弹簧

近期基金整体跑输大盘 基金高换手率有猫腻
2007-10-23 07:22  

　　[惊诧] 基金平均换手率逐年增加


　　管理层视若虎狼的“高换手率”，到底意味着什么？昨日，一位对此深有了解的证券公司老总跟记者分析，总的来说，高换手率的另一个同义词条就是短期交易增多，短期交易增多则可能投机成分增多，这正是监管层最不愿看到的局面。据他了解，基金经理对旗下股票“高换手”也要分好几种情况。


　　一方面，是A股市场本身就不成熟，投资者的投资行为短期化特征明显，在这种情况下，基金经理往往也不能免俗，投资理念发生偏差，虽是好心频频调仓，却容易办了坏事。另一方面，业绩排名压力、基金持有人频繁申购、赎回的压力，都让基金经理不可能对市场的短期投资机会无动于衷。


　　这位老总接着说，还有些高换手率的产生就更是有不可告人秘密了。比如，一些基金为了获得券商的销售渠道支持，拍胸脯应承交易量；还有更甚者，交易量完成后券商会跟基金经理分成，“一个100亿元的基金规模，倒一次手，费用就是相当可观的。”这位人士神秘地说。更严重的则是基金经理通过对某只股票“接盘”进行类似“老鼠仓”的获利。


　　[剖析] 高换手率背后有“猫腻”


　　“监管层关注高换手率，就是因为这样操作最终损害的还是投资者利益。”有业内专家指出，基金经理投资行为短期化，会大大提高基金交易成本，伤害基金持有人利益。据有关机构统计显示，按照2006年基金平均股票换手情况计算，因印花税上调直接导致基民平均少赚1%左右。对于投资换手率达到1000%的几只基金的基民来说，损失在4%以上。更严重的是，基金本来应该是价值投资、专家理财的象征，基金经理应该有着自己的职业操守和道德标杆，有着严格的选股标准并像铁律一样去执行它。而一些基金经理因为市场投机氛围感染，或者为了这样那样的利益诉求而加入短线投资行列，其大量的资金炒作，将反而刺激市场波动加剧，“过山车”更猛。而且，基金经理手头的钱其实全是投资者的血汗钱，这样做等于说基金经理变成了一个手握巨资的“大散户”，这与监管层所倡导的价值投资无疑是南辕北辙的，长此以往将无益于整个资本市场的健康发展。


　　[危害] 既殃及投资者又伤市场


　　知情人士透露，今年以来，部分基金重仓股换手率惊人，引起了管理层的高度关注，一些换手率过高的基金公司，被要求上报频繁换手的书面情况说明。而一家风头甚劲的基金，其基金投资总监甚至可能易职。


　　据《21世纪经济报道》披露：10月15日，中国股市轻松越过6000点大关。而此前的一个交易日，10月12日，各大基金公司总裁会议在京举行，共议流动性风险。据参加会议的一位人士表示，监管层表示基金公司不能一味地扩大规模，要考虑风险控制，改善管理不足，并对中国船舶(600150.SH)为何能涨到300元表示不解(该股自今年1月4日31.82元的开盘价至10月11日300元的最高价，上涨近10倍)。更有消息说，200元以上买入中国船舶的基金公司将有可能对此项投资做出解释。监管层强调，注意流动性风险，认为基金投资的换手率过高，值得注意。“基金公司急速从8000亿向3万亿的扩张，是个奇迹，同时也深藏隐患。”


　　[进展] 已引起监管层高度关注

日元天图死叉,h4图金叉  

KDJ 全利美/日,那日元向上或下?

感觉日圆在114.50附近不上不下

幸在114.58平了日元,

上周五太大意,收市前见日元在114.60--114.55左右,竟沒取消114.13估日挂单,终于周一真跳空,直下113.25,如撤了单,或改为112.75,那114.30就出来了,不用等一天后 (增加压力)

WU2198--今晚非美策略(已经更新)
10月23日非美走势分析  

周末G7会议虽然未讨论美元.日元.欧元汇率问题.令很多投资银行认为此举为美元下跌开了绿灯而纷纷高位割肉.但是市场发生了戏剧性变化出现惊天大逆转.经验再次表明一忍再忍,最后忍无可忍买入时,通常会买在天花板.又或者是忍无可忍.忍痛割肉的时候一般只会割在地板上.

目前美元走势符合之前预期.其再次跌78.00后市场并没有引发恐慌.反而是触及通道下轨引发强烈反弹.由此可见EUR在14300/14350区的压力已明朗.操作中以本轮最高点位止损界限逢高做空.今天非美可参考EUR14280-14150之间的波动.


策略及提示:

今天非美可参考EUR14150--14280之间.盘中GBP.CHF可参考EUR的波动！

EUR今天可参考14150--14280
CHF今天可参考11800--11700
GBP今天可参考20300--20500
JPY完成124.15-111.60之间的0.5黄金位117.8的反拉目标后再度走强.昨天目前已经到达113.25操作上以波段为主.

今天参113.5--115.0之间的波动.

①CAD维持观望.

今天可参考9600--9850之间的波动.

②AUD压力在8950.支持8750.

③NZD压力在7600.支持7400.

昊然：美元是绝地反击还是继续走弱   2007年10月23日14:50　
　　近期国际外汇市场行情继续出现大幅振荡,看似已经逐步下跌而且丝毫没有反弹迹象的美元反弹,对主要货币均出现反弹,而且反弹十分迅猛,看似在长期趋势已经很明显的行情中,往往更要注意突然的报复性调整,这个往往令我们丝毫不提防,令我们措手不及.但是昨天澳元从低位反弹,出现了下影线很长的技术指标,显示有反弹迹象.

　　全球一体化的浪潮越来越影响到国际金融市场,从股市到汇市场到贵金属原油等市场,美国股市的暴跌引发全球股市暴跌,中国股市也不能幸免.但是近期人民币汇率对美元出现了调整结束的迹象,之后将要维持继续上涨的趋势,所以可能引起日元汇率的大幅波动.

　　欧元兑美元欧元经历昨天大幅下跌之后,在今天东京早盘出现起稳迹象,但是是否能够起稳还需要观察 ,建议谨慎操作,观望为主,多看少动.市场还是高位振荡,寻求方向.及时有波动,也是最不容易赚到的.

　　美元兑瑞士法郎走势昨天也出现了明显的反弹现在逐步走稳,但是美元长期下跌依然没有改变.所以还是建议等美元兑瑞朗调整之后买入瑞士法郎.

　　美元兑日元方面,美元逐步反弹,虽然在G7之后美元兑日元出现了戏剧性的情况,但是这样的行情是不扎实的,行情必然有回归,美元兑日元近期还是在114-116.80区间波动.建议高抛低吸.

　　

笨熊昨夜讲;
美元新目标;70.00--75.00,
欧元去1.4600,
镑去2.1700,
黃金如上850澳元见1.0500,黃金如站稳800澳元见0.9200,
我晕,

人民币今天己升100点,破了0.75,
低见0.7425