碧咸－分析当前行情应考虑的几个问题

健衍-金融分析 · 发表于 2005-7-10 23:21

原帖由碧咸于 2005-7-10 22:15 发表
回答健衍兄的问题
只试想一下，一个成熟的国家的货币政策会是如此的草率吗？
－谁说草率了？英国委员会越来越多的委员支持减息，十分慎重。
美国前一个减息周期减到1%止减了多了次息啊？这个也记不起来也没关系 ...

咸兄啊：

为了和你探讨英镑的息口问题，健衍可是在坛上番了一个小时的旧贴啦！还是找不到喔！现在想起来，原贴是在你的死对头也是你的皇马队友，罗纳多发的。晚点我再找找看吧！之前我希望大家都理性一点去想一想，英镑会只是减两次息吗？

关于欧元，其实比英镑好研究，它的资料比较齐全。晚点我再发个欧元的图上来，再研究一下。我知道论坛上还有好几个波浪的高手：象沙版，小鱼，老虎。真想他们也参加进来一起好好讨论一下。据我所知，老虎，老沙和你一样不看好美元的长期走势。但是反过来我认为也不行看好欧系的长期走势，这是怎么回事呢？

我今天还欠我专栏三个贴呢！今晚又要噢死罗！我先吃个宵夜。希望有心人也帮找找出来，罗纳多的贴。LEONADA，拼错啦！他多在雅浦的专区活动，也是个神仙一样的人物啊！。

健衍-金融分析 · 发表于 2005-7-10 23:24

原帖由 wu2198 于 2005-7-10 22:26 发表
对于俩位老师的争论.我无言.因我不专业.

但是我会细心领教.特别鸣谢碧老师对基本面的引导.。

吴啊！先谢谢你抬举啦！健衍想过，40之前不敢为人师。现在是在以大家为师，师之所长。你已经的师级的人物啦。真是不敢当啊！。

快活谷 · 发表于 2005-7-10 23:33

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任静之 · 发表于 2005-7-11 00:46

原帖由 健衍-金融分析 于 2005-7-10 18:39 发表

可不可以再请教静之一个问题，国外以个人投资者身份做外汇交易的，特别是做外汇保证交易的人多吗？。

就我所知,做外汇保证金的个人不多.另外回答上面两位提问,
我在这里提的对冲基金,是指的大众化的mutual funds,可能说共同基金或者互~基金更好.另外一位关于收益的问题,mutual funds有2000多种(我所在的银行提供),有收益高达30%以上的,主要是风险不同.不存在大家都赚钱,赚谁的钱的问题,就如同是买长期国库~一样.。

健衍-金融分析 · 发表于 2005-7-11 01:05

原帖由 任静之 于 2005-7-11 00:46 发表

就我所知,做外汇保证金的个人不多.另外回答上面两位提问,
我在这里提的对冲基金,是指的大众化的mutual funds,可能说共同基金或者互~基金更好.另外一位关于收益的问题,mutual funds有2000多种(我所在的银行提供 ...

就我所知,做外汇保证金的个人不多

这一点，看来我是没看错！规范的市场，确实是交给专业的人士去做的。所以无论做股票，期货，外汇等等的金融投资，如果没有好的基础，或值得信任的机构不要去尝试投资。如果你交得起学费，真想在实践中学习的话例外。。

谢谢静之的回复！看来啊，做井底之蛙，争一时之乞，争蝇头的小利确实是短浅了！

[ 本帖最后由健衍-金融分析于 2005-7-11 01:08 编辑 ]。

coastline · 发表于 2005-7-11 01:34

原帖由 健衍-金融分析 于 2005-7-10 21:09 发表

没错！在美国正规的对冲基金是有这样的情况。但美国也有私蓦的吧！它的规模及普及性有统计吗？。

中文说的私募基金，核心是在“募”上，是私下募，然后用于证券或衍生指数的投资或投机。见楼上Adder的定义。

美国有一种叫作Private Equity Fund的，也经常被翻译成私募。其核心在“equity”这个字，也就是指股份，所以他们这类基金，重点是购买非上市公司，也就是私人企业的股份(PE - Private Equity)。包括风险投资，也叫创业投资，企业并购也是主要业务。

以下许多数额以B$，即十亿美元，为单位；Fund翻译成基金。

因特网泡沫破灭后，美国Private Equity Fund整个行业最近两年年平均才集资50 B$左右。(中海油并购Unocal出价就高达18.5 B$)。

PE整个行业，不是某家基金，2000年时回报率达到150%。因为当时科技公司上市套现非常容易。据英国经济学人杂志2005年统计，2001年以后，年平均回报率下降到15%左右。最好的25%基金，平均回报率20%偏上，最差的25%的基金的平均回报仍为正数，约5%。

世界上对冲基金(hedge fund)数目在6000以上，控制资产超过1000 B$。和PE不同，因为他们交易的是市场流通性高的品种，部分对冲基金成交量很大。他们的来源，除了上述那些机构外，也必须是拥有百万净资产的人。资产在1 B$以上的对冲基金仅150来家。

这些基金的经理，很多是从投资银行跳槽出来的，他们又通过原来的渠道集资，对象必然是那些银行的顶级客户。作为交换，他们将许多交易、簿记业务交给这些银行，因为交易量高，是很大一笔业务；银行也开始收购和控股有规模的基金。

因为投资银行承销、推介的规范性，许多基金的策略比较明确，也限制了回报率。比如有交易债券的对冲基金，以美国十年国债为基准，如果此债券回报为4%，基金有长久记录显示，在和国债可比拟的风险下它的年回报比国债高1%，即能保持5%，那么就很容易吸引有这类需求的资金。

最近几年，PE，对冲基金，和Commodity Pool的交易种类和客户来源开始互相涵盖。

英语中CPO是Commodity Pool Operator(股票作手回忆录中就介绍过)，其业主必须有5年以上从业经验，当然投资人不需要拥有百万资产。美国所有替投资人作交易决定的人，必须拥有行业执照。就是说CPO手下的交易员，也都必须通过NFA(全国期货协会)考核备案，受CFTC(商品期货交易委员会)监管。股票行里，接电话按投资人要求买卖股票，好像都必须有最基本的7系列执照。

目前CFTC为了保护自己的领地，反对SEC(证券交易所委员会)监控在CFTC注册的对冲基金。格林斯潘支持CFTC立场。

美国金融体制的传统观念是，只要政府干预，就是行业的末日。所以从业人员自己组织了NFA，CFTC。SEC好像也只是半官方的，而起诉共同基金的纽约检察官Spitzer是官方的，反对他的人(华尔街都反对他)说他为了向上爬，支持他的人认为他尽了最大努力保护投资人。

在美国，不正规的、没有NFA执照的pool，很难集到上规模的资金，因为没有执照连接受别人主动授权，进入别人帐户交易都受严格管制。

所以，从网络集资或影响某个小型股票的涨跌，在美国不仅受政府打击，也受行业保护的压制。几乎所有能看到的对市场的评论，除了风险申明外，还会声称不是为了集资或推荐某类交易品种。

中国一方面市场体制还没有怎么建立起来，另一方面也体现了市场参与者充满活力和开拓精神。巴菲特最初就是不正规的，从1956年一个十万美元左右的pool开始运行的。

西方也没有人人投资都赚钱的事情，赚大钱就更少见了。

有两个比较常见的指数，一个是摩根斯坦利的，一个是位於芝加哥的HFRI的(英文网站为http://www.hedgefundresearch.com/)。经常会有一些月份这些指数是下降的。有报导把最近EUR跌破1.2730，归结为一些对冲基金由於可转换债券交易失利引发的。(当然，这也许只是造成EUR下跌的许多原因中的一个。)

2000年以来，账面上赚钱的主要是一些中产阶层，他们拥有大都市的房子。这和在中国沿海城市拥有房子，这几年增值快，有点类似。。