弹簧

	中午或下午回来检查八阵图!

	谢谢麦叔！

	澳应又岀了好数据

	如85.75破不了,那85.25就待破了!

	货己入库, 明天查, 10天后出口,

	經濟與投資  |   石鏡泉  2007-06-30  回歸十年    回歸十年，有不少慶祝。市民對甚麼的偉大建設、名人建樹，興趣不大。這都可以搬進博物館，寫成教科書，讓後人評價便是。對於我們這些「十年人」，最能慶祝的是，好彩未死，仲有得捱。　　的確，過去十年做香港人是不易的，風浪之大，又怎是中英談判雙方所能估到及可作出防範呢？ 八萬五政策殺傷力大。　　港人在回歸十年中的一個大劫，是負資產，這跟八萬五有關，而八萬五又跟中英談判時，雙方的不信任有關。 　　由於中方怕英國人在97前將土地賣光賣淨，得到巨款，再「挾帶私逃」，就會累死港人，所以就限當時港英政府每年只能賣五十公頃的地。這是負資產之父，負資產之母，當然就是董特首所推出的八萬五。 　80至90年代，有約120萬港男女進入30/40歲。他們是適婚年齡，又因當時的港經濟發展，而累積了一定財富，要置業成家是很必然之選擇。如果沒有了這只能賣五十公頃地的限制，地產發展商就會大量買入土地，建屋以出售，中產居所的樓價便不會升至逾萬元呎。但就偏偏在這時刻，地產無足夠之地可買，地價自然會 被搶高，樓價亦被推至偏高。雖然其後中英雙方均見到這限賣五十公頃地的遺害，中方便側側膊，讓港英政府鑽空子去賣多於五十公頃的地。但由於大框框仍在， 在大框框內的小動作，幫助不大，結果是樓價由92年的每呎二千八百元、升至九七年的八千二百元。人人都知，當大部分中產都是先使未來錢，借大錢去買樓時，政府是應明白其後八萬五政策，對中產，這個社會中堅分子的殺傷力。誰都要顧慮搬起石頭砸自己腳的後果。 　　中央明白這個道理，故今時對A股市場過熱的處理，是用盡了一切鄉村包圍城市的策略，而不是來個硬上弓的炮打司令部。但你就聽見不少分析家，說中央政策無效。一刀切，易，但後果呢？ 　　董班子就是直接地炮打司令部，結果一炮打出負資產。筆者在97年五月，跟一些政府智囊茶話，就提出這個硬拖低樓價的不妥-資產縮水，稅收縮水，庫房缺水，財赤將巨。但有關人士認為不足懼，結果大家知，有七年衰。 為政者須知民眾需要。　　筆者不是在此謂有過人之明，而是為政者，只要看緊人口金字塔圖，自然可以看出在之後數年的政策用力之所在。 　　假如在80年代中英談判時，中英雙方有看到當時的人口金字塔圖，知道要買樓的人多，不將土地供應限在50公頃這麼少，而是有100，以至150公頃時， 就不會出現97時樓價因供不應求，致炒風蔓延，誘發八萬五出台。 　　又假如制定八萬五政策時，又看看人口金字塔圖，知道香港廣泛置業潮已過，不少人已有樓時，其實政府不推出甚麼樓房政策，樓價已因價貴而下滑。特區政府亦不會引來這麼多民怨，之後的七．一遊行相信起碼會少了這批負資產者。 　前時不忘，後事之師，政策制定政策時，不妨多考慮五年後，十年後又如何，並以人民的需求作參考，始可免做出愛之適足以害之的政策。要留意，筆者是要參考人民需求，而不是人民訴求。在今時一片香港人口老化聲中，未來對殮房、山地、火化服務需求必多。但有多少港人會談這個。要談的，也多是領錯屍，死人疊死人。這些看似震撼，實則一定不會如負資產般，帶來燒炭，跳樓的人命事。 　　筆者不是在這裏去指摘何人，而是大家應明白，草民的苦與樂受政府的政策影響大。 　中英談判時，中方怕港英「挾帶私逃」是對的。大家看澳門回歸時，剩下只夠6個月政府支出的財政儲備便是。如中方不是在這裏把關，相信不知會出現甚麼怪事。但這個溫室保護，反而成為害苦港人成為負資產者因素之一。 　　到特區政府成立，政府又以為人人有屋是好事，結果凡有屋都要哭。兩者都是愛之適足以害之，好心做了壞事。 　假如在未來十年，特區管治仍逃不離這個死症，則港人又將要蒙受一劫，是甚麼劫？不知，總知是使你身家財富少一半就是。對此，望為政諸公，包括行政及立法兩會成員，能俯瞰我等蟻民之苦，做決策時，以較長遠的目標和較廣闊的眼光看事物，做決策，就將是港人之福，也好讓我們這班將入老年輩之人，退休也有餐安樂茶飯。 　6月27日，鏞記的回歸十年宴，也體現了這十年來港人的拼搏精神。港人在八萬五、金融風暴、沙氏衝擊、凍薪失業狂潮之下，仍可以爬起身，再上來，都算我們港人拼勁好、捱得、打得。鏞記十年回歸宴如何體現這個？ 　　1.頭盤的葡香鮮茄，是個日法Fusion菜。鏞記怎會識做？原來是甘健兄親自向位Fusion菜高手井上惠子學習。老行尊也不恥下問，才是進步的原因。 　　2.有新也不能忘舊，三圍的《經濟日報》讀者，一致選出隨園食譜的蘿蔔魚翅和六十年代流行的油浸筍為一絕。蘿蔔切至幼過牙籤，刀功之厲害，拜服、拜服。今時今日能找到三斤重的筍，認真難得，油浸完而無油，一絕！ 港人與時並進努力不懈。 　　當然射鵰英雄傳有謂的二十四橋明月夜，連在場的金庸與倪匡都謂未食過咁好食的豆腐。有關該宴的報道可看今日本報副刊。 　　與時並進，努力不懈，是全港人賴以成功之因素，而這個在過去的十年，港人是充分做到的，希望在未來十年亦能如此便不怕競爭了。 香港經濟日報    石鏡泉    2007-07-03    經濟與投資--七一之後 七一回歸慶祝已過，按照中央七一托市論，由於胡錦濤已離港，托市冲喜之戲做完，大市將要回落，是也不是？筆者相信不是，因為中央不用為慶七一回歸而托市，托不托市，全靠投資者自己。 投資者對後市看法，有悲觀派，樂觀派。筆者則兩派不是，是錢開眼派。金融市場只信服一字，錢。有錢則靈，無錢則謝。今時是有錢還是無錢？筆者看錢仍在，故股仍可升。一直到床頭金盡，錢不再，市便枯。 90年代前，環球金融市場的資金來源有三，1.當地市場人士的自然累積（即儲蓄），香港人於70、80年代打工，辦廠賺到錢，有了閒錢便投資，故80、90年代，港股民數目大增，對財經資訊要求亦多，敝報亦是在這種背景下，得以發展。 2.外資大鱷的炒作資金。這些資金來也速，退也速。1973年有利獲家，1993年有大摩等外資，1998年有一眾大鱷衝港股、港滙，這些炒作資金其買貨的目的，不是長綫投資，他們買貨目的是為求做更高位散貨，故他們一來，市便升，但亦通常在1至1年半之後散水，市冧。 3.對冲基金來炒作。這些對冲基金可以是上述2.的資金，亦可以是另類外資，他們入場的時間可以更短，可以是幾個月便散水，也可幾年才散水。如1998年時，5、6月間大舉來港，8月港府入市對抗，他們便散水。之後在這一兩年間，我們便經常有對冲基金長駐，例如兒童天使基金在港已經年。 QDII助旺股市；  對冲基金不一定是要市波動才賺錢，他們最好是市場海不揚波，因為市不動或少動，即是波幅Volatility會減少，波幅減少，會減低對冲基金的買賣成本及其所要面對的可能虧蝕風險，對冲基金賺錢是靠細水長流大流。例如借入不及兩厘的日圓，沽之去買港元（即美元），再轉去買3厘股息之港股，假如 1年後，所持的港股升了5%，港元（即美元）兌日圓又升了5%，則這個對冲基金在未計入其他成本，名義上是賺︰3%股息加5%股價升加5%滙價升減兩厘日圓息成本，即平平穩穩地賺了11%。借入10億便可賺1億1，無本生利，划算之極。 以香港情況言，我們尚有第4個資金來源，就是QDII，這個新事物每天都在變化中，要留待較多篇幅去談，故明天談，其他資金的變化就今天談。 毫無疑問，本地資金在經過2006年的國企股在港上巿潮一役，普羅股民都是多了錢的，十多年的蟹股，可以鬆綁。新認購之股又普遍可賺逾30%，故只要股巿氣氛不冷卻，投資者一般都會賴在「賭桌」不走，故巿場上活動的本地資金，是相對多，不用說別的，李田叔雖叫人審慎，但他會全退出股巿嗎？相信不會。 外資大戶在2006年賺了大錢後，在今年初一度套利退出，故港股在萬八點區便回下，具體反映出來的，是國壽（2628）由28元下跌至18元，但為甚麼今時又回升上29元？可以說是外資大戶認錯，故不得不轉身吸。促成他們要吃回頭草的，部分是國壽業績後勁不俗（今年首季已賺89億，約是去年全年盈利的 40%）， 餘下三季如有這表現，你叫已沽貨的外資怎不歎走寶？ 國指見18000？ 當然，促使外資要回吸港股（應是H股才較正確），是因為中央推出了新新版QDII，即銀行、證券行可設私募基金來買股，這會將大量內地資金可來港買股，而不是如新版QDII一樣，只得70億美元來買股。亦因此在這兩周，港股成交才見突破千億，據巿場云，其中不少資金就是來自外資的。此中的重要 意義是，如外資真是在前兩周，於 20000點水平才入市時，後市可望多少？如外資要三成才散水，即是恒指要見26000，或國企要見18000？筆者估這一浪， 恒指能見24000已不錯，國企要見18000並非不可能，因為同胞有多少錢來港，怎好估？ 那些對冲基金又如何？一如前述，對冲基金最關注的，是有沒有平價資金，以今時環球的息口情況看，實在看不到日本會有心大加息，將日圓利息扯上3厘，這又有甚麼意義？ 日本在這幾年間，一直做個平價資金出口國，他們將利息壓低，形成大息差（見表一），對冲基金自然會做運輸隊隊長，借日圓，買美元（或其他貨幣）去投機、投資。就算計入滙價風險，只要這個息差能在2厘半以上，對冲基金就可以長借、長投機。因此，當其他各地貨幣的利息上升，而日息不升時，這個日圓套息交易就一定旺盛。 對港股言，美息高低，對這個日圓套息交易有一定影響。在今年5月8日（見圖一），美國利率孳息曲綫是逆轉，即預期未來息會低於今時息，此即未來會減息，是不利日圓套息交易者的，但到6月8日美國孳息曲綫轉為正面曲綫（即所有較長期息均高於較短期息），反映未來減息機會少了，就算6月29日美息稍回（見圖二），也是整條孳息曲綫向下移，而不是長息降，短息升，（尤其是1年至3年期的）反映市場仍是看未來1至5年內，美息基本上會升。這個變化有頗重要意義，就是 謂美日息差，會拉闊，利日圓的套息交易，此即時對冲基金的資金會無缺，有利金融市場的暢旺。香港市場上仍有另筆資金，是其他市場所沒有的，就是QDII， 當市場上資金豐裕時，股市是傾向被高估的，凡被高估了的，終有一天會回下來，這是何時？又有甚麼迹象可尋？明天續。

	07/09-07/13各国经济数据 7月9日星期一 07:50 日本 5月份核心机械订单 前值2.2%/月,-9.0%/年;市场影响★ 07:50 日本 6月份广义货币流动 前值3.1%/年 07:50 日本 6月份M2+CD货币供应量 前值1.4%/年   07:50 日本 6月份银行贷款 前值0.9%/年   09:30 澳大利亚 6月份ANZ招聘广告总数 前值10.3%/月;市场影响★ 09:30 澳大利亚 6月份季调后ANZ报纸招聘广告 前值4.5%/月,-0.4%/年   09:30 澳大利亚 6月份季调后ANZ网络招聘广告 前值10.9%/月 13:00 日本 6月份经济观察家前景指数 前值50.0;市场影响★ 13:00 日本 6月份经济观察家现况指数 前值46.8 14:00 德国 5月份季调后出口 前值0.9%/月 14:00 德国 5月份季调后进口 前值0.8%/月 14:00 德国 5月份季调后贸易收支 前值150亿欧元;市场影响★ 14:00 德国 5月份经常帐 前值96亿欧元 16:30 欧元区 7月份Sentix投资者信心指数 前值42.0 16:30 欧元区 7月份Sentix现况指数 前值64.75 16:30 欧元区 7月份Sentix预期指数 前值21.25 16:30 英国 6月份生产者物价投入指数 前值0.4%/月,1.2%/年 16:30 英国 6月份生产者物价产出指数  前值0.4%/月,2.5%/年;市场影响★ 16:30 英国 6月份核心生产者物价产出指数 前值0.2%/月,2.3%/年 18:00 德国 5月份工业生产 前值-2.3%/月,3.8%/年;市场影响★ 18:00 德国 5月份制造业生产 前值-2.4%/月,8.9%/年 7月10日星期二                                     03:00 美国 5月份消费信贷变化 前值26亿美元;市场影响★ 07:01 英国 6月份BRC同店零售销售 前值1.8%/年 07:01 英国 6月份BRC总体零售销售 前值4.0%/年 09:30 澳大利亚 5月份房屋贷款 前值0.7%/月;市场影响★ 09:30 澳大利亚 5月份季调后房屋贷款 前值2.2%/月 14:00 日本 6月份机械工具订单 14:45 法国 5月份工业生产 前值-0.8%/月,1.7%/年;市场影响★ 14:45 法国 5月份制造业生产 前值-0.5%/月,2.3%/年 16:00 意大利 5月份工业生产 前值-0.8%/月,4.0%/年 16:30 英国 5月份贸易收支;市场影响★ 16:30 英国 5月份与欧盟贸易收支 前值-24亿英镑 16:30 英国 5月份非欧盟贸易收支 前值-39亿英镑 18:00 英国 6月份BRC-KPMG零售销售 19:45 美国 7月7日当周ICSC-瑞银华宝连锁店销售 前值0.1% 20:15 加拿大 6月份新屋开工 前值22.97万;市场预测22.1万;市场影响★ 20:55 美国 7月7日当周红皮书商业零售销售 前值-1.1% 21:00 加拿大 央行利率决定 前值4.25%;市场预测4.50%;市场影响★ 22:00 美国 5月份批发库存 前值0.3%/月;市场预测0.4%;市场影响★ 22:00 美国 5月份批发销售 前值1.3%/月 22:30 英国 5月份领先指标;市场影响★ 22:30 英国 5月份同步指标 7月11日星期三 05:00 美国 7月8日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数 07:50 日本 5月份经常帐 前值50.3%/年 07:50 日本 5月份经常帐 前值19865亿日元 07:50 日本 5月份贸易收支 前值34.7%/年 07:50 日本 5月份贸易收支 前值10342亿日元;市场影响★ 07:50 日本 6月份国内企业商品价格指数 前值0.5%/月,2.2%/年 08:30 澳大利亚 7月份西太平洋/墨尔本消费者信心指数 前值-2.0%/月;市场影响★ 12:30 日本 6月份企业破产 前值16.9%/月,21.0%/年;市场影响★ 13:00 日本 6月份消费者信心指数  前值47.4;市场影响★ 日本 央行召开为期两天的货币政策会议 19:00 美国 7月6日当周MBA抵押贷款申请 23:00 美国 费城联储主席普罗索讲话 7月12日星期四 07:01 英国 6月份RICS房屋价格 前值23.9% 08:30 澳大利亚 7月份消费者通胀预期 前值17.4%;市场影响★ 09:30 澳大利亚 6月份就业参与率  前值65.0% 09:30 澳大利亚 6月份就业人口变化 前值3.94万 09:30 澳大利亚 6月份失业率 前值4.2%;市场影响★ 12:30 日本 5月份工业生产 前值-0.4%/月,3.7%/年;市场影响★ 12:30 日本 5月份设备利用率 前值104.6 14:30 日本 央行发布月度经济报告;市场影响★ 16:00 欧元区 欧洲央行月报;市场影响★ 17:00 欧元区 一季度GDP 前值3.0%/年;市场影响★ 20:30 加拿大 5月份贸易收支 前值58亿加元;市场影响★ 20:30 美国 5月份出口 前值1294.9亿美元 20:30 美国 5月份进口 前值1879.8亿美元 20:30 美国 5月份贸易收支 前值-585亿美元;市场预测-600亿美元;市场影响★★★ 20:30 美国 7月7日当周初请失业金人数;市场影响★ 22:00 美国 6月30日当周道琼斯-三菱东京UFJ银行商业景气指数 7月13日星期五 02:00 美国 6月份月度财政预算 前值205亿美元;市场预测320亿美元 06:45 新西兰 零售销售 前值-1.2%/月;市场影响★ 14:00 欧元区 新车注册 前值-1.6% 16:00 意大利 6月份消费者物价指数 20:30 美国 6月份出口物价指数 前值0.1%/月 20:30 美国 6月份进口物价指数 前值0.9%/月,1.1%/年 20:30 美国 6月份零售销售 前值1.4%;市场预测0.4%;市场影响★★★ 20:30 美国 6月份核心零售销售 前值1.3% 22:00 美国 5月份商业库存 前值0.4%/月;市场影响★ 22:00 美国 7月份密歇根大学消费者信心指数初值 前值85.3;市场预测85.5;市场影响★★ 22:00 美国 7月份密歇根大学现况指数   22:00 美国 7月份密歇根大学预期指数初值

	60位经济学家普遍预测：美国经济增长可能提速2007年07月04日17:08 来源：新华网 　　 据美国《华尔街日报》2日报道，经济学家普遍认为，目前美国的经济状况比几个月前已大有好转，未来几个月经济增速可望加快，不过这也可能会推动通货膨胀上升。 　　美国《华尔街日报》6月中旬对60位经济学家进行了调查 据该报报道，经济学家们大多对美国经济增长前景感到乐观。他们预测，得益于消费开支扩大以及美元贬值促进出口、生产和投资增加等因素，下半年美国经济增速按年率计算可达2.6%，明年将进一步加快到2.9%，但仍低于去年的3.3%。 　　他们还预测，今年11月份之前，美国失业率将从5月份的4.5%上升到4.7%，之后将保持在这一水平，直至明年6月份。 　　不过，在这次调查中，1/5的经济学家认为通胀上升是经济增长面临的最大危险，该比例比6个月前高出一倍多。因此，他们估计美联储在今年12月之前降低利率的可能性极小。 　　美国商务部6月28日公布的修正后的数据显示，今年第一季度，美国经济按年率计算增长了0.7%。

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	5/07功课----山穷水尽己无路? 镑守稳于20.160之上, 欧企于1.3610不下来, 澳元不加息利空却续升, 朗小挫, 加元又升近1.0550, 日见又作小人, 美指又临81.20考, 大势--美元甚危!---天下大师纷剑指美元倒也!!! 况今睌还有追魂刀---欧.镑加息! 今睌可能; 1, 镑借加息后冲过2.0300不回头, 2, 镑借加息后冲过2.0300后力不继,回头向1.9900回归, 3, 欧加息后冲1.3700,并企稳待沖1.3800, 4, 欧元不加息却发狠言沖1.3700后劲失落,回1.3500储力待变, 5, 欧元不加息不发狠言,直回1.3500方向退兵, 6, 澳随大流冲86.00后守不稳回靠85.00待升, 7, 加元又回破1.4060,但获利盘资金正式离加元,北上之旅开始,首目标1.0700--1.0750, 8, 朗套息缠身难甩,沖不破1.2050关,又向1.2350方向走, 9, 日元甘当炮灰助欧糸围城出力,但123.50--124.00是个阻北上之困,然下攻121.50---121.00又无此实力! 我在绝缝中寻一线生机! 今周; 欧1.3750---1.3500, 镑2.0300--1.9900, 朗1.2050--1.2300, 澳0.8600--0.8500, 加1.0450--1.0750, 日121.00--123.50, [ 本帖最后由 mai 于 2007-7-5 02:23 编辑 ]