信电器、青岛海尔3只股票均处青岛；河北省、和上海市的奥运概念股则均有3只股；天津有1只。此外，非举办地区的上市公司也能分享这次奥运盛宴，四川省奥运概念股就有4只，江苏省则有3只，山西、辽宁各有2只，云南、新疆、内蒙古等10个省市也均有1家上市公司具有奥运题材。

　　目前共有92只奥运概念股，整体来看，这些公司业绩多处于中上游水平，但动态市盈率均较低。据本报统计，这些股票今年首季合计实现净利润459.8亿元，加权平均每股收益为0.1345元，高于两市A股同期水平。除14家公司首季亏损外，其余78家公司均实现盈利，占比84.78%。目前，包括金融街、泛海建设等在内的18家公司已经披露了半年报，也均实现盈利。目前，每股收益在0.3元以上的有6家，27家公司每股收益处于0.1元至0.3元区间，又有34家公司每股收益介于0.02元至0.1元间。可见，奥运概念股尽管业绩不太突出，但大多属于中上游的水平。另外，92只股票目前加权平均动态市盈率为24.24倍，远低于A股的整体水平，具有较高的投资价值。

　　从行业上看，奥运概念股分布较广，涉及到了26个行业。房地产、批发零售和通信行业则尤为集中，其中房地产奥运概念股有14只，占比达15.22%，批发零售和通信类股票则均有7只；建筑材料、食品饮料也分别有6只、5只股票拥有奥运概念；另外，交通运输、工程建筑、纺织服装、电器、社会服务等五大行业也均有4只股票入选其中。

　　业内人士认为，奥运板块将充分享受奥运经济带来的成长，三大类公司将受益匪浅。首先是奥运基础设施建设将推动建筑、地产板块的快速发展。据有关资料显示，仅北京奥运场馆及配套设施建设的总投资额就达到5000亿元。北京城建、路桥建设等建筑商无疑是其最大的受益者。其次，将拉动旅游业消费增值。2008年至2010年北京入境旅游者人数将以10%的速度增长，由此带来的旅游收入至2010年可达1266亿元。相关上市公司北京旅游、中青旅、首旅股份将直接受益。再次，商业、餐饮、出租车等社会消费服务业的收入将增加。王府井、西单商场、北京华联等部分商业类公司将乘着奥运的春风，享受利润的不断增长。

　奥运引擎助推旅游酒店业景气提升

　　毫无疑问，举办奥运会将从整体上促进中国经济发展。奥运经济既是注意力经济，又是品牌经济。据统计，申办成功后的7年间，北京奥运会每年拉动北京经济增长1至2个百分点，拉动中国经济增长0.3至0.4个百分点。而作为旅游酒店行业中的龙头企业中青旅和首旅股份，值得投资者期待和关注。

　　国际经验证明奥运动力十足

　　奥运会对于举办国经济会产生重大的刺激作用，这在以往举行的运动会中已经得到了验证。韩国的经济增长率从奥运会召开前的5.4%增长到奥运会召开当年的12.1%，并一直延续到召开后1年的8.5%。可以说奥运对于韩国的影响，特别是对经济的影响是巨大的。韩国的众多企业也由于奥运会迅速成长起来，成为世界知名品牌。而在所有行业中，受益最大的就应当是旅游和酒店两个行业。

　　首先，奥运会的召开将吸引更多游客到来。奥运会的召开无疑吸引更多游客来到举办国，除了为了观看奥运会，更多的将会是旅游观光，这点将更多地体现在奥运会结束之后，特别是一些原先并不为世界所知的国家和地区。对比1988年韩国汉城奥运会结束前后，旅游入境人数上出现了较大幅度的提升，根本还是由于奥运会的召开使得世界对于原本比较封闭的韩国有了进一步的认识，从而刺激了旅游行业的发展。

　　其次，伴随着大量游客涌入，酒店兴建激增，酒店业面临高速发展的机遇。以1988年韩国汉城奥运会为例。首先，韩国酒店数量在奥运会召开前一直处于比较平稳的阶段，酒店数量的增加并不明显，但是到了1988年之后，奥运会的召开极大地刺激了酒店行业发展，酒店数量出现了激增的势头。在奥运会召开前的1986－1988年间，韩国的酒店客房数量年均增长均超过了15％，特别是1988年，酒店数量增长甚至超过了10％。应该说奥运会的召开对于当地旅游酒店数量的影响还是非常巨大的。大量酒店兴建并投入运营，以满足突然激增的入境旅游人数。

　　国内旅游酒店业机会巨大

　　首先，由于游客数量增加，旅游行业将获得较大的发展机遇。根据最近几届奥运会外国旅游者数量以及参赛人数等的统计，我们预计2008年北京奥运会期间将吸引大约80万人次的外国旅游者入境，其与参赛人数的比例大约为67：1。另外根据统计资料预计，奥运期间北京地区接纳国内游客大约为90万人；各地来京投亲靠友的将近114.8万人。综合来看，2008年北京将增加的人数约为244.3万人，按上下浮动5%计算，专家估计，较2005年同期水平相比，2008年奥运会期间，北京预计接待国内外游客将增加232万－256.5万之间。

　　由于奥运会，2001－2005年，北京的入境旅游者人数按年平均6％左右的速度增长，2006－2007年按年均8％左右的速度增长，2008年按10%左右的速度增长，到2008年将达到463万人。2001－2007年，外省市来京旅游人数和北京市民在京旅游人数年均增长均为5％，预计北京奥运会期间的入境旅游者人数为80万人次，其中因为奥运会而额外增加25万人次。

　　同时，由于旅游人数的激增，酒店行业也能从中获益。根据奥运会奥组委的要求，到2008年北京举办奥运会时，星级饭店应达到800家，客房数应达到13万间。因此，2008年8月在举办奥运会的当月，北京星级饭店共可提供630万张床位。2008年8月到北京的国外旅游者有可能达到80万左右，国内旅游者有可能达到110万，共190万左右。如果这190万人平均每人在北京停留5天，那么共需要950万张床位。2008年112家签约酒店五星级38家，价格为353美元；四星级40家，价格为272美元；三星级34家，价格为176美元，是目前北京对应酒店价格的3-4倍。而不管是高档酒店还是经济型酒店，都将借此机会进行扩张或整修。

　　根据仲量联行酒店集团的数据显示，2005年到2008年间，北京将新建6200间酒店客房，重点将是高档的品牌酒店。例如有256间客房的北京丽嘉酒店，500间客房的北京威斯汀酒店和334间客房的北京四季酒店。50%的新客房供应在2006年实现，另外的30.6%将在2007年实现。在经济型饭店方面，北京市将对现有的招待所及社会旅馆进行改造。在2008年前，北京市预计将有300家经济型旅馆纳入国际国内著名品牌公司管理，包括社会旅馆在内，目前北京的经济型饭店共有3000多家，但已经纳入品牌管理的只有30多家。改进空间仍然很大。

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