德意志银行：联储将缩减QE 规模为每月100亿美元

布丁 · 发表于 2013-12-18 12:17

12月15日，曾报道德意志银行分析师Lavorgna预期FOMC会议会缩减QE。昨天，LaVorgna再次撰文补充此前观点。他预期美联储此次将削减100亿美元国债购买规模，并将加息的失业率门槛进一步下调至6.0%甚至是5.5%。

LaVorgna认为，美联储此次将会缩减QE，而且缩减的规模为每月100亿美元：

我们预期美联储将减少每月100亿国债的购买规模，我们之所以这么判断，是因为10月和11月的就业连续强于预期。四季度GDP的增长预期依然乐观，下半年平均增长有望超过3%。而且，正如我们预期，赤字上限放开了。所以在我们看来，联储几乎没有理由推迟缩减QE。如今，10年期国债收益率与9月FOMC会议前相同，而且加息的时间也从2015年上半年推迟了6个月至2015年下半年。这说明金融市场确实是预期联储会缩减QE。目前，对缩减将引发金融市场进一步收紧的担忧已经减弱了很多。事实上，自从九月没有削减QE之后，股票价格又进一步走高，息差也进一步缩小。

LaVorgna还强调，在缩减QE的同时，美联储还将进一步降低加息的失业率门槛，消除QE的负面影响。

联储将加强低利率的指引，告诉市场缩减并不意味着收紧信贷。仅仅表态是不够的，最好的延长低利率的方法就是降低失业率标准。目前的就业率已经达到伯南克之前设定缩减购债标准7%。他指出：可以预期在三月份FOMC会议之前，失业率可能会下降到目前标准6.5%。这意味着加强利率指引的最好办法就是将失业率标准进一步降低至6.0%，甚至是5.5%。

此外，LaVorgna还提到：“我们不认为联储会降低超额准备金利率。”理由有二：

第一，这不会刺激借贷。

第二，这可能引发短期利率上升。比如一些大银行可能会因此对储户收息。

最后，在对经济的预期上，LaVorgna认为，联储会略微上调长期GDP预期，下调近期的失业率预期，维持通胀预期不变。