花旗：德拉吉暗示的任何行动在ESM启动前都不会发生

ZH：继高盛淡看德拉吉的点评后，花旗的Jurgen Michel也对那些寄希望于欧洲央行会直接干预的人泼了盆冷水。花旗表示：“我们认为，此类措施只有在政府首先采取行动后才会出现，比如启动对西班牙和意大利的债券市场支持的工具（ESM）。”换句话说，没人相信德拉吉，尽管他警告市场应该相信自己。每个人都希望看到欧洲央行的行动，而非表态。

花旗：

在表态欧洲央行采取措施维持价格稳定方面“毫无忌讳”之后，德拉吉如今又放言欧洲央行将采取一切措施捍卫欧元。德拉吉的表态暗示欧洲央行对于通过间接的LTRO或直接的SMP计划来支持主权债务市场不再那么抵触。然而，我们认为，此类措施只有在政府首先采取行动后才会出现，比如启动对西班牙和意大利的债券市场支持的工具（ESM）。德拉吉并未评论奥地利央行行长Ewald Nowotny关于欧洲央行向ESM提供融资（发放银行牌照）的建议。在这方面，关键问题在于，欧洲央行对ESM的直接融资被视为另一种形式的货币融资，而这是被禁止的。至今，欧洲央行的立场仍是ESM的融资不在其授权范围内，但荷兰报纸Financieele Dagblad援引消息人士的话表示ESM使用欧洲央行公开市场工具是符合欧洲央行章程的，如欧洲投资银行可以使用欧洲央行融资一样，ESM也可以拥有类似国际金融机构的地位。

花旗的评论显示出，花旗认为在ESM启动前，不会有任何事情发生。而ESM的启动最早也要到德国宪法法院9月份对此作出裁决。那么这意味着接下来的两个月将非常漫长。

换句话说，我们又回到等待德国对任何援助计划点头的阶段。而我们也不巧的发现德国总理默克尔周三开始其夏季休假了。