转载《华尔街日报》9月13 日

2004年09月13日11:36
美元本周将再度承压
美元本周将再度承压，在因美国联邦储备委员会(Federal Reserve, Fed)决策者今年晚些时候可能会暂缓加息进程打击而舔拭伤口的同时，美元还将面临几项关键经济数据发布的冲击。

美元兑欧元上周自维持数月之久交易区间的顶部附近连续4个交易日下滑。Fed主席格林斯潘(Alan Greenspan)上周三对美国经济前景评估的基调有所降低，上周五公布的美国7月份贸易逆差虽较6月份有所下降但依然相当可观，这些因素均令美元承压。

在美国上周五公布了国际贸易和批发价格数据后，欧元从纽约汇市上周四尾盘的1.2192美元升至1.2263美元；美元兑109.51日圆，低于纽约汇市上周四尾盘的109.81日圆；英镑兑1.7960美元，高于纽约汇市上周四尾盘的1.7827美元；上周五尾盘美元兑1.2577瑞士法郎，低于纽约汇市上周四尾盘的1.2639瑞士法郎。

康涅狄格州艾塞克斯市场研究公司Foreign Exchange Analytics的合伙人David Gilmore认为，欧元在以走强结束上周交易后，其震荡走高之势有望延续，并有进一步走高的可能。他认为，欧元有望上探1.25美元，即：自5月末以来欧元一直保持的1.2000-1.2500美元交易区间的高端。

但美元的负面人气能否推动美元脱离这一交易区间，这在很大程度上将取决于即将公布的美国贸易、零售额，及国际资金流动等重要数据。

市场本周担忧的主要问题将集中于美国国际贸易和资金流动数据，这两项数据可能会对美元人气产生尤为负面的影响。

在旧金山联邦储备银行(Federal Reserve Bank of San Francisco)行长Janet Yellen上周四发表讲话之后，市场上周对于美国贸易状况的担忧有所加剧。Yellen从美国贸易形势对美元前景影响的角度出发，发表了一篇极为罕见的开诚布公的讲话。Yellen的讲话内容介入了美国财政部(Treasury)的主管领地。

Yellen指出，经常项目赤字在美国GDP中所占比重已升至约5%的水平，从长期角度来看，在美元兑主要币种保持在当前水平附近的前提下，这种趋势还有恶化的可能。

对于外汇市场而言，Yellen的讲话令市场对于上周五的贸易数据更表关注。

纽约银行(Bank of New York)高级外汇策略师Michael Woolfolk表示，Yellen的讲话很有道理，然而Fed正在强调经常项目赤字对于美元前景风险的事实却显然会令市场对于贸易数据更表关注。

在美国周二公布第二季度经常项目赤字数据，财政部周四公布国际资金流动数据之际，这种关注以及美元因而所承受的压力可能依然会是影响外汇市场走势的主要因素。

接受道琼斯调查的经济学家普遍预计，美国第二季度经常项目赤字在1,600亿美元左右，占美国国内生产总值(GDP)的5.5%。

根据纽约银行所掌握的国际资金流动数据，Woolfolk预计，美国7月份国际资金流入金额约在600亿-650亿美元之间，低于6月份的718亿美元。

除贸易数据外，汇市人士亦将密切关注定于周二公布的美国8月份零售额数据。接受道琼斯调查的经济学家普遍预计，美国8月份零售额将下降0.2%；7月份为增长0.7%。

即便如此，Gilmore表示，鉴于所有人都明白8月份销售形势疲软，因而除非数据大大出乎意料，否则虽然数据疲软可能会刺激市场抛售美元/欧元，但市场反应可能不会太大。

预计美国8月份消费者价格指数将增长0.2%，7月份为下降0.1%。8月份CPI数据将于周四公布。

除美国经济数据之外，市场人士亦将留意一些可能影响外汇汇率走势的区域性事件。

举例来讲，在接二连三的疲软经济数据改变了投资者对于日本羽翼初成的经济复苏的看法之后，日圆目前趋向于走软。在上周公布的机械订单、工业产值，及GDP数据均呈现出疲软之势后，更多的坏消息可能导致人们重新疑虑日本经济仅仅只是再度拥有一个良好开端假象而已。

Gilmore认为，很多人都对日本经济现状深感失望，日本经济此次将有一个不同于以往表现的观点实际上已深入人心。

http://chinese.wsj.com/gb/index.asp

xiexie

谢谢．很想知道以前的记录准确吗？

紐約（道瓊斯）--美國7月份貿易逆差或已收窄﹐但貿易逆差對美元匯率造成的威脅可能會在近期內升溫。

猶如條件反射一般﹐美元匯率上週五在貿易逆差數據公佈後走軟﹐而經濟數據顯示﹐美國7月份貿易逆差為501.5億美元﹐較6月份創紀錄的550.2億美元有所收窄。

具有諷刺意味的是﹐由於美國貿易逆差顯著收窄﹐市場略微鬆了一口气﹐美元匯率隨之小幅走高﹐但隨著投資者意識到美國貿易逆差規模仍極其龐大時﹐美元匯率開始急劇下挫。市場亦擔心本週將公佈的兩則經濟數據可能會導致美元繼續下滑﹐這兩則經濟數據分別為﹕第二季度經常項目赤字和來自美國財政部(Treasury)的國際資本流動數據。

在舊金山聯邦儲備銀行(San Francisco Federal Reserve)行長珍妮特·耶倫(Janet Yellen)發表講話後﹐當前貿易問題給美元匯率造成的負面影響有所增大。耶倫直接就美國貿易現狀對美元匯率前景的影響進行了剖析﹐這是非常罕見的一種情況。通常情況下﹐一般由美國財政部就這一問題發表評論。

耶倫上週四表示﹐經常項目赤字在美國國內生產總值(GDP)中所佔的比例已升至約5%﹐有鑒於此﹐預計美元兌其他貨幣匯率將在一個相當長的時期內大體維持在當前水平﹐並有可能進一步走軟。

耶倫的講話使得外匯市場愈發關注上週五的貿易數據。紐約銀行(Bank of New York)資深外匯策略師邁克爾·伍爾福克(Michael Woolfolk)表示﹐過去聽到美國聯邦儲備委員會(Fed)官員對美元匯率發表評論的機會不多﹐在耶倫的講話被報導之後﹐市場才回過神來。

他補充說﹐耶倫的此番講話表明﹐Fed密切關注經常項目赤字對美元匯率造成的風險﹐這使得市場愈發關注貿易數據。

外匯市場將繼續對貿易數據予以關注﹐美元匯率也將繼續遭受壓力。本週將公佈的重要經濟數據包括﹕週二的美國第二季度經常項目赤字報告﹐週四來自財政部的國際資本流動數據。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones)調查的經濟學家普遍預計﹐第二季度經常項目赤字約為1,600億美元﹐較上月的1,449億美元有所擴大﹐且在GDP中的比重將達到5.5%。

基於紐約銀行從所提供服務中所獲得的國際資本流動數據﹐伍爾福克預計財政部公佈的國際資本流動數據將表明﹐7月份流入美國的資金將介於600億至650億美元之間﹐低於6月份的718億美元。

伍爾福克稱﹐上述規模的資金流入僅能勉強彌補美國的經常項目赤字﹐因此美元匯率將繼續遭受壓力。


國債拍賣引發擔憂


海外投資者對美國市場興趣不高亦體現在其他方面。例如﹐美國政府上週國債拍賣結果不足以使分析師確信﹐海外投資者繼續將大量美元匯入美國。

MG Financial Group駐紐約的首席外匯策略師阿什拉芙·拉伊迪(Ashraf Laidi)表示﹐海外投資者最近幾週對美國拍賣的5年期和10年期國債缺乏興趣﹐這可能會引發對海外需求無法維系的擔憂。

由於受到一筆規模異常之大的直接競標的影響﹐目前難以對國債拍賣結果作出明確判斷。在上週三進行的5年期國債拍賣中﹐一筆或多筆大規模的國債競標未通過華爾街經紀商這一傳統方式進行。而隨後於週四進行的10年期國債拍賣未能獲得踴躍認購。

貿易逆差已對美國GDP造成負面影響﹐而市場認為美國經濟增速自6月份開始有所放緩。美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘(Alan Greenspan)上週早些時候對美國經濟前景發表了更為溫和的評論﹐並表示通貨膨脹勢頭似乎正在減弱﹐此後美元匯率感受到了經濟增長放緩的切膚之痛。

格林斯潘的上述講話使市場擔憂﹐Fed可能會暫停採取加息措施﹐並導致由美國國債決定的市場利率隨著投資者紛紛買進國債而下跌。而利率前景看跌將使得美元對海外投資者愈發缺乏吸引力﹐從而加大美元匯率所承受的壓力。

誠然﹐和以往一樣﹐貿易問題的影響有望在將來的某個時候淡出歷史舞台。而聖路易斯聯邦儲備銀行(St. Louis Fed)行長威廉·普爾(William Poole)上週五似乎努力加快這一進程﹐他表示﹐龐大的經常項目赤字是美國經濟和金融市場表現強勁的例證。

儘管有諸多方法可為負面事件蒙上美麗的面紗﹐但經常項目赤字對美元匯率而言則是有百害而無一益。

紐約（道瓊斯）--美國7月份貿易逆差或已收窄﹐但貿易逆差對美元匯率造成的威脅可能會在近期內升溫。

猶如條件反射一般﹐美元匯率上週五在貿易逆差數據公佈後走軟﹐而經濟數據顯示﹐美國7月份貿易逆差為501.5億美元﹐較6月份創紀錄的550.2億美元有所收窄。

具有諷刺意味的是﹐由於美國貿易逆差顯著收窄﹐市場略微鬆了一口气﹐美元匯率隨之小幅走高﹐但隨著投資者意識到美國貿易逆差規模仍極其龐大時﹐美元匯率開始急劇下挫。市場亦擔心本週將公佈的兩則經濟數據可能會導致美元繼續下滑﹐這兩則經濟數據分別為﹕第二季度經常項目赤字和來自美國財政部(Treasury)的國際資本流動數據。

在舊金山聯邦儲備銀行(San Francisco Federal Reserve)行長珍妮特·耶倫(Janet Yellen)發表講話後﹐當前貿易問題給美元匯率造成的負面影響有所增大。耶倫直接就美國貿易現狀對美元匯率前景的影響進行了剖析﹐這是非常罕見的一種情況。通常情況下﹐一般由美國財政部就這一問題發表評論。

耶倫上週四表示﹐經常項目赤字在美國國內生產總值(GDP)中所佔的比例已升至約5%﹐有鑒於此﹐預計美元兌其他貨幣匯率將在一個相當長的時期內大體維持在當前水平﹐並有可能進一步走軟。

耶倫的講話使得外匯市場愈發關注上週五的貿易數據。紐約銀行(Bank of New York)資深外匯策略師邁克爾·伍爾福克(Michael Woolfolk)表示﹐過去聽到美國聯邦儲備委員會(Fed)官員對美元匯率發表評論的機會不多﹐在耶倫的講話被報導之後﹐市場才回過神來。

他補充說﹐耶倫的此番講話表明﹐Fed密切關注經常項目赤字對美元匯率造成的風險﹐這使得市場愈發關注貿易數據。

外匯市場將繼續對貿易數據予以關注﹐美元匯率也將繼續遭受壓力。本週將公佈的重要經濟數據包括﹕週二的美國第二季度經常項目赤字報告﹐週四來自財政部的國際資本流動數據。接受道瓊斯通訊社(Dow Jones)調查的經濟學家普遍預計﹐第二季度經常項目赤字約為1,600億美元﹐較上月的1,449億美元有所擴大﹐且在GDP中的比重將達到5.5%。

基於紐約銀行從所提供服務中所獲得的國際資本流動數據﹐伍爾福克預計財政部公佈的國際資本流動數據將表明﹐7月份流入美國的資金將介於600億至650億美元之間﹐低於6月份的718億美元。

伍爾福克稱﹐上述規模的資金流入僅能勉強彌補美國的經常項目赤字﹐因此美元匯率將繼續遭受壓力。


國債拍賣引發擔憂


海外投資者對美國市場興趣不高亦體現在其他方面。例如﹐美國政府上週國債拍賣結果不足以使分析師確信﹐海外投資者繼續將大量美元匯入美國。

MG Financial Group駐紐約的首席外匯策略師阿什拉芙·拉伊迪(Ashraf Laidi)表示﹐海外投資者最近幾週對美國拍賣的5年期和10年期國債缺乏興趣﹐這可能會引發對海外需求無法維系的擔憂。

由於受到一筆規模異常之大的直接競標的影響﹐目前難以對國債拍賣結果作出明確判斷。在上週三進行的5年期國債拍賣中﹐一筆或多筆大規模的國債競標未通過華爾街經紀商這一傳統方式進行。而隨後於週四進行的10年期國債拍賣未能獲得踴躍認購。

貿易逆差已對美國GDP造成負面影響﹐而市場認為美國經濟增速自6月份開始有所放緩。美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘(Alan Greenspan)上週早些時候對美國經濟前景發表了更為溫和的評論﹐並表示通貨膨脹勢頭似乎正在減弱﹐此後美元匯率感受到了經濟增長放緩的切膚之痛。

格林斯潘的上述講話使市場擔憂﹐Fed可能會暫停採取加息措施﹐並導致由美國國債決定的市場利率隨著投資者紛紛買進國債而下跌。而利率前景看跌將使得美元對海外投資者愈發缺乏吸引力﹐從而加大美元匯率所承受的壓力。

誠然﹐和以往一樣﹐貿易問題的影響有望在將來的某個時候淡出歷史舞台。而聖路易斯聯邦儲備銀行(St. Louis Fed)行長威廉·普爾(William Poole)上週五似乎努力加快這一進程﹐他表示﹐龐大的經常項目赤字是美國經濟和金融市場表現強勁的例證。

儘管有諸多方法可為負面事件蒙上美麗的面紗﹐但經常項目赤字對美元匯率而言則是有百害而無一益。