10月25日的外汇资讯,汇评与新闻

	利率不变并不重要 通胀如何更为重要 - 朱琪   昨天的外汇市场，美元受利率维持不变的良好预期影响，稍稍走强，交投显得较为谨慎，仅是跟随数据的起伏而小幅波动，具体来分析： 1． 昨天欧元区公布的一系列数据仍不佳，比如受商品贸易赤字增加且服务贸易盈余减少的影响，欧元区8月经常帐赤字扩大，从上月的赤字39亿欧元扩大至赤字69亿欧元，高于预期；以及欧元区8月资本净流出155亿欧元。同时，从欧洲各国公布的其他数据来看，对欧元也不利，比如因家庭在汽车、家用电器及服装上的支出下降， 9月份法国制成品消费支出大幅下跌，比上月下降2.7%，而意大利10月份消费者信心指数则从9月份的110.1下降至108.6，反映出消费者们对整体经济及其个人财务状况越来越感到悲观。 2． 尽管日本升息呼声不断，但仍处于“光打雷不下雨”的阶段，对升息前景看法不一。比如，昨天日本银行家协会负责人畔柳信雄认为，尽管日本央行将考虑各种国内和国际因素，会做出恰当利率决策，但日本贷款需求的非常强劲，已暗示日本央行应暂停上调利率。另外，他对日本经济前景表示，虽然日本出口可能会略有下降，但只要以经济扩张为基础的企业收益依然强劲，长期复苏的局势将继续。 3． 明天凌晨美联储货币政策委员会将公布本次利率决定，虽然市场各方预期结果都是“维持不变”，但对前景则是观点不一，因此在其公布会议结果之前，谁都不愿“轻举妄动”，美元将在现有区间内波动的可能性明显增强。不过，市场部分人士对美元最近几个交易日的温和上涨势头仍有些吃惊。目前市场认为，如果美联储对通货膨胀和经济增长放缓表现出担忧，市场或许将其解读为近期利率会维持不变；但是如果美联储对通货膨胀的担忧更多一些，市场将预期Fed未来会加息，这将提振美元走势，请投资者关注。 从整体走势来看，汇价的波动暂时陷入胶着状态，市场的方向感再次失灵，谨慎着以持有美元为主，激进者则以多币种持有为主。 欧元方面：欧元维持于1.255附近小幅波动，MACD仍维持于低位运行，下方支撑1.25较为强劲，建议在1.252附近买入欧元，止损1.248，目标1.262，预计今天欧元波幅在1.25-1.262之间。 日元方面：日元已在5日均线下方整理，但均线有调头向上之势，短线下跌动能并不强，建议在119.7附近买入日元，止损120，目标119.1，预计今天日元波幅在119-120之间。 英镑方面：英镑小幅下行，但再次受到了125日均线支撑，即1.868水平，强弱指标处于50，后以整理为主，建议短线在1.868附近买入英镑，止损1.864，目标1.877，预计今天英镑波幅在1.865-1.877之间。 澳元方面：澳元保持于63日均线上下波动，随机指标已在高位呈收拢之势，下跌可能增加，建议逢高在0.758附近以卖出澳元为主，预计今天澳元波幅在0.759-0.754之间。 瑞郎方面：瑞郎基本守住了1.27支撑，短线在上升趋势线上方，MACD日图在低位整理，建议在1.27-1.273以买入瑞郎为主，中线目标1.258，预计今天瑞郎波幅在1.264-1.273之间。 加元方面：加元上升受到22日均线阻挡，但5日均线已出现调头向上迹象，MACD日图中上升更明显，建议在1.13附近买入加元，止损1.135，目标1.121，预计今天加元波幅在1.12-1.13之间。

	10月25日 亚洲市场开市 - 马克斯   ----------------------------------------------------------------- * 美元/瑞郎每日预测 * 10月25日:  1.2665 支持:   /2645/2625/2605/ 阻力: /2675/2690/2705/ 美元可能今日内得到支持在1.2630/1.2605，以获得恢复向1.2770方向，为1.2800中部铺路. ----------------------------------------------------------------- **亚洲市场交易更新 ** 10月25日:   1.2670 待1.2690/1.2705阻力位清除，有机会买入美元在1.2630/2605.

	人民币市场化的风险 - 宋德才   随着改革的进一步深入，人民币市场化正在逐步逼近我们的生活。从风险的角度衡量，市场化不能操之过急。近期中国人民币兑美元的波动率不大，导致人民币远期结售汇和外汇交易中心人民币远期外汇市场成交比较低迷，官方表示人民币兑美元汇率波动区间限制短期内应该不会放开，中国人民银行设定的人民币兑美元汇率单日浮动区间为上下0.3%，实际上，人民币兑美元在去年7月21日汇改以后波动率比以前大很多，对于交易和投机来说仍然不够，市场没有足够的波动性，使得市场参与者觉得没有进行规避风险的需求。当前中国远期结售汇交易沿用的是比较旧的管理办法，强调真实贸易需求，不允许投机者参与市场，从而导致市场很难活跃交易起来。同时，利率市场化和国债收益率曲线等基础条件的尚未完善导致这些产品的准确定价有一定问题，也影响了交易的进行。中国2005年人民币远期结售汇总额不足贸易总额的1.3%，而国际上相应比例为150%，外汇交易中心人民币远期交易方面，2006年前两季度成交金额分别为4.3亿和9.0亿美元，皆低于境外离岸市场日均成交金额。作为改革的一部分，中国央行将从简化法定利率档次入手，为取消存贷利差控制准备条件，稳步推进利率市场化的进程，创造条件促进金融衍生品的发展。从风险角度来说，发展金融衍生产品是深化金融体制改革的必然要求。中国要提高资源配置效率必须进一步推进利率市场化，增强汇率形成机制的灵活性，适应市场变化、管理市场风险已成为各类企业的迫切要求，从而发展金融衍生产品与深化金融改革相辅相成。中国当前大部分利率已经实现市场化，但仍然保持了存贷款利率的上下限管理，即仍由人民银行规定各个期限的存款利率上限和贷款利率下限。中国将按照“主动性、可控性、渐进性”的原则推进人民币汇率形成机制改革，不断改进外汇供求的管理、释放合理的外汇供求，让市场供求发挥更大作用，参考“一篮子货币”的权重逐渐减弱，逐步扩大汇率形成机制的灵活性。将循序渐进地推出衍生产品为企业和金融机构提供风险管理的工具，在开展远期结售汇业务，货币互换、外汇远期交易业务的基础上，开始利率互换试点，下一步准备推出外汇期货。中国正在为培育货币市场基准利率做准备，将逐步健全国债收益率曲线，以完善金融机构资产定价基准，不断完善市场基础建设，引入场外交易方式，建立做市商制度，不断完善交易结算系统、资金清算系统和托管系统，同时国家也在不断完善市场法规和监管体系，国务院已经正在修改期货交易管理条例，已经启动了期货法的立法程序。最近中航油的石油期货事件和国储铜的铜期货事件，使得政府和市场参与者对期货带来的风险留下深刻的印象，因而在推动金融衍生品发展时采取了格外谨慎的态度。交易者要正确认识投机，没有偏好风险的投机者，投资人分散风险就缺少了承担者，要树立为风险管理付费是企业经营成本的理念，要建立止损机制。就目前金融衍生产品市场发展而言，中国亟待解决一些市场基础问题，如人民币利率完全走向市场化，形成完善的人民币债券收益率曲线，深化人民币汇率形成机制以及建立和积累信用历史数据等。政府方面将改进衍生产品的审批方式，强化审慎监管和市场跟踪监测。积极研究制定衍生产品的分类监管办法，使目前尚不具备交易商和做市商能力的银行业中小金融机构，也能够应用衍生产品来防范自身所面临的市场风险，并为更多的金融消费者和中小工商企业提供规避风险的服务，发挥衍生产品的作用。目前已有18家中资银行及44家在华外资银行取得从事衍生产品交易的资格。汇率方面，人民币的汇率参考一篮子国际货币进行调整，但这个货币篮子究竟装的是什么，只有极少数人才能知晓。如果知道了篮子里其他货币的比例和成分，就可以根据国际汇率来推算人民币汇率的走势，在汇率市场赢得先机，商业价值高达千亿美元。但这个问题在市场中随着改革的进程将逐步淡化，在从盯紧美元的汇率制度向有管理的浮动制度转化的最初阶段，货币篮子的问题可能更加重要。但在随后的阶段，货币市场的供求关系则会起更加重要的作用。按照中国的主要贸易伙伴与华贸易的比重制作了一个货币篮子，其中美元占15%，日圆占16%，欧元占10%，港币占29%，韩圜占9%。由于港币和美元挂钩，事实上美元的权重高达44%。自从8月中旬开始，人民币名义有效汇率开始快速上扬，兑美元的汇率则升得更快。而之前人民币虽然相对美元一直在升值，但人民币基本在央行盯住的一个狭窄区间波动，人民币一旦超出这个区间，央行就将入场买入或卖出。如果说原来中国政府的目标是稳定人民币对主要货币的汇率，以免给出口过大冲击，随着外贸顺差不断扩大及外汇储备向1万亿美元迈近，保全出口已经不是政策制定者的首要考虑了。现在国际社会对人民币升值的压力处于低谷，而这也为中国政府政策调整创造了良好的环境。9月中旬以来，人民币兑美元的平均每日升值速度是6-9月的4倍。这个变化，有助于中国减少贸易顺差，也是向人民币形成机制完全市场化目标迈出的重要一步。基于这一观点，在市场化的情况下，应该利用市场的手段避免汇率风险而并不是一味的结汇，不久的将来，就象以往美国人等待今天美联储的利率决定那样等待中国的利率决定出台，周小川可能象格林斯潘那样“红”。 中国人民银行从8月19日起同时上调金融机构人民币存贷款基准利率.其中一年期存款基准利率上调0.27个百分点至2.52%,一年期贷款基准利率上调0.27个百分点至6.12%.以下为中国自1993年以来历次存、贷款利率变动情况: 1.以下为中国1995年以来金融机构基准贷款利率变动详细表: 一年期(%) 一至三年(%) 三至五年(%) 五年以上(%)

	国际外汇市场简评 - 白SIR    关注美联储利率决策后的声明 隔夜市场市场美元维持振荡,市场等待凌晨美联储利率决定及声明。市场普遍预期美联储维持利率5.25％不变。笔者认为市场投资者在等待美国联邦储备理事会(FED)公布政策声明，看是否能够寻找到新的线索。近期数据显示美国经济较夏季时预期的强劲,而且鉴于美联储（FED）官员一再重申对通膨的担忧；市场关注美联储（FED）里面是否会有强硬派支持升息，以及以及美联储政策声明的措辞是否有所变化.市场的焦点集中于美联储利率后的声明。美联储可能继续维持利率不变，那么市场会打消了市场对美联储降息的预期，如果声明措辞强硬，那么美元可能继续走强。 盘面显示:美汇在利率决定及声明前维持振荡的可能性大，货币有望出现分化走势，但是利率声明后可能改变市场短期的方向，建议关注美联储利率声明。技术图表显示，天图上分析美汇隔夜收盘是一个世子星，形态说明美汇短线没有方向，技术指标显示，美汇早盘有回落的迹象，技术阻力86.96，强阻力位于87.50区域的阻力。支撑86.50。强支撑86.00。料利率声明前市场美元兑主要货币可能出现分化表现，技术上美元可能维持86.50－86.96区间振荡的可能性大。突破区间可以顺势跟进。 纽元兑美元：图表显示汇价维持强势。趋势继续利于纽元向上，加之利差因素支撑纽元；技术上纽元支撑0.6580/0.6550阻力0.6645/0.6710。建议在0.6580区域买入止损位于0.6545目标0.6710区域。 澳元兑美元，虽然市场预期澳大利联储可能加息，但是技术上汇价面临0.7600区域卖盘。技术指标显示汇价技术阻力0.7600/50区域，图表显示汇价只有突破0.7650区域阻力，才有继续走强的可能；相反汇价将会继续回落。支撑位于0.7510区域。建议在0.7600区域沽空，止损0.7620，目标0.7510/0.7455。 美元兑日元：趋势保持良好，套息交易继续支撑媒体的走势。快速回落就是买入的机会。技术图表显示汇价支撑118.75强支撑118.10阻力119.50强阻力120.30。套息交易可能会进一步推高美元兑日元突破新高，建议技术回落在支撑区域买入美元兑日元。 价格空间体系法预测：美汇至06年5月份以来，汇价基本维持振荡，但是汇价每次的底部都在稳步抬高，说明市场油中线看多美汇，交易中汇价每次回落到支撑区域都是买入的机会。中线美汇支撑位于85.00区域，阻力87.50区域，料汇价继续维持振荡向上的可能性大。虽然中线美汇维持振荡向上，底部在缓慢抬高，但是每次上涨都会引发获利盘的打压出现技术回落，说明这种趋势将继续维持。价格空间显示,.短期阻力86.93，技术支撑 86.45。美指阻力与支撑：阻力86.93/87.17/87.41。下档支撑86.45/86.216/86.00。技术图表显示美汇技术阻力位于87.40/50区域，强支撑85.00/50,技术指标显示美汇短线只要不破85.00,那么中线仍然可以保持区间强势，短线建议区间交易为主。 操作建议：盘面显示美元仍有上涨的空间，但是美联储利率公布前，市场有望出现分化，技术回落短线作多强势非美，沽空弱势货币，继续关注交叉盘。 英镑：阻力1.8788强阻力1.8855支撑位 1.8681强支撑 1.8615 欧圆：阻力1.2600强阻力1.2665支撑位 1.2500强支撑 1.2455 澳圆：阻力0.7630,强阻力 0.7670支撑位 0.7555强支撑 0.7496 日圆：阻力119.69强阻力 120.48,支撑位 118.85,强支撑 118.28 加圆：阻力1.1337强阻力,1.1401支撑位 1.1213强支撑 1.1150 瑞郎；阻力1.2702强阻力,1.2800支撑位 1.2612强支撑 1.2552 仅供参考

	汇市等待周三联储声明 - 徐燕 美东时间 10/24/2006 8:55:28 PM 北京时间 10/25/2006 8:55:28 AM 欧元/美元 1.2559 美元/日元 119.28 英镑/美元 1.8734 美元/瑞朗 1.2662 澳元/美元 0.7586 美元/加元 1.1274 周二公布的美国里奇蒙联储10月份制造业指数意外由9跌至-2，远不及预期8。随后，美元开始下滑，欧元兑美元由1.2540上扬至1.2575，但之后美元有所反弹。 由于市场仍然等待周三联储会议声明可能带来的大幅度波动，美元目前保持稳定。联储将于周三会议上决定将利率维持在5.25%不变是肯定的。值得注意的是会后的声明会不会强调通胀压力依然偏高，可能还需要加息以控制。美国利率期货定价显示交易者早已消除对联储降息的揣测，目前他们认为联储于12月加息的机率有10%，而于1月加息的机率有18%。 欧元兑美元支撑始于1.2530，之后是1.25和1.2480，更强支撑位于1.2460和1.24。阻力始于1.2565，之后是1.2580和1.26，更强阻力见于1.2650和1.27。 央行官员强势言论，推动英镑一度走强 英国央行一位官员表示他们决不会冒险让通涨过高，此番言论令市场更肯定英央行将于11月加息至5%，英镑因此稍有上扬。但是英国CBI工业趋势报告意外报差，英镑承受压力。 英镑兑美元支撑始于1.8720，之后是1.87和1.8670，更强支撑位于1.8650和1.86。阻力始于1.8750，之后是1.8770和1.88，更强支撑见于1.8830。 日元依然疲软 日本财政外交官Hiroshi Watanabe周一表示他不太担心日元汇率，日元因此保持疲软走势。 日本财政部长今天重申汇率必须反映经济状况，日本将密切关注汇率走势，在必要时会采取适当行动。 美元兑日元阻力始于119.40，之后是119.60和120，更强阻力位于120.50和121。支撑始于119，之后是118.60和118.30，更强支撑见于118和117.50。

	操作策略：客观上没有买入非美的依据 - 康燮    2006年10月25星期三 昨日外汇市场，非美出现调整,与主观的预期相符,明晨将是美联储议息决定公布的时间,操作上宜静不宜动 今日基本面请关注: 16:00 德国 10月份IFO商业景气指数 前值104.9;市场预测104.7;市场影响★★★ 22:00 美国 9月份成屋销售 前值630万;市场预测621万;市场影响★ 美国 美联储召开为期两天的货币政策会议 美元/日圆 日内波幅预期 118.80-119.90 美元/日元在119.67收出十字线,有可能再次回落或是成立上升中继,但客观上没有买入日元的操作依据,且下方均线支持众多,因此仍旧等待119.90附近的机会出现 欧元/美元 日内波幅预期:1.2500-1.2600 欧元昨日在1.2524开始小幅反弹,波幅空间收窄至1.27-1.2680,现在下方1.2480一带跌破的可能依然较大,周一的部份卖单仍旧原位止赢持有,空仓者观望 英镑/美元 日内波幅预期: 1.8670-1.8840 英镑受到大箱体压制,昨日在1.8674受到支持反弹,收十字线,但在此处并不符合操作原则,周二余下少量仓位原位止赢,因为下破的可能仍然存在,跌破1.8670下方空间打开,空仓者观望,日内波幅可能在1.8670-1.8840 澳元/美元 日内波幅预期:0.7570-0.7620 澳元昨日在0.7560回升,现有测试0.7615上方的可能性,主观上认为,澳元有可能随后筑顶,但当前还不能明确确定,因此观望为主,近日考虑在0.7615附近的交易机会 美元/瑞朗 日内波幅预期1.2620/1.2720 美元/瑞朗出现关键反转后,当前出现调整,昨日收出十字线,有可能再次回落或是成立上升中继,周二余下的瑞朗卖单继续持有,等待进一步突破,由于下方均线进一步上行,且MACD受到支持, 客观上没有买入瑞朗的操作依据 美元/加元 日内波幅预期1.1250-1.1320 美元兑加元回落至原有大型通道后,技术指标仍处于待变状态,昨日在1.1324受阻回落,目前仍运行在131310-1.1210的空间内,观望为主

	xie

	谢谢你

	10月25日实战观点 - 山姆   本周的焦点无疑是围绕着美元预期利率展开的。 今晚明晨的美储会议将是一个重要信号，未来是：升息、减息、还是维持不变？昨晚美元的下跌就是一个预期。人们预期美储在会后声明中不会过份强调通胀的风险。 目前利率期货市场预期美储在明年1月升息的可能性为16%.，尽管预期升息的人不多，但与9-25日的预期，已经改善许多，当时人们预期1月有46%的可能性降息。 而另一部分交易者担心三季度美国GDP数字下调，只有2%，这个将于本周五公布的数据，将良好地反应，美国经济发展的状况。 所以，即使美储在明晨会后声明中坦言通胀风险，但是如果周五美国GDP数据利空，则仍将使市场担心明年美元的降息是不是会展开。 今天可能会处于一个窄幅波动的局面，因为面临重大的事件。投资者一般以屏息观望为重。