8月25日的外汇资讯,汇评与新闻

	马克斯:8月25日欧洲开市预测 马克斯外汇交易预测: 8月25日 时间: 13:00 ** 美元/日元 - 中期预测 ** 7月17日, 116.35 - 美元目前在114.00水平附近得到支持, 期待上行延伸向121.40, 为127.00铺路, 在未来的几个月内. ----------------------------------------------------------------- * 美元/日元每日预测 * 8月25日: 116.50 支持: /1655/1640/1615/ 阻力: /1685/1730/1750/ 美元挺进发展良好,支持现在116.35/116.15, 以获得恢复上行至116.70/85以上, 向117.00中部. ----------------------------------------------------------------- ** 欧洲市场交易更新 ** 8月25日: 116.65 期待扬升并推进至116.85阻力水平以上,向117.00中部 _________________________________________________________________

	梁檗：8月25日汇市分析及保证金建议 　　消息面特别留意,本周的重点消息:北京时间22:00美国FED总裁贝南克讲话,而对于英镑比较感兴趣的投资者留意以下北京时间17:30英国的第二季度的GDP值 　　技术面看,本周依然不具备选择突破近期区间运行的预示,关于各货币的具体技术分析如下 　　USDX 　　短线:84.40/80-85.50/70 　　预计今日不具备有效突破85.70附近的压力,但是图表看本次行情即使受阻85.70附近展开超级短线的调整的话,个人倾向于以USDX的低点买美元卖出非美为主,图表已经显示短线区间内的技术不利于非美的走势 　　阻力位置:85.50(当日),85.70(日内的强阻力,意外到达的话,建议买入非美卖出美元) 　　支持位置:85.10(超短,短线维持弱势的分水岭),84.80(短线,日内意外到达的话,建议买入美元卖出非美),84.50(已经演变为短线的强支持) 　　日内建议启动OCO交易 　　85.60/70卖出美元买入非美,损以上破85.80后等待回拉出局 　　85.10买入美元卖出非美,损下破84.80的话,等待回拉出局 　　EUR/USD 　　短线:1.2700/30-1.2890/1.2930 　　阻力位置:1.2795/00(超短,日内维持弱势的分水岭),1.2830/50(当日,技术看日内上破的预示不大) 　　支持位置:1.2750(当日,技术看消息出来之前下破的预示不大),1.2710/30(短线,技术看日内有效下破的预示不大) 　　日内建议OCO 　　1.2720买入,损1.2680 　　1.2840卖出,损1.2860 　　善于把握盘面的投资者在数据出来之前在1.2750-1.2800边缘高抛低吸 　　USD/CHF 　　阻力位置:1.2420/30(当日,技术显示有很强的压力),1.2450(日内意外到达的话,建议卖出为主) 　　支持位置:1.2360(日内维持强势的分水岭),1.2300/30(当日,短线是否维持强势的关键支持) 　　建议OCO 　　1.2430卖出,损以上破1.2450后等待回拉出局 　　1.2330买入,严格定位损1.2295 　　USD/JPY 　　个人观点:本次行情应该受阻在116.80-117.20,展开短线的调整行情. 　　阻力位置:116.75/80(超短,技术显示有一定压力),117.10/20(当日,也是本周的强阻力,个人看日内有效上破的预示不大) 　　支持位置:116.50(当日),116.10/20(技术显示日内有很强的支持,短线是否维持强势的关键分水岭) 　　建议观望为主 　　或见117.00/20卖出,损以上破117.20后等待回拉出局     GBP/USD 　　个人看本次行情技术下跌的话,预计1.87台有很强的支持,预计在此之上有反复震荡反抽的行情演变 　　阻力位置:1.8900(超短,日内维持弱势的分水岭),1.8960/80(当日,短线能否转强的关键阻力,技术看日内再次到达并上破的预示微乎其微) 　　支持位置:1.8850(超短,日内能否再次大幅下跌的关键支持,技术看,消息出来之前下破的预示不大),1.8780/00(短线的关键支持) 　　EUR/JPY 　　个人中线观点:本次自139后台附近上涨以来的行情,可以预见已经见顶149.50/70,目前开始展开中短线的修正行情,修正初期预计在148.50,148.00和149.50/70以下存在短线反复震荡的预示,本次行情的修正行情初步预计逐步震荡下跌到达148.00附近(短线),146.00附近(中短线)的目标 　　短线:148.50-149.50/70 　　阻力位置:149.20/30(当日),149.55/60(短线的强阻力,日内上破的预示不大) 　　支持位置:148.80(超短,发文开始关注的日内维持强势的分水岭),148.50(当日,技术看日内依然不大可能下破) 　　建议在149.20以上开始分批卖出 　　GBP/JPY 　　短线个人预计:217.50/80-220.50/80,目前开始本次行情超过221.50之前倾向于再次下跌验证217台的支持,不排除本次行情已经见顶220中台附近 　　日内技术显示:219.60/70-220.50/70 　　建议220.的中台附近以逢高卖出为主.关注日内的波动区间 　　本人的交易原则:依据建议交易者请务必加以参考. 　　超级短线:赢利的话,可以根据行情的发展,设置止赢过夜,否则当天必须完成进出. 　　短线周期:1-3个交易日 　　中短线周期:3-10交易日 　　中线周期:10-60个交易交易日 　　或者价位在快速到达自己制定的目标附近,则以价位优先而忽略上述的时间周期 　　所有每日的分析建议中以价位优先,不以时间优先.所有建议中的止损设置请大家根据自己的交易系统另外加减点差 　　除每日分析以外的有关各种预测报告,只构成操作方向的大致预期,不构成具体的交易建议.本人的所有技术分析中的所有建议特指定是保证金交易的策略,实盘投资者请自己灵活掌握

	夕阳武士：数据虽不理想　美元依然上涨     昨日纽约时段欧元/美元开盘于1.2833，美国7月耐用品订单和新屋销售数据均低于预期，但欧元/美元升势止于1.2841，未能突破1.2850，伦敦收盘前市场开始一波买入美元的风潮，欧元/美元跌至1.2758，稍稍高于亚市低点1.2751。亚市早前跌至1.2747，遭遇大量亚洲央行买盘。欧元/美元随后反弹至1.2770，略低于小时图阻力1.2780。上破1.2780将解除下行压力，可能导致汇价向1.2800回升。图1 昨日纽约早盘美国公布疲弱房屋数据后，英镑/美元清除1.8960处止损，升至1.8970，但缺乏跟进盘，汇价再次破败于1.9000/10水平。此位目前作为强劲阻力。多头快速平仓，英镑/美元跌至1.8911，由于英镑买盘过多，反过来打压汇价，1.8900/10被突破后引发小型止损，关键支撑位仍在1.8850，大型止损在1.8840，阻力仍在1.9000。图2 日本消费者物价指数比预期疲软，美元/日元、欧元/日元亚市均呈买调。数据公布前曾有传闻说，数据可能比预期强劲。美元/日元自116.43升至116.75。欧元/日元自148.55朝149.00进发，另外也受到日本进口商月底清算需求的支持，之后传闻阿联酋央行为外汇储备多元化而买入23亿美元欧元/美元。该央行早前也曾宣布准备将其230亿储备中的10％美元储备转换成欧元。日图总体看涨，指标温和上行，倾向逢低买入。116.00上方低点连续提高为小时图提供了强劲支持。阻力在116.85。长线阻力需待117.90。图3 昨日纽约时段美元/瑞郎开盘在1.2313/18，隔夜强于预期的IFO数据打压美元，但1.2310处买盘阻止跌势，虽然美国耐用品订单和新屋销售均弱于预期，美元/瑞郎仍未能下破1.2310，导致伦敦收市前引发一轮强劲的美元空头回补风潮。美元/瑞郎急升至1.2389/92，纽约收市前测试隔夜高点1.2392。联储伯纳克讲话前夕，空头倾向平仓。何以解释美元近期在数据疲弱情况下走强？一个明显的因素是债券发行。过去几年，美元债券发行数量少于欧元债券发行数量，但本月美元债券发行量超过了欧元债券，从而反映投资需求。美元/瑞郎买盘仍在1.2310，传止损在1.2400上方。图4

	老财8.25黄金：短线渐显弱势 关注下方614-613支撑     黄金GOLD： 4小时图形分析： 今日支撑 弱支撑 617 今日阻力 弱阻力 620.80 中支撑 614-613 中阻力 626 强支撑 610-607 强阻力 630 中线走势 中线目前维持区间盘整振荡，宽幅区间为585-656，窄幅区间为607-644。目前金价正好处于中性水平630一线之下。 目前黄金中线走势仍属偏弱。 短线走势 经过周二周三两日盘整之后，周四在反弹至625.70再次遇阻跌破619，目前多空在619-617一线争夺，预计日内金价在上方遇阻回落的可能性较大，但趋势以振荡下跌为主。上方最近的短线阻力位在620.80美元。 日图中，目前重要阻力带627-630对金价的压制作用十分明显，若今日收盘低于613.20则下周黄金走势将不容乐观，下方610-607的支撑很可能被跌破。 目前4小时图中，由于昨日跌破619美元，目前汇价完全处于均线系统之下，短线走势卖压较重！同时MACD和慢随机指标显示有下跌信号即将发出，跌破617美元，则该下跌信号就能得到确认。预计日内以振荡下跌的走势为主。 小时图中，我们可以清晰地看到从8月23日22点开始短线很有可能进入一轮5浪下跌的趋势，趋势上再次回归中线振荡下跌的趋势。图中显示，目前有可能运行在3浪之中，今日3浪下跌的目标有可能位于614-613。 操作策略 短线上横盘振荡，操作上突破而做。 如有黄金沽空单持有者，昨日成本在630美元以下的沽空单在619美元附近获利再次减仓1/4,目前止损提至622美元，目标614-613、610-607。沽空成本在630美元以上的，止损设置在626美元，继续留守，平仓目标暂不设定。 如果有黄金多单持有者，建议现价了结，出场观望。 无仓者 等待金价跌至614-613一线做轻仓短线反弹。目前离场观望。

	黄美斯8月25日纵横汇海分析 美国公布的7月耐用品订单月降2.4%，降幅超过预期中值0.5%。扣除运输和电子设备7月核心耐用品订单月升0.5%，好于预期的月升0.3%。数据好坏参半，未能对美元起到明显指引。美国7月份新屋销售月降4.3%，折合年率由6月修正后的112.0万套下降至107.2万套，降幅高于此前预期的下降2.7%至110万套，再次印证了美国房地产业降温的情况，但这个因素之前的较长时间内已被市场充分吸收，美元对此利淡消息表现出一些免疫力，持续其持稳步履。 　　欧元：争持区间1.27至1.29☆ ________________________________________ 德国周四公布IFO经济信心指数好于预期，刺激欧元一度强劲反弹，最高至1.2840水平，然而欧元缺乏持续上涨动力，空头继续逢高沽售。晚市美国公布数据表现好坏参半，欧元回吐日内涨幅，并低探至1.2740水平。德国IFO机构公布调查显示，8月IFO商业景气指数由7月的105.6降至105.0，预期中值为104.8。仍接近于10年高位。预期指数从102.6降至101.5。现况指数持平于108.6。数据显示工商届对运营状况谨慎乐观，但结果好于预期，缓和了周初公布的德国ZEW指数大幅下滑所引发的悲观情绪；欧元所受压力亦有所减轻。另外一份报告显示，德国二季度经济增长率经调节后季率增长0.9%，年率增长2.4%，与早前发布的初值相同。高于一季度的0.7%和1.8%，表明上半年经济呈加快增长态势。二季度营建投资季率增长4.6%，为十年来最大增幅，对经济起到了良好的助推作用。 技术面来看，欧元RSI可于在38上方获得一些支持，短线仍有一定的调整压力。倘若守稳1.2740，将可望展开反弹，反之将进一步跌向1.27水准，在这个位置料有较强支撑。是日阻力位在10天平均线1.28及1.2850水平。1.2680之上周低位被进一步下破，后向重要支持将为1.2560及1.25水平。 8月25日建议策略：1.2750买入，1.2880目标，1.2640止损 　　日圆：弱势延续有待确认〜________________________________________ 日本政府公布日本7月全国核心CPI年率上升0.2％，不及年升0.5％的预期，另外日本8月东京核心CPI年比持平，预期中值为年升0.2％。日本政府7月份以新的计算方式测度CPI数据，其中包括基准年份由2000年改为2005年、改变指数中包含的商品篮子以更好地反应家庭支出变动趋势。尽管结果不及预期，但数据依然表明日本经济正在摆脱通缩，可能有助于日本央行来决定06年晚些时候或07年早些时候的某个时间再次加息。日本6月剔除生鲜食品后核心CPI年率上升0.2％。日本政府称新的计算方法削减了CPI增长率0.5个百分点。数据还显示日本7月全国CPI年率上升0.3％；日本8月东京CPI年率上升0.9％。日本财务大臣谷垣祯一周五重申，日本经济接近战胜通缩，对公布的逊于预期的日本最新零售物价资料表示不屑。 日圆在数据影响下再进一步走弱，今早低试至117.20水平。现阶段20日及50日保历加通道顶部分别处于117.20及117.45水平，为后市关键支撑，破位将再行试探7月份低位118水平。然而，日圆弱势已累积多时，RSI更似乎已见有背驰迹象，或可望日圆反弹在即，但要先冲破200天平均线才见动力，目前处于116.10水平，较近阻力则可先看至116.70水平。 　　英镑：盘整持续△ ________________________________________ 英镑方面，两周来的盘整走势和从近期涨幅的回调仍在继续。市场仍认为英国将进一步采取紧缩政策，并对英镑构成支撑。技术面上，日线图指标看跌，但动能指标放缓；25天平均线1.8830仍为重要支撑，否则下破将见英镑仍顺着下降信道滑落，信道底部1.8690将为下一级关键支撑。走势亦可望续在1.88至1.90区间拉据，直至任何一方出现明显突破。 8月25日建议策略：1.8830买入，1.8950目标，1.8760止损 　　瑞士法郎： 市况待变〜________________________________________ 瑞郎走势仍处待变，低位亦已走近至关键之1.24关口，下一步倘若失守1.2450，将展现进一步下跌行情，较近目标预计先为7月低位1.26水准。较近阻力预计1.2280水平，重要位置仍在1.2180水平，50日通道底亦同样位列此区，倘若突破将有机会直指1.20关口。 　　澳元：区间上落形势待破〜________________________________________ 澳洲央行行长麦克法兰(Ian Macfarlane)表示，全球油价可能进一步上涨，但不会造成通胀威胁。麦克法兰接受媒体采访时称，目前已经能够相当良好地消化油价上涨。他表示倘若油价涨至每桶90美元，人们称局面无法收拾，但他则表示怀疑。麦克法兰指出，澳洲经济正处于第15个扩张年份且非常接近完全产能，如果中国对商品的需求下降，澳经济将设法软着陆。 市场猜测澳元的走势已反映出澳洲央行会在06年内进行第三次加息的可能性，从而限制澳元的进一步上涨，周五早盘拉据于0.76水平附近，延续昨日之牛皮走势。 走势方面，自澳元于8月10日升至三个月的高点0.7710水平后，澳元逐步脱离高位，同时亦反映技术上一直未能稳固在0.7700上方。下方较有意义支撑先见于50天平均线0.7530水平，以及250天平均线0.7470水平；倘若此区亦失守，或见澳元将转趋疲弱走势，并向下探试0.7440水平为黄金比率61.8%之调整水平。相反，守稳于0.7560则维持近期上落区间波幅，0.7680/0.7700续成大阻力，可进一步上延位置预计在50周保历加通道顶0.7760。 　　纽元：纽元潜伏下线发展〜________________________________________ 纽西兰央行行长波兰德7月27日曾预测06年及07年纽西兰经济增长将放缓，07年年底之前通胀预计将重回到央行的目标区间1%至3%之内。本周受访的12位经济学家中有4位预测纽西兰央行会在07年3月开始降息，6位预测央行会在07年第二季度降息，另外2位预测会在第三季度开始降息。纽西兰政府周四公布的7月贸易赤字意外扩大，暗示创记录的经常帐赤字不会很快得到缩小，纽元随即下跌。而市场预期美联储还没有完全结束加息，美元连续第三天走高。 近期的上涨未能削弱在接近0.6450美元时遇到的阻力，因而短线前景由看涨转为中性；较近阻力可先看至0.64水平。不过，若跌破并连续收于0.6320水平下方，即由始于6月28日低点0.5920的上升趋势线形成的支撑位，则其前景将转为看跌。纽西兰7月份贸易逆差高于预期，此因素对纽元构成压力，且仍有可能再度引起市场对经常项目赤字上升的担忧。从技术面看，5天正向下触及10天平均线，若进一步跌穿，则会形成死亡交叉点，或会预示弱势之推行；但亦待价位下破0.6320已作更确切之认可。首轮下试目标先为25天平均线0.6290水平及100天平均线0.6245。若以黄金比率计算，0.6245亦同时为自6月尾升幅之38.2%调整，50%之高整目标则可看至0.6185水平。 　　加元：走势持续强稳△________________________________________ 加拿大预算赤字大于预期，7月通膨预期亦较高，故已削弱了加拿大央行可能降息之预期；同时，外国收购加拿大资产使企业对于加元的需求依然较大。加元则持续本周之上扬走势。图表上之上升趋向线已明确升破，故持续走升之目标可分别看至1.1050及1.10关口，往后延伸较大阻力则为1.0950及1.0920水平。支持位则先见于1.1130以及1.12关口 　　英皇金融集团 黄美斯 　　(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)

	戚威8.25：美元游击作战，局部战果显赫    　　亚洲数据、事件回顾： 　　日本金融财政大臣与谢野馨宣布通缩是否结束不仅仅取决于CPI数据； 　　日本内阁官房长官安倍晋三希望日本央行通过货币政策支持经济复苏； 　　由于CPI数据的疲弱，日本10年期国债收益率跌至5个月来的低点。 　　在未来日内的交易过程中，各方均无重要数据公布，行情较大可能会根据技术面的具体状况作出反应，但需要注意的是，美联储主席伯南克将于美市阶段发表演讲，其中可能与利率有关的话题可能会影响到市场的短线动向。 　　欧元/美元疲弱的状况在昨日美市阶段至今表露得相对明显，此前1.2850一线重要阻力牢牢地限制住了欧元的日内反弹，汇价最终在1.2840水位附近完成了整体反弹任务，从而最终选择再度走弱，从技术角度分析，欧元/美元当前处于日内低点附近震荡整理，短期盘局尚未对已经形成的弱势进行彻底的改造，上方抛压在不断反弹过程中得到了最为直接的体现，预计后市欧元/美元整理充分后有望借李伯南克讲话的东风趁机向下突破。 　　英镑/美元的显著中继调整依然进行中，昨日汇价在完成对上方重要技术阻力的回抽后继续震荡探底，短线最低已经探至1.8830上方附近，今日欧洲市场开盘后英镑在英国数据公布的影响下瞬时快速走高，走高动作虽然迅速但也未能彻底向上突破，反而更加进一步地面临1.8888附近价区的威胁，从技术角度分析，英镑/美元中期大型平台整理对称形态已经初具规模，预计在未来最近几个交易日英镑仍将继续寻找成功向下突破的时机。 　　美元/日元盘中做多动能充足，走势上的强劲状态已经向我们展示着这一实际状况，今日开盘后美元/日元持续震荡走升，汇价快速冲出116.80一线的封锁，并吞没了117一线水位，从技术角度分析，美元/日元强势状况仍然未能出现明显的退潮迹象，预计后市美元/日元稍作整理后料将有望涌向更高的技术水位。 　　美元/加元日内继续探寻支撑，经历了此前大幅探底之后的美元/加元表现不足，短线汇价仍然未能站稳于1.11之上，从技术角度分析，美元/加元短线继续探底寻求依然存在，但在此前一次探底的作用下本次探底空间有望受到较大限制，预计后市美元/加元探底回升的可能性相对较大。 　　澳元/美元昨日横向休整后继续震荡走低，今日较多时间运行在0.7600下方附近，从技术角度分析，澳元/美元的整理水平已经出现了近一步的降低，从技术角度分析，澳元/美元当前依然处于不断测试0.7600水位的关键时刻，随着测试次数的不断增加，随之而来的0.7600被彻底突破的风险也大大增加，操作上短线不宜大肆进场买入澳元。

	老财8.25日元：多空混战无法无章 入场操作赌性十足    美元兑日元： 4小时图图形分析： 支撑位 弱支撑 116.40-20 阻力位 弱阻力 116.80-90 中支撑 115.80 中阻力 117.20 强支撑 115.20-00 强阻力 117.40-50 短线趋势 纽约汇市周四美元兑欧洲货币收盘走高，弱于预期的美国耐用品订单和住房市场数据并未拖累美元走势。 在美国先后公布了令人失望的两个7月份经济数据后，美元一反常态地走强，而且涨势延续到了收盘。 市场分析师认为主要原因是由于耐用品订单的下滑主要受飞机设备需求的疲软拖累，整体商品需求并未回落，加之市场已预计到住房市场会放缓，因此数据最终出炉后并未影响到美元近期的回升势头。 美元兑日元昨日在116之上维持小幅盘整，并收盘于长下影小阳线，日图中均线系统继续保持向上发散且对汇价形成有效支撑。如果上方一系列重要阻力位能突破，则汇价中线上涨的空间有望打开，但是目前看来汇价继续向上的动能不足，走势上更多以短线振荡盘整为主。 4小时图中，北京时间8月15日03：00的高点、23日02：00的高点对汇价短线形成压力趋势线，目前阻力在116.85。从图中来看，MACD和慢随机指标均有可能形成向上交叉，但是这需要汇价有效突破116.85才能确认交叉信号。 值得注意的是在1小时图中北京时间9点的K线若是收于长阴线那么则对美元兑日元的短线走势不利，日元因此将再度测试116.40-20的阻力。 短线策略 短线美元兑日元维持区间振荡盘整格局。 有仓者 如有日元短线沽空单持有者，昨日116.70减仓的建议今日早上亚洲时段实现，建议现价116.70减仓或者获利平仓。剩下的日元沽空单（买进美元仓位）的止损提至116.10，目标是117.20-40。 如有由日元短线多单持有者，止损放在117.20，在116.30附近减仓，跌破116后，可目标可看至115.70-50。 无仓者 离场观望。 中线趋势 中线走势基本仍维持区间振荡盘整。 本周宽幅振荡区间为117.50-113.30；窄幅波动区间为116.80-114。其中汇价以115.20-00为分水岭，如果汇价跌破115.20-00，则汇价下探114附近的可能性极大。反之，美元兑日元的中线将有可能以115.20-00为依托，展开对上方117.50压力趋势线的上攻。 中线策略 中线维持区间振荡盘整，观望。

	李楠 8月25日汇评 近期行情仍处于无序震荡中，比较难把握，操作上也相对较难，建议近期操作以短线为主。习惯中线交易的人可在这种复杂行情中充分休息。 从短线的情况来看，非美弱势，操作上不论短线中线都应该以逢高沽空非美为主流操作方向，因为在这个位置买美元，可能会买到中线的好价，而买非美则有比较高的几率买到中线的天花板价格。当然，由于近期行情仍处于无序震荡中，比不是说现在手上持有非美头寸就很危险。目前手中持有非美的人还是大可以利用震荡逢高出脱。后市除非欧元站上1.30，否则非美前景不容乐观。 今日的交易策略是逢高沽空非美货币。 祝各位投资者好运！

	昊然汇评：把握调整后新的操作机会 　　各位投资者大家好！周初以来非美行情大幅波动，周一以欧元、瑞朗为代表的欧洲货币大幅度反弹并没有持续，周二出现了明显的回调，并带动其他非美货币大幅度调整。预计调整行情仍将持续，今天或者明天将到达调整的低点重新开始反弹，因为非美行情维持区间震荡的格局到目前为止并没有被打破。这一点我在先前的汇评中包括本周一的汇评已经多次阐述，低吸高抛是当前行情的基本操作思路。 　　当前的基本面对于非美来说也是均衡的，美联储停止加息已经被市场充分消化，欧元、瑞朗、澳元继续加息被市场广泛接受，其他币种利率处于不确定的状态。包括伊朗和问题等等，这些因素都已经反映在走势之中，在没有新的因素影响市场之前，多空双方力量势均力敌，行情是不会出现突破性走势的。所以我们说，随着非美大幅度调整之后，逢低买入的机会在临近，千万不要被当前的调整所迷惑。 　　本周即将公布的数据并不多，所以行情也不会由于数据而出现较大幅度的异动，技术面分析可以作为行情操作的依据。今天或者明天非美行情将创出短线调整低点，投资者可以大胆的分仓逢低买入。

	美货币政策进入模糊期 - 陶行逸     美联储连续17次的货币紧缩行动终于在8月暂停脚步——5.25%，是终点，还是继续往前走；什么时候继续迈开脚步，还能走多远？一个问题的答案出现之后，往往跟随着对更多问题的争论。在人们的不断猜测中，美联储的官员们在利率决策上面临“向左走”还是“向右走”的选择。 　　利率的升降取决于经济增长和通货膨胀。而做更细的考究，我们会发觉事实有时并不是决定一切的，原因在于人们对事实的认知各有不同，特别在某些时期，对于复杂事物，我们往往难以作较为一致的衡量和判断。而美联储的货币政策，目前正处在这一时期——政策前景不确定，难以预期。 　　所谓的政策模糊期，表现在两个方面，一是“事实模糊”，即经济状况发出了好坏不一的信号，而且经济增长和通货膨胀逐步走出“蜜月期”。就现阶段而言，美国经济增长已露放缓迹象，而通货膨胀上升的威胁依旧，这两者就对利率决策施加了方向相反的作用。为保经济，则需宽松的货币政策；严防通胀，利率紧缩又不可避免。于货币决策而言，当然希望能找到一条舒适的“中间路线”，让利率水平恰到好处，既能稳定中长期的物价，又能让经济稳健适度增长。 　　在目前继续加息和暂停加息各有道理之时，利率走向取决于以伯南克为首的美联储如何看待经济形势。而从美联储的观点来看，一样可以用“模糊”二字形容——它会告诉你，“一切都有可能”。一是因为其内部对经济形势有不同的判断和争论，二是试图为利率决策留下更多的空间，同时观察后续经济状况的演变，以作更有把握的判断。 　　每一任美联储主席上任后不久就面临危机的考验，如伯南克的前任，备受赞誉的格林斯潘通过成功应对1987年股灾而为自己初步树立了威信。 　　现在，轮到伯南克了。人们对其能否胜任美联储主席这一职位尚有所保留，而伯南克正在进行着一次尝试，或者说冒险，以证明自身的能力。他希望能让美国的经济“软着陆”，即让利率水平恰到好处，使得经济增长速度一方面放慢到了足以抑制通货膨胀的程度，但同时又没有慢到几近停滞从而导致失业率大幅攀升的地步。 　　近期公布的数据肯定让伯南克对其8月暂停加息的决策甚感满意，越来越多的迹象显示美国经济放缓，而通胀也略有下降。但这只是第一步，离成功还远。而伯南克将货币政策向经济增长做更多的倾斜，不免让人担心，一旦通胀的恶魔从“潘多拉”盒子中被释放出来，代价又将是怎样的沉重。 　　历史往往能告诉我们答案：在1970年以后的历次经济衰退都是在美联储大力紧缩利率后出现的。在所有紧缩周期结束的两年后，几乎都会出现经济衰退，只有两次例外——1983-１９84年期间以及1994-１９95年期间，经济获得了“软着陆”。我们希望伯南克能成功，因为美国经济的成功，关系着大多数人的幸福，不只是美国人自己。