2009年的展望

英镑预计波幅1.4850---1.4358之间

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挑战：经济愁更愁 欧元单一货币束缚手脚
十年一个轮回。偏偏在此十年的当口，一场金融风暴把这个欧洲统一货币卷入动荡之中。当年“落地”异常艰辛的欧元，已为它的第一个十年谢幕；而以“百年不遇”的危机为起点的第二个十年，欧元究竟头顶着怎样的挑战？匹敌美元之路是否能够完成？

　　“随着市场不断去杠杆化，金融发达国家的资产价格下跌速度会加快。欧元将面临继续震荡的一年。”日本国泰资本驻上海首席外汇分析师姜立钧接受《第一财经日报》采访时说。

　　而实际上，欧元背后所承载的远不止这些。虽然欧元没有像诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼10年前预计的那样，“一旦全球经济震荡，欧元区即陷入分裂”。但不得不承认，弗里德曼所谓的区域内矛盾，在欧元“10岁生日”之际，值得关注。

　　经济前景堪忧

　　欧元区的经济境况不仅在恶化，还呈现出各国间的增长差异越来越大，这给欧元带来的既有贬值压力、吸引力危机，还有怀疑者眼中的分裂威胁。

　　去年第二和第三季度，欧元区和德国的经济已经双双进入技术性衰退的局面：德国在该两个季度的国内生产总值（GDP）环比增幅分别为负0.4%和负0.5%，而整个欧元区则为负0.2%和负0.2%。此外，欧洲央行目前预计今年欧元区的GDP增幅为负1%至0，最早也要到2010年才可能有所恢复。

　　欧元区在2009年伊始的经济数据就给了市场又一当头棒喝。1月2日的数据显示，去年12月欧元区的制造业活动连续第7个月萎缩，制造业PMI指数挫至33.9，远低于此前经济学家的预期中值34.5，更是该数据1998年公布以来的最低点。该数字低于50表明制造业出现萎缩，数值越小说明萎缩程度越严重。

　　始于华尔街的金融危机无疑对实体经济造成了伤害，并且看起来已经击中实体经济的核心——制造业。这让市场对欧洲央行将在本月15日的货币政策会议上被迫降息的预期骤然升温。欧元兑美元汇率随即在这一预期中直转下跌。

　　近三个月来，欧洲央行行长特里谢的态度正在发生微妙的变化。他一改过去10年来对控制通胀的强硬态度，把目光转而集中在了刺激经济增长上。

　　“欧元区经济会在2009年上半年继续恶化，预计欧洲央行将在第二季度前把基准利率调降至1%。”渣打银行的全球经济展望报告中写道。法国巴黎银行全球外汇策略主管Hans-Guenter Redeker也在近日表示，欧元区的增长前景比美国糟糕得多，欧洲央行将意识到不得不在今年降息到1%水平，这最终会让欧元承压。


“一刀切”货币政策弊端多

　　事实上，欧元区成员国对欧元的最大抱怨，就是欧元区所采取的“一刀切”货币政策，如果一个成员国的经济出现疲软，而其他成员国的经济强劲，则欧央行也不能通过降息来帮助那个经济疲软的国家。

　　“欧元的最大问题是，欧元区有统一的货币政策而无一致的财政政策。”中国建设银行(601939,股吧)上海分行外汇交易员姚秦接受《第一财经日报》采访时说，“比如，这次受经济危机冲击较大的爱尔兰、西班牙等国就会抱怨货币政策的力度太小，如果是单独货币的话他们的货币政策肯定会更加激进；而或许德国对目前的货币政策比较认可，因为这符合他们对通货膨胀的强硬传统。”

　　的确，这场金融危机已在一定程度上暴露出欧元区局部融合的局限性，成员国的经济刺激政策在实践中仍各自为政，单一货币政策也无法保证满足各个成员国的发展步伐，从而使各国经济调控的能力被削弱。

　　“全球金融危机考验了欧元在更为艰难环境中的生存能力。”哈佛大学经济学家费尔德斯坦近期撰文指出。在他看来，欧元区各经济体间不断扩大的增长差异、“一刀切”的货币政策、严苛的财政政策、现行体制下最后贷款人的缺乏等，可能使得个别国家选择退出欧元区。

　　“在目前的环境下，欧元区的扩容一定要慎重，现在丹麦、瑞典、冰岛等国都开始想加入欧元区，我觉得应该控制扩容的速度。就像人在身体不好的时候不能乱吃东西，不然很容易拉肚子。”姚秦说道，“再有就是东欧的问题。虽然现在东欧国家没有加入欧元区，但是如果这些国家的经济继续恶化，可能会使欧元区很多矛盾激化，比如有更多的金融机构倒闭，出口会受到更大影响。”

　　任重道远

　　不过欧元区仍然具有吸引力。不光是丹麦、瑞典等国对欧元区“动心”，连英国都放下了对英镑的傲慢态度，对欧元持相较以前更为开放的态度。关键还在于同一货币为区内经济体所提供的“保护伞”作用。还未加入欧盟的冰岛、加入欧盟但还不够资格加入欧元区的匈牙利，他们的货币都在这场金融危机中剧烈贬值，并被迫向国际货币基金组织（IMF）“求救”。

　　同时相比美国不断增加的巨额财政赤字，欧元区则大力控制着财政赤字和通货膨胀，《稳定与增长公约》所规定的财政赤字不得超过GDP的3%、债务水平不得超过GDP的60%，虽然在危机期间会束缚政府的经济刺激手脚，但从中长期看却有利于欧元的稳定。

　　美联储前主席格林斯潘在2007年转变了态度，认为“欧元替代美元成为储备货币，或者成为与美元同等重要的储备货币是完全可以想象的”，而在1999年欧元推出之时，格老曾预言欧元将是“短命”的。

　　对于前十年尚未完成的改变国际货币体系版图之梦，欧元未来之路看起来也道阻且长。“美国人并不希望看到一个强大的欧元，来影响甚至取代美元的地位，因此会从战略上打压欧元。这种打压可能不是针对欧元的币值，而是在国际货币体系中的地位。”姚秦表示。

午市数金:[北京时间17.25]中东局势动荡,黄金低位有买盘.可近859.00买入,侄孙摆852.00,目标看867.00.---875.00.第一阻力867.00,第二阻力884.00.第一支持856.00,第二支持840.00.[仅供参考]

今日关注:[1月6日]
15:00 英国12月Nationwide房价指数月率 中 -0.4% -1.5%  侦查中
15:00 英国12月Nationwide房价指数年率 中 -13.9% -14.5%  侦查中
15:45 法国12 月消费者信心指数 中 -43 -44  侦查中
16:45 意大利12月服务业采购经理人指数终值 中 39.5    侦查中
16:50 法国12月服务业采购经理人指数终值 中 46.2 41.6  侦查中
16:55 德国12月服务业采购经理人指数终值 中 45.1 46.4  侦查中
17:00 欧元区12月服务业采购经理人指数终值 中 42.5 42.0  侦查中
17:00 欧元区12月综合采购经理人指数终值 中 38.9 38.3  侦查中
17:30 英国12月服务业采购经理人指数终值 中 40.1 39.0  侦查中
18:00 欧元区12月消费者物价调和指数年率初值  高 2.1% 1.8%  侦查中

21:30 加拿大11月工业品价格指数月率 中 0.0%    侦查中
21:30 加拿大11月原材料价格指数月率 中 -12.5%    侦查中
23:00 美国12月ISM非制造业指数 中 37.3 39.0  侦查中
23:00 美国11月未决房屋销售指数 中 88.9 88.5  侦查中
23:00 美国11月工厂订单月率 中 -5.1% -3.5%  侦查中
23:00 美国11月工厂订单月率（除运输外） 中 -4.2% 0.0%  侦查中

周二看盘:[1月6日]
昨日美圆在侯任总统奥巴马提交国会7500亿新救市计划利好下,加上预计欧洲国家明天银行会议会减息,美圆做好.美指曾经上83.00水平,今天技术上美指阻力在83.20---84.20,支持在82.50---82.00.

欧元:预计波幅1.3700---1.3400,逢高沽空,以60个点侄孙.

英镑:预计波幅1.4780---1.4580之间,高沽低揸.

黄金:预计波幅860.00---830.00之间,高沽低揸.

国际黄金因为金融海啸一直在高位上落,但从技术上看,金融海啸以来还是没有一周收盘价在900.00/安士楼上的:

短线黄金的主要支持位在810.0附近:

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国际货币体系多元化：美元“水落”人民币“石出”
　随着次贷危机的升级，美元的“坠落”时代似乎依稀可见，以美元为中心的国际货币体系饱受诟病，要求重构世界货币体系的呼声空前高涨，在打破货币失衡的过程中，人民币将扮演何种角色，如何重新定位？

　　重构国际货币体系呼声四起

　　“大家认为现在的国际货币体系存在很大问题，由一个超级大国握有国际货币发行权，却缺乏足够的约束，对国际经济的影响很大。”社科院金融所货币理论与货币政策研究室博士胡志浩对《第一财经日报》说。

　　欧洲一些国家一直在呼吁重建布雷顿森林体系以替代当前以美元为中心的货币体系。诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨也认为，全球经济已经出现严重下滑，是大萧条以来最严重的危机。可是目前的国际金融体制无力应对危机，已经到了建立下一个布雷顿森林体系的时候。

　　亚洲金融危机让不少东亚国家开始反思固定汇率政策带来的负面冲击，迅速调整本国货币金融体系，并且增加外汇储备。香港证监会前主席沈联涛近日就指出，在重构新国际货币体系的过程中，东亚经济体可以相互盯着对方来制定汇率政策，事实上形成一种亚洲的“货币蛇形曲线”（Asian snake）。

　　“实际上这就意味着亚洲的货币彼此保持相对汇率稳定，或者小幅波动，但均可以对美元实现更大幅度的波动。”兴业银行(601166,股吧)资金营运中心首席经济学家鲁政委说。

　　在这一轮重构国际货币体系的呼声中，包括中国和印度等新兴市场国家也在提出自己的诉求，国家主席胡锦涛在华盛顿出席二十国集团领导人金融市场和世界经济峰会时称，应改善国际货币体系，稳步推进国际货币体系多元化。

　　成为国际货币要满足一系列条件

　　关于一国的货币从本币走向国际货币，一般来说要满足一系列条件。首先，该货币币值要具备稳定性。其次，获得该货币要有一定便利渠道。不仅如此，该货币发行国的金融市场还要能创造机会使该国货币持有者能有投资渠道和风险规避渠道，这又牵涉到该货币是否实现了可自由兑换。此外，还要有广泛深入的金融市场。

　　“不过，从美元的表现来看，作为国际储备货币，并未满足保持币值稳定这一条件。在汇率稳定性上，有时候美元反而不如欧元。”鲁政委提出怀疑。他认为，一种国际货币要有足够的国际公信力，其次该货币的汇率要能够完全由市场决定。

　　“现在货币的特点就是信用货币，一个国家的货币要成为国际货币，首先这个国家的信用要能为其他国家所接受。”胡志浩也表达了类似观点。在布雷顿森林体系崩溃之前，货币发行都有贵金属作为价值支撑，包括当时美元都是和黄金有固定的比价，但布雷顿森林体系崩溃之后，已毫无约束。

午市数金:[北京时间15.25].黄金可近860.00卖出,侄孙摆867.00,目标看844.00.但近830.00可买入,以60个点为侄孙.第一阻力860.00,第二阻力874.00.第一支持844.00,第二支持830.00.

欧元:可近1.3580空,侄孙摆1.3640,目标看1.3450.

英镑:可近1.4730空,近1.4480买,各以60个点侄孙.
[仅供参考]