 | |  | | 在上周四美国联邦公开市场委员会（FOMC）暗示将暂停现行紧缩的货币政策，未来利率走向转为由数据决定以后美元收市较前一周大幅下挫。美元的下跌与前一周因预期FOMC的发言将更加鹰派从而导致的美元上涨形成鲜明对比。美联储宣布利率以后市场最初出现的美元卖盘主要是多方被迫出局而触发的止损盘，但随后周五早上新的卖盘涌现于欧洲市场，再加美国上数据不及预期更加速了美元的下跌步伐。美元对欧元及商品货币最终在最低位作收，对日圆仅略微高于最低位。
上周五个人收入及支出月率双双下降（尽管个人收入稍稍高出民意预期），而核心物价平减指数月率仅上升0.2%，年率维持在2.1%，虽和上涨态势一致, 但整体通涨压力温和。尽管密歇根大学敏感指数大幅超出预期，高涨的油价（向$74/桶逼近）立即抵消了这一优势，说明6月消费者信心的回升将随7月汽油价格的攀升而消失殆尽。芝加哥采购经理人指数同样不及预期，暗示后面的ISM数据也不看好。总之，上周五公布的数据从本质上印证美联储现行的观点，即认为通胀压力已经得到控制，经济发展速度的减慢也将缓解未来物价上涨的压力。但是，芝加哥采购经理人指数显示支付价格及新订单有显著增长，暗示可能出现美元及美国经济最坏的可能性——经济增长快速恶化的同时物价上涨。
上周美元前景突然变得不利，但交易者需认识到后市仍有可能因为各种原因而出现两种可能的走势，而对美元的负面情绪也也有可能剧烈恶化。美联储政策的转变（依据数据情况而可能暂停紧缩货币政策）显然说明未来的经济数据将继续造成市场的剧烈波动。从这个意义上，如果经济发展速度不及预期，通胀水平又低于预期的话有可能对美元造成沉重打击，而如果数据显示相反的结果则将导致美元空头回补行为。但是美联储可能尚未完全决定停止紧缩的货币政策，未来如果通胀压力继续上升或出现加快迹象应会迫使美联储再次加息否则其将失信于市场。消费者物价指数、生产者物价指数及其他指标如ISM的价格成分指数对未来几周至关重要。当然无疑也会有较好的经济增长数据出现，就如此轮经济周期中消费者的消费欲望及持久的需求已经数次使得增长数据出乎意料的强于偏弱的预期。总而言之，要反转美元下跌的预期则等只能待数据面的改变，因此, 逢高卖出美元是未来的策略.
除开数据面以外，欧元区及日本官员口头上反对本国货币快速升值预计也可以缓解美元的跌势。欧元目前已经位于引起欧元区官员不满的价格水平，举例来说, 如法国财长Breton早前在5月曾有此表示，而他将在7月4日法国金融资产管理协会论坛上发表讲话。日本财务大臣谷垣祯一在上周五表示财务省一直在监管货币市场的动态，而当天也有传闻称日本邮政储蓄机构Kampo于114.50以下买进USD/JPY，暗示潜在半官方性质的干预行为。此外，欧洲央行本周将召开会议，预期周四会议上将要公布的货币政策没有变化，而下一次加息可能会在8/31日会议上。然而，由于最近欧元区各信心指标涨速快于预期，而油价同时出现上涨迹象, 央行行长特里歇也可能意外表示会在8/3的会议上提前加息。日银货币政策委员会下一次会议将于7月14日召开. 如果不是国内政治方面反对，而同时存在日银行长福井的丑闻的话, 上周五公布的5月物价指数高于预期显然将为日银几年来首次铺平了道路。只要欧洲央行及日银仍保持不作为的姿态，美元的利率差异优势有可能会触发美元多次的反弹。
地缘政治因素继续对美元非常不利，伊朗拒绝就一揽子优惠政策作出回复造成油价上涨。预期美国将推动联合国安理会在7月5日以后对伊朗采取制裁行动，如此将加剧未来几周紧张的局势，意味着石油、黄金价格都将随之上涨而美元则更加疲软。刚过去的一周北朝鲜格外平静，但是其导弹发射计划随时有可能成为突发事件。
7月2日墨西哥举行大选，最近的民意调查显示候选人仍不能分出高低。如果挑战候选人洛佩斯·奥夫拉多尔击败在任的卡尔德隆，则金融市场里墨西哥资产面临被抛售的风险而其去向有可能是扩散到其他新兴的资本市场。这有可能导致市场资金为规避风险而回流向高安全性的资产, 这将使得美元在下跌中获得一定的支持。但是，洛佩斯·奥夫拉多尔是否能够当选仍有争议，市场也已有能力准备好了他当选而可能出现的情况, 因此这一抛售风险看来有限。如果卡尔德隆获胜则墨西哥的资产价格将回升，同时新兴市场也将获利，尤其在风险事件已消退而美国利率似乎已经到达顶峰的情况下。
本周的重要数据有：东京时间周一早上第二季度短观敏感度调查。大型制造业指数有望由20改善为21, 但前景指标预期由22跌至20。短观非制造业指数预期由18改善为19，但前景指标却预期由19至18。前景指标的下降有可能抵消总指数的上升，但风险是这些前景指标可能会做好, 原因在于小型商业敏感度指数强于预期, 从而使得短观报告对JPY形成利好。当天晚些时间将公布5月劳动力现金收入及加班收入。周二公布6月货币基础报告，这将是决定日银首次加息时间的核心因素。东京时间周四下午公布5月领先经济指标初值，预期由54.5改善为75.0。周五早上公布6月官方储备资产，是判断日本对美国债的海外需求的重要指标。
欧元区周一首先将公布的是法国、意大利、德国及欧元区采购经理人指数。周二公布欧元区生产者物价指数，预期月率增长0.3%，年率到达6.0%（利好EUR）。周三公布欧元区5月零售销售，预期小幅增长，但增长速度不及4月。周四宣布欧洲央行利率决定，预计没有变化。紧接着将举行新闻发布会，央行行长特里歇将发表评论。同样英格兰银行也将于周四宣布利率决议，预期也无变化。周五还将公布欧元区5月OECD领先指标及德国5月工业生产数据，预期月率增长0.6%，年率上升5.4%。
由于7月4日周二美国国庆节休假，周一美国市场较往日交易可能相对清淡。 周一公布5月建筑支出及6月ISM制造业指数及支付价格。美东时间周三08:15公布ADP全国雇佣报告，10:00公布5月工厂订单及ABC公布的每周消费者信心指数。周四将公布每周失业救济金申请人数及6月ISM非制造业指数，同时还有5月待售新屋销售。周五公布6月非农薪资报告，民意预估新增就业人口165K，失业率维持在4.6%不变。
美指上周收于85.20，较前一周86.80大幅收低。美指跌破86.40使得每周策略里提及的USD/CHF的上升楔形被突破，并触发了预期的卖盘。MACD及其他动能指标确认此反转下行，DI-在DI+以上形成交叉，也发出卖空的信号。美元目前位于支撑区域以上，这一区域由5月84.90 --85.20一系列的高位组成，此外美元6月反弹的61.8%回吐位也位于84.99。如跌破84.90将为进一步跌至今年的低位83.70-84.00附近。如美指维持在85.50以下, 跌势将维持. 如回升至85.70-86.00可沽空USD，日图收于86.25以上止损。 |  |  |  |  |
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发表于 2006-7-4 15:01
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