弹簧

	而友军澳元今天在回头路上了!

	管理层为何走险棋???  估计一定难题不小! ?

	也许宁不动当然不动?

	陈志武：国富民穷，怎能转型经济？

	美林最新流动性报告：中国8周来首度现净流入 时间：2008-11-26 10:24 　　在13日-19日的一周内，新兴市场股票型基金的资金赎回仍在持续，达8.38亿美元。据美林最新流动性报告，以区域来看，除了亚洲呈资金净流入外，拉丁美洲基金、新兴、欧、非、中东基金和全球新兴市场基金都呈净流出。若以国别来看，中国则是8周以来首度出现净流入。 　　MSCI新兴市场指数目前已跌至4年来低点，标普500指数也挫至11年来低点。若与过去最高点相较，全球股市市值已经蒸发超过35万亿美元，相当于美国在2004-2007年消费者支出的总额。 　　而基于赎回潮、融资追缴压力和避险因素，投资人仍倾向于“现金为王”。报告相信，拥有足够银弹的投资人正在等待3个重要催化剂：低波动性与低利差、全球经济数字停止恶化、EPS（每股收益）出现大幅下降。这3个因素可能同时发生的时间最快可能是2009年2月，此外也应观察信用利差、库存数据与A股动态。透过信用利差可了解信用紧缩是否有纾缓现象，库存数据可观察经济动能的崩溃期间是否已经结束，而A股的动态可以了解，中国日前所祭经济刺激政策是否发挥效用。 　　报告建议，抗通缩类股票仍可作为主要投资标的。如巴西水电公共事业、中国与印度的民生必需品、大部分国家所需的固接式电信设备等。

	新华社北京11月25日电 　　11月20日和25日，国务院总理温家宝在中南海主持召开经济专家和企业界人士座谈会，听取对当前经济形势和宏观经济政策的看法和建议。温家宝强调，越是在困难和复杂的情况下，越是要坚持科学民主决策，越是要增强决策的透明度，越是要加强决策的民主监督，以保证“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”的要求真正得到落实，促进经济平稳较快发展。 　　参加座谈会的有研究财政、金融、企业、农业、房地产、对外经济等方面的专家，还有石化、电信、汽车、钢铁、有色、机械制造、流通和房地产企业负责人。他们就当前国际经济金融形势、我国的财政货币政策、“三农”问题、房地产和金融市场、产业结构调整和企业兼并重组、保障和改善民生，以及有关行业和企业发展的形势、问题发表了看法，提出对策建议。 　　温家宝在认真听取了专家和企业负责人的发言后指出，当前国际经济形势复杂多变，对我们分析判断形势，制定和调整政策增加了新的难度。仅靠经验，靠少数人的智慧，不深入调查研究、从实际出发；仅了解本国，不了解世界；仅了解局部，不了解全局；仅知道今天，不知道昨天，不前瞻明天，是很难作出正确决策的。第一，我们必须广泛听取各方面的意见，加强决策的科学化、民主化。第二，提高决策透明度。把听取各方面意见作为深入了解民情、充分听取民意、广泛集中民智、加强政府和人民群众沟通、扩大公民有序政治参与、广泛动员人民依法管理国家事务的重要渠道，把国家的政策准确、及时、直接传递给社会，赢得人民群众理解、支持。第三，加强决策的民主监督。政府重大决策，人民有权了解决策的过程，有权参与决策，有权监督政策的执行。 　　温家宝最后指出，中央根据形势发展变化作出实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策的决策，提出具体的措施，对于促进经济发展起了重要的作用。国务院和有关部门要认真研究专家和企业家提出的意见和建议，进一步完善政策，主动为企业发展做好服务。要充分发挥各方面的智慧，调动一切积极因素，群策群力，克服国际金融危机带来的困难，保持经济平稳较快发展。 　　国务院副总理李克强、回良玉、张德江、王岐山，国务委员兼国务院秘书长马凯出席会议。 (来源：上海证券报)

	记者 郑步春 　　因美国当局宣布金援花旗银行，全球股市疯涨，市场避险情绪于是大降，美元指数周一因此暴跌2.39％报86.081，周二17：03暂跌0.01％至86.070。非美币种中，除避险功能更强的日元兑美元下跌外，其余主要币种均兑美元上涨。从技术面上看，美元短线走势难看，但中线上升趋势并未破坏从基本面看，全球金融混乱极可能再度恶化，美元将仍受支撑。 　　援助花旗打压美元 　　上周五和本周一，美股连续两天狂涨，累计涨幅是1987年股灾以来最大。除金援花旗外，美国国会议员表示将可能通过另一项经济刺激计划也是股市上涨原因，据称该刺激计划规模达5000亿至7000亿美元。还有，英国政府公布其大规模刺激经济方案，这也提高了市场乐观情绪，间接压制了美元。 　　周二德国公布的经济指标给美元带来些额外压力，德国三季GDP修正值仍为－0.5％，符合预期，但个人消费从上次公布的－0.6％向上修正为＋0.3％，也好于公布前人们预测的＋0.1％。另外，三季度德国投资支出＋0.1％，同样好于预期。周二稍后，美国将公布三季度GDP修正值，上次公布值为－0.3％，该数据可能引发汇市波动，但万一GDP数据不好，也未必对美元利空。 　　信贷危机下的外汇市场与以前大不相同，情况很特殊，凡美国公布不利的经济指标未必会利空美元，当然利好也未必利多美元，但假如经济指标来自对手货币的欧元区就完全不一样了。 　　美国的庞大计划和慷慨救助手法使市场风险厌恶情绪下降，投资者停止恐慌性购买美债，这为美元带来利空。另外，许多投资者担心美元未来供给有可能因为当局过度超支而增加，于是对美元怀疑度大为提升，这也是美元压力。 　　美国的救市意味着未来更大的赤字，这毫无疑问会损及美元的信用。自去年危机展开以来，美国当局累计承诺了7.7万亿美元的解困支出，相当于去年美国GDP一半。迄今为止，美国金融机构已用去上述7.7万亿中的3.2万亿元。 　　美国当局明确为花旗3060亿美元的资产担保，假如资产全损的话，这意味着政府风险更大。以往美国当局往往收购股权，这意味着万一信贷危机过去，还存在政府盈利的机会，但现在这种模式只有风险却不可能有盈利。    美国商业银行问题正在显现，花旗也只是个开头，未来如果有类似案例发生，一般仍会延续这种援助模式，这对政府和美国纳税人来说风险太大，惟一的后果便是开动印钞机，使危机向国际社会转嫁，这从理论上讲会加重美元下跌压力。 　　未来有利美元中线涨势 　　如上所述，如果未来美国的局面进一步恶化，越来越多的金融机构伸手讨钱，那么美国国债资信也早晚受损，这是美元多头最大担忧。不过虽然如此，如今全球也找不出安全货币，事实上美债近期非但不被人抛弃，反被人抢购，这就很说明问题。包括罗杰斯在内的许多人其实早就提出该隐忧，但迄今为止，美元资信仍未受到严重损害。 　　外汇市场阶段性走势十分重要，如果看准长远趋势，却做错中级趋势仍然是不行的，更何况长期趋势也未必能看准。从 “可预见的未来”看，做多美元应仍然没错。 　　未来美元会不会崩溃完全是未知的，绝不能以此作为投资依据。我们不妨换种说法，实际上任何货币均有崩溃的可能，拿欧元来说，如果这次全球危机最终失控的话，甚至未来欧元解体的可能性也不能排除，如果真发生这种极端事件，相信美元会涨得很离谱。 　　从最近数月实证情况看，美元的强势是需要有点“混乱”的。当前市场对援救花旗后的金融局势仍存巨大怀疑，因为花旗就在不久前情况还不错，其居然还能出手收购美联银行，没想到说出事就出事。上周二美财长保尔森告诉国会说，他将会移交一个“明显更稳定的银行体系给奥巴马”，不料才五天他就被迫金援花旗。还有，最近伯南克也曾提过“低估了次贷危机”。很显然，主要领导人都无法准确判断形势，一般交易员和分析师就准确？因此，我们不妨可推理，未来极可能会有更多商业银行“出人意料”地接连出事，也就是说，混乱远远没有结束，所以美元仍然易涨难跌。 　　股市上涨也可能仅昙花一现，当前道指平均市净率为2.66倍，标普500为1.65倍，在市盈率“越跌越升”情况下，这种净值并不支持其止跌，美股仍有可能下跌。美国是以直接融资为主的国家，当股市混乱时，实体经济问题一定越来越多，最终波及全球，很易造成大混乱，这种情况下美元一般不会结束涨势。短期内美元恢复涨势的契机是汽车行业，该行业未来有可能再现利空，在极端情况下会使美元在较短的时间内再创出新高。 　　摩根大通首席美国证券策略师ThomasJ.Lee表示，美股仍难摆脱空头市场的格局，股市持续上涨需要实质的经济基本面，但目前并无这种基本面支持。

	美元指数如预期开始了调整，因为还在头部所以不会一下就下来的，会有所反复。从日线分形图看，长期线斜率XG=2.82大于0，趋势组合为441，所以不会从此处一路往下走。中期趋势线下降增益DXY=-10.07，短期趋势线下降增益DXR=-10.28，两者已经较为接近了，美元下跌会减缓，短线应做反弹，走到442组合。由于长期趋势线将往下拐头，形成强大的阻力线，反弹时一般来说是不可能越过这条阻力线的。经过反弹后再继续下跌，直到111组合后才能止住，这时的下跌基本上不会有什么抵抗了。

	人民币终于动利率了!

	央行双降：利率降1.08% 存款准备金率降1%           2008年11月26日 16:50:27    　　为贯彻落实适度宽松的货币政策,保证银行体系流动性充分供应,促进货币信贷稳定增长,发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用,中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率: 　　从2008年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等利率。 　　从2008年12月5日起,下调工商银行(601398)、农业银行、中国银行(601988)、建设银行(601939)、交通银行(601328)、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。同时,继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。