06 - 01 - 2017 Sharkeater USD/CNH （美元/人民币 - 离岸价）

box · 发表于 2021-12-15 08:37

谢谢鲨版，学到了。

sharkeater · 发表于 2021-12-28 01:38

本帖最后由 sharkeater 于 2021-12-28 01:40 编辑

货币政策
美国，倾向于进入紧缩周期
中国，倾向于进入宽松周期。

—— 大概率：1，美元指数倾向于走强，且美元/人民币倾向于向上修正。
2，美股倾向于向下修正，A股倾向于向上攀升

发表于 2021-12-28 15:13

鲨班，您指的“美元指数倾向于走强，且美元/人民币倾向于向上修正”，人民币向上走是指人民币贬值吗？

sharkeater · 发表于 2021-12-28 18:46

770224 发表于 2021-12-28 15:13
鲨班，您指的“美元指数倾向于走强，且美元/人民币倾向于向上修正”，人民币向上走是指人民币贬值吗？

应该是这个意思。

这是一个倾向性。目前，产生这个倾向性的条件，尚没有成熟，还不是采取行动的时机。
首先留意：美联储采取加息的行动，而不仅仅是预期。

美元加息，提高了对借待美元的成本，有助于美元向美国回流。由此，将降低世界经济中的金融流动性，阻碍经济进一步复苏。
中国央行，适当放松货币政策，是对冲世界金融流动性逐渐收紧，对中国经济结构调整一些继续资金新兴产业的支持，也是降低对原结构中一些对金融流动性依赖较高产业的冲击。

不过，这次美元加息，是由于美国经济通胀过高引起的被动加息，力度与持久性，都是问题。
因此，这个改变的货币政策周期，很可能是一个次要周期，规模与延续的时间都不至于很大。
中国央行，当下调整的适当宽松的货币政策，也有可能仅仅是一次逆周期调整。
对金融市场的外溢影响，都不至于很大。

发表于 2021-12-30 15:29

谢谢鲨班

sharkeater · 发表于 2022-4-6 01:33

本帖最后由 sharkeater 于 2022-4-7 03:57 编辑

770224 发表于 2021-12-28 15:13
鲨班，您指的“美元指数倾向于走强，且美元/人民币倾向于向上修正”，人民币向上走是指人民币贬值吗？

要留意这一个基本点：

人民币的升贬，不仅要考虑中国生产力（竞争力）变化的状况，还要兼顾到中国现在是一个净债权国，非人民币计价的债权（比如：美国与欧洲国债）。

中国在2018年美国挑起的贸易战中，到至今没有落下风，客观上反映了大部分中国产品的竞争力不弱，具有相对比较优势。
假如：人民币币值因此具有升值（20% - 30%）的基础，但考虑到新冠疫情抑制了其他国家的部分生产力的影响，保守地说，人民币币值至少还保留（10% - 15%）升值基础。

然而，人民币升值的副作用，是中国非人民币计价债权的购买力下降。比如：中国持有的一万亿美国国债，兑现的美元，其购买力下降了。
人民币兑美元，从8 ：1，升值到 6：1，相当于上述债权兑现后，中国损失了2万亿人民币。
暂时劈开风险不讨论，持有美国国债，会有一点收益，但金融危机后，这收益很低（早先持有的较长期债卷，交易价格提高，也是一笔增值收入）。
如考虑保值，人民币币值的升值，就只能缓慢发展。

2020年5月起，大约两年不到的时间，人民币币值共升值了12% - 15%。
其中，2020年5月到2021年2月，就升值了11%，而随后的时间里，仅升值1 - 3%, 程度大幅放慢了。
预计，在人民币继续升值到2018年3月贸易战开打时的价位，临近上下的价位区域内，人民币币值或许将有一个阶段性贬值过程。
除了上述对币值两大影响因素之外，对防止出现通缩效应，抑制对人民币投机也大有裨益。